股市今年震蕩起伏，中小規(guī)?；饝{借船小好掉頭的優(yōu)勢，取得了不錯業(yè)績。這讓不少基民很糾結:買那些明星大基金好呢，還是小基金好?專家指出，在今年的市場環(huán)境下，買10-50億元規(guī)模的基金，更容易取得好業(yè)績。

震蕩市“小基”有優(yōu)勢

今年以來，小基金大放異彩，排名一直領先。截至10月20日，基金收益榜排名前5位的基金分別是:華商盛世成長、東吳行業(yè)輪動、東吳動力、東吳進取策略和華夏策略精選。其中，排名冠軍華商盛世成長收益率高達28.11%，東吳系的3只基金收益率都超過20%，“中國最牛基金經理”王亞偉管理的華夏策略精選收益也達到19.93%，排名第五。

記者發(fā)現(xiàn)，排名前5的基金有一個共同的特點:規(guī)模不大。這5只中，只有華商盛世成長的規(guī)模超過90億元(43.02億份，單位凈值2.2002元)，其他幾只基金的資產規(guī)模都在35億元以下。其中，東吳動力資產規(guī)模33.6億元、華夏策略精選29.8億元、東吳行業(yè)輪動16億元、東吳進取策略僅僅為4億元。

業(yè)內人士指出，華商盛世成長盡管目前規(guī)模比較大，但該基金今年初的資產規(guī)模僅僅22.32億元，也是一只典型的中小基金。由于業(yè)績出色，投資者紛紛申購，它的資產規(guī)模快速增加。記者查看資料后發(fā)現(xiàn)，該基金今年初的份額規(guī)模還只有12.42億份，一季度末已經增加到20.10億份，二季度更是增長一倍多，達到43.02億份。

為什么跑在前邊的都是小基金呢?德圣基金研究中心首席分析師江賽春在今年初就提出，要買一些中小規(guī)模的基金。在他看來，既然市場沒有趨勢性的機會，規(guī)模太大的基金品種必然是配置基金，沒有太大的機會。相反，中小基金投資思路都比較靈活，選股能力也比較突出，打贏的可能性更大。

事實印證了江賽春的看法。在震蕩市熊市，中小規(guī)?；鸫『玫纛^，往往業(yè)績更佳。

小基金缺點:往往過往業(yè)績差

不過，也有不少投資者對小基金疑慮重重。在南京某報社當編輯的陳先生告訴記者，他很想買東吳行業(yè)輪動基金，不過很猶豫，因為東吳基金今年業(yè)績很好，但是它們去年業(yè)績墊底。

事實確實如此。小基金往往因為歷史業(yè)績太差，買的人少，贖回的人多，才越變越小。相反，那些大基金盡管今年業(yè)績一般，但往往都是明星基金，過往的業(yè)績很牛。比如目前資產管理規(guī)模最大的基金(指數基金除外)易方達價值成長、廣發(fā)聚豐、中郵核心成長、匯添富均衡增長和博時價值增長等，過往的業(yè)績都非常顯赫。

國金證券基金研究中心指出，從長期的角度研究不同基金規(guī)模下的管理業(yè)績，由于從長期來看，基金規(guī)模增長和業(yè)績增長呈現(xiàn)較明顯的正相關關系，長期業(yè)績出色的基金必然帶來規(guī)模的膨脹。

一位管理著超過100億元規(guī)模的基金經理告訴記者，大基金管理上確實沒有小基金容易出成績，要不王亞偉也不至于長期封閉他的兩只基金了。不過，基金之所以能做大，是因為長期業(yè)績穩(wěn)定，要不基民哪里會買賬?相反，小基金往往業(yè)績不穩(wěn)定。

10-50億元規(guī)模最好操作

既然大基金和小基金各有優(yōu)點和缺點，那買什么樣的基金最合適呢?專家的答案是:就今年的市場情況看，買10-50億元規(guī)模的基金最好。

國金證券基金研究中心最新研究發(fā)現(xiàn)，從不同市場環(huán)境來看，牛市環(huán)境中和熊市環(huán)境中比較來看，不同規(guī)模的基金也呈現(xiàn)不同的適應性。另外，在不同市場風格主導的背景下，基金規(guī)模適應性也呈現(xiàn)明顯差 異。中小盤風格市場環(huán)境中，更有利于操作靈活的中小盤基金運作，而大盤基金受限投資比例，直接帶來效率的降低;但在大盤風格市場環(huán)境中，大型基金與之更匹配。從數據結果來看，也基本驗證了這一情況。今年以來中小盤股票主導市場環(huán)境，隨著基金規(guī)模的逐漸增長，業(yè)績呈遞減趨勢，200-300億元的基金效率較低、業(yè)績最差，而10-50 億元的基金業(yè)績整體業(yè)績較佳。