G20金融峰會(huì)于11月12日在韓國(guó)首爾落下帷幕，但會(huì)議最重要議題之一的匯率問(wèn)題卻依舊懸而未決。此次會(huì)議召開前夕，美國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，超額印制美鈔，推廣“量化寬松”政策，變相的向全球輸出通貨膨脹，為世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)了諸多不利因素?，F(xiàn)今的美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已不再能支撐美元作為世界主導(dǎo)貨幣，如何建構(gòu)新的國(guó)際貨幣體系已成為世界各國(guó)急需面對(duì)的重大問(wèn)題。
　　
　　從布雷頓森林體系到布雷頓森林Ⅱ時(shí)代
　　
　　20世紀(jì)的國(guó)際貨幣體系有兩個(gè)顯著的特點(diǎn)：一是金本位時(shí)代的結(jié)束，二是美元霸權(quán)的全面確立。國(guó)際貨幣體系的每次變動(dòng)都與國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)格局的變化密不可分。
　　在金本位時(shí)代，由于黃金的稀有性，各國(guó)使用黃金作為最終平衡的工具，所以，全球經(jīng)濟(jì)最終是平衡的。
　　隨著工業(yè)化的迅猛發(fā)展，黃金的供應(yīng)已經(jīng)不能滿足全球貿(mào)易平衡的需要。20世紀(jì)30年代世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和二次大戰(zhàn)后，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力發(fā)生了重大變化，美國(guó)登上了資本主義世界盟主地位，美元的國(guó)際地位因其巨額的黃金儲(chǔ)備而空前穩(wěn)固。隨著美國(guó)的崛起和英國(guó)的衰敗，最終于1944年確立的布雷頓森林體系采用的是對(duì)美國(guó)人有利的懷特計(jì)劃，而不是對(duì)英國(guó)人有利的凱恩斯計(jì)劃。自此，美元與黃金掛鉤，而其他貨幣與美元掛鉤，形成美元中心地位。
　　美國(guó)借助于在國(guó)際貨幣體系中的優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)向歐洲、日本提供戰(zhàn)后援助，提供美元和美國(guó)產(chǎn)品，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易保持順差，美元地位鞏固，美國(guó)的國(guó)際地位進(jìn)一步確立。
　　從20世紀(jì)50年代后期開始，隨著歐洲和日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易由順差變?yōu)槟娌?。歐洲和日本對(duì)美國(guó)的出口增加，帶來(lái)對(duì)美元的需求增加，這樣就會(huì)導(dǎo)致美元的貶值。如果不想讓美元貶值，又想要增加美元供應(yīng)，美國(guó)就得用美元兌換黃金，也就是出售美國(guó)所儲(chǔ)備的黃金，以保證美元的供應(yīng)量。而美國(guó)的儲(chǔ)備黃金不能無(wú)休止的出售，否則就會(huì)帶來(lái)美元的短缺。這就是著名的“特里芬兩難”。這一狀況到1970年代初急劇惡化。1971年七月第7次美元危機(jī)爆發(fā)，8月尼克松政府宣布停止向外國(guó)政府提供用美元兌換黃金的義務(wù)，美元與黃金脫鉤。世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步動(dòng)蕩。1973年3月，歐洲共同市場(chǎng)9國(guó)在巴黎舉行會(huì)議并達(dá)成協(xié)議，聯(lián)邦德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家對(duì)美元實(shí)行“聯(lián)合浮動(dòng)”，彼此之間實(shí)行固定匯率。布雷頓森林體系由此而解體。
　　經(jīng)過(guò)艱難談判，1976年達(dá)成牙買加協(xié)議，國(guó)際貨幣體系進(jìn)入布雷頓森林Ⅱ的時(shí)代。美元正式與黃金脫鉤，與此同時(shí)建立特別提款權(quán)（SDR）。但因無(wú)助于美國(guó)霸權(quán)，所以SDR所起的作用非常有限，美元本位得以確立。美國(guó)霸權(quán)得到了貨幣的支撐。
　　
　　美元已經(jīng)無(wú)法充當(dāng)國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定器
　　
　　現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的最大弊端在于美元作為主權(quán)國(guó)家的貨幣成為事實(shí)上主導(dǎo)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。國(guó)際貨幣體系的利益往往被美國(guó)的利益所綁架。美元的動(dòng)蕩會(huì)造成全球貨幣體系的動(dòng)蕩。進(jìn)入21世紀(jì)后，這一動(dòng)蕩加劇。
　　20世紀(jì)80年代，美國(guó)除了貿(mào)易赤字外，預(yù)算也出現(xiàn)赤字，進(jìn)入雙赤字軌道。為了鞏固霸權(quán)同時(shí)又不能自己貶值貨幣，1980年代，美國(guó)壓日本簽了廣場(chǎng)協(xié)議，日元大幅升值。與此同時(shí)美國(guó)也壓德國(guó)馬克升值。但并不能改善全球不平衡，與黃金脫了鉤的“自由”美元成為金融動(dòng)蕩的根源。美國(guó)不斷利用霸權(quán)地位，從自身國(guó)家利益的考慮，從1980年代開始，利用事實(shí)上的單一儲(chǔ)備貨幣的特權(quán)，操控貨幣，美元因美國(guó)的需要，時(shí)強(qiáng)時(shí)弱。從拉美金融危機(jī)，到墨西哥危機(jī)，再到東南亞金融危機(jī)，美元過(guò)剩導(dǎo)致金融動(dòng)蕩，最終美元霸權(quán)殃及自身，2008年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)并影響全球。
　　美國(guó)作為世界主要儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國(guó)，已經(jīng)不能承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，特別是主要儲(chǔ)備貨幣的責(zé)任。全球金融危機(jī)的爆發(fā)也證明美國(guó)無(wú)力承擔(dān)這一責(zé)任，并且第二次量化寬松政策的出臺(tái)也說(shuō)明美國(guó)已經(jīng)不愿意承擔(dān)作為儲(chǔ)備貨幣的責(zé)任。
　　全球不平衡的實(shí)質(zhì)并不是在于主要出口國(guó)有多大的盈余，而是在于美元已經(jīng)無(wú)法充當(dāng)國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定器。因此，為了國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定，理性告訴我們應(yīng)該結(jié)束美元作為事實(shí)上的主導(dǎo)儲(chǔ)備貨幣的狀態(tài)，結(jié)束美元本位。
　　
　　改革國(guó)際貨幣體系的努力
　　
　　鑒于目前沒(méi)有任何貨幣可以替代美元的霸權(quán)地位，而且主權(quán)國(guó)家貨幣綁架國(guó)際貨幣體系的弊端因美元而暴露得淋漓盡致，所以也不可能再繼續(xù)尋找某個(gè)主權(quán)國(guó)家貨幣作為主要儲(chǔ)備貨幣，替代美元。此外，世界也不太可能重新回到金本位時(shí)代，因此，改革的方向應(yīng)該是加強(qiáng)國(guó)際貨幣體系的治理，具體而言就是加強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織的作用，并讓SDR在國(guó)際貿(mào)易和金融中發(fā)揮更大的作用。
　　2010年11月5日，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)新的治理改革方案。新的方案體現(xiàn)了3大新舉措，一是將投票權(quán)大幅轉(zhuǎn)移給有活力的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，二是份額從約2384億特別提款權(quán)增加一倍到約4768億特別提款權(quán)（按目前匯率約合7557億美元），三是改革后，執(zhí)董會(huì)成員將全部由選舉產(chǎn)生，并將具有更強(qiáng)的代表性。
　　在該項(xiàng)改革方案中，6%的份額轉(zhuǎn)移給了有活力的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家。國(guó)際貨幣基金組織最大的十個(gè)成員國(guó)將包括美國(guó)、日本、四個(gè)最大的歐洲經(jīng)濟(jì)體（法國(guó)、德國(guó)、意大利和英國(guó)），以及巴西、中國(guó)、印度和俄羅斯聯(lián)邦（“金磚四國(guó)”）。中國(guó)成為國(guó)際貨幣基金組織第三大成員國(guó)，投票權(quán)從2.9%上升到6.0%。在出讓的份額中，約一半來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家，主要是歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家，但美國(guó)也有參與。三分之一的出讓份額來(lái)自沙特阿拉伯等石油生產(chǎn)國(guó)。所以，出讓份額中共有80%來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家和石油生產(chǎn)國(guó)，只有20%來(lái)自其他新興國(guó)家。
　　在份額發(fā)生變化的同時(shí)，國(guó)際貨幣經(jīng)濟(jì)組織執(zhí)行董事會(huì)的席位也發(fā)生了變化。歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家的席位將減少兩個(gè)，新興國(guó)家的席位將會(huì)增加兩個(gè)。全部執(zhí)行董事都將選舉產(chǎn)生。另外還商定，從份額改革生效之時(shí)開始，每隔八年對(duì)執(zhí)行董事會(huì)的構(gòu)成進(jìn)行一次檢查。執(zhí)董會(huì)構(gòu)成的最后一次變化是在1992年，當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)解體后新成員國(guó)的加入使執(zhí)董會(huì)席位從20個(gè)擴(kuò)大到24個(gè)。
　　在這項(xiàng)治理方案中，雖然發(fā)展中國(guó)家和新興國(guó)家的地位得到提高，作用加大，但美國(guó)的投票權(quán)沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，雖然從17%減少到16.5%，但對(duì)于需要85%以上投票的重大決議，美國(guó)仍然具備一票否決權(quán)。因此，美國(guó)在國(guó)際貨幣經(jīng)濟(jì)組織中的作用沒(méi)有受到實(shí)質(zhì)性削弱。
　　2010年11月15日，國(guó)際貨幣基金組織又決定，自2011 年1 月1 日起，對(duì)于符合標(biāo)準(zhǔn)可列入SDR定值籃子的四種貨幣，將根據(jù)其在國(guó)際貿(mào)易和金融中的作用調(diào)整其權(quán)重。同2005年進(jìn)行的最近一次審查核定相比，美元的權(quán)重從 44%下降到41.9%，歐元從 34%上升到37.4%，英鎊從11% 微調(diào)到11.3%，日元從 11%減少到9.4%。
　　
　　中國(guó)和歐洲還有許多“家庭作業(yè)”要完成
　　
　　隨著30多年的改革開放，中國(guó)已經(jīng)發(fā)展成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界第一大出口國(guó)。但中國(guó)的貨幣——人民幣與中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易中的地位還不太相稱。雖然中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在2009年3月撰文，呼吁建立超主權(quán)貨幣，但中國(guó)自身還有許多“家庭作業(yè)”要完成。
　　在2010年11月15日的SDR權(quán)重的調(diào)整中，人民幣還沒(méi)有入圍。按照國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，特別提款權(quán)所含的貨幣為國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)或包括基金組織成員國(guó)的貨幣聯(lián)盟發(fā)行的四種貨幣，這些成員國(guó)或貨幣聯(lián)盟在截至這次修改生效日期 12個(gè)月前的五年期間貨物和服務(wù)出口額最高，而且其貨幣由基金組織根據(jù)《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》第三十條（f）項(xiàng)確定為可自由使用的貨幣。因此，人民幣要想在國(guó)際貨幣體系中發(fā)揮重要作用，面臨兩個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，一是在國(guó)際貿(mào)易中的廣泛使用性，二是貨幣可兌換。人民幣國(guó)際化之路的制度建設(shè)首當(dāng)其沖。
　　歐洲則需要對(duì)另外一些“家庭作業(yè)”提供答卷。在SDR的4種貨幣中，歐洲占到了2個(gè)，歐元和英鎊加起來(lái)的權(quán)重已經(jīng)超過(guò)美元。在IMF執(zhí)行董事會(huì)中，歐洲有4個(gè)席位。但是，誰(shuí)將來(lái)能夠在國(guó)際貨幣體系中代表歐洲，是歐盟、歐元區(qū)還是成員國(guó)，這是歐洲面臨的最大的“家庭作業(yè)”。（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院歐洲研究所經(jīng)濟(jì)室主任）