呂 甜

股市和樓市，向來是中國資本市場(chǎng)最受關(guān)注的兩大元素。今年上半年，面對(duì)熱火朝天的股市和樓市，政府出臺(tái)了系列“防暑降溫”政策，兩大市場(chǎng)的表現(xiàn)卻大相徑庭：股市受到政策打壓急轉(zhuǎn)直下，房價(jià)卻依然昂首著闊步。

投資房產(chǎn)還是股市?本屆“九·八中國國際投資貿(mào)易洽談會(huì)”上，香港中文大學(xué)首席講座教授郎咸平、摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄和知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家、《華夏時(shí)報(bào)》總編水皮給出了不同的論調(diào)。

郎戚平：不買股，房價(jià)難降，形勢(shì)未明朗之前慎做投資

首先，郎成平給出了完全與主流輿論相反的論調(diào)一一中國經(jīng)濟(jì)不是“回暖”，是“過熱”!

郎咸平表示，中國經(jīng)濟(jì)真正的危機(jī)不是金融危機(jī)，而是低估和無知，“中國經(jīng)濟(jì)回暖?摸摸額頭，是—邊太冷一邊太熱!”在他看來，本應(yīng)投資于制造業(yè)的資金轉(zhuǎn)去炒樓、炒普洱茶、炒紅木家具，導(dǎo)致出口退稅政策變化、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)誤判、隱性稅費(fèi)的增加，制造業(yè)面臨的困難將越來越嚴(yán)峻。對(duì)于投資理財(cái)，郎咸平說。“我不是股評(píng)家，從來不給別人薦股，我也不買股票。但是我有做其它的投資，比如說合適的房子，還有買點(diǎn)歐元和美元做對(duì)沖?！?/p>

在他看來，買黃金和保險(xiǎn)是最糟糕的投資?！懊绹谋ｋU(xiǎn)資金投到股市，而人家的股市在政府嚴(yán)格監(jiān)管下，可以連續(xù)50年保持7％～8％的收益，而中國呢?”

對(duì)于近段時(shí)間樓市調(diào)控難見成效，郎成平分析認(rèn)為，目前有兩股資金進(jìn)入樓市支撐著房價(jià)，一是制造業(yè)資金，一是老百姓的避險(xiǎn)資金。而房價(jià)降不降，最終依賴于政策的變化。不過，他本人并不看好政策的調(diào)控效果。

“我最佩服統(tǒng)計(jì)局了!就是保姆都知道物價(jià)在上漲，可是它能說出中國經(jīng)濟(jì)是緊縮——因?yàn)镃PI同比下降了1.8％。去年7月份是物價(jià)漲得最厲害的時(shí)候。物價(jià)現(xiàn)在比去年7月少漲了1.8％，于是我們就是通貨緊縮!通貨膨脹還不可怕，最可怕的是經(jīng)濟(jì)停滯還通貨膨脹，那就是滯脹。它將使所有調(diào)控政策失靈?！?/p>

因此，郎咸平建議，投資者在金融海嘯未明朗之前應(yīng)當(dāng)慎做投資。

龔方雄：樓市總體無泡沫，股市關(guān)注消費(fèi)及服務(wù)行業(yè)

鐵桿的“唱多派”，摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄，在論壇上再一次唱響中國經(jīng)濟(jì)及中國股市。

“中國樓市整體上不存在泡沫”龔方雄說。房價(jià)高低和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平?jīng)]有直接關(guān)系。全球房價(jià)最高的10個(gè)城市當(dāng)中，發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家各占一半。排名第二的是莫斯科，房價(jià)每平方米15萬元人民幣，印度的孟買排名第七。

他表示，中國房價(jià)上漲的主要原因，是城市化及土地資源的稀缺。中國的國土面積中，只有40％是可耕地，而城市化又是可耕地流失的過程。

“房價(jià)上漲不可避免，但避免房價(jià)過快上漲是可以做到的。方法就是建設(shè)保障性住房，把低端市場(chǎng)交給政府?！饼彿叫壅J(rèn)為，未來房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能形成低端歸政府，中高端歸市場(chǎng)的新格局，因此，低端市場(chǎng)一定會(huì)跑輸高端市場(chǎng)。投資者也應(yīng)區(qū)別對(duì)待。

至于通脹問題，龔方雄說：“通脹不足慮，退市要謹(jǐn)慎?！彼J(rèn)為，今年中國的通脹能達(dá)到4％已經(jīng)很高，控制在3％以內(nèi)應(yīng)該不成問題。因此，政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃一定不能過早退出。

去年底今年初，龔方雄曾預(yù)測(cè)：今年中國經(jīng)濟(jì)將“前高后低”，資本市場(chǎng)“前低后高”。今年以來的發(fā)展也證明了他當(dāng)初的判斷。龔方雄說，隨著下半年經(jīng)濟(jì)增長及通脹見頂，政府擔(dān)心經(jīng)濟(jì)減速，宏觀調(diào)控就會(huì)相對(duì)寬松，從而使股市見底回升。未來，外貿(mào)和房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的格局不可能持續(xù)。拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿⑹欠?wù)業(yè)及消費(fèi)。

水皮：股市看高3500點(diǎn)，樓市前景參見地產(chǎn)股

“在中國，政策是股民的生命，需要每時(shí)每刻關(guān)注領(lǐng)會(huì)?！彼ぴ谡搲媳硎?，“上半年房價(jià)沒跌下來，股市卻跌了，重要原因就是上半年的主基調(diào)是調(diào)控。而下半年中央調(diào)控的基調(diào)是保增長，宏觀面決定下半年股市會(huì)漲?！?/p>

水皮認(rèn)為，今年股市在7月2日見底后，開始一波上漲。但從近期情況看，唯獨(dú)金融股再次回調(diào)，實(shí)際上已經(jīng)是二次探底。目前金融股風(fēng)險(xiǎn)最低，處于較低的市盈率水平，深圳的很多私募基金已經(jīng)開始悄悄進(jìn)入金融板塊布局，金融股價(jià)正處于“潛伏期”——一旦金融股啟動(dòng)，大盤將輕而易舉越過3000點(diǎn)。走到3000點(diǎn)后如果政策還在延續(xù)，可能到3500點(diǎn)。但3500點(diǎn)后繼續(xù)往上走的可能性不大，因?yàn)楫吘固幵诨謴?fù)過程中。

同時(shí)，水皮建議股民，對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板要保持高度警惕，創(chuàng)業(yè)板破滅的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)在接近，標(biāo)志是公募基金、保險(xiǎn)基金及機(jī)構(gòu)的相繼進(jìn)入，而歷來股市行隋的高點(diǎn)最后都是公募基金拿錢買出來的。

近期國內(nèi)各主要城市樓市再度回暖的現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，水皮指出，調(diào)控肯定會(huì)繼續(xù)，因?yàn)楦叻績r(jià)已經(jīng)階段性完成了歷史使命。他分析說，去年的“超寬松貨幣政策”讓貨幣投放提高了30％，但是直到今年，CPI卻只上升3％，因?yàn)楦?，房價(jià)吸收了大量流動(dòng)性，“化解”了高通脹的產(chǎn)生，從而讓中國經(jīng)濟(jì)完成了V型反轉(zhuǎn)?！艾F(xiàn)在它的使命已經(jīng)結(jié)束了，政府針對(duì)它的調(diào)控當(dāng)然會(huì)繼續(xù)，政府手中可選的牌還有很多，一旦組合使用，開發(fā)商的資金鏈必然受到嚴(yán)峻考驗(yàn)，到時(shí)候降價(jià)就是必然現(xiàn)象?！?/p>

水皮認(rèn)為，可以從股價(jià)的變化窺探房價(jià)的走勢(shì)。他舉例說，去年8月樓市火爆，地產(chǎn)指標(biāo)股萬科的股價(jià)是14.98元，雖然之后房價(jià)持續(xù)上漲到今年一季度未，而萬科的股價(jià)一路跌至最低6元多，“房價(jià)在漲，股價(jià)卻下跌?這說明什么?市場(chǎng)內(nèi)先知先覺的投資者在當(dāng)時(shí)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了房價(jià)上漲的不可持續(xù)性?！?/p>