鄧永勤，丁方飛

（湖南大學(xué) 會計(jì)學(xué)院，長沙 410079）

1 研究假設(shè)

在2007年1月1日新會計(jì)準(zhǔn)則體系實(shí)施之前,根據(jù)《企業(yè)會計(jì)制度2001》，允許我國上市公司選擇的發(fā)出存貨計(jì)價方法有先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動平均法、后進(jìn)先出法和分批實(shí)際法，用以確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本；按照計(jì)劃成本核算的，應(yīng)當(dāng)按期結(jié)轉(zhuǎn)發(fā)出存貨應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本差異，將計(jì)劃成本調(diào)整為實(shí)際成本；此外，商品流通行業(yè)企業(yè)，還可采用毛利率法和零售價法。[1]

影響管理當(dāng)局發(fā)出存貨計(jì)價方法選擇的因素也是很多的。首先，由于不同的發(fā)出存貨計(jì)價方法在本期銷售和期末存貨之間分配的成本不同，所算出的利潤也就不同，因而被認(rèn)為可以用來在一定程度上進(jìn)行盈余管理。所以上市公司對發(fā)出存貨計(jì)價方法進(jìn)行選擇，可能出于盈余管理的需要。在持續(xù)通貨膨脹時期，在所有這些方法中，按先進(jìn)先出法計(jì)算的發(fā)出存貨成本最小，會計(jì)盈利最大；而加權(quán)平均法、移動平均法、計(jì)劃成本法、毛利率法、零售價法都將不同時期的成本進(jìn)行了一定程度的平均；按個別計(jì)價法、后進(jìn)先出法計(jì)算發(fā)出存貨成本時，也會有較近期進(jìn)貨的較大單價參與計(jì)算，所算出的成本金額均大于等于按先出先出法計(jì)算的發(fā)出存貨成本，會計(jì)盈利也較小。

在以會計(jì)盈利為基礎(chǔ)的管理報酬計(jì)劃中，會計(jì)數(shù)據(jù)并不是用來衡量經(jīng)營業(yè)績，而是作為衡量報酬的參數(shù)。這些參數(shù)經(jīng)過精心制訂，使得多數(shù)年份都有紅可分，并且紅利最高額往往與報告盈利成正比。這就導(dǎo)出了所謂“分紅計(jì)劃假設(shè)”：若其他條件不變，實(shí)施分紅計(jì)劃的企業(yè)，管理人員更有可能提前確認(rèn)盈利。[2]對于發(fā)出存貨計(jì)價方法選擇來說，就是實(shí)施分紅計(jì)劃的企業(yè)，更可能采用先進(jìn)先出法。

一般認(rèn)為，由于我國特殊的制度背景，我國絕大部分上市公司管理者的報酬形式單一，一般是固定工資加獎金，股票或股票期權(quán)的報酬形式很少，而且多數(shù)管理者有著與會計(jì)盈余數(shù)據(jù)并無直接聯(lián)系的隱性收入，如行政級別、公費(fèi)消費(fèi)等，因此管理者通過調(diào)整盈余以影響自己報酬的動機(jī)受到限制。

但是，這種狀況在2005年到2006年發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變。2005年12月3日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》。這一法規(guī)的出臺，為企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵創(chuàng)造了條件。緊接著，財(cái)政部2006年2月15日頒布了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第11號——股份支付》，專門對股份支付的確認(rèn)、計(jì)量和相關(guān)信息的披露加以規(guī)范。[3]

根據(jù)中國證監(jiān)會上述文件精神，所謂股權(quán)激勵是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對其董事、監(jiān)事、高級管理人員等進(jìn)行的長期性激勵。上市公司應(yīng)當(dāng)建立績效考核體系和考核辦法，以績效考核指標(biāo)為實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃的條件，并按照相關(guān)規(guī)定提取獎勵基金。因此，股權(quán)激勵計(jì)劃從性質(zhì)上和對上市公司會計(jì)政策制定的影響上，類似于分紅計(jì)劃假設(shè)中的分紅計(jì)劃。

綜上所述可得：

假設(shè)1 我國上市公司中實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃的管理人員，更有可能采用先進(jìn)先出法。

在一些債務(wù)契約的條款中運(yùn)用會計(jì)數(shù)據(jù)，主要是為了阻礙導(dǎo)致企業(yè)價值減少的投資及融資決策?；跁?jì)數(shù)據(jù)的債務(wù)契約，將促使企業(yè)管理當(dāng)局選擇和制定能減少違約的會計(jì)政策，變更可能導(dǎo)致違約的會計(jì)政策，并不再遵循穩(wěn)健性原則。有債務(wù)契約的企業(yè)比沒有的更可能采用增大盈利和資產(chǎn)的會計(jì)政策。這就導(dǎo)出了所謂“負(fù)債權(quán)益比率假設(shè)”：假定其他條件保持不變，負(fù)債權(quán)益比率愈高，管理人員就愈可能選擇能提前確認(rèn)盈利的會計(jì)程序。[4]對于發(fā)出存貨計(jì)價方法選擇來說，就是負(fù)債權(quán)益比率愈高的企業(yè)，管理人員更可能采用先進(jìn)先出法。

一般認(rèn)為，由于我國特殊的制度背景，上市公司的主要債權(quán)人一般為國有商業(yè)銀行，而我國的上市公司多為國有企業(yè)，對債務(wù)契約履行情況的有效監(jiān)督就會因?yàn)殂y行自身缺乏激勵和政府干預(yù)而受到削弱。

但是，長期以來，我國很多企業(yè)負(fù)債權(quán)益比率居高不下，向銀行借款已成為其主要融資方式，而我國的幾個主要商業(yè)銀行均已完成了股份制改革，信貸資金的安全問題已成為商業(yè)銀行關(guān)注的焦點(diǎn)。

由于長期借款期限長、風(fēng)險高、金額大，我國銀行也通常對借款提出一些旨在保障貸款安全性的條款。這些條款歸納起來共有三類：即一般性保障條款、例行性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款。和國外債務(wù)契約一樣，三類條款的絕大部分都應(yīng)用到會計(jì)數(shù)據(jù)。根據(jù)《公司法》規(guī)定，我國有資格發(fā)行公司債券的公司必須具備的條件，也大都應(yīng)用到會計(jì)數(shù)據(jù)，如凈資產(chǎn)額限制、累計(jì)債券總額限制、最近3年平均分配利潤限制、債券利率限制等等。

綜上所述可得：

假設(shè)2我國上市公司負(fù)債權(quán)益比率愈高，愈可能采用先進(jìn)先出法。

由政治活動的經(jīng)濟(jì)理論導(dǎo)出的反政府監(jiān)管動機(jī)的規(guī)模假設(shè)是：在其他條件均不變的情況下，企業(yè)的規(guī)模愈大，其管理人員就愈有可能選擇那些能夠?qū)?dāng)期盈利遞延到下期的會計(jì)程序。[5]對發(fā)出存貨計(jì)價方法選擇來說，就是規(guī)模越大的企業(yè)，管理人員愈不可能采用先進(jìn)先出法。企業(yè)規(guī)模的大小，不過是特定證券市場中上市公司相比較而言的，所以這個假設(shè)對我國也同樣適用。

綜上所述可得：

假設(shè)3：我國上市公司規(guī)模愈大，愈不可能采用先進(jìn)先出法。

一般認(rèn)為，不同的發(fā)出存貨計(jì)價方法實(shí)務(wù)操作手續(xù)繁簡不同，工作量大小也就不同，因而適用于不同的存貨收發(fā)頻繁程度的企業(yè)。企業(yè)存貨收發(fā)越頻繁，越可能選擇簡化程度高的發(fā)出存貨計(jì)價方法。存貨收發(fā)頻繁程度不同，意味著企業(yè)所屬行業(yè)、規(guī)模不同，因而其政治和契約成本也就不同，所以在研究發(fā)出存貨計(jì)價方法的選擇與政治和契約成本的關(guān)系中，存貨收發(fā)頻繁程度是一個重要的混雜因素，可能對研究結(jié)果產(chǎn)生混雜偏倚。但筆者已證實(shí)，我國上市公司存貨收發(fā)頻繁程度與發(fā)出存貨計(jì)價方法簡化程度之間并不存在這種關(guān)系，從而可以推測，我國上市公司發(fā)出存貨計(jì)價方法的選擇可能主要受上述契約和政治成本的影響，故在本文研究中可不考慮這一因素。[6]

此外，還要考慮公司年齡的影響。公司年齡之所以影響發(fā)出存貨計(jì)價方法的選擇，是因?yàn)橐环矫嬷挥性谕ㄘ浥蛎浀臈l件下，先進(jìn)先出法才能用于進(jìn)行盈余管理，而計(jì)劃成本法也只有在物價穩(wěn)定的條件下，材料成本計(jì)算的正確性才會較滿意，計(jì)劃價格的修訂工作才不至于太頻繁，工作量不至于太大。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，采用計(jì)劃成本的條件是具備的。1982年黨的十二大提出計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，市場調(diào)節(jié)為輔以后，我國經(jīng)濟(jì)從1984年到1988年經(jīng)歷了一個加速發(fā)展的飛躍時期，同時物價波動也相當(dāng)大，采用計(jì)劃成本要求的外部條件喪失，相應(yīng)的，采用先進(jìn)先出法的前提條件卻逐步凸現(xiàn)。而到了1992年，黨的十四大提出，我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會義市場經(jīng)濟(jì)體制，可以認(rèn)為企業(yè)的外部環(huán)境，從制度上要求企業(yè)普遍采用先進(jìn)先出法，而采用計(jì)劃成本的條件則已不存在。[7]

另一方面，計(jì)劃成本法就其技術(shù)實(shí)質(zhì)來說，本來不過是標(biāo)準(zhǔn)成本法，但是，這一方法在我國的推廣應(yīng)用卻有著深刻的政治經(jīng)濟(jì)歷史背景。1953年1月1日，中央財(cái)政部頒行的《國營工業(yè)企業(yè)統(tǒng)一成本計(jì)算規(guī)程及材料會計(jì)處理辦法》規(guī)定采用計(jì)劃價格進(jìn)行材料核算，這在當(dāng)時被認(rèn)為是“我國會計(jì)核算工作中一個劃時代的改革，顯示我國在學(xué)習(xí)蘇聯(lián)先進(jìn)會計(jì)核算理論和實(shí)務(wù)上，已經(jīng)邁出了一大步?！盵8]

我國證券市場在20世紀(jì)90年代初期和中期主要是服務(wù)于國有企業(yè)的股份制改造的，而這些國有企業(yè)大多經(jīng)歷了相當(dāng)長的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期，發(fā)出存貨的計(jì)價方法大多沿用當(dāng)時推行的計(jì)劃成本法，而20世紀(jì)90年代新辦的企業(yè)則會傾向于采用先進(jìn)先出法，所以公司年齡應(yīng)作為一個重要的控制變量。

2 研究方法

2.1 研究模型

X1=資產(chǎn)總計(jì)

X2=主營業(yè)務(wù)收入

X3=產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債合計(jì)/股東權(quán)益合計(jì)×100%

X4=已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用

其中，息稅前利潤=利潤總額+利息費(fèi)用。利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部利息費(fèi)用，包括進(jìn)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息費(fèi)用。

本文用X1、X2代表規(guī)模假設(shè)中的企業(yè)規(guī)模，作為政治成本的替代變量。根據(jù)假設(shè)，這兩個變量越大的公司，Y=0的可能性更大。用X3、X4代表負(fù)債對權(quán)益比率假設(shè)中的負(fù)債權(quán)益比率。X3越大的公司，Y=1的可能性更大。

記P=P（Y=1/x1,x2,…,x6）為在上述六個自變量作用下，上市公司采用先進(jìn)先出法的概率，建立logistic回歸模型：[9]

其中 β0為常數(shù)項(xiàng)，β1，β2，…β6為回歸系數(shù)。

對公式（1）作對數(shù)變換，這一logistic回歸模型可以表示成如下線性形式

公式（2）各參數(shù)的意義是，β0為 x1=x2=…=x6=0時，選擇先進(jìn)先出法和不選擇該法結(jié)果發(fā)生概率之比的對數(shù)，但x1,=x2=x3=x4=0的實(shí)際意義是企業(yè)沒有資產(chǎn)、主營收入和負(fù)債，這在實(shí)際中不太可能，所以β0沒有實(shí)際意義。回歸系數(shù)βj（j=1,2，…，6）表示自變量Xj改變一個單位時logit P的改變量，它與衡量影響因素作用大小的比數(shù)比例即優(yōu)勢比 （odds radio,OR）有一個對應(yīng)關(guān)系。

特別是X5的賦值如前，則已公布股權(quán)激勵方案公司組與未公布股權(quán)激勵方案公司組選擇先進(jìn)先出法的優(yōu)勢比為

OR5=exp（β5） （4）

當(dāng)β5=0時，OR5=1，說明因素X5對發(fā)出存貨計(jì)價方法的選擇不起作用；當(dāng) β5＞0 時，OR5＞1，說明 X5是一個促進(jìn)選擇先進(jìn)先出法的因素；當(dāng) β5＜0 時，OR5＜1，說明 X5是一個阻礙選擇先進(jìn)先出法的因素。對X6也可作同樣的分析。

由于ORj值與模型中的常數(shù)項(xiàng)無關(guān)，β0在會計(jì)選擇的影響因素分析中視為無效參數(shù)。

根據(jù)小樣本觀察結(jié)果，我國上市公司先進(jìn)先出法的選擇率較低，由于P很小，優(yōu)勢比可以作為相對影響程度（relative effect,RE）的近似估計(jì)。這是logistic回歸用于會計(jì)選擇調(diào)查資料的優(yōu)點(diǎn)之一，即得到某一因素的回歸系數(shù)估計(jì)值后，便可以得到影響因素不同水平下相對影響程度的近似估計(jì)值。

表1 分組統(tǒng)計(jì)

2.2 樣本選取和數(shù)據(jù)資料的收集

第一步：按China Infobank數(shù)據(jù)庫上市公司列表，每隔4家抽取一家進(jìn)行等距抽樣，觀察其2005年年報，收集發(fā)出存貨計(jì)價方法選擇資料，并按Y的定義記錄，共得104個樣本；

表2 樣本方差齊性檢驗(yàn)

表3 選擇和沒有選擇先進(jìn)先出法的兩組自變量均值t檢驗(yàn)

第二步：應(yīng)用Wind，選取深市和滬市提供了2005年報的上市公司，剔除所需變量數(shù)據(jù)不全的公司，最終得到586家，其中公布了股權(quán)激勵計(jì)劃的公司共計(jì)77家。為了便于對公布股權(quán)激勵計(jì)劃因素進(jìn)行檢驗(yàn)，在余下來未公布股權(quán)激勵計(jì)劃的509家公司中隨機(jī)選取80家公司，與公布了股權(quán)激勵計(jì)劃的77家公司一起構(gòu)成一個容量為157的樣本，并按各自變量的定義，提取各自變量的取值。

第三步：由在第一步中有發(fā)出存貨計(jì)價方法選擇資料，且在第二步中有6個自變量資料的上市公司，湊成一個樣本容量為53的樣本。

為使統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果不受變量之間相對數(shù)值大小的影響，對收集的部分變量值進(jìn)行了如下進(jìn)一步處理：將x1取自然對數(shù)，將x2除以x1。因承載所收集的數(shù)據(jù)資料的表格太大，此略。

表4 logistic回歸結(jié)果

3 實(shí)證結(jié)果

從表1到表3，是對樣本數(shù)據(jù)應(yīng)用SPSS13.0進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果。

表1按是否選擇先進(jìn)先出法對各自變量值進(jìn)行分組，統(tǒng)計(jì)了各組的樣本容量、均值、標(biāo)準(zhǔn)差、均值的標(biāo)準(zhǔn)誤。

為了檢驗(yàn)各組的各自變量均值是否相等，應(yīng)首先進(jìn)行兩組樣本方差比較的F檢驗(yàn)。表2是兩樣本方差比較的Levene檢驗(yàn)結(jié)果。 查表得 F0.1=（1，51）=4.03，由表 2 第 2 列可知，除自變量是否公布股權(quán)激勵計(jì)劃外，各自變量的F值均小于4.03，第3列所列 P值均＞0.10，故不拒絕 H0，即選擇和不選擇先進(jìn)先出法的兩組，各自變量值方差齊，而是否公布股權(quán)激勵計(jì)劃的兩組方差不齊。

表3是對選擇和沒有選擇先進(jìn)先出法的兩組，各自變量均值t檢驗(yàn)的結(jié)果。根據(jù)表2，除是否公布股權(quán)激勵方案的t值應(yīng)用下行數(shù)據(jù)外，其余各自變量均應(yīng)用上行數(shù)據(jù)。其中第2列是所算出的t值。第4列是相應(yīng)的P值。由此表可知，除是否公布股權(quán)激勵計(jì)劃外，其余各自變量的均值，還不能認(rèn)為在是否選擇先進(jìn)先出法的兩組之間有差別，表明這些自變量對企業(yè)是否選擇先進(jìn)先進(jìn)法并沒有顯著影響。而是否公布股權(quán)激勵計(jì)劃對企業(yè)是否選擇先進(jìn)先出法有顯著影響，公布了股權(quán)激勵計(jì)劃的企業(yè)選擇先進(jìn)先出法的比率顯著低于沒有選擇先進(jìn)先出法的企業(yè)，這與我們的預(yù)測相反。但這并不能說明分紅計(jì)劃假設(shè)不成立，因?yàn)樵谖覈鴮?shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃的企業(yè)的比例相對很小，采用先進(jìn)先出法的企業(yè)也很少，抽出的樣本就很可能是采用先進(jìn)先出法的企業(yè)都沒有公布股權(quán)激勵計(jì)劃。

表4是應(yīng)用SPSS13.0對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行l(wèi)ogistic回歸的輸出，該表各欄數(shù)據(jù)的意義如下：

第2列是βi的最大似然估計(jì)值，也是標(biāo)準(zhǔn)回歸系數(shù)；第3列是其標(biāo)準(zhǔn)誤，第4列是各βi是否為0的wald檢驗(yàn)，說明各自變量對發(fā)出存貨的計(jì)價方法選擇均無顯著影響，并與描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果表4的分析結(jié)論一致。

表3和表4表明，我國上市公司發(fā)出存貨計(jì)價方法的選擇并不顯著受政治和契約成本的影響。

4 研究結(jié)論

應(yīng)用不同的發(fā)出存貨計(jì)價方法造成的賬面利潤差別的大小取決于入庫價格變化的大小，所以應(yīng)用這一會計(jì)選擇進(jìn)行盈余管理必須具備很強(qiáng)的外部條件，即急劇的通貨膨脹。2005年我國的物價基本上是穩(wěn)定的，這可能是用本文抽取的樣本進(jìn)行檢驗(yàn)結(jié)果并不顯著的原因之一。

以上研究結(jié)果表明，由于一方面通過發(fā)出存貨計(jì)價方法選擇進(jìn)行盈余管理的空間非常有限，而如果我國上市公司必須進(jìn)行盈余管理，其數(shù)額都將是巨大的；另一方面，對會計(jì)選擇的變更已有一套比較嚴(yán)密的監(jiān)管措施，所以上市公司不大可能通過會計(jì)選擇進(jìn)行盈余管理。不過這一結(jié)論最終是否成立，尚待對其他會計(jì)選擇進(jìn)行進(jìn)一步的檢驗(yàn)。

[1]中華人民共和國財(cái)政部制定.企業(yè)會計(jì)制度2001[S].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2001.

[2]Smith,C.W.，R.Watts.Incentive and Tax Effects of Executive Compensation Plans[J].Australian Journal of Management，1982，7.

[3]中華人民共和國財(cái)政部發(fā)布，企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)編審委員會編，企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——應(yīng)用指南（含企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則及會計(jì)科目）[S].上海：立信會計(jì)出版社，2006.

[4]Kalay,A.Stockholder-Bondholder Conflict and Dividend Constraints[J].Journal of Financial Economics，1982，10.

[5]Zimmerman,J.L.Taxes and Firm Size[J].Journal of Accounting and Economics，1983，5.

[6]鄧永勤.發(fā)出存貨計(jì)價方法選擇混雜因素影響實(shí)證研究[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2009，(3).

[7]中共中央黨校教務(wù)部編.十一屆三中全會以來黨和國家重要文獻(xiàn)選編（上，下）（一九七八年十二月～一九八七年十月）。內(nèi)部教材，北京，2003.

[8]郭永清.新中國企業(yè)會計(jì)核算制度變遷研究[M].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003.

[9]孫振球等編.醫(yī)學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)[M].北京：人民衛(wèi)生出版社，2002.