管理層接二連三的重拳出擊，使得房地產(chǎn)市場難以保持以往的風(fēng)光。隨著調(diào)控措施的不斷加強(qiáng)、細(xì)化，越來越多的炒房資金不再眷戀樓市。在失去樓市這個避風(fēng)港后，這些避險逐利資金有五大去處可逃。但我認(rèn)為，樓市調(diào)控真正“擠”出來的資金量不會很大，估計不到千億元，相對銀行體系龐大的資金量而言微不足道。

資金難從房地產(chǎn)擠出

有市場人士指出，在樓市調(diào)控高壓政策下，原本活躍于樓市的大量資金，有望部分流向股市，從而對股市形成利好。有一項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查也顯示，約三成左右有買房意愿的受訪者表示，“會將準(zhǔn)備買房的錢投入股市”。

這一觀點(diǎn)不無道理，但是從房市撤退的資金是否能大部分涌向股市，現(xiàn)在還不好判斷。雖然股市與樓市關(guān)系緊密，雙方在一定程度上會相互影響。但是，從近期的股市震蕩表現(xiàn)可看出，股市與樓市是兩個完全不同的市場，都有各自的運(yùn)作模式和運(yùn)行規(guī)律，“蹺蹺板效應(yīng)”還有待觀察。

我認(rèn)為，如果沒有進(jìn)一步調(diào)整樓市的政策，大部分資金則不會撤離樓市。

中國投資渠道狹窄，為此進(jìn)入樓市投資的資金很多，大部分資金是長期投資，資金沉淀了下來。短期投資，即炒房資金會有一部分，但是數(shù)量不大。

今年1季度，北京房地產(chǎn)交易規(guī)模約2000億元，如果按投資性占比4成來看，涉及資金約800億元。照此類推，從全國范圍來看，選擇從樓市退出的熱錢會有幾千億元左右，但是目前政策影響的資金可能不足千億，而且這些錢并不會立刻投入到其他領(lǐng)域中。

當(dāng)前樓市調(diào)控政策仍然是“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”，不能從根本上解決高房價。只有從體制與制度上著手解決房地產(chǎn)問題，才能導(dǎo)致大部分資金撤離樓市。而從根本上解決房地產(chǎn)問題的主要手段有三個方面：一是通過物業(yè)稅等稅收調(diào)控；二是改變開發(fā)商囤積土地獲得暴利的盈利模式；三是為國內(nèi)投資者開拓更多的投資渠道。

投資者關(guān)注“小”渠道

不過，除了股市、樓市，投資者也開始關(guān)注一些“小”的渠道，如銀行理財產(chǎn)品、債券、黃金、股指期貨。

來自多家商業(yè)銀行的信息顯示，在最近一個月內(nèi)，企業(yè)和高端理財客戶在銀行購買理財產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，已經(jīng)呈現(xiàn)出相當(dāng)明顯的增長。這意味著，資金從樓市向理財產(chǎn)品市場回流的趨勢已初現(xiàn)端倪。

債市自今年一月份起出現(xiàn)了小牛市行情，最近可能吸納了一部分樓市撤離資金。在貨幣信貸方面，今年兩會報告明確提出新增信貸7.5萬億元，對信貸的嚴(yán)控形成“寬貨幣，緊信貸”的格局，對債市構(gòu)成支撐。不過，對于后市的債市走向如何，現(xiàn)在不好說，畢竟前期漲了不少。

通脹預(yù)期的增強(qiáng)也使得投資者開始購買黃金抵御通脹，保證財富不縮水。隨著國際現(xiàn)貨金逼近1160美元，截至4月26日，上海黃金交易所AU9995和AU9999現(xiàn)貨金以及黃金T+D早盤收高至254元。通脹前景則被認(rèn)為是主導(dǎo)金價走向的重要原因。

從樓市撤退的資金可能有部分進(jìn)入了期貨市場，但是炒期貨風(fēng)險高，不是普通投資者參與的。

理財產(chǎn)品是最佳途徑

在我看來，目前樓市調(diào)控才剛剛開始，未來可能還有一系列調(diào)控措施繼續(xù)出臺，因此我對今年樓市后市不太樂觀。股市對政策太敏感，依據(jù)當(dāng)前市場走勢來看，后市情況也不好說。

對于普通投資者，在暫時找不到其他的逐利市場和機(jī)會的情況下，從保值增值的角度考慮，銀行的理財產(chǎn)品仍然是一個不錯的選擇。理財產(chǎn)品相對安全，易控制風(fēng)險。當(dāng)前的負(fù)利率只是短暫現(xiàn)象，決策層未來會采取加息等措施概率很高。

從目前的情況來看，投資于目前主流的信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的收益，也高過銀行存款利率。事實(shí)上，2008年樓市、股市齊齊大幅下挫之后，避險資金紛紛涌向銀行理財產(chǎn)品，造成銀行理財“井噴”行情。

今年的流動性仍然比較寬松。不過，CPI在7月之前將同比走高，6、7月份央行加息的可能性較大。不過，這對于銀行財富管理業(yè)務(wù)影響不會太大，因?yàn)槔碡敭a(chǎn)品的整體收益率還是要高過加息后的利率，而且銀行理財資金來源并不是客戶用以維持簡單生活的儲蓄資金。