(浙江省發(fā)展和改革研究所，浙江 杭州 310025)

浙江經(jīng)濟(jì)

浙江省2010年上半年經(jīng)濟(jì)形勢若干分析

明文彪楊博野孫娜

(浙江省發(fā)展和改革研究所，浙江 杭州 310025)

文章回顧了浙江省上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，認(rèn)為浙江省正處于新世紀(jì)以來“N型”經(jīng)濟(jì)周期的又一輪增長期；其次探討了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行潛在風(fēng)險，認(rèn)為通脹、歐債、匯率、地方債務(wù)以及中央政府政策調(diào)整風(fēng)險都可能是影響浙江省下半年經(jīng)濟(jì)較快增長的制約因素；最后在綜合分析內(nèi)外需基礎(chǔ)上，筆者下調(diào)了浙江省2010年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，給出了主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)測值，并提出保持浙江經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快健康發(fā)展的若干建議。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)；浙江經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)預(yù)期

2010年上半年，浙江省經(jīng)濟(jì)保持較快增長態(tài)勢，呈現(xiàn)七年來較好局面。下一階段應(yīng)密切關(guān)注通脹、歐債、匯率、地方債務(wù)以及中央政府政策調(diào)整風(fēng)險，預(yù)計下半年浙江省主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速將有所回落。當(dāng)前應(yīng)提前預(yù)判、早做籌劃，努力保持浙江省經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快健康發(fā)展。

一、浙江省2010年上半年經(jīng)濟(jì)狀況回顧

2010年1月～5月，浙江省工業(yè)、投資、消費(fèi)增長均較快，出口增速超預(yù)期，企業(yè)效益大幅提升，轉(zhuǎn)型升級快速推進(jìn)，是2004年以來的較好局面。

(一)工業(yè)繼續(xù)保持較快增長，企業(yè)效益大幅提升

1月～5月，工業(yè)增加值同比增長20.6%，增速比1月～4月下降1.0個百分點(diǎn)，比一季度下降1.9個百分點(diǎn)。工業(yè)用電量同比增長24.6%，比1月～4月降低了0.9個百分點(diǎn)，比一季度下降0.6個百分點(diǎn)。

盡管工業(yè)增加值和工業(yè)用電量增速雙雙回落，但若考慮到基數(shù)因素、趨勢水平以及企業(yè)效益，浙江省工業(yè)增長實(shí)際并未下降。

1.基數(shù)因素。2009年基數(shù)逐月抬高導(dǎo)致今年同比增速下滑，2009年1月～5月與2009年一季度相比，工業(yè)增加值增速同比提高3.6個百分點(diǎn)，亦即基數(shù)抬高3.6個百分點(diǎn)。同時，2009年1月～5月工業(yè)用電量同比增速提高1.8個百分點(diǎn)，亦即基數(shù)抬高1.8個百分點(diǎn)。而2010年1月～5月，這兩個數(shù)據(jù)的下降幅度僅為基數(shù)抬高程度的一半，這就意味著，今年4、5月份工業(yè)生產(chǎn)事實(shí)上快于今年一季度。進(jìn)一步看，季節(jié)調(diào)整后的5月份工業(yè)增加值為827.7億元，甚至高于2009年12月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的工業(yè)增加值，為歷史新高(見圖1)。

2.趨勢因素。當(dāng)前浙江省工業(yè)增長正處于2004年以來的較好水平。觀察浙江省2001年以來的工業(yè)增長，當(dāng)前正處于“N型”經(jīng)濟(jì)周期的新一輪增長期。圖2為2001年1月以來浙江工業(yè)增加值增速趨勢，由圖可見今年5月份浙江省工業(yè)增速已接近2004年以來的較高點(diǎn)。從中長期角度分析判斷，今年1月～5月浙江省工業(yè)同比增速回落，應(yīng)該只是一種短期波動，歷史上同樣事件發(fā)生多起，如2001年三季度、2004年四季度、2006年二季度等。

圖1 2005年1月以來浙江省工業(yè)增長趨勢圖注：圖中危機(jī)為美國次貸危機(jī)。

圖2 2001年1月～2010年5月浙江工業(yè)增加值增速趨勢圖

3.效益因素。浙江省工業(yè)企業(yè)效益穩(wěn)步提升。1月～4月，浙江省企業(yè)利潤率(利潤總額/主營業(yè)務(wù)收入)為5.1%，不僅高于一季度的4.8%，且遠(yuǎn)高于2006年～2009年同期水平。盡管2009年以來原材料價格持續(xù)走高以及勞動力成本大幅提升，但浙江省企業(yè)利潤率卻大幅提升，說明浙江省企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險能力進(jìn)一步加強(qiáng)。

(二)出口增長超預(yù)期，新興市場需求強(qiáng)勁復(fù)蘇

1月～5月，浙江省出口同比增長37.1%，比1月～4月提高5.3個百分點(diǎn)，比一季度提高4.7個百分點(diǎn)。5月當(dāng)月增長57.3%，位列26個月以來的第二高，僅次于今年2月。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，浙江省5月出口環(huán)比增速高達(dá)16.5%，為2006年以來同期最高，說明浙江省出口大幅增長并非去年基數(shù)較低所致。

新興市場需求強(qiáng)勁、交貨滯后以及出口周期縮短是浙江省4、5月份出口增長較快的主要原因：

1.新興市場需求強(qiáng)勁。1月～5月，浙江對美國、日本和歐盟出口分別增長23.3%、13.3%和36.2%，均低于37.2%的平均水平，這三大經(jīng)濟(jì)體占浙江出口的一半。今年1月中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)啟動，開啟了我國向新興市場謀求全盤布局、擴(kuò)大出口渠道的序幕，1月～5月浙江省對巴西、土耳其、俄羅斯、東盟等市場出口增速均超過40%，成為浙江省出口大幅增長的主要動力。

2.出口交貨滯后可能推高了數(shù)據(jù)。歐盟是浙江省第一出口市場，份額約占30%左右。盡管債務(wù)危機(jī)使歐盟經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇面臨較大不確定性，但由于出口交貨一般滯后于訂單3-6個月，浙江省前5個月的出口交貨數(shù)據(jù)基本上來自于去年4季度至今年1季度的出口訂單，其時歐盟經(jīng)濟(jì)正處于金融危機(jī)后快速復(fù)蘇階段，希臘債務(wù)危機(jī)的影響并未擴(kuò)大，歐盟補(bǔ)庫存需求強(qiáng)勁，促使進(jìn)口訂單大量簽訂，而這很可能是浙江省1月～5月對歐盟出口增長仍然較快的重要原因。

3.進(jìn)口商和出口商搶關(guān)出口也可能推高了數(shù)據(jù)。一方面，人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)，國外進(jìn)口商提前下單進(jìn)貨；另一方面，省內(nèi)出口商擔(dān)心出口退稅取消搶關(guān)出口，這兩個因素也可能推高了出口數(shù)據(jù)。今年以來，貿(mào)易爭端愈演愈烈，關(guān)于匯改重啟和出口退稅調(diào)整的爭論不絕于耳。①國外進(jìn)口商和省內(nèi)出口商都想縮短出口周期，提前交貨。一個明顯證據(jù)是5月份工業(yè)增加值與出口交貨值走勢首次出現(xiàn)偏離，5月份工業(yè)增加值同比增速低于4月，但出口交貨值增速卻高于4月(見表1)，而這種現(xiàn)象在2006年～2009年并未發(fā)生。

表1 工業(yè)增加值增速和出口交貨值增速走勢比較

(三)投資依然高位運(yùn)行，房地產(chǎn)投資逆勢上揚(yáng)

1月～5月，浙江省限額以上固定資產(chǎn)投資同比增長19.0%，增速盡管比1月～4月回落1.7個百分點(diǎn)，但仍高于2006年～2009年同期，說明浙江省投資形勢仍然較好。

房地產(chǎn)開發(fā)投資逆勢上揚(yáng)，成為投資高位運(yùn)行的主要動力，不過基礎(chǔ)設(shè)施投資增速出現(xiàn)大幅回落。

1.房地產(chǎn)開發(fā)投資逆勢上揚(yáng)。1月～5月浙江省房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長高達(dá)35.2%，比去年同期提高27.1個百分點(diǎn)，比一季度提高了4.9個百分點(diǎn)。在房產(chǎn)新政背景下，房地產(chǎn)開發(fā)投資依然較快增長，主要是去年新開工項目較多，短期內(nèi)投資下不來。且2009年商品住宅用地出讓創(chuàng)下天量，也是房地產(chǎn)投資增長速度短期內(nèi)下不來的重要原因。

2.基礎(chǔ)設(shè)施投資增速大幅回落。1月～5月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比僅增長2.9%，比去年同期下降28.9個百分點(diǎn)，比一季度下降5.5個百分點(diǎn)。基礎(chǔ)設(shè)施投資回落主要有兩個原因：一是新增政府投資下降，2010年列入浙江省政府主導(dǎo)性投資計劃的重大建設(shè)項目總投資為2 367億元，不足去年一半；二是地方配套資金不足，各地城投公司貸款額或有下降，城投公司主要依靠土地出讓收入償還銀行負(fù)債，但浙江省許多縣市反映土地指標(biāo)不足，且受房產(chǎn)新政影響，今年4月份以來土地價格特別是商用土地價格高速攀升情形不再出現(xiàn)，銀行為防止違約風(fēng)險減少了貸款。

(四)消費(fèi)市場較為平穩(wěn)，消費(fèi)增速相對提升

1月～5月，浙江省社會消費(fèi)品零售總額同比增長19.2%，扣除價格因素，實(shí)際增長14.6%，比去年同期低0.8個百分點(diǎn)。盡管消費(fèi)同比增速略有回落，但從歷史數(shù)據(jù)和橫向分析看，浙江省消費(fèi)增速實(shí)際處于相對提升態(tài)勢。

1.消費(fèi)增速處于高位運(yùn)行區(qū)間。一方面，扣除價格因素，今年上半年消費(fèi)實(shí)際增速高于2005年以來同期水平，只是略低于去年，消費(fèi)增長仍處于較高位運(yùn)行中。另一方面，從全國范圍看，浙江消費(fèi)增速一改2007年、2008年增速低于全國平均水平的低位態(tài)勢，今年1月～4月消費(fèi)名義增速高于全國1.8個百分點(diǎn)，居全國各省消費(fèi)增速第一位，扣除價格因素，實(shí)際消費(fèi)增速也高于全國水平1.1個百分點(diǎn)，且6年來首次位于北京、上海、江蘇、山東、廣東五省市之前。

2.居民收入增長加快和政策扶持是消費(fèi)增長主要因素。今年一季度全省城鎮(zhèn)居民可支配收入和農(nóng)村居民人均純收入分別增長10.8%和12.9%，比去年同期高3.9和6.4個百分點(diǎn)。農(nóng)村居民人均純收入增速達(dá)到5年來次高點(diǎn)，僅低于2008年同期。收入加快增長有效拉動了消費(fèi)需求，城鄉(xiāng)居民人均消費(fèi)性支出增長分別達(dá)到14.4%和10.7%，為近5年來較高水平。同時，家電下鄉(xiāng)、購車補(bǔ)貼等政策實(shí)施，以及春節(jié)、清明、五一和世博會等假日和節(jié)慶活動顯示了對消費(fèi)強(qiáng)勁的帶動力。

(五)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型漸次展開，增長格局逐漸優(yōu)化

當(dāng)前存在著“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和抑制通脹高企”的短期兩難問題，還存在著“保持經(jīng)濟(jì)增長速度和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”的長期兩難問題。不過從實(shí)際狀況看，轉(zhuǎn)型不僅有利于長期穩(wěn)定增長，對于當(dāng)前增長也是有利的。

服務(wù)業(yè)發(fā)展動力強(qiáng)勁，制造業(yè)轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)增長逐步由過度依賴工業(yè)轉(zhuǎn)為三次產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

1.服務(wù)業(yè)超越工業(yè)。為應(yīng)對金融危機(jī)，加速發(fā)展服務(wù)業(yè)成為全省各地的重要舉措，各地紛紛出臺相關(guān)政策，如淳安推出六項政策扶持六大服務(wù)產(chǎn)業(yè)。但也必須看到，主要還是浙江經(jīng)濟(jì)社會已到了服務(wù)業(yè)發(fā)力的階段。今年1月～3月，全省服務(wù)業(yè)同比增長12.3%，比去年同期提高0.9個百分點(diǎn)，高于全國增速2.1個百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到46.6%，高出工業(yè)占比1.8個百分點(diǎn)，為“十一五”以來同期的最高點(diǎn)(見圖3)。

圖3 浙江服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重走勢圖

2.制造業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。裝備制造業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)保持較快增長。5月份，裝備制造業(yè)增加值同比增長25.4%，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長19.4%，均高于規(guī)模以上工業(yè)平均增速。

3.工業(yè)節(jié)能降耗和循環(huán)經(jīng)濟(jì)有效推進(jìn)。5月份，規(guī)模以上高耗能行業(yè)工業(yè)增加值同比增長12.9%，比4月份回落3.2個百分點(diǎn)?；瘜W(xué)原料、造紙、黑色金屬和化纖生產(chǎn)增速分別比4月份回落12.6、11.3、6.8和5.7個百分點(diǎn)。廢棄資源和廢舊材料回收加工行業(yè)增加值增長54.3%，增速比4月份加快22.3個百分點(diǎn)。

4.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為關(guān)注重點(diǎn)。今年3月份浙江專門成立促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組，明確提出將新能源產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)裝備制造業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)、海洋開發(fā)產(chǎn)業(yè)、核電關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)等九大領(lǐng)域列為近期優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

消費(fèi)需求逐漸升級，投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)增長逐步由過度依賴投資和出口，轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭{馬車”均衡拉動。

1.民間投資熱情高漲，民營經(jīng)濟(jì)信心再現(xiàn)。隨著國際經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，全國、浙江一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，民營資本流動性逐漸加大，投資信心快速重拾。1月～5月非國有投資同比增長25.9%，占比從去年同期的64.5%上升至68.2%，其中民間投資為主要動力，同比增長29.2%，比國有投資增速和固定資產(chǎn)投資增速分別高出22.7和10.2個百分點(diǎn)，占比達(dá)到59.1%，超過國有投資27.3個百分點(diǎn)。

2.農(nóng)村投資超過基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資，城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展基礎(chǔ)堅實(shí)。今年上半年，浙江進(jìn)一步貫徹城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)加大農(nóng)村固定資產(chǎn)投資力度，完善農(nóng)村發(fā)展環(huán)境。今年1月～5月，農(nóng)村項目累計完成投資996.5億元，不僅連續(xù)第二個月高于基礎(chǔ)設(shè)施投資，投資總額今年首次超過房地產(chǎn)投資。農(nóng)村項目占投資項目完成投資比例更是達(dá)到2008年以來最高點(diǎn)，超出基礎(chǔ)設(shè)施投資占比3.9個百分點(diǎn)。

3.居民消費(fèi)由衣食向住行康樂等方向升級。隨著浙江城市化快速推進(jìn)和居民收入水平進(jìn)入新階段，居民消費(fèi)進(jìn)入結(jié)構(gòu)升級的快速增長期，住、行、康、樂等相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)開始較快增長。今年1月～3月，浙江城鎮(zhèn)居民家庭食品和衣著支出占比下降，從去年的49.2%下降到今年的47.7%；居住、交通通訊、醫(yī)療保險、文教娛樂支出占比逐漸上升，從去年的42.4%上升至今年的44.7%(見圖4)。這一現(xiàn)象與上一世紀(jì)70年代的日本和80年代的韓國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化類似，表明浙江省消費(fèi)結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)和需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型開始呈現(xiàn)。

圖4 2008年～2010年浙江城鎮(zhèn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較

二、影響下半年經(jīng)濟(jì)波動若干風(fēng)險分析

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)存在著較多不確定因素。其中主要是通脹、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、匯率波動、地方債務(wù)等風(fēng)險，今年下半年經(jīng)濟(jì)增長具有若干變數(shù)。

1.通脹風(fēng)險。今年上半年浙江省價格指數(shù)高位運(yùn)行，與一季度我們的預(yù)期相吻合。浙江居民消費(fèi)價格指數(shù)逐月抬升，5月增幅比4月增幅高0.5個百分點(diǎn)，比全國同期水平高出1.1個百分點(diǎn)。

預(yù)計下一階段，價格指數(shù)仍將持續(xù)上行，但后期增長壓力或?qū)⒂兴鶞p緩。一方面，短期內(nèi)投資的持續(xù)強(qiáng)勁是推動PPI繼續(xù)上漲的動力，但下半年投資需求或?qū)⒎啪?，由此?dǎo)致大宗商品價格走弱趨勢會降低PPI上升動能。另一方面，5月以來南方地區(qū)進(jìn)入洪水季節(jié)可能會導(dǎo)致食品價格上升，同時貨幣供應(yīng)量的滯后效應(yīng)也將在7、8月顯現(xiàn)，而翹尾因素在7、8月份后會逐漸減弱，所以CPI上漲壓力可能會在三季度集中釋放，之后有所回落?？傮w來看，下半年浙江省價格指數(shù)將呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢，預(yù)計全年通脹在3.5%左右。而與CPI相比，PPI波動通常較大，這將對工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響，應(yīng)給予密切關(guān)注。

2.歐債危機(jī)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨長期的系統(tǒng)性下行風(fēng)險。2009年歐盟財政赤字和主權(quán)債務(wù)占GDP比重分別高達(dá)6.8%和73.6%，均超過歐盟規(guī)定的警戒線(歐盟財政赤字警戒線為3%，主權(quán)債務(wù)警戒線為60%)。其中81.5%國家的財政赤字超過警戒線，51.9%國家的主權(quán)債務(wù)超過警戒線，而德、法、英等大國兩者均超過警戒線。

歐債危機(jī)是影響浙江下半年出口的重要因素之一。歐盟是浙江最大的貿(mào)易伙伴。今年1月～3月浙江對歐盟貿(mào)易順差占浙江全部凈出口的42.2%，比去年同期占比高出近3個百分點(diǎn)，比排第二的美國高出17.8個百分點(diǎn)，且有逐步擴(kuò)大趨勢。歐債危機(jī)可能導(dǎo)致各成員國采取財政緊縮措施，從而直接影響浙江出口需求。另一方面，歐債危機(jī)將在中長期內(nèi)減緩整個歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度，并且由于歐盟與美國等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的緊密聯(lián)系以及跨國銀行之間彼此的交叉風(fēng)險敞口，將會對全球經(jīng)濟(jì)造成二次探底風(fēng)險，從而間接影響浙江的出口需求。

3.匯率波動。浙江屬外向型經(jīng)濟(jì)，受國際匯率市場波動影響較大。今年1月～5月，由于美元的強(qiáng)勢表現(xiàn)以及人民幣實(shí)質(zhì)緊盯美元的匯率安排，人民幣兌歐元、英鎊累計升值分別高達(dá)16.7%和10.6%，實(shí)際有效匯率累計升值5.5%。但今年6月，央行宣布重啟匯改，人民幣匯率將不再緊盯美元。如果下半年歐債危機(jī)得到有效控制，則人民幣兌歐元可能出現(xiàn)貶值，這將在一定程度上降低人民幣有效匯率的升值壓力。

預(yù)計下半年人民幣兌美元升值對浙江出口影響不大。匯率升值對出口的抑制作用受出口需求彈性的影響。浙江出口產(chǎn)品以機(jī)電產(chǎn)品、紡織服裝為主。紡織等勞動密集型產(chǎn)品的技術(shù)含量較低，同時由于漸漸受到東南亞等其他發(fā)展中國家的競爭影響，需求價格彈性較大，因此從表面看，匯率升值對這些產(chǎn)品出口影響較大。目前浙江出口商品結(jié)構(gòu)中紡織服裝占比基本穩(wěn)定在30%左右，且呈下降態(tài)勢，對總體影響較小。機(jī)電產(chǎn)品是浙江第一大出口商品，占比高達(dá)44%以上，且呈增長趨勢，需求主要來自國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和承接，且隨著浙江生產(chǎn)加工能力不斷增強(qiáng)，產(chǎn)品在國際市場競爭力較強(qiáng)，需求價格彈性較小，因此受到匯率升值的影響較小。而且近年來高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)品比重不斷提高，利潤率和消化匯率影響的能力不斷增強(qiáng)，這將進(jìn)一步削減匯率波動對浙江出口影響(見圖5)。再者，出口不僅僅受人民幣兌美元匯率影響，主要受實(shí)際有效匯率的影響。結(jié)合上段分析，即使人民幣兌美元升值，也并不一定意味著浙江出口將出現(xiàn)下滑。

浙江輸入性通脹壓力可能減弱。美元匯率對國際大宗商品的價格走勢影響很大。次貸危機(jī)后由于美國經(jīng)濟(jì)增速下滑以及寬松的貨幣政策使得美元處于下行趨勢，導(dǎo)致國際大宗商品價格一路反彈，且由于當(dāng)時人民幣緊盯美元的匯率安排，對浙江制造業(yè)產(chǎn)生一定的輸入性通脹壓力。人民幣升值使進(jìn)口原材料和機(jī)械設(shè)備的本幣價格降低，從而緩解浙江輸入性通脹壓力和市場通脹預(yù)期，有助于降低浙江在處理通脹、轉(zhuǎn)型和增長這三難問題的復(fù)雜性，促使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型平穩(wěn)過渡。

圖5 2009年以來浙江出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)走勢

4.地方債務(wù)風(fēng)險。2010年6月，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》，要求地方各級政府對融資平臺公司債務(wù)進(jìn)行一次全面清理，這或許意味著一些計劃內(nèi)項目有可能被取消，一批新開工項目也將面臨嚴(yán)格的審批。由于土地出讓收入是地方財政的重要組成部分，土地出讓收入劇減將使地方政府面臨償債問題。從浙江實(shí)際來看，一方面不少縣市反映土地指標(biāo)不足，另一方面受房產(chǎn)新政影響，土地拍賣價節(jié)節(jié)攀升的局面或?qū)⒉辉?，這兩個因素將大大提高地方政府的還貸風(fēng)險。據(jù)我們調(diào)研得知，浙江某縣城投公司貸款余額大概為34億元，今年僅利息支出就達(dá)13億元，而目前資金到位額才5億，債務(wù)風(fēng)險凸顯無疑。

5.中央政府政策調(diào)整懸念。偏愛行政性工具是近十年來中央政府的一個調(diào)控特點(diǎn)，如限制非本地居民購房，開啟、終止或加快IPO(上市公司首次公開發(fā)行縮寫)，三年不上新項目，暫時價格管制，暫停建設(shè)用地供地等，均為中央政府政策工具組合中的常見手段。目前包括信貸控制、房產(chǎn)調(diào)控、收入分配改革、匯改重啟等一系列措施都顯示了中央政府推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的決心，但今年以來金融市場持續(xù)波動、歐債危機(jī)影響持續(xù)蔓延，基建投資大幅放緩，房屋銷售大幅萎縮，內(nèi)外風(fēng)險都在加大，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展仍有一定難度。如果下半年投資出現(xiàn)超預(yù)期過快下滑，或者全球經(jīng)濟(jì)二次探底態(tài)勢確定，不排除中央政府暫時放棄“調(diào)結(jié)構(gòu)”緊縮政策而轉(zhuǎn)向“保增長”，屆時銀根可能再度放松，基建投資增長可能再度加快，因此應(yīng)高度關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，提前預(yù)判中央政府政策走向，保持浙江省經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快健康發(fā)展。

三、2010年下半年及全年浙江經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測

筆者今年一季度通過對形勢分析，預(yù)期浙江省全年GDP增長10.7%，綜合分析多方因素，決定下調(diào)全年GDP增長預(yù)期0.2個百分點(diǎn)，預(yù)計浙江省2010年GDP增長10.5%。也就是說，雖然浙江省下半年經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂兴鶞p速，但幅度并不大。

(一)工業(yè)增速將逐步回落

浙江省工業(yè)增長面臨三大不確定因素，回落概率加大。

1.產(chǎn)品內(nèi)銷不暢跡象開始顯現(xiàn)。5月份，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率97.0%，意味滯銷率高達(dá)3.0%，這一數(shù)據(jù)為2009年6月以來最高值，反映工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品積壓風(fēng)險加大。2006年以來，工業(yè)產(chǎn)品銷售率低于97.0%的月份共有7個，其中6個都發(fā)生在2008年6月～2009年6月期間，此時經(jīng)濟(jì)處于金融危機(jī)深化期和恢復(fù)期，產(chǎn)品銷售不暢實(shí)屬正常，但今年5月銷售率再度低于97.0%(96.97%)，且溫州、臺州、嘉興、湖州四個工業(yè)強(qiáng)市的銷售率數(shù)據(jù)均在全省平均水平以下，必須予以重視。

2.“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，或?qū)⒂锌赡苡绊懝I(yè)增速。5月國務(wù)院召開全國節(jié)能減排工作電視電話會議，要求確?！笆晃濉惫?jié)能減排目標(biāo)順利完成?！笆晃濉鼻八哪暾憬挝籊DP能耗累計下降17.3%，要完成“十一五”目標(biāo)今年需要再減少2.7%以上。但今年以來，金屬冶煉、石油化工等高耗能行業(yè)加快增長，1月～4月1 311家重點(diǎn)用能企業(yè)綜合能耗同比上升15.4%，大大增加了下半年壓力。若實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)，大批落后產(chǎn)能將被淘汰，有可能影響工業(yè)增速。

3.企業(yè)利潤率能否繼續(xù)提升尚待驗證。2009年以來，工業(yè)品出廠價格提高較快，但原材料購進(jìn)價格上漲更快，②形成了下階段利潤率降低風(fēng)險。同時，在“劉易斯拐點(diǎn)”悄然來臨大背景下，勞動成本上漲對企業(yè)利潤增長構(gòu)成持續(xù)沖擊，企業(yè)生產(chǎn)動力或?qū)⒆內(nèi)酢?/p>

由于2009年下半年基數(shù)比上半年基數(shù)高，進(jìn)一步使得今年浙江省工業(yè)增加值增速“前高后低”，預(yù)計全年工業(yè)增加值將增長11%左右。

(二)出口增速將平穩(wěn)回落

我們對出口的預(yù)測是基于匯率和全球經(jīng)濟(jì)的走勢。浙江省對傳統(tǒng)市場出口增速將有所回落，對新興市場出口將繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。

經(jīng)測算，滯后3個月的人民幣/歐元匯率同比變化率與歐盟出口同比增速相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.7。若其他條件不變，歐元兌人民幣同比每貶值1個百分點(diǎn)，3個月之后浙江對歐盟出口增速將降低2.2個百分點(diǎn)。年初以來，歐元兌人民幣同比已貶值13%左右，如果下半年歐元繼續(xù)對人民幣貶值，今年浙江省對歐盟出口將為個位數(shù)增長。但新興市場對浙江省出口增長的支撐仍然堅實(shí)，且歐債危機(jī)對浙江省出口的影響也是可控的。包括亞洲(日本除外)、拉丁美洲和非洲在內(nèi)的新興市場進(jìn)口需求仍然強(qiáng)勁，同時由于2009年下半年出口基數(shù)仍然較低，今年下半年浙江對這些國家仍能保持40%左右的出口增速。

OECD綜合領(lǐng)先指數(shù)同比增速領(lǐng)先出口6個月，人民幣實(shí)際有效匯率同比增速領(lǐng)先出口3個月。OECD綜合領(lǐng)先指數(shù)同比增速每提高1個百分點(diǎn)將對浙江省出口拉動2.8個百分點(diǎn)，人民幣實(shí)際有效匯率同比增速每提高1個點(diǎn)將對浙江省出口拖累2.1個百分點(diǎn)，綜合分析預(yù)計下半年浙江省出口將增長20%左右，全年增長25%左右。

(三)固定資產(chǎn)投資增速將回落

政府基建投資增速將繼續(xù)保持低位增長。一方面，以四萬億元投資為核心的經(jīng)濟(jì)刺激計劃逐步進(jìn)入收尾階段，刺激的邊際效應(yīng)正在逐漸遞減；另一方面，中央政府對地方融資平臺的整頓及對其貸款監(jiān)管的強(qiáng)化，將有效遏制地方政府新增的投資沖動，1月～5月浙江省新開工項目計劃總投資增長24.0%，比去年同期下降22.5個百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)開發(fā)投資將有所回落。商品房銷售額和銷售面積已經(jīng)大幅回落。歷史經(jīng)驗顯示，商品房銷售面積、新開工面積是房地產(chǎn)開發(fā)投資的先行指標(biāo)。商品房銷售當(dāng)前有可能持續(xù)低迷，將會對下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資帶來負(fù)面影響?？紤]到1月～5月房地產(chǎn)投資占限額以上投資已高達(dá)26.9%，房地產(chǎn)投資下降將對浙江省總體投資增長產(chǎn)生巨大的下行壓力。從資金面角度看，2010年以來溫州民間借貸利率一直是上行的，③在銀行放貸趨緊及民間借貸利率高企狀況下，房地產(chǎn)開發(fā)投資將面臨困境。

但另一方面，2009年浙江省限額以上新開工項目增長27.1%，大大高于2007年和2008年，考慮到去年大量新開工項目今年進(jìn)入密集施工期，今年投資增速很可能是一種逐步回落態(tài)勢。預(yù)計全年限額以上固定資產(chǎn)投資增速為14%左右。

(四)消費(fèi)相對平穩(wěn)增長

由于低端勞動力市場供應(yīng)仍相對緊張，有可能系統(tǒng)性的提升平均工資水平，近期包括浙江省在內(nèi)的11個省市上調(diào)了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，且增幅均超過10%，如果收入改革繼續(xù)保持當(dāng)前的推進(jìn)速度，那將給消費(fèi)增長帶來極大的利好因素。

下半年世博會、暑假、大學(xué)生入學(xué)以及國慶節(jié)的疊加效應(yīng)將對浙江省餐飲、旅游、交通運(yùn)輸、商業(yè)零售等行業(yè)產(chǎn)生積極影響。同時，上半年高檔商品和耐用商品零售額增速高位運(yùn)行，預(yù)示消費(fèi)者信心指數(shù)依然強(qiáng)勁。

國家實(shí)行新能源和節(jié)能汽車補(bǔ)貼、家電“以舊換新”等優(yōu)惠政策，省內(nèi)各市縣出臺的消費(fèi)政策，④有利于刺激消費(fèi)增長，但增長的持續(xù)性仍依賴于后續(xù)政策的實(shí)施效果。房地產(chǎn)新政的出臺實(shí)施，有助于消費(fèi)需求的進(jìn)一步釋放，但房地產(chǎn)成交量顯著下降，也很可能影響到下游的建筑與裝潢、家用電器以及家具銷售等消費(fèi)增長，從而對消費(fèi)整體增長帶來負(fù)面影響。

綜合以上因素，注意到今年上半年社會消費(fèi)品零售總額單月和累計同比增速均出現(xiàn)趨同現(xiàn)象，表明消費(fèi)增長向穩(wěn)態(tài)收斂。總體而言，預(yù)計全年浙江省消費(fèi)品零售總額名義增長18%左右，實(shí)際增長14%左右(見表2)。

表2 主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測及與相鄰年份比較/%

綜上，我們通過分析工業(yè)、投資、出口和消費(fèi)的增長速度，下調(diào)浙江省GDP預(yù)期0.2個百分點(diǎn)，預(yù)計全年GDP增速在10.5%左右(見表3)，而一季度我們預(yù)期GDP增速為10.7%(見表4)。

表3 2010年二季度對全年GDP增速的預(yù)期

表4 2010年一季度對全年GDP增速的預(yù)期

四、若干建議

第一，加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)扶持力度，加快產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是繼“四萬億”投資后中央政府實(shí)施的最大規(guī)模產(chǎn)業(yè)計劃。緊抓戰(zhàn)略機(jī)遇，在明確提出將新能源等九大領(lǐng)域列為近期優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加快制定分類行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，促進(jìn)投資向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)傾斜，引導(dǎo)民間資本和社會資金參與重大項目建設(shè)。鼓勵麗水、衢州等欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展與本地優(yōu)勢相契合的生物醫(yī)藥、新能源等新興產(chǎn)業(yè)。加大政策扶持力度，提高工業(yè)轉(zhuǎn)型升級專項資金等補(bǔ)助水平，提升股份制企業(yè)和民營企業(yè)的自主研發(fā)能力。

第二，加強(qiáng)與新興市場的貿(mào)易合作，實(shí)現(xiàn)出口市場多元化。鑒于金融危機(jī)以來浙江省對新興經(jīng)濟(jì)體出口表現(xiàn)明顯好于歐美國家，浙江省應(yīng)進(jìn)一步融入“自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略”的實(shí)施和邊境合作區(qū)的開發(fā)，發(fā)揮自貿(mào)協(xié)定在穩(wěn)定外需、增加出口和保持份額方面的積極作用。穩(wěn)步向不發(fā)達(dá)國家提供貸款，將省內(nèi)過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為債權(quán)，幫助他們完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時促進(jìn)他們對浙江省產(chǎn)品的需求增長。以“走出去”方式培養(yǎng)創(chuàng)造新的外需，利用對外投資合作帶動省內(nèi)設(shè)備及原材料出口，提高浙江省企業(yè)的國際競爭力。嘗試與能源國建立產(chǎn)需循環(huán)，為浙江省未來的經(jīng)濟(jì)增長提供基礎(chǔ)保障，在消化過剩產(chǎn)能的同時，扭轉(zhuǎn)過度依賴歐美傳統(tǒng)市場的局面。

第三，優(yōu)化收入分配，提高勞動報酬比重。勞動報酬占GDP比重下降和財富向少數(shù)人集中趨勢是收入分配領(lǐng)域亟需關(guān)注的兩大重點(diǎn)問題。在下一階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時更應(yīng)注重合理調(diào)節(jié)收入分配，繼續(xù)提高勞動報酬在初次分配中的比重，提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，縮小行業(yè)工資不合理差距。加大二次分配改革力度，健全城鄉(xiāng)社會保障體系，完善強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策，通過深化農(nóng)村改革來增加農(nóng)民財產(chǎn)性收入。健全“家電下鄉(xiāng)”、“汽車下鄉(xiāng)”補(bǔ)貼政策，逐步擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍和提高補(bǔ)貼比例。加強(qiáng)對外來務(wù)工人員及其子女的服務(wù)，使其在教育、醫(yī)療等領(lǐng)域享有同等服務(wù)機(jī)會。

第四，加大改革力度，化解地方債務(wù)風(fēng)險。全面清理各縣市區(qū)的政府債務(wù)，弄清債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、分布等基本情況，按照直接顯性、直接隱性、或有顯性和或有隱性的債務(wù)分類方法對債務(wù)進(jìn)行分類登記，編制地方資產(chǎn)負(fù)債表。對直接顯性債務(wù)，應(yīng)根據(jù)債務(wù)數(shù)量和期限，制定中長期償還計劃，并建立相應(yīng)的償債基金；對直接隱性債務(wù)，應(yīng)預(yù)測未來各年度的支出缺口，制定彌補(bǔ)支出缺口計劃；對或有顯性債務(wù)，應(yīng)堅持“誰借誰還”的原則，清償債務(wù)，必要時可用法律手段進(jìn)行追討；對或有隱性債務(wù)，應(yīng)加強(qiáng)管理，盡可能在經(jīng)濟(jì)、社會領(lǐng)域“就地”化解；對無法追討的或有顯性債務(wù)和無法“就地”化解的或有隱性債務(wù)，應(yīng)納入直接顯性債務(wù)進(jìn)行清償。針對土地指標(biāo)不足的問題，建議在全省范圍內(nèi)推廣嘉興地區(qū)“兩新工程”，以置換出更多符合“兩規(guī)”的用地指標(biāo)，增加地方政府收入，增強(qiáng)償債能力。

*本文數(shù)據(jù)出自浙江省統(tǒng)計局、國家統(tǒng)計局。

注釋：

① 6月19日，央行決定“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性”；6月22日，財政部宣布自7月15日起取消部分商品出口退稅。

② 5月份兩者的差距為8.6個百分點(diǎn)，盡管縮小0.2個百分點(diǎn)，但仍然維持較高的水平。

③ 中國人民銀行溫州市中心支行就溫州民間借貸的一項調(diào)查顯示，今年貸款規(guī)模收緊后，民間借貸利率最高漲至14.37%，與六個月以內(nèi)央行貸款利率有近10%的利差。

④ 如2010年3月杭州市出臺《關(guān)于構(gòu)建“2+8”消費(fèi)新模式擴(kuò)大消費(fèi)需求的若干意見》。

Analysis of the Economic Situation on First Half of2010 Zhejiang Province

MING Wenbiao, YANG Boye & SUN Na

(DevelopmentandReformResearchInstituteofZhejiangProvince,Hangzhou,Zhejiang, 310025,China)

In this paper, the author first reviews the economic situation in Zhejiang Province at the first half of 2010. The author believes Zhejiang Province is under another round of growth in “N type” economic cycle. After that, the economic potential risks are discussed including inflation, the European debt, exchange rates, local debt and central government policy changes. All of them may become factors to affect the rapid economic growth in the second half. Finally, based on comprehensive analysis of internal and external needs, the author lowers the growth forecast in 2010, Zhejiang Province, the main economic indicators are given predictive value, and propose several suggestion recommendations to maintain stable and rapid and healthy development of Zhejiang’s economy.

regional economy; Zhejiang economy; economy prediction

(責(zé)任編輯陳漢輪)

2010-06-20

明文彪(1983- )，男，湖北黃石人，碩士。

F127

A

1671-2714(2010)04-0048-08