臧云鵬

鉀肥收購(gòu)“牽動(dòng)”中國(guó)糧食安全

臧云鵬

在鉀肥這種關(guān)系國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略資源上面，中國(guó)這個(gè)股東的利益最大化就是擊退必和必拓，拿下Potash公司，徹底解圍中國(guó)鉀礦資源的困局。

2010年10月1日，加拿大咨詢局選擇在中國(guó)的國(guó)慶日發(fā)布了關(guān)于Potash公司收購(gòu)案的一份分析報(bào)告。這起競(jìng)購(gòu)案涉及390億美元。

由于專業(yè)知識(shí)缺乏的原因，這條消息并沒(méi)有引起更多人的注意。只有化肥行業(yè)內(nèi)的少數(shù)專家意識(shí)到，對(duì)于世界化肥行業(yè)，對(duì)于中國(guó)化肥企業(yè)，對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)政策，甚至對(duì)于中國(guó)農(nóng)民來(lái)說(shuō)，這個(gè)消息都是一顆重磅炸彈。

加拿大咨詢局受薩斯喀徹溫省政府委托而做的報(bào)告，幾乎等于宣布了中化參與競(jìng)購(gòu)Potash公司交易的死亡。這徹底打亂了中國(guó)中化集團(tuán)高層的過(guò)節(jié)氣氛。

表面上中化集團(tuán)競(jìng)購(gòu)的是一家公司，但實(shí)質(zhì)上是在角逐一種資源的控制權(quán)。這種資源的學(xué)名叫“鉀鹽”，它與人們的日常生活密切相關(guān)。用鉀鹽生產(chǎn)出來(lái)的鉀肥，與氮肥、磷肥并稱為植物生長(zhǎng)不可或缺的的三大營(yíng)養(yǎng)元素。

中化集團(tuán)之所以重金競(jìng)購(gòu)Potash公司，是因?yàn)橹袊?guó)的鉀鹽儲(chǔ)量只占世界總儲(chǔ)量的1%，因此每年中國(guó)消耗的鉀肥70%以上需要進(jìn)口。這種資源在世界范圍內(nèi)的分布也極其不平衡，主要分布在三個(gè)地區(qū)：俄羅斯和白俄羅斯、中東、加拿大。這其中加拿大全境占全球53%的資源量，而這個(gè)被競(jìng)購(gòu)的Potash公司，就占加拿大的30%~40%。

一個(gè)企業(yè)控制著全球鉀鹽總儲(chǔ)量的32%！任何競(jìng)購(gòu)它的企業(yè)，其目的都是不言自明的。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，此次競(jìng)購(gòu)的滋味就如同鉀鹽本身的味道一般：苦且澀。

Potash公司在死海岸邊的大型鉀肥回收工廠

國(guó)際三巨頭同進(jìn)退

分布在加拿大、獨(dú)聯(lián)體和中東地區(qū)的鉀鹽，分別由這三個(gè)地區(qū)的世界前八大鉀肥公司控制，它們通常被世界化肥界劃分為三個(gè)陣營(yíng)。三個(gè)陣營(yíng)各有各的地盤，利益并不統(tǒng)一。但是面對(duì)新興市場(chǎng)，幾大化肥商心照不宣地采取了同進(jìn)退、共調(diào)產(chǎn)的策略，始終維持著市場(chǎng)格局，形成無(wú)形的攻守同盟。在他們眼中，全球是一個(gè)整體，在任何一個(gè)局部市場(chǎng)，只要有一個(gè)供應(yīng)商的利益受損，就可能波及其他供應(yīng)商在其他局部市場(chǎng)的份額。

有一個(gè)實(shí)例很能說(shuō)明這一點(diǎn)。2006年3月中旬，在鉀肥談判膠著時(shí)期，五礦商會(huì)曾經(jīng)通過(guò)新華社發(fā)出一條某國(guó)鉀肥公司可能退出中國(guó)市場(chǎng)的消息，并且強(qiáng)調(diào)中國(guó)化肥需求量巨大。這無(wú)疑是向其他鉀肥企業(yè)發(fā)出需求信號(hào)。但是當(dāng)記者采訪另一家國(guó)際大型鉀肥企業(yè)時(shí)，對(duì)方堅(jiān)決地表示，他們會(huì)保持在中國(guó)的原有市場(chǎng)份額，而不是借機(jī)增長(zhǎng)。他的理由是簡(jiǎn)明的：那家退出的企業(yè)的產(chǎn)品如果不能在中國(guó)銷售，一定會(huì)在其他國(guó)家尋找出路，由此帶來(lái)的混亂對(duì)于任何一家企業(yè)來(lái)說(shuō)都是不利的。

相比之下，新興市場(chǎng)是如何應(yīng)對(duì)這個(gè)國(guó)際供應(yīng)商的攻守同盟呢？

一般而言，像成品油、化肥這種關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要商品的進(jìn)口權(quán)通常是嚴(yán)格管制的。在這種前提下，供應(yīng)商想達(dá)到同一提升價(jià)格的目的，是不容易達(dá)到的。

但是，供求雙方博弈的結(jié)果，往往并不取決于雙方的市場(chǎng)規(guī)模。因?yàn)橐坏┢渲幸环讲荒茏龅焦ナ赝?，另一方的機(jī)會(huì)就會(huì)出現(xiàn)，它會(huì)乘虛而入逼迫對(duì)方就范。

2004年中化總公司與中國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料集團(tuán)之間的一場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”使外商獲得了主動(dòng)權(quán)，所謂每年一度的鉀肥談判機(jī)制就此形成。

中化、中農(nóng)資爭(zhēng)奪戰(zhàn)

1998年是一個(gè)分水嶺。此前，中化集團(tuán)獨(dú)家享有化肥進(jìn)出口權(quán)，但沒(méi)有內(nèi)貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)，中國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料集團(tuán)是最大的化肥內(nèi)貿(mào)企業(yè)，但沒(méi)有進(jìn)出口權(quán)。這一年11月，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于深化化肥流通體制改革的通知》（又稱“39號(hào)文件”），賦予中農(nóng)資進(jìn)口代理權(quán)。

由于沒(méi)有海外客戶積累，中農(nóng)資空有代理權(quán)，卻沒(méi)有撈到實(shí)惠。最后還是國(guó)際攻守同盟的混亂給中農(nóng)資造成了機(jī)會(huì)。國(guó)際攻守同盟之亂也是始于蘇聯(lián)的解體。

第三大產(chǎn)鉀國(guó)白俄羅斯原有的生產(chǎn)鏈和供銷環(huán)節(jié)全部被割裂，急于將產(chǎn)品打入國(guó)際市場(chǎng)，為了共同的利益，俄羅斯的Uralkali、Silvinit和白俄羅斯的BPC組成了IPC公司。后來(lái)Uralkali出來(lái)單干，參與到加拿大鉀肥聯(lián)盟。1995年底，白俄羅斯聯(lián)合Uralkali又成立了新的BPC。IPC只剩下Silvinit一家，它改變了外貿(mào)方式，針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)，以短平快的方式打游擊戰(zhàn)。與中農(nóng)資合作的就是IPC。

據(jù)中國(guó)磷肥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)武希彥說(shuō)，在2004年中國(guó)進(jìn)口的735萬(wàn)噸氯化鉀中，從俄羅斯進(jìn)口419萬(wàn)噸，從加拿大進(jìn)口194萬(wàn)噸，其余部分來(lái)自白俄羅斯、德國(guó)及約旦。當(dāng)時(shí)的約定是，中農(nóng)資僅限于和IPC簽約，中化和Uralkali簽約。等于從獨(dú)聯(lián)體進(jìn)口，中農(nóng)資占60%，中化占40%。而加拿大、以色列等地區(qū)，均由中化簽約。

但是中農(nóng)資爭(zhēng)取到的這些份額是經(jīng)過(guò)了一場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”。這里所說(shuō)的“價(jià)格戰(zhàn)”并非針對(duì)國(guó)內(nèi)用戶的“降價(jià)戰(zhàn)”，而是面對(duì)國(guó)際供應(yīng)商的“抬價(jià)戰(zhàn)”。因?yàn)榉谴瞬蛔阋誀?zhēng)取到貨源。

國(guó)際鉀肥巨頭利用中國(guó)兩家代理公司的內(nèi)戰(zhàn)，將談判價(jià)格提升了40美元／噸。兩家公司的競(jìng)爭(zhēng)不僅沒(méi)有給各自帶來(lái)好處，反倒使得外商漁翁得利，只好握手休戰(zhàn)。出人意料的是，第一輪爭(zhēng)奪戰(zhàn)的硝煙尚未散去，第二輪的爭(zhēng)奪戰(zhàn)又拉開了序幕。2002和2004年分別被賦予進(jìn)口權(quán)的八家企業(yè)又加入了鉀肥進(jìn)口的爭(zhēng)奪行列。這進(jìn)一步加速了國(guó)際供應(yīng)商的聯(lián)盟。

2+2+6：三個(gè)團(tuán)伙的內(nèi)斗

最先加入競(jìng)爭(zhēng)的兩家企業(yè)分別是在2002年被賦予進(jìn)出口權(quán)的貿(mào)易公司——中國(guó)化工建設(shè)總公司和華墾國(guó)際貿(mào)易公司。這兩家企業(yè)的情形與當(dāng)年的中農(nóng)資相仿，由于缺乏經(jīng)驗(yàn)和客戶，前兩年也沒(méi)撈著實(shí)惠。

時(shí)間到了2004年，商務(wù)部批準(zhǔn)中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司、山東省魯北企業(yè)集團(tuán)總公司、山東魯西化工股份有限公司、湖北洋豐股份有限公司、遼寧西洋特肥股份有限公司五家生產(chǎn)型企業(yè)自營(yíng)進(jìn)出口權(quán)。這是鉀肥爭(zhēng)奪戰(zhàn)中的“第三股力量”。

但是政策規(guī)定五家生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)口的鉀肥只能自用不能銷售，因此都是幾十噸的小單子，國(guó)際賣家均不理睬他們?！拔逍值堋闭J(rèn)為應(yīng)該以聯(lián)盟對(duì)抗聯(lián)盟，于是想到了老牌的進(jìn)口企業(yè)中阿公司。中阿公司1993年被賦予進(jìn)口權(quán)。不過(guò)“五兄弟”看中的不是中阿的老資格，而是它的總經(jīng)理武四海擔(dān)任著世界肥料協(xié)會(huì)的主席，以為國(guó)際供應(yīng)商會(huì)看在武四海的影響力的面子上網(wǎng)開一面。但是，當(dāng)他們找到其中一家供應(yīng)商希望打開缺口時(shí)，對(duì)方的報(bào)價(jià)比聯(lián)盟的報(bào)價(jià)還要高。

其實(shí)， 2005年底，鉀肥談判初啟，加拿大Potash、美國(guó)Mosaic、俄羅斯BPC都相繼宣布了減產(chǎn)和停產(chǎn)。Potash總裁表示，雖然關(guān)閉部分鉀礦影響了公司的現(xiàn)金收入，但鉀肥價(jià)格的堅(jiān)挺，對(duì)今后的鉀肥貿(mào)易有長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。

就這樣，在中外鉀肥談判中也出現(xiàn)了三個(gè)陣營(yíng)：由中化、中農(nóng)資既得利益者組成的第一個(gè)陣營(yíng)；中化建、華墾是第二個(gè)陣營(yíng)；“六兄弟”是第三個(gè)陣營(yíng)。2+2+6，三個(gè)小聯(lián)盟與一個(gè)大聯(lián)盟的故事就這樣開始了。

中投的使命

但當(dāng)國(guó)內(nèi)企業(yè)還沉浸在互相的爭(zhēng)奪戰(zhàn)之中，中化已經(jīng)擺脫了糾纏，正在向國(guó)際化的道路邁進(jìn)，從這個(gè)角度講，中化競(jìng)購(gòu)Potash公司，不是一件值得奇怪的事情。

加拿大咨詢局的報(bào)告似乎的確是拒絕了中化，不過(guò)其理由倒是值得琢磨的：“如果收購(gòu)者選擇忽略市場(chǎng)規(guī)律，通過(guò)高產(chǎn)量和低價(jià)格來(lái)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額在必和必拓身上不太可能，但在中化身上有可能——薩省財(cái)政影響將非常重大。”加拿大人習(xí)慣性地認(rèn)為，中化是國(guó)有企業(yè)，言下之意國(guó)有企業(yè)等于政府。而政府無(wú)論從保障中國(guó)農(nóng)民利益的角度還是從保護(hù)財(cái)政補(bǔ)貼的角度來(lái)說(shuō)，都會(huì)把鉀肥的價(jià)格降下來(lái)。而鉀肥價(jià)格下降 Potash公司收入減少 薩省稅收減少的邏輯自然激活。

不過(guò)，仔細(xì)研究一下中化的歷史，其實(shí)可以發(fā)現(xiàn)，它早已經(jīng)不是加拿大人擔(dān)心的“政府的替身”，而是純粹的市場(chǎng)動(dòng)物。同樣的邏輯是：中化壟斷中國(guó)市場(chǎng) 鉀肥價(jià)格堅(jiān)挺 中化受益 Potash公司受益 薩省稅收受益。

有人士懷疑，加拿大拿中化來(lái)抬高競(jìng)購(gòu)價(jià)格，而真正希望與必和必拓簽約。目前還沒(méi)有證據(jù)證明這一說(shuō)法。

不過(guò)，無(wú)論是中化出手，還是另一家中國(guó)企業(yè)——主權(quán)財(cái)富基金中投公司的伺機(jī)上陣，都能讓人強(qiáng)烈地感覺(jué)到中國(guó)政府的焦慮情緒和勢(shì)在必得的心情。從企業(yè)性質(zhì)來(lái)說(shuō)，中投與必和必拓是同類型企業(yè)，可以使加拿大放下對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的憂慮。從中投的功能定位來(lái)說(shuō)也是相宜的：中投公司的經(jīng)營(yíng)宗旨是持有、管理和投資其受托資產(chǎn)，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，努力實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

在鉀肥這種關(guān)系國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略資源上面，中國(guó)這個(gè)股東的利益最大化就是擊退必和必拓，拿下Potash公司，徹底解圍中國(guó)鉀礦資源的困局。中投更應(yīng)該思考的是長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資，而非短期財(cái)務(wù)投資。后期關(guān)系企業(yè)短期利益，前者關(guān)系國(guó)家長(zhǎng)期利益。