保障是保險(xiǎn)產(chǎn)品最重要的功能，但對(duì)于投保人，產(chǎn)品的收益率水平也很重要。

總體來看，總投資收益率最高的中國(guó)平安，分紅險(xiǎn)的分紅率最高，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率也最高，但在投連險(xiǎn)賬戶投資能力方面稍微遜色；總投資收益率在三巨頭中排名倒數(shù)的中國(guó)人壽，卻在投連險(xiǎn)賬戶方面取得較高收益率。

分紅險(xiǎn)：平安領(lǐng)銜

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，被市場(chǎng)冷落了很久的分紅險(xiǎn)又熱了起來。

全行業(yè)唱響回歸保障的主旋律后，分紅險(xiǎn)因其“保障類”產(chǎn)品的特性逐漸取代了萬能和投連險(xiǎn)在壽險(xiǎn)江湖的霸主地位。特別今年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則施行，投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入大幅縮水，分紅險(xiǎn)更是受到各大保險(xiǎn)公司的青睞。結(jié)構(gòu)上，分紅險(xiǎn)規(guī)模占?jí)垭U(xiǎn)公司業(yè)務(wù)比例已從去年年初的五成上升至七成左右。

2010年2月，平安人壽、太保壽險(xiǎn)、國(guó)壽的分紅險(xiǎn)新單保費(fèi)收入則分別為39.18億元、74億元和249.36億元，同比分別增長(zhǎng)75.55%、87.29%和20.03%。

面對(duì)林林總總的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，客戶該怎么挑選？“目前很多公司產(chǎn)品保障設(shè)計(jì)的大同小異，如果有差別的話，只能在分紅水平上見真章?！币晃汇y行理財(cái)師這樣對(duì)《投資者報(bào)》記者表示。

根據(jù)規(guī)定，分紅險(xiǎn)收益由預(yù)定利率和分紅率兩部分組成。預(yù)定利率是固定的，目前市場(chǎng)上的分紅險(xiǎn)預(yù)定利率通常設(shè)計(jì)為1.5%~2.5%；分紅率的高低則要根據(jù)當(dāng)年公司可分配盈余的70%來分配。

由于保監(jiān)會(huì)不準(zhǔn)保險(xiǎn)公司對(duì)外公布分紅率，《投資者報(bào)》記者只能從一線銷售市場(chǎng)來收集。

資料顯示，平安的分紅利率要高于其他兩大保險(xiǎn)巨頭。2009年，平安人壽給出的分紅險(xiǎn)回報(bào)非常豐厚，達(dá)到了4.5%~5%的水平。中國(guó)人壽次之，給予客戶的分紅率平均約在3.5%~3.6%，最高可以達(dá)到4%，在2008年曾經(jīng)達(dá)到8%的分配比例。太保壽險(xiǎn)的分紅率相對(duì)少一些，為3%~3.5%。而中國(guó)人壽和中國(guó)太保的主打產(chǎn)品均是分紅險(xiǎn)產(chǎn)品。

分紅率高低的背后，則與保險(xiǎn)公司投資收益能力有著直接的關(guān)系。去年資本市場(chǎng)出現(xiàn)一波小牛市，保險(xiǎn)公司的投資收益大幅提高，保險(xiǎn)公司給予投保人的紅利也隨之大增。

年報(bào)顯示，三大保險(xiǎn)巨頭2009年應(yīng)付保單紅利支出高達(dá)636.5億元，同比增加了20.7%。

需要了解的是，三大投資型壽險(xiǎn)產(chǎn)品中，分紅險(xiǎn)的實(shí)際收益水平是最晚被客戶知曉的。與投連險(xiǎn)的隔日、萬能險(xiǎn)的隔月不同，分紅險(xiǎn)保單持有人往往在一年后，才知道保單收益情況。也就是說，2009年的分紅利率針對(duì)的是2008年保戶應(yīng)獲得的收益。保戶要獲知去年獲取的紅利收益要等到今年年底才能知道。

萬能險(xiǎn)：平安稱冠

大部分保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品策略逐漸向分紅險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，但這并不代表其他投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品失去了市場(chǎng)空間。

率先在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推出萬能險(xiǎn)的中國(guó)平安，2009年仍然實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2008年，中國(guó)平安萬能險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模為339億元，到了2009年，其產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)張到576億元。

在保費(fèi)規(guī)模迅速擴(kuò)張的背后是保持了行業(yè)領(lǐng)先的結(jié)算利率。

根據(jù)《投資者報(bào)》記者的統(tǒng)計(jì)，以去年12個(gè)月結(jié)算利率的算數(shù)平均值而言，中國(guó)平安個(gè)險(xiǎn)萬能險(xiǎn)利率以4.61%的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)傲視群雄，在各大保險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)中位列第一。

中國(guó)人壽個(gè)險(xiǎn)萬能險(xiǎn)利率次之，其中瑞安、瑞祥、瑞豐三款個(gè)人萬能型產(chǎn)品的平均結(jié)算利率為3.89%。值得注意的是，中國(guó)人壽在萬能險(xiǎn)方面實(shí)行比較高的利率水平，也有很多款萬能型產(chǎn)品，但在公司的行業(yè)擴(kuò)張版圖里，萬能險(xiǎn)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)可以忽略不計(jì)。在2009年的年報(bào)里，中國(guó)人壽甚至沒有把萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入情況單獨(dú)列出。

太保個(gè)險(xiǎn)的萬能險(xiǎn)利率在三家中排名最后，但與中國(guó)人壽差距不大，平均利率在3.85%。去年，太保在萬能險(xiǎn)的收入為0.94億元，同比增加了3%，僅占保費(fèi)業(yè)務(wù)總收入的0.15%。

而平安之所以可以維持較高的結(jié)算利率與其對(duì)于萬能險(xiǎn)所采用的策略有關(guān)，即每年從其管理的賬戶資產(chǎn)余額中按照一個(gè)比例提取一筆利差作為自己的利潤(rùn)，而實(shí)際投資收益超過此比例與結(jié)算利率之間的剩余部分將被公司存儲(chǔ)為平滑責(zé)任準(zhǔn)備金以備以后支取。由于平安開展萬能險(xiǎn)的時(shí)間最早，因此其歷史上儲(chǔ)備的資金也更多，因此能在業(yè)內(nèi)持續(xù)支撐如此高的結(jié)算利率。

投連險(xiǎn)：國(guó)壽勝出

經(jīng)歷了2007年的高調(diào)火爆、2008年的慘淡冷落之后，2009年的投連險(xiǎn)市場(chǎng)不溫不火。

從年報(bào)上來看，平安保險(xiǎn)在2009年收縮了投資連結(jié)險(xiǎn)的陣地。其投連險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模為45.68億元，占?jí)垭U(xiǎn)總保費(fèi)的3.4%，低于去年同期的71.7億元和占比7%的比例。中國(guó)人壽旗下現(xiàn)僅有一款投連險(xiǎn)產(chǎn)品。中國(guó)太保方面，則從2008年開始就停售了投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

雖然整體出現(xiàn)了收縮甚至遭到停售，但是投連險(xiǎn)并未被市場(chǎng)拋棄。對(duì)于追求相對(duì)高收益的投保人來說，投連險(xiǎn)的相對(duì)高收益仍有一定的吸引力。

剩下的兩家保險(xiǎn)巨頭哪家的投連險(xiǎn)收益率更高一點(diǎn)？

據(jù)國(guó)金證券研究所統(tǒng)計(jì)，平安人壽有三種投連險(xiǎn)產(chǎn)品，涉及六個(gè)賬戶。其中一種產(chǎn)品涉及三個(gè)投資債券和貨幣的賬戶，另外兩種產(chǎn)品涉及三個(gè)投資股票基金和偏股型基金的賬戶。

其中，平安聚富年年投資連結(jié)保險(xiǎn)精選權(quán)益賬戶2009年的年度收益率為52.24%；平安聚富年年投資連結(jié)保險(xiǎn)和平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)的基金投資賬戶去年的年度收益率為43.59%。偏股配置型的產(chǎn)品中，上述兩個(gè)產(chǎn)品的發(fā)展投資賬戶收益率低很多，為24.14%。

中國(guó)人壽唯一投連險(xiǎn)產(chǎn)品——國(guó)壽裕豐投資連結(jié)保險(xiǎn)，涉及四個(gè)賬戶。其中，靈活平衡增長(zhǎng)賬戶收益率為48.2%；精選價(jià)值賬戶收益率為40.69%（兩者是偏股配置型帳戶）。股票型賬戶中進(jìn)取股票賬戶的去年收益率為44.3%。

把股票型投資賬戶和偏股型賬戶收益平均算起來的話，中國(guó)人壽投連險(xiǎn)收益率相對(duì)高一點(diǎn)，平均44%；平安人壽的投連險(xiǎn)收益率較之低4個(gè)百分點(diǎn)，為40%。