Chua Kong Ho 彭 娟

歐洲主權(quán)債券危機(jī)成為當(dāng)前全球金融市場(chǎng)最不穩(wěn)定的因素之一，而新興市場(chǎng)與全球金融體系的聯(lián)動(dòng)關(guān)系帶動(dòng)了它的深度下跌。

5月5日，新興市場(chǎng)股票大跌，創(chuàng)下三個(gè)月來(lái)最大跌幅，抵消了今年前5個(gè)月的全部漲幅。對(duì)歐洲政府主權(quán)信貸危機(jī)惡化并可能拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，是這輪大跌的主要原因。

MSCI新市場(chǎng)指數(shù)跌2.1％，至970.24點(diǎn)。5月4日，因?yàn)橛邢⒎Q西班牙和波蘭需要類似于希臘的1100億歐元的救援計(jì)劃，全球股票市場(chǎng)約有1.1萬(wàn)億美元的市值蒸發(fā)。

“投資者在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)性較高的資產(chǎn)?！盉NP資產(chǎn)管理公司亞洲區(qū)高級(jí)投資分析師AndrewFreis說(shuō)，“目前最主要的是對(duì)一些大國(guó)的財(cái)政赤字情況的擔(dān)憂，這里所指的并不是政府主權(quán)債務(wù)，而是將來(lái)利率提高之后債券利息和政府償債能力的嚴(yán)重的背離。”

市場(chǎng)對(duì)歐洲政府主權(quán)債券的需求明顯下降。2010年10月到期的波蘭債券的收益率平均上漲了4 802％，而4月7日它的收益率僅為4.54％。根據(jù)政府的數(shù)據(jù)，投資者購(gòu)買了50.5億茲羅提(約合16億美元)的波蘭債券，為今年1月以來(lái)的最低記錄。

歐洲中央銀行委員會(huì)委員AxelWeber表示，歐元區(qū)面臨著“連環(huán)效應(yīng)”的威脅，另一位德國(guó)官員AngelaMerkel則表示，歐洲“站在一個(gè)十字路口”。

“希臘和歐元區(qū)周邊國(guó)家的問題，意味著歐洲的發(fā)展可能趨緩。”蘇格蘭皇家銀行駐倫敦的新興市場(chǎng)策略師ImranAhmad說(shuō)。

事實(shí)上，歐盟和世界貨幣基金(IMF)的1100億歐元的救助計(jì)劃沒有成為歐元與希臘國(guó)債的救星，而延續(xù)至今的危機(jī)使得市場(chǎng)失去耐心，更有投資者在評(píng)估希臘未來(lái)的還債能力后認(rèn)為違約最終難以避免。悲觀的情緒導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延到葡萄牙與西班牙等國(guó)，使得歐美股市結(jié)束幾個(gè)月來(lái)的升勢(shì)，急轉(zhuǎn)直下。

巴克萊資本的Erica Wan表示，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)拖得越久，對(duì)市場(chǎng)的信心造成的打擊就越大，而在整個(gè)救助的過(guò)程中還會(huì)伴隨著新興市場(chǎng)的緊縮政策以及美聯(lián)儲(chǔ)的退出政策的影響，使得投資者對(duì)未來(lái)全球復(fù)蘇的前景更為悲觀。