“中國版迪拜”不僅僅是杭州。迪拜與中國的區(qū)別是，迪拜基建有部分借的是外債，而中國借的是內(nèi)債。 2009年5月份杭州市黨政領(lǐng)導(dǎo)組團(tuán)赴迪拜考察后，指示文廣集團(tuán)拍攝了電視專題片《迪拜的啟示》，通過各種渠道反復(fù)組織群眾學(xué)習(xí)。杭州市委市政府各級領(lǐng)導(dǎo)紛紛趕赴沙漠城市， “領(lǐng)略了迪拜打破桎梏、敢闖敢試、勇爭第一的智慧與勇氣”。 杭州市官員認(rèn)為，兩個城市有著“驚人的相似之處”，試圖以迪拜為藍(lán)圖發(fā)展杭州的房地產(chǎn)業(yè)。此后，杭州加快與迪拜的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，將迪拜作為杭州推向中東乃至世界的跳板。
　　“建中國迪拜”幾乎成為杭州城市建設(shè)的主旋律，借助外來資本迅速做大城市，樓市蒸蒸日上。杭州的房地產(chǎn)陷入瘋狂狀態(tài)——經(jīng)歷年初的不景氣后，9月份和10月份新房和二手房銷售同比增長超過400％。同時，錢江新城將按照迪拜帆船酒店模式，建首家七星級賓館，錢塘江將建兩岸亮燈工程，甚至邀請了迪拜國際機(jī)場燈光的設(shè)計(jì)者霍夫曼教授來操刀。
　　翻譯成具體的項(xiàng)目，還有如下投資計(jì)劃：6億美元七星級酒店項(xiàng)目， 258米的世界第一高樓計(jì)劃，12個樓頂停機(jī)坪計(jì)劃，第一個地下管網(wǎng)公共走廊。有500個億的錢江新城，1700個億的“一城七中心”。需要提醒的是，2006年，阿聯(lián)酋的人均GDP為42000美元左右。同期中國的人均GDP僅2000美元左右，杭州也不過是6000多美元。
　　前不久迪拜如過山車般的房地產(chǎn)投機(jī)行為突然“剎車”，在全球市場引起震動，迪拜房地產(chǎn)價格眨眼間就跌了一半。迪拜深陷債務(wù)危機(jī)讓“弟子”杭州感到尷尬，杭州論壇網(wǎng)民甚至向市委主要領(lǐng)導(dǎo)調(diào)侃稱， “酋長們喊你去看迪拜破產(chǎn)了l”迪拜模式用資金堆出的沙漠上的神話，實(shí)質(zhì)是過于寬松的貨幣政策導(dǎo)致的全球基建大噴發(fā)，正如次貸危機(jī)代表了寬松貨幣政策在資產(chǎn)政策化下的一個發(fā)展向度，迪拜模式展示了寬松貨幣在消費(fèi)、基建領(lǐng)域的發(fā)展趨向。
　　迪拜發(fā)展主要靠借債建設(shè)。據(jù)路透社報道，截至今年8月，迪拜總共擁有800億美元債務(wù)，其中迪拜世界負(fù)債590億美元。迪拜國有企業(yè)的總負(fù)債金額高達(dá)470億美元，高于迪拜的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，一旦投資方貸款收緊，無疑是雪上加霜，迪拜未來3年需償還500億美元債務(wù)，占其GDP的70％。根據(jù)穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)(Moody’s InvestorsService)的預(yù)測，迪拜的債務(wù)總額可能最高達(dá)到1000億美元，其中最多250億美元為不良債務(wù)。這超過了負(fù)債警戒線，超過了迪拜的償債能力。
　　在最瘋狂的2006年前后，全世界1/4的塔吊，全世界最豪華的酒店都在迪拜，機(jī)場有三條飛機(jī)跑道和我國首都機(jī)場、浦東機(jī)場規(guī)模一樣；在建的迪拜新機(jī)場，又規(guī)劃了6個跑道，如果全部投入使用，機(jī)場客運(yùn)量將達(dá)到1.2億人次，而迪拜的人口只有160萬。顯然，迪拜是想通過豪華旅游，吸引全球富人階層，再將迪拜建成旅游中心、物流中心與金融中心。
　　在泡沫期，越來越來的資金流入迪拜，形成危險的平衡。當(dāng)時銀行為爭取客戶，各大銀行搶著把資金貸給迪拜國有企業(yè)這樣的客戶。而一旦在貨幣泡沫破滅之后，銀行和富人收緊錢袋，旅游下降，基建資金捉襟見肘；資金緊張、評級隨之下降，迪拜資產(chǎn)也就無法以好價格出售；催債者成群上門。我們不是也能在目前這一輪的周期看到中國銀行業(yè)爭取政府項(xiàng)目客戶的影子，看到中國地方政府融資平臺的風(fēng)險嗎?
　　中國目前正在進(jìn)行的積極財(cái)政政策，從本質(zhì)上是貨幣擴(kuò)張計(jì)劃，反映在市場上就是房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格上升，借款利率下降甚至為負(fù)利率，基建項(xiàng)目到處開花，各個城市都在向迪拜模式靠近。要說有區(qū)別，就是迪拜基建有部分借的是外債，而中國借的是內(nèi)債。
　　在中國，除杭州之外，“中國版迪拜”到處皆是。各地政府都著迷于迪拜的快速增長模式，以及在這個過程中的巨大吸金能力。隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速崛起，國際資金和熱錢紛紛涌入，股市、房市價格不斷飆升。
　　誰不想趁著此輪積極財(cái)政政策大搞基建高峰呢?于是，一些地方政府片面追求經(jīng)濟(jì)增速，利用金融標(biāo)桿，舉債大興土木，在吹高城市房價的同時，也給地方政府信用埋下隱患。誰也不會想到若干年后如何以收益支付債務(wù)，還是地方政府壓根沒有想過償債?杭州市對迪拜模式表現(xiàn)出盲目的熱情，企圖生搬硬套后者的發(fā)展模式，而且這個計(jì)劃顯然缺乏必要的客觀審查。而發(fā)展房地產(chǎn)，最重要的是借債之后確保建設(shè)項(xiàng)目可以償債、可以獲取未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的收益。當(dāng)一個城市以世界第一高樓為惟一的賣點(diǎn)時，后續(xù)增長潛力往往可疑之