農(nóng)產(chǎn)品期貨市場具有風險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)功能，是運用市場手段調(diào)控資源配置的有效手段，能夠有效穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品市場。因此，可以借鑒農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)達國家的經(jīng)驗，促進中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場健康發(fā)展，從而穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品市場，降低市場風險。

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場起源

美國農(nóng)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，期貨市場功不可沒。經(jīng)過長期的市場洗禮，美國出現(xiàn)了眾多影響全球農(nóng)產(chǎn)品市場的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。而芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所(CBOT)是最久負盛名的。1848年，美國在芝加哥建立了世界上第一家期貨交易市場。這一概念很快在商賈之間廣為傳播。1865年，芝加哥市場出現(xiàn)了世界上第一份標準的谷物期貨交易合同，同時實行簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金制度，這有利于規(guī)范谷物貿(mào)易。直到20世紀60年代，上市交易的期貨品種僅僅局限在那些耐儲藏、不易變質(zhì)的商品，而不考慮品種的收獲時間。1964年，交易所率先推出了活牛期貨品種，后來又推出了活豬期貨合約。到1969年，芝加哥商業(yè)交易所已發(fā)展成世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。憑借悠久的歷史、發(fā)達的現(xiàn)代期貨交易技術(shù)以及完善的市場網(wǎng)絡(luò)，美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在全球市場中居絕對領(lǐng)先地位，左右著美國甚至全球農(nóng)產(chǎn)品市場價格。

美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場現(xiàn)狀

經(jīng)過160多年的發(fā)展，美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場已經(jīng)相對成熟。在農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場、期貨合約品種、參與主體、交易環(huán)境等方面，美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場體系建設(shè)居世界領(lǐng)先地位。

農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場發(fā)達美國擁有全世界最先進、統(tǒng)一、規(guī)范的現(xiàn)貨市場，科學、高標準的農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量標準體系，現(xiàn)代化的機械設(shè)備，發(fā)達的現(xiàn)代物流設(shè)施。發(fā)達的農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場能夠與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場無縫對接，讓期貨實物交割成本無限接近于現(xiàn)貨交易成本。

農(nóng)產(chǎn)品期貨合約品種豐富美國是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和貿(mào)易大國，也是上市交易農(nóng)產(chǎn)品期貨品種最多的國家。上市交易玉米、大豆、豆油、豆粕、小麥、大米、白糖、棉花、柑橘等30多個農(nóng)產(chǎn)品的期貨合約和相關(guān)期權(quán)合約。

農(nóng)產(chǎn)品期貨參與主體廣泛美國政府鼓勵和支持農(nóng)業(yè)中小企業(yè)和農(nóng)場主進行套期保值交易，多數(shù)中小企業(yè)都直接進入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。美國農(nóng)民是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的重要參與者，他們可以通過很多方式參與期貨市場。少數(shù)大的農(nóng)場主資金實力雄厚、信息充分，可以直接參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。更多的農(nóng)民則是通過合作社間接參與期貨市場。投資者和投機者廣泛進入，不僅可以分散農(nóng)業(yè)價格風險，而且有利于發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品的遠期真實價格，增強農(nóng)產(chǎn)品市場流動性。

農(nóng)產(chǎn)品期貨交易環(huán)境寬松寬松的交易環(huán)境能使期貨流動性更強、成本更低、效率更高。美國政府和市場主體為農(nóng)產(chǎn)品期貨市場健康發(fā)展營造了極為寬松的市場環(huán)境：首先。一系列制度創(chuàng)新為保證農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易效率“保駕護航”。為了保證交易流暢、公平，政府積極規(guī)范交易制度，出臺相關(guān)法律，包括保證金制度、結(jié)算制度、交割制度、持倉限制制度、漲跌停板制度，還有最早制定的合作社法等。其次，配套設(shè)施完善。例如，各方面的農(nóng)業(yè)信息已經(jīng)納入本國的信息網(wǎng)絡(luò)以及國際互聯(lián)網(wǎng)，包括農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和價格等市場信息，各種農(nóng)業(yè)環(huán)境、資源信息，農(nóng)業(yè)災害信息，農(nóng)業(yè)科技信息等。農(nóng)業(yè)各領(lǐng)域的決策者和信息使用者都能夠充分享受農(nóng)業(yè)信息化帶來的便捷和效率。第三，完善的銀行系統(tǒng)能夠滿足跨地區(qū)、跨國界的金融需求，這些使美國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格成為全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易定價的基礎(chǔ)。第四，負責美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場業(yè)務(wù)監(jiān)管的機構(gòu)包括美國商品期貨交易委員會、美國農(nóng)業(yè)部和美國各地的期貨交易所，這些機構(gòu)提供的咨詢、教育培訓、法律支持和風險監(jiān)管，降低了農(nóng)產(chǎn)品期貨交易費用。

農(nóng)產(chǎn)品期貨對市場調(diào)節(jié)作用

美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對形成市場價格和吸引國際資本發(fā)揮了基礎(chǔ)作用，提高了美國的農(nóng)產(chǎn)品國際競爭力。作為發(fā)達市場經(jīng)濟的重要組成部分，美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場也起到了對國內(nèi)市場的穩(wěn)定和調(diào)節(jié)作用。

利用市場合理配置資源美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場通過公開透明的報價，能比較準確地反映市場主體的價格預期，以及農(nóng)產(chǎn)品的未來供求關(guān)系和真實價格。由于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的價格信息靈敏，政府和農(nóng)民可以此為依據(jù)調(diào)節(jié)資源配置比例，調(diào)整農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和農(nóng)產(chǎn)品種植結(jié)構(gòu)。同時，政府通過財政補貼和產(chǎn)業(yè)政策支持，甚至政府采購，影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價格，主動調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格波動，讓政府和農(nóng)民有效調(diào)控農(nóng)業(yè)資源配置。

利用套期保值功能降低市場風險除了自然風險外，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)總是面臨市場風險。農(nóng)民按照滯后的市場價格安排農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，容易出現(xiàn)“增產(chǎn)不增收”。在美國，農(nóng)業(yè)企業(yè)和農(nóng)場主充分利用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場套期保值功能，“沖抵”現(xiàn)貨市場價格波動風險，即交易者在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)目相同，而交易方向相反的商品期貨合約，在未來一段時間賣出或買進期貨合約。

利用價格發(fā)現(xiàn)功能熨平供求農(nóng)產(chǎn)品期貨市場通過市場交易者的重復博弈，使農(nóng)產(chǎn)品期貨價格逐漸接近真實價格。美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的成功之處在于，充分利用期貨市場遠期價格發(fā)現(xiàn)功能，平衡農(nóng)產(chǎn)品供求。農(nóng)產(chǎn)品供給方根據(jù)期貨市場價格合理安排生產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)，需求方根據(jù)期貨價格安排購買規(guī)模，確保農(nóng)產(chǎn)品中長期供需基本平衡。

留給我們的啟示

自1993年鄭州商品期貨交易所正式開業(yè)以來，一批以農(nóng)產(chǎn)品期貨為主業(yè)的期貨交易所相繼成立。但是在發(fā)現(xiàn)價格、穩(wěn)定市場等方面還有許多需要完善之處。

中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是完全靠政府自上而下推動建立起來的。滯后的現(xiàn)貨市場必然會影響和制約中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場功能的充分發(fā)揮。中國農(nóng)產(chǎn)品期貨主體資格限制多，不是一個完全市場化、進出自由的市場，對進入主體資格存在限制。一方面是硬性的制度限制，另一方面是軟性的“進入壁壘”限制。本應(yīng)該作為農(nóng)產(chǎn)品期貨主要參與者的農(nóng)民并沒有真正出現(xiàn)在中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗充分發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定機制和農(nóng)民增收作用。在進行農(nóng)產(chǎn)品市場監(jiān)管機制建設(shè)的同時，重點支持現(xiàn)代農(nóng)村金融、農(nóng)業(yè)政策性保險、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和現(xiàn)貨市場體系建設(shè)。

另外，大宗農(nóng)產(chǎn)品是農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場的主要交易對象，但現(xiàn)有大宗農(nóng)產(chǎn)品由不同部門管理，影響了市場合作，因此，應(yīng)建立和完善大宗農(nóng)產(chǎn)品市場監(jiān)督機制，有序監(jiān)管農(nóng)產(chǎn)品市場體系，保障其健康發(fā)展。同時，也應(yīng)該建立獨立的農(nóng)產(chǎn)品期貨監(jiān)管機制，規(guī)范農(nóng)產(chǎn)品期貨市場秩序，防范農(nóng)產(chǎn)品期貨市場風險，防止出現(xiàn)過度投機、人為操縱、不正當交易等問題。

國家還應(yīng)支持構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)村金融制度，完善農(nóng)業(yè)政策性保險。政府應(yīng)該通過補貼、稅收減免等財政稅收方式以及風險準備金制度，支持現(xiàn)代農(nóng)村金融發(fā)展。農(nóng)業(yè)具有很大的自然風險和很強的外部性。政府應(yīng)加快構(gòu)建政策性農(nóng)業(yè)保險體系，建立相應(yīng)的國家級農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)損失進行政策性補貼，減少農(nóng)民損失。

此外，還要整合各種支農(nóng)資金，著力支持農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和現(xiàn)貨市場體系建設(shè)，支持建立全國性和區(qū)域性的現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)中心和物流中心，讓農(nóng)產(chǎn)品期貨價格接近真實價格。重點支持農(nóng)村合作組織，提高農(nóng)民參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場能力，擴大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場參與主體范圍。