讓中國真正走出那場危機的，還是經(jīng)濟增長，那場危機所引發(fā)的對國有企業(yè)的改革和后來的銀行改革，讓中國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長成為可能。存量的債務，在高速的經(jīng)濟增長面前，幾年之后就不再那么嚇人

正在希臘，還有被稱作“歐豬五國”(歐盟5個陷入債務危機的國家葡萄矛、意大利、愛爾蘭、希臘和西班矛，開頭字母的簡稱“PIIGS”和Pig相近，因而得名)發(fā)生的事情，或者更危言聳聽一點的說債務危機，讓這個世界上的很多國家都忍不住看了看自己。

畢竟這些都是歐元區(qū)的國家，就在不久以前他們還被當作是牢不可破的。如果債務危機能發(fā)生在這些國家身上，那同樣的事情就可能發(fā)生在任何國家身上。

在西班牙等國，財長一級的官員紛紛出面表態(tài)：我們不是希臘，我們的債務要比希臘低得多。

美國的很多經(jīng)濟學家和政治評論人，也十分迅速地把希臘的債務危機和美國在未來數(shù)十年將持續(xù)走高的債務做類比，論證美國千萬不能成為今日的希臘?？唆敻衤凇都~約時報》發(fā)文稱：我們不是希臘，因為美國有獨立的貨幣政策，且經(jīng)濟增長的潛力不錯。

中國的近鄰日本，債務比例之高，超過所有前面這些提到的國家，政府債務達到GDP的百分之兩百。日本人也在論證：我們不是希臘，因為日本人沒有外債，而且日本政府借錢的利息接近于0。

國內(nèi)也有很多人把中國的情況和希臘做類比，特別是2009年以來中國地方政府積累起來的債務。這些債務，不僅可能數(shù)量巨大，根據(jù)各種估算，地方政府總的負債在幾萬億到十萬多億，而且最大的問題是這些債務極不透明。

希臘的債務，雖然玩了一些花樣，但有心人花點時間，還是能從公開信息中大致估算出總的數(shù)量、期限、利率等信息。而中國地方政府以及所屬的融資平臺欠了多少債，用在了什么地方，不可能看得明白。這些不透明的債務，可能占到GDP的多至20％～30％；加上那些公開的中央政府的債務，又是2D％；再加上計在資產(chǎn)管理公司頭上的幾大國有銀行改制的成本，又是10％；再算上中國養(yǎng)老體系空賬運行的資金缺口，隨隨便便可能又是30％的隱性債務。把這些明的暗的債務算在一起，中國地方政府的債務就可以達到GDP的80％甚至更多。所以，不免就有了中國會不會是下一個希臘的問題。

作為一種擔心，這個問題不是空穴來風。從歷史上看，哪怕最近30年的歷史，中國也不是沒有遇到過很緊急的時刻。很多人現(xiàn)在都不記得，中國在上世紀80年代的時候曾經(jīng)兩次向國際貨幣基金組織請求過貸款，這和亞洲金融危機時韓國的貸款，后來巴西的貸款，以及最近希臘的貸款都是同一種貸款——除了錢，還有其他附加條件的。

中國在上世紀90年代中期開始，更經(jīng)歷了一場慢性的債務危機。缺乏效率的國有企業(yè)不僅成為財政的巨大包袱，更借下了巨額的債務，當時幾乎讓中國的銀行體系和整個經(jīng)濟瀕臨絕境。中國解決那場危機的方式包括：出售國有資產(chǎn)，其中很大一塊是土地；自我免除債務，這主要體現(xiàn)為讓工人下崗，不再提供過去隱性承諾的養(yǎng)老和醫(yī)療；借新債還舊債，現(xiàn)在仍然在資產(chǎn)管理公司賬上的數(shù)萬億債券，就是一個明證。

但是，讓中國真正走出那場危機的，還是經(jīng)濟增長，那場危機所引發(fā)的對國有企業(yè)的改革和后來的銀行改革，讓中國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長成為可能。存量的債務，在高速的經(jīng)濟增長面前，幾年之后就不再那么嚇人。

對中國不透明的政府債務的擔心是完全正確的，但我還是想說：中國不是希臘。

和日本一樣，中國沒有什么外債，事實上，我們是這個世界上最大的凈債權(quán)國；和美國一樣而和歐元區(qū)不同，中國有獨立的貨幣政策，調(diào)整幣值可以成為應對債務的一個手段；和大多數(shù)發(fā)達國家相比，中國的債務比例并不算高，也沒有結(jié)構(gòu)性的赤字。

最重要的是，中國還有太多沒有完成的改革。地方政府通過融資平臺欠下的大量債務其實體現(xiàn)了中國需要的改革——一個對經(jīng)濟有著無孔不入影響的政府，一個仍然看著政府眼色配置資源的銀行體系，一個始終存在中央和地方之間張力的時政體系，一個仍然沒有太多權(quán)威的金融監(jiān)管體系，一個缺乏足夠透明度和監(jiān)督力的決策過程。

中國不是希臘，因為中國欠下最多的，仍然是未盡的改革，而不是那些靜態(tài)的債務。