郭 燕

(中國(guó)石化江蘇油田分公司,江蘇 揚(yáng)州 225009)

全面推行EVA考核工作的思考

郭 燕

(中國(guó)石化江蘇油田分公司,江蘇 揚(yáng)州 225009)

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈,人們逐漸認(rèn)識(shí)到,企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力決定了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在這一背景下,經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)作為一種新型的管理模式應(yīng)運(yùn)而生。

經(jīng)濟(jì)增加值;財(cái)務(wù)管理;激勵(lì)制度;國(guó)有企業(yè)

一、EVA的內(nèi)涵與經(jīng)濟(jì)本質(zhì)

EVA(Economic Value Added)即經(jīng)濟(jì)增加值,是由思滕思特公司在 20世紀(jì) 90年代提出的。EVA的基本計(jì)算公式為:經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-投入資本總額＊加權(quán)平均資本成本。從計(jì)算公式可以看出,EVA與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)最本質(zhì)的區(qū)別就在于引入了資本成本的理念,因此,EVA比傳統(tǒng)的指標(biāo)更能體現(xiàn)投資者的利益,更能反映企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。從根本意義上說,EVA是一套正確度量企業(yè)業(yè)績(jī)的全新的評(píng)價(jià)體系。

二、推行EVA的必要性和意義

央企的業(yè)績(jī)考核體系主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主。針對(duì)傳統(tǒng)指標(biāo)的缺陷,國(guó)資委頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》,從2010年起全面采用EVA對(duì)中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行考核。這一決定意味著央企從戰(zhàn)略管理進(jìn)入價(jià)值管理的新階段。企業(yè)將從以利潤(rùn)為王的經(jīng)營(yíng)理念,轉(zhuǎn)向價(jià)值至上的管理思路。具體來說,引入EVA有以下作用。

一是有利于遏制國(guó)有企業(yè)投資沖動(dòng),合理控制風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期以來,國(guó)有企業(yè)對(duì)國(guó)有資本的成本基本沒有概念。用 EVA來評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī),促使經(jīng)營(yíng)者綜合考慮收益與風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)慎投資,可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利的終極目標(biāo)。

二是有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源有效配置。以利潤(rùn)為導(dǎo)向時(shí),企業(yè)資源會(huì)向高利潤(rùn)率的業(yè)務(wù)配置,而 EVA同時(shí)受利潤(rùn)率和資本占用率影響,以EVA為指揮棒,有助于實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資源的更有效配置。

三是有利于促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。EVA指標(biāo)的設(shè)計(jì)著眼于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展,EVA管理體系中科學(xué)的會(huì)計(jì)調(diào)整鼓勵(lì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行能給企業(yè)帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的投資決策。采用 EVA考核體系,可以使國(guó)有企業(yè)克服短視行為,鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者專注于企業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的提升。

三、EVA在我國(guó)運(yùn)用的局限和難點(diǎn)

以我國(guó)目前的情況來看,ERV管理體系也有一定的局限性,制約了ERV業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的實(shí)施及效果。

一是EVA指標(biāo)本身仍具有一定的缺陷,限制了其應(yīng)用的可能性。如在不同規(guī)模的企業(yè)之間,經(jīng)濟(jì)增加值無法進(jìn)行比較;企業(yè)不同的發(fā)展階段,經(jīng)濟(jì)增加值表現(xiàn)出不同的特點(diǎn),處于成長(zhǎng)階段的企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值要比成熟或衰退階段的企業(yè)小。

二是對(duì)EVA計(jì)算指標(biāo)有著重要影響的資本成本難以合理取得。在理論上,資本成本計(jì)量方法采用加權(quán)平均資本成本(WACC),其中,債務(wù)資本成本根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況確定,權(quán)益資本成本的確定通常采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)來計(jì)算。由于CAPM假設(shè)市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的,而CAPM的假設(shè)條件與資本市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況相差甚遠(yuǎn),由此計(jì)算出的資本成本合理性值得懷疑。

三是EVA的計(jì)算方法需要較高的技術(shù)水平。根據(jù)EVA原理,需要對(duì)按照公認(rèn)會(huì)計(jì)原則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行高達(dá)165項(xiàng)的調(diào)整。這需要操作者精通財(cái)務(wù)報(bào)表編制,對(duì)EVA與財(cái)務(wù)報(bào)表存在的差異有準(zhǔn)確的理解。

四、EVA指標(biāo)實(shí)施過程中應(yīng)該把握的要點(diǎn)

盡管EVA指標(biāo)在我國(guó)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中還存在這樣那樣的缺陷,但由于EVA指標(biāo)體現(xiàn)出的優(yōu)勢(shì),仍然有廣闊的發(fā)展前景。具體實(shí)施中應(yīng)該主要把握以下幾個(gè)要點(diǎn)。

一是加強(qiáng)EVA的宣傳培訓(xùn),以保證其順利實(shí)施。EVA理論的成功,需要有與之相匹配的制度環(huán)境和公司治理機(jī)制,因此要順利實(shí)施EVA,要進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)和宣傳工作。企業(yè)干部職工要加強(qiáng)對(duì)EVA理論的學(xué)習(xí),讓EVA融入企業(yè)文化,將EVA建設(shè)成為企業(yè)的溝通語言和共同理念。

二是將EVA與企業(yè)激勵(lì)制度相結(jié)合。EVA的施行,離不開讓所有人積極、主動(dòng)、高效地做好本職工作。以EVA為基礎(chǔ)的激勵(lì)制度可使股東、管理者和員工的利益緊緊地聯(lián)系在一起,避免了傳統(tǒng)激勵(lì)制度下所出現(xiàn)的過度關(guān)注短期目標(biāo)的行為。

三是明確調(diào)整的會(huì)計(jì)項(xiàng)目。EVA計(jì)算過程中,需要對(duì)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整,其目的是轉(zhuǎn)換會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),因此在 EVA考核機(jī)制前,應(yīng)明確EVA調(diào)整項(xiàng)目并相對(duì)固定下來,使接受EVA考核的單位能夠掌握理解。

四是準(zhǔn)確核定資本成本率。資本成本率反映了投資者對(duì)投入資本的回報(bào)要求,其確定對(duì)EVA的計(jì)算具有重要影響。投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受程度通過資本成本率體現(xiàn),較高風(fēng)險(xiǎn)需要較高預(yù)期回報(bào)做補(bǔ)償。債務(wù)成本率一般以銀行貸款利率或企業(yè)實(shí)際發(fā)生的利息率為基準(zhǔn),而股權(quán)資本成本率較難確定,一般根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度、所處地域等多種條件確定。

綜上所述,EVA作為先進(jìn)的管理理念和管理方法,可以對(duì)傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)起到很好的補(bǔ)充作用,因此,引入并關(guān)注EVA,對(duì)促使企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)從追求利潤(rùn)最大化到效益最大化并轉(zhuǎn)向追求價(jià)值最大化,從而推動(dòng)企業(yè)又好又快發(fā)展,無疑具有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。

[1]李長(zhǎng)青,王琴.EVA理論研究[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì),2006(22).

F720

A

1673-1395(2010)04-0212-02

2010-05-12

郭燕(1972—),女,山西翼城人,注冊(cè)會(huì)計(jì)師,主要從事油田企業(yè)會(huì)計(jì)管理研究。

責(zé)任編輯 韓璽吾 E-mail:shekeban@163.com