姜鑫民

(國(guó)家發(fā)改委能源所,北京100038)

金融危機(jī)對(duì)石油市場(chǎng)的影響及對(duì)策

姜鑫民

(國(guó)家發(fā)改委能源所,北京100038)

美國(guó)次貸危機(jī)造成的全球性金融危機(jī)給包括石油在內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊,國(guó)際石油價(jià)格迅速回落,市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期。2011年之后隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和步入新的增長(zhǎng)期,油價(jià)可能進(jìn)入新一輪的上漲周期。在金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)外石油市場(chǎng)造成深刻影響的背景下,我國(guó)可通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、繼續(xù)深化石油價(jià)格機(jī)制改革、增加國(guó)際石油市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)、加強(qiáng)國(guó)際能源合作、全球整合與配置油氣資源等措施進(jìn)行有效應(yīng)對(duì)。

金融危機(jī);石油市場(chǎng);影響;對(duì)策

Abstract:The global financial crisis caused by US subp ri m e lending crisis has brought i mpacts on the real econom y w ith a quick drop of internati onaloilprice and m arket entering a period of adjustm ent.Since the wo rld econom y w ill be recovering and enter a new grow th period in 2011,the oilp rice w ill start a new turn of increasing.Under current circum stance,China m ight take effective m easures to cope w ith the crisis by transform ing the modelof econom y grow th,deepening the oilprice reform,increasing the vo ice influence on the internati onalm arket,reinforcing the international cooperation,and allocating the globaloil&gas resource.

Key words:financial crisis;o ilm arket;i mpact;m easure

0 前言

2007年初美國(guó)次貸危機(jī)造成的全球性金融危機(jī)給包括石油在內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊,在這場(chǎng)金融危機(jī)的影響下,2008年國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷了一個(gè)大起大落的變化。年初從每桶約100美元的價(jià)位,不斷攀升至7月接近140美元的高位,7月11日WTI現(xiàn)貨價(jià)格曾一度達(dá)到145.66美元的歷史新高,之后國(guó)際油價(jià)呈迅速大幅下跌之勢(shì),并跌破40美元,12月22日WTI現(xiàn)貨價(jià)格一度跌至30.81美元。2009年1、2月份,國(guó)際油價(jià)仍維持在40美元左右的低價(jià)位水平。此后,開(kāi)始震蕩上升,5月份以來(lái),基本在60～80美元之間波動(dòng)。

1 金融危機(jī)對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的影響

1.1 金融危機(jī)造成石油需求下降

金融危機(jī)引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)滑坡,2008年9月美國(guó)工業(yè)產(chǎn)量跌幅創(chuàng)下34年來(lái)的最高紀(jì)錄,美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)的衰退跡象直接影響世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,并造成石油消費(fèi)需求下降。分別代表石油供應(yīng)方和需求方的兩大國(guó)際組織歐佩克(OPEC)和國(guó)際能源署(IEA)均調(diào)低了對(duì)世界石油需求的預(yù)期。歐佩克最新預(yù)測(cè)2009年世界石油需求為8668萬(wàn)桶/日,同比增長(zhǎng)0.6%。國(guó)際能源署(IEA)對(duì)2009年的石油需求預(yù)測(cè)為8654萬(wàn)桶/日,同比增長(zhǎng)0.4%。

由于需求下降的影響,美國(guó)石油進(jìn)口下降,庫(kù)存增加。2008年9月美國(guó)日均進(jìn)口石油862萬(wàn)桶,比8月下降13.5%,同比下降16.4%。2008年前三季度美國(guó)日均進(jìn)口原油同比下降3.6%。

1.2 金融危機(jī)是國(guó)際油價(jià)下跌的重要因素

在金融危機(jī)不斷加劇,紐約股市連續(xù)大幅下挫的情況下,美國(guó)政府實(shí)施7000億金融救援計(jì)劃,美聯(lián)儲(chǔ)力撐商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)并不斷向市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性,西方主要國(guó)家央行聯(lián)合降息,但這些舉措沒(méi)能消除市場(chǎng)對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的擔(dān)憂,國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)大幅回落調(diào)整態(tài)勢(shì)。

國(guó)際游資的活動(dòng)也是造成當(dāng)前石油價(jià)格暴漲暴跌的主要原因之一。華爾街金融風(fēng)暴的出現(xiàn),使得國(guó)際游資對(duì)原油需求的預(yù)期減少,市場(chǎng)投機(jī)者撤離原油期貨市場(chǎng),助推油價(jià)下跌。

1.3 歐佩克的減產(chǎn)保價(jià)措施效果不大

針對(duì)國(guó)際原油價(jià)格的迅速下跌,歐佩克表示,其能夠接受的最低油價(jià)區(qū)間在每桶70～90美元之間。歐佩克以減產(chǎn)來(lái)穩(wěn)定油價(jià)的舉措并未達(dá)到預(yù)期效果。歐佩克曾在2008年9月和10月兩次宣布削減原油日產(chǎn)量,共計(jì)削減約200萬(wàn)桶,12月17日歐佩克部長(zhǎng)級(jí)特別會(huì)議決定從2009年1月1日起將該組織原油日產(chǎn)量再削減220萬(wàn)桶,以遏制當(dāng)前油價(jià)下跌勢(shì)頭。但從當(dāng)前石油市場(chǎng)情況看,歐佩克減產(chǎn)對(duì)提升油價(jià)的作用十分有限,國(guó)際油價(jià)依然保持低位調(diào)整狀態(tài)。

因此歐佩克如果進(jìn)一步減產(chǎn),除非減少量非常大,造成供應(yīng)嚴(yán)重短缺,否則對(duì)油價(jià)的提振作用將非常有限。但大幅減產(chǎn)會(huì)使收入大幅減少,部分成員國(guó)將難以執(zhí)行,因此近期該組織再次減產(chǎn)促價(jià)的可能性不大。

1.4 金融風(fēng)暴給石油業(yè)造成資金壓力

在全球性金融危機(jī)爆發(fā)之后,許多石油上游開(kāi)采項(xiàng)目由于融資困難而延遲,許多規(guī)模較小的石油公司因缺乏流動(dòng)性而陷入危機(jī)。在前幾年供需緊張、油價(jià)高漲時(shí)期,國(guó)際大石油公司投資了一些勘探開(kāi)發(fā)難度大、成本高的深海和非常規(guī)項(xiàng)目,目前全球性的金融危機(jī)造成的流動(dòng)性缺乏會(huì)對(duì)這些大公司的現(xiàn)金流造成影響,使一些重大的石油項(xiàng)目因?yàn)橘Y金問(wèn)題而被推遲。隨著全球金融危機(jī)的深化,未來(lái)的一兩年內(nèi),世界石油行業(yè)將出現(xiàn)新一輪大規(guī)模整合,這有可能會(huì)造成未來(lái)石油資源供應(yīng)的減少。

1.5 國(guó)際油價(jià)回落調(diào)整

金融危機(jī)促使國(guó)際油價(jià)加快進(jìn)入回落調(diào)整期。2009年國(guó)際原油價(jià)格最低回落至每桶40美元的價(jià)位,全年均價(jià)將從2008年的100美元回落至60美元的水平。目前金融危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)尚未結(jié)束,在此期間,國(guó)際油價(jià)很難迅速回升,將呈現(xiàn)低價(jià)位震蕩盤整態(tài)勢(shì),隨著世界經(jīng)濟(jì)逐步從危機(jī)中復(fù)蘇,國(guó)際油價(jià)將重新進(jìn)入上升通道。預(yù)計(jì),2010年國(guó)際油價(jià)將在每桶60～80美元的價(jià)格帶波動(dòng),全年均價(jià)上升至70美元/桶;2011年油價(jià)波動(dòng)幅度帶將升至70～90美元,年均價(jià)升至80美元/桶。

2 對(duì)我國(guó)石油市場(chǎng)的影響

2.1 金融危機(jī)造成我國(guó)出口下降,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,石油需求下降

自次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái),我國(guó)對(duì)美出口增幅已出現(xiàn)較大幅度的回落,由2008年第一季度的20.4%降至第三季度的12.4%。部分出口企業(yè)在訂單下降和美元貶值的雙重夾擊下,利潤(rùn)降低甚至倒閉。受宏觀調(diào)控和金融危機(jī)的影響,2008年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在9%左右,同比回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),2008年我國(guó)原油表觀消費(fèi)量為3.65億t,同比增長(zhǎng)5.8%。與2007年7.3%的增幅相比放緩1.5個(gè)百分點(diǎn)。去年下半年以來(lái),受金融影響,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,成品油市場(chǎng)需求發(fā)生逆轉(zhuǎn),呈現(xiàn)供大于求。隨著擴(kuò)大投資、增加內(nèi)需、促進(jìn)增長(zhǎng)各項(xiàng)措施效果的逐步顯現(xiàn),成品油消費(fèi)出現(xiàn)回升。根據(jù)預(yù)測(cè),2009年國(guó)內(nèi)成品油需求增幅在2%～4%之間,明顯低于2008年9%的水平。

從另一個(gè)角度看,中國(guó)作為世界第二大石油進(jìn)口國(guó),由于油價(jià)上漲每年要多支付幾十億美元用于進(jìn)口石油。石油價(jià)格下降將有利于中國(guó)物價(jià)的回落,抑制通貨膨脹。

2.2 國(guó)際原油價(jià)格下跌降低了煉油企業(yè)成本,使其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)

國(guó)際原油價(jià)格下跌將降低煉油企業(yè)成本,使由于成品油價(jià)格倒掛造成虧損的煉油業(yè)扭虧盈利,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善。就國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)而言,由于國(guó)際原油價(jià)格大幅下降,對(duì)我國(guó)石油煉制業(yè)的壓力減輕,有助于緩解國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)供應(yīng)緊張的壓力。此外,用油行業(yè)成本也將得到緩解,有利于航空業(yè)、運(yùn)輸業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,有利于緩解化工企業(yè)高額的原料成本與結(jié)構(gòu)化調(diào)整。

2.3 國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)供過(guò)于求,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

2009年,在資源充裕、價(jià)格下滑、需求疲軟的情況下,油市呈現(xiàn)降價(jià)促銷、搶奪客戶的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。成品油銷售市場(chǎng)嚴(yán)峻,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度明顯增加。國(guó)內(nèi)成品油買方市場(chǎng)的形成,使得擁有資源不再起決定作用,提供更低廉的價(jià)格與更優(yōu)質(zhì)的服務(wù),成為經(jīng)營(yíng)立足之本。

3 對(duì)策建議

我國(guó)正處于工業(yè)化的中期階段,石油需求逐年上升,年進(jìn)口量逼近2億t,高油價(jià)將加大我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的代價(jià),對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體來(lái)說(shuō)是弊大于利。因此,針對(duì)未來(lái)國(guó)際油價(jià)的走勢(shì),應(yīng)采取積極而適當(dāng)?shù)牟呗赃M(jìn)行應(yīng)對(duì)。

(1)擴(kuò)大戰(zhàn)略儲(chǔ)備建設(shè)規(guī)模,鼓勵(lì)商業(yè)儲(chǔ)備建設(shè),利用好目前油價(jià)處于相對(duì)低位的機(jī)會(huì),增加儲(chǔ)備。

(2)抓住機(jī)遇,實(shí)現(xiàn)油氣資源的全球整合與配置。

國(guó)際金融危機(jī)給中國(guó)石油集團(tuán)加強(qiáng)海外資產(chǎn)收購(gòu)帶來(lái)機(jī)遇,應(yīng)適時(shí)加大利用國(guó)外能源資源力度,加強(qiáng)資源國(guó)際合作,積極審慎參與海外能源資產(chǎn)間并購(gòu)。加快天然氣資源引進(jìn)步伐,利用國(guó)際天然氣價(jià)格走低的有利時(shí)期,簽訂長(zhǎng)期合同,加快大規(guī)模利用海外天然氣相配套基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),使我國(guó)利用國(guó)外天然氣資源能力躍上新水平。

(3)繼續(xù)深化石油價(jià)格機(jī)制改革

繼續(xù)深化燃油稅改革,實(shí)行多用油多交稅,使之成為推進(jìn)市場(chǎng)調(diào)控和節(jié)油的有效經(jīng)濟(jì)杠桿。在價(jià)格機(jī)制的改革中,要注重國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制與國(guó)際接軌的條件,而不是將國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格簡(jiǎn)單地和國(guó)際接軌。另一方面,為了最終實(shí)現(xiàn)油價(jià)定價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化,要同時(shí)加快推進(jìn)石油市場(chǎng)主體多元化的進(jìn)程,建立一個(gè)具有充分競(jìng)爭(zhēng)性的國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng),為價(jià)格機(jī)制市場(chǎng)化做準(zhǔn)備。

(4)著眼未來(lái),堅(jiān)持做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)

建議國(guó)內(nèi)的石油企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)方面來(lái)考慮自己的投資方向,投資重點(diǎn),講求投資效益,選擇投資方式。

油氣勘探往往需要6～8年才能形成產(chǎn)能。在這種情況下,中國(guó)石油企業(yè)不應(yīng)因?yàn)閲?guó)際金融危機(jī)或一時(shí)的市場(chǎng)波動(dòng),降低對(duì)主營(yíng)核心業(yè)務(wù)的投資。

Effect of Financial Crisis on O il Market and China′s Policy

J IANG Xin-m in
(Energy Research Institute,NationalDevelopm ent and Reform Comm issi on,Beijing 100038,China)

TE6

A

2009-10-14。

姜鑫民(1968-),男,副研究員,先后取得山東工業(yè)大學(xué)電廠熱能動(dòng)力工程學(xué)士學(xué)位,石油大學(xué)(北京)油氣工程碩士學(xué)位,瑞士聯(lián)邦高等工學(xué)院Postgraduate Master in Energy學(xué)位和企業(yè)創(chuàng)新(技術(shù)MBA)高級(jí)研究班文憑,中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士研究生,目前在國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)能源所工作,任能源經(jīng)濟(jì)中心主任助理,主要從事能源經(jīng)濟(jì)、政策和戰(zhàn)略規(guī)劃等方面的研究,主持和參加多個(gè)國(guó)內(nèi)部級(jí)和國(guó)際合作科研項(xiàng)目。