當(dāng)歐洲對美國充滿信心時，美元就上漲，當(dāng)歐洲人對美國信心不足時，歐元就上漲。2010年年底，歐元很可能會升值，因?yàn)閵W巴馬政府面臨嚴(yán)峻形勢，民主黨很可能在眾議院失去多數(shù)席位

早年間，我曾在紐約經(jīng)營過一家小公司。這個公司最值得一說的，不是產(chǎn)品，也不是我本人，而是有一個叫做魯珀特?默多克的人，他是最大的股東。大家都知道，默多克先生是世界知名傳媒大亨，他是新聞集團(tuán)的首席執(zhí)行官。其實(shí)，我對默多克先生本人的了解并不多，但我還是從他那里獲得了一些非常有趣而且寶貴的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，其中有一點(diǎn)就是關(guān)于外匯的。

在20世紀(jì)80年代后期，新聞集團(tuán)債務(wù)累累。那時，新聞集團(tuán)決定在外匯市場賭一把。他把寶押在了歐洲的一些貨幣上。作為世界上最智慧的頭腦之一，默多克自然有能力和資本網(wǎng)羅全球?qū)ν鈪R市場非常了解的智囊。所以，人們理所當(dāng)然地預(yù)計，新聞集團(tuán)的這樁交易一定能成。當(dāng)時，大量公司以及金融玩家也追隨默多克一起參與其中。

結(jié)局如何，歷史已經(jīng)告訴了大家。新聞集團(tuán)在這筆交易上損失慘重，它幾乎導(dǎo)致新聞集團(tuán)在20世紀(jì)90年代初破產(chǎn)。新聞集團(tuán)僥幸逃過一劫。

新聞集團(tuán)居然投資失敗，讓我很詫異。我開始思考:如果像這樣世界上最精明的商人，有世界上最精明的外匯交易商和金融家輔佐，擁有世界上最豐富的可以獲取金融信息的渠道，都不能確保在外匯交易中完勝，一般人的成功幾率就更可想而知了?？梢姡獪?zhǔn)確預(yù)測外匯走勢，是多么難的一件事。

在我看來，你要準(zhǔn)確預(yù)測一種貨幣走勢并從中獲利，唯一的途徑就是你控制它，就像喬治索羅斯1997年狙擊泰銖那樣。

很多人都有自己的方法預(yù)測匯率走勢，而我從人的行為角度去分析，這有別于傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)。我認(rèn)為，歐元兌美元未來的走勢問題，最終歸結(jié)為歐盟和美國未來的領(lǐng)導(dǎo)力問題。

歐元兌美元的歷史

要預(yù)測歐元兌美元的未來走勢，我們先來看一下歷史情況(參閱圖1)。

自1999年歐元推出以來，歐元兌美元的匯率，最低點(diǎn)時，1歐元可以兌換0.80美元，最高點(diǎn)時，1歐元可以兌換1.60美元。目前歐元兌美元的匯率在1.3上下，很多人預(yù)測還將進(jìn)一步走低。我們可以將這十年間的匯率變化分為六個階段，分別為:1999-2001，嚴(yán)重下降;2001-2002，波谷;2002-2008，反彈;2008-2009，小幅下跌;2009-2010，溫和復(fù)蘇;2010至今，輕度下降。

為什么會這樣?更重要的是，我們?nèi)绾文芴崆邦A(yù)測到這些情況?

領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)與總統(tǒng)權(quán)力

從根本上來說，一國的貨幣表現(xiàn)最終取決于該國公共部門、私營部門以及政府部門的領(lǐng)導(dǎo)力。歐洲與美國有著較為類似的經(jīng)濟(jì)和制度基礎(chǔ)，所以，要做一些比較，并不是件難事。

在公司治理方面，大多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為這兩大集團(tuán)表現(xiàn)相當(dāng)接近。雖然歐盟擴(kuò)充以后，加入的一些新興國家可能會有點(diǎn)影響，但總體來說，管理水平仍然很高。

還有一點(diǎn)雙方表現(xiàn)也很接近，那就是政府部門的透明度和腐敗問題。一家叫透明國際(Transparency International)的民間組織常年對這一問題進(jìn)行調(diào)研。他們表示，雖然一般認(rèn)為美國的表現(xiàn)要更好一些，特別是在一些新興國家加入歐盟以后，但總體而言，兩者表現(xiàn)都不錯，都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其他國家。

第三點(diǎn)可以比較的是領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)，這里主要是看公共部門以及政府部門的公共債務(wù)。在這方面，美國要好一些，但雙方差距不大，而且正在縮小。

第四個要說的是軍事力量，這一點(diǎn)，美國的優(yōu)勢是顯而易見的。這看似是一個不尋常的衡量標(biāo)準(zhǔn)，但其實(shí)，在作任何關(guān)于全球領(lǐng)導(dǎo)地位的分析時，都必須將軍事因素考慮在內(nèi)。一個國家的軍事實(shí)力，包括其使用軍事力量的意愿以及在需要時候的調(diào)動能力，這是影響其在全球領(lǐng)導(dǎo)地位的關(guān)鍵因素。當(dāng)然，在這一點(diǎn)上，比起歐盟，美國的領(lǐng)先優(yōu)勢無需贅述。

在美國，軍事權(quán)力的最終掌控者是總統(tǒng)。他是總司令。當(dāng)然，他的權(quán)力應(yīng)該是在政治和法律監(jiān)督之下使用的。

在分析歐美領(lǐng)導(dǎo)力的問題時，我們不能忽視美國總統(tǒng)的地位和價值。在某種程度，美國總統(tǒng)相當(dāng)于全球領(lǐng)導(dǎo)。當(dāng)然，隨著中國、巴西、印度等新興國家的崛起，這種相對力量正在減弱。但在歐美之間，美國總統(tǒng)獨(dú)占鰲頭。

事實(shí)上，在企業(yè)和政府的領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)方面，歐盟與美國可謂不相上下，兩者之間差距最大的，就在于軍事實(shí)力和總統(tǒng)權(quán)力。

美國總統(tǒng)當(dāng)然還掌控其他方面的權(quán)力，但都不如掌控軍事權(quán)力這么關(guān)鍵。美國總統(tǒng)無須國會投票就可發(fā)令美軍參與某場戰(zhàn)爭，當(dāng)然他通常不會這么干。事實(shí)上，美國國會從未對北越宣戰(zhàn)，美國連續(xù)幾屆總統(tǒng)派兵也都沒有得到國會的正式授權(quán)。所以，美國總統(tǒng)主導(dǎo)戰(zhàn)爭的力量是巨大的。

2003年，小布什總統(tǒng)向伊拉克派兵就沒有經(jīng)過國會宣布。同樣，美國向阿富汗派兵，也沒有得到國會的授權(quán)。

美國總統(tǒng)有權(quán)力發(fā)動世界上最強(qiáng)大的國家參與戰(zhàn)爭，有權(quán)力改變美國幾乎所有的政策。美國總統(tǒng)在經(jīng)濟(jì)、金融、社會、政治以及技術(shù)等一系列事務(wù)上的意見，幾乎影響到世界上每一個國家。因此，很自然，美國總統(tǒng)是全球關(guān)注的焦點(diǎn)。每到選舉時，所有國家都以極大的興趣高度關(guān)注，看是哪個男人或者哪個女人成為了下一任總統(tǒng)，并考慮根據(jù)總統(tǒng)人選來確定或者修改自己的一些政策決定。

對歐洲而言，美國總統(tǒng)尤其重要。從本質(zhì)上來講，歐洲其實(shí)相當(dāng)于是美國的一個“諸侯國”。當(dāng)然，歐洲是由一個個獨(dú)立的國家組成的，但它們的獨(dú)立是以美國和美國的軍事力量作后盾的。

如果美國撤出其對歐洲的軍事支持，歐洲要依靠自己的力量抵御侵略者，幾乎是不可能的，除非使用核武器。就算使用核武器，也還是需要美國的支持。因此，總結(jié)而言，歐盟比其他國家更加依賴美國。

美國總統(tǒng)人氣與匯率走勢

美國總統(tǒng)對歐洲如此重要，那么，歐洲人如何看待美國總統(tǒng)，歐洲人對美國總統(tǒng)的認(rèn)同度和信任度怎么表現(xiàn)?匯率是一個很好的測量器。

我們通常認(rèn)為一種純粹的貨幣關(guān)系反映的是純粹的技術(shù)供應(yīng)和市場需求情況，實(shí)際上，它也反映一個國家或者團(tuán)體的整體競爭力和領(lǐng)導(dǎo)者的能力，特別是從長期來看。

在某種程度，投資者和交易商或者是一個國家購買某國貨幣的意愿程度，反映的是他們對該國領(lǐng)導(dǎo)人的信任程度。如果信任度低，就會減少購買;如果信任度高，就會多買。因此，歐元兌美元匯率也反映市場對交易雙方領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)信任的程度差，是一個晴雨表。

某種意義上，一國總統(tǒng)就相當(dāng)于一個企業(yè)的行政總裁。一般而言，當(dāng)一個企業(yè)的CEO(首席執(zhí)行官)首次獲委任后，他們會度過一段時期的“蜜月期”。此間，委任者(通常是董事會)對自己的選擇感到高興和滿足，他們會給新任者相對寬松的環(huán)境，就算CEO做出一些不太合他們心意的舉措，他們也會忍住批評。

“蜜月期”通常持續(xù)六個月到一年。之后，董事會逐漸意識到，他們所選中的CEO也是人，也不可避免地會犯錯。再然后，批評的聲音逐漸出現(xiàn)，自此，CEO走下神壇，成為一個常人，并被以常人的標(biāo)準(zhǔn)來要求。

美國總統(tǒng)的經(jīng)歷與上述CEO的經(jīng)歷較為一致。在當(dāng)選的第一年，就算他們實(shí)施一些不太得人心的政策，公眾也予以寬容。但在“蜜月期”結(jié)束后，民眾對總統(tǒng)的信任度就會下降，民意支持率隨之下降。在中期選舉中，也就是當(dāng)選兩年后，他們的民意支持率往往會跌至最低點(diǎn)。在他們?nèi)纹诘暮蟀肫?，他們往往需要為重拾民意而努力?/p>

歐洲與美國的關(guān)系，有點(diǎn)像集團(tuán)公司的總部與子公司的關(guān)系。子公司必須自己賺取利潤，又必須關(guān)心總部的情況，關(guān)心總部是否也賺錢了，是否遇到了什么問題，遇到的問題對自己又有什么影響，等等。

我們可以想象以下的對話是發(fā)生在兩個歐洲商人之間的:

喬(交易員):你今天準(zhǔn)備賣空什么?

邁克(交易員):不知道。美國廣播公司在紐約遇到了不少麻煩。

喬:是啊，我想如果奧巴馬能從美聯(lián)儲多吸錢，賣空它們就有點(diǎn)冒險。

邁克:你說得對。但中期選舉在即，形勢對民主黨并不是很有利，所以，我認(rèn)為這值得一搏。

喬:也許吧。但如果民主黨出乎意料地表現(xiàn)不錯，我會立即停止賣空。

于是，邁克買了一些美元，但同時購買歐元來對沖，以防萬一。想象一下，每天會有多少交易員進(jìn)行這樣的對話。他們的操作就會影響匯率。

美國總統(tǒng)周期與匯率變化

美國總統(tǒng)周期與歐元兌美元匯率之間是否有一定聯(lián)系?我們詳細(xì)分析一下，在歐元兌美元匯率變化的6個關(guān)鍵期，美國總統(tǒng)的任期情況以及發(fā)生的一些重大戰(zhàn)略事件。

1999-2001年，歐元嚴(yán)重下挫

1999年，歐盟的軍事信譽(yù)在塞爾維亞戰(zhàn)爭中一敗涂地。1999年，歐盟面臨一場種族滅絕性戰(zhàn)爭，盡管沖突發(fā)生在歐洲自己的后院，但歐盟卻無法依靠自己的能力平息沖突。盡管荷蘭維和部隊(duì)全副武裝，但眼看著發(fā)生在穆斯林種族之間的那場大屠殺卻無能為力。直到美國出面干預(yù)(在英國的強(qiáng)烈支持下)，戰(zhàn)爭才得以制止。全世界普遍認(rèn)為，歐盟的軍事力量是薄弱的，他們毫無軍事雄心，甚至可以說是懦弱的;而美國則是積極的，好斗的，強(qiáng)大的。即使歐洲人對自己的政府沒有信心，但只要有“總公司”在，他們就沒有太多顧慮，因?yàn)榭偣緯幚砗盟械氖虑?。因此，在這一段時期，歐洲人對歐盟的信心下降，歐元走低。

2000年，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫達(dá)到最高峰。一場來自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的泡沫，最終演變?yōu)槊绹鴦?chuàng)新型企業(yè)和科技投資公司的一場災(zāi)難。2000年，納斯達(dá)克擊中歷史最高點(diǎn)。全世界都試圖復(fù)制美國的科技奇跡。所有的目光都聚焦在美國，許多公司都希望去納斯達(dá)克上市。歐洲人對美元充滿信心，美元上漲，歐元下跌。

2001-2002年，低谷

2001年，小布什開始了他的總統(tǒng)“蜜月期”。此間發(fā)生了“9?11”事件，美國贏得了全世界的信任和同情。因此，歐元的低走勢沒有變化。

2002年，美國發(fā)動反恐戰(zhàn)爭。如果美國真的生氣了，全世界都知道它能干出什么。如果他們真的發(fā)了瘋，千萬不要懷疑他們的能量。因此，歐元仍在低谷徘徊。

2003-2008年，復(fù)蘇

2003-2005年，阿富汗戰(zhàn)爭和伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)。對于美國入侵阿富汗和伊拉克的行徑，歐洲人一直持懷疑態(tài)度。他們當(dāng)然不會主動報名參戰(zhàn)。盡管他們很同情美國，但他們絕對不希望有戰(zhàn)爭爆發(fā)(英國是唯一的例外)。歐洲對美國的戰(zhàn)略信心下降。美元下跌，歐元上升。

2006年-2008年年中，伊拉克局勢更加糟糕。歐洲人站了出來，強(qiáng)烈反對戰(zhàn)爭，歐洲人對小布什總統(tǒng)的信任度直線下降。戰(zhàn)爭是非常昂貴的，而美國有可能擴(kuò)大在中東的戰(zhàn)爭，這對普通民眾沒有什么好處。美國的財政狀況開始出現(xiàn)惡化的跡象，民眾對政府的信任度急劇下降。原油價格上漲，超過100美元/桶。歐洲人不再信任美國，美元走低。

2008-2009，小幅下跌

2008年年中-2008年底，歐盟遇麻煩，奧巴馬當(dāng)選。2008年，愛爾蘭全民公投否決了歐盟新憲法《里斯本條約》，對歐盟制憲進(jìn)程造成了沉重打擊。歐洲人對歐盟的未來表示擔(dān)憂。而在美國，奧巴馬當(dāng)選新總統(tǒng)，小布什將要離場給了歐洲很大的安慰。盡管美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，但美元卻走強(qiáng)，歐元下跌。

2009年，溫和復(fù)蘇

2009年，美國經(jīng)濟(jì)大衰退。美國經(jīng)濟(jì)比歐洲經(jīng)濟(jì)率先衰退，信心的鐘擺又?jǐn)[向了歐洲。全世界的專家們開始分析美國爆發(fā)危機(jī)的原因，認(rèn)為揮霍無度是重要原因之一。而此時的歐洲則被認(rèn)為是保守和安全的。因此，歐元再次上漲。

2010年，輕度下降

2010年，先是希臘、匈牙利，然后是西班牙和葡萄牙，引發(fā)歐債危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)和財政上，歐盟步美國后塵，歐盟漸失民心，美元上漲。

總結(jié)而言，當(dāng)歐洲人對美國充滿信心時，美元就上漲，當(dāng)歐洲人對美國信心不足時，歐元就上漲。

如此分析，可以從大方向上把握歐元兌美元的匯率變化趨勢。至于具體的變化幅度，還需要參考包括經(jīng)濟(jì)、金融、政治以及技術(shù)等在內(nèi)的其他多種因素。

歐元的未來

關(guān)于歐元的未來，我的預(yù)測如下:

1、在2010年年底，歐元很可能會升值，因?yàn)閵W巴馬政府面臨嚴(yán)峻形勢，民主黨很可能在眾議院失去大多數(shù)席位。當(dāng)然，大多數(shù)人認(rèn)為歐元很可能是要下跌的。

2、到2011年，如果歐洲人喜歡新國會的行事方式，只要沒什么其他重大事件發(fā)生(比如，美國在阿富汗損失巨大，而這是很有可能的)，歐元在第二或者第三個季度會下跌。

3、歐洲自身的債務(wù)危機(jī)不會進(jìn)一步導(dǎo)致歐元走低，因?yàn)槊绹膫鶆?wù)形勢也好不到哪里去。其他一些因素可能會導(dǎo)致歐元下跌，比如，原油價格的大幅下挫，那會使得美國比歐洲更強(qiáng)勢。

4、下一個可能會對歐元兌美元關(guān)系有重大影響的事件，將是2012年底的美國總統(tǒng)大選。

5、在新一屆美國總統(tǒng)上任的2013年初期，若沒有起相反作用的重大事件發(fā)生，歐元會下跌。

6、任何情況，只要使歐洲人對歐洲更有信心，歐元就會升值;相反，任何情況，只要使歐洲人對美國更有信心，歐元就會貶值。

關(guān)于歐元兌美元的未來，我的分析如上。但事實(shí)上，現(xiàn)在很多人都認(rèn)為歐元會下跌，這讓我很擔(dān)心。無論如何，請記住，往往大多數(shù)人多數(shù)時候是錯誤的。

泰德·普林斯(E. Ted Prince):美國人，領(lǐng)導(dǎo)力領(lǐng)域以及財務(wù)業(yè)績方面國際知名專家，佩斯領(lǐng)導(dǎo)力研究院創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官

(英文版請見www.xincaijing.com)