汪 華

一、我國商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展中存在的問題

（一）票據(jù)的信用基礎薄弱，真實性查詢困難

由于部分企業(yè)、個人和金融機構信用差，影響了部分票據(jù)的使用和流通，從而使市場對所有票據(jù)的信用產生懷疑，即使是信用好的企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)也難以被接受?！傲淤|信用驅逐優(yōu)質信用”動搖了市場的信用基礎。

票據(jù)的真實性問題包括二個方面，一是真假匯票問題，二是票據(jù)背后是否有真實的商品交易問題。目前由于各金融機構之間沒有跨系統(tǒng)的票據(jù)信息查詢網絡，同時也缺乏對企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票是否具有真實商品交易背景的信息查詢系統(tǒng)，使銀行具體操作人員難以核實票據(jù)的真實性，特別是社會不法分子利用高科技“克隆”匯票的出現(xiàn)，更加大了對票據(jù)真?zhèn)伪鎰e的難度，在一定程度上加大了經營票據(jù)市場業(yè)務的風險。更有甚者，一些出票人申請簽發(fā)銀行承兌匯票或與另一關聯(lián)企業(yè)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票后，由關聯(lián)企業(yè)持票向銀行申請貼現(xiàn)，并將票據(jù)貼現(xiàn)資金回流給出票人。

（二）交易品種單一，交易主體少，信用風險集中在銀行

從商業(yè)票據(jù)交易品種上看，目前主要是銀行承兌匯票，商業(yè)承兌匯票在票據(jù)市場交易中所占的比重較小，在票據(jù)市場中不容易被接受，企業(yè)仍主要是利用銀行信用進行融資。這種單一的銀行承兌匯票格局，不僅加大了商業(yè)銀行的經營風險，也不利于引導企業(yè)擴大票據(jù)融資，不利于票據(jù)市場的進一步拓展。從商業(yè)票據(jù)交易主體上看，我國商業(yè)票據(jù)市場的參與者主要是一些大中型企業(yè)和國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，而眾多的中小企業(yè)、中小商業(yè)銀行和非銀行金融機構參與該市場的程度十分有限，所占的市場份額很小。由于票據(jù)業(yè)務的發(fā)展完全依賴于銀行信用，使商業(yè)銀行成為票據(jù)風險的最終承擔者，既不利于金融體系分散和降低風險，也不利于推動商業(yè)信用的票據(jù)化和擴大票據(jù)融資。

（三）業(yè)務經營模式相對落后，缺乏市場中介機構

票據(jù)業(yè)務具有專業(yè)性強、涉及面廣、風險集中、資金周轉快等特點。因此，票據(jù)業(yè)務特別適合進行專業(yè)化經營。票據(jù)業(yè)務已較其他業(yè)務明顯表現(xiàn)出了集中化的特點和趨勢，但整體來看仍屬于分散基礎上的集中，即在涉及票源的承兌和貼現(xiàn)業(yè)務上，目前還是分散在商業(yè)銀行的各級經營網點；從國外票據(jù)市場發(fā)展多年的經驗看，中介機構的存在便于市場交易和管理，更重要的是有利于活躍市場、提高效率、保證價格的相對穩(wěn)定。而中國票據(jù)市場至今，中介機構非常缺乏，專業(yè)化票據(jù)中介機構更是一片空白。

（四）缺乏全國統(tǒng)一的電子交易市場

我國的貨幣市場體系中銀行間同業(yè)拆借市場、國債發(fā)行回購市場以及外匯市場都基本形成了全國集中統(tǒng)一的有形市場，而票據(jù)市場目前仍然處于分割狀態(tài)，始終沒有形成一個全國性的有形市場。局部性、區(qū)域化特征十分明顯，這嚴重阻礙了票據(jù)在不同區(qū)域、不同部門和不同行業(yè)間的流動。

市場分割使地方性分散的票據(jù)市場的作用有限，只是把部分周邊地區(qū)的資金吸引到中心城市來使用，無法發(fā)揮其輻射功能，從而致使票據(jù)市場在省際間、地區(qū)間及機構發(fā)展極不平衡，而且票據(jù)市場內部各子市場、票據(jù)市場與貨幣市場其他各子市場如國債回購市場、同業(yè)拆借市場之間也嚴重分割，它們的利率不能作為對方定價的參考。中國票據(jù)市場間的分割狀態(tài)是市場體系不協(xié)調的重要表現(xiàn)，一個狹小分割的壟斷的市場上是不可能改善資源配置的，是不利于提高經濟效率，不利于貨幣政策實施的，作為金融要素重要組成部分的票據(jù)難以流動不僅不利于票據(jù)市場的建立也必然不利于宏觀經濟資源配置和經濟發(fā)展。

（五）票據(jù)市場的結構失衡

目前在我國票據(jù)市場上流通的商業(yè)匯票中，多數(shù)是由國有大型銀行、股份制銀行及一些大型優(yōu)質企業(yè)承兌的，眾多的中小銀行業(yè)金融機構和中小企業(yè)參與票據(jù)市場的程度仍十分有限，所占的市場份額較小，商業(yè)匯票承兌人結構不平衡。中小銀行業(yè)金融機構和中小企業(yè)承兌的票據(jù)流通使用范圍狹窄，這在一定程度上制約了票據(jù)業(yè)務的快速發(fā)展。

其次票據(jù)市場是金融機構和企業(yè)融通資金的場所，應提供不同數(shù)量、期限、收益、風險和流動性的多種信用工具。然而，目前我國票據(jù)市場的子市場有的還處于空白，即使在有限的交易性票據(jù)中，也是銀行承兌匯票占比較高，商業(yè)承兌匯票基本處于被排斥的地位，在美國和英國，商業(yè)承兌匯票的交易量要遠遠超過銀行承兌匯票。票據(jù)市場這種交易工具單一的狀況反映了票據(jù)市場的結構失衡。票據(jù)市場的各個子市場對金融領域資源的配置功能都是獨特的，有其特殊的優(yōu)勢，相互之間不能完全替代，這種失衡的現(xiàn)象或多或少都降低了金融資源的配置效率。

（六）商業(yè)銀行及監(jiān)管機構對票據(jù)業(yè)務的風險防范意識不高

銀行承兌匯票和貼現(xiàn)業(yè)務一直以來都是作為銀行的黃金業(yè)務來拓展，其所產生的效益也是其他貸款業(yè)務不能比擬的，尤其是銀行承兌匯票的貼現(xiàn)業(yè)務，一直是作為銀行的低風險業(yè)務來開展的。這樣，從經辦人員、審查審批人員，以至內部監(jiān)督檢查人員和外部監(jiān)管機構，均有一種票據(jù)業(yè)務是低風險、收益高的傳統(tǒng)意識，票據(jù)業(yè)務有關的活動主體風險防范意識不高。

（七）現(xiàn)行的法律制度和管理手段不能適應當前的業(yè)務發(fā)展

對真實交易關系的范圍界定過窄。由于真實交易關系或債權債務關系包含的范圍較廣，而因非應稅勞務、轉讓無形資產或銷售不動產等不得開具增值稅發(fā)票，從而在形式上由于缺少相應的購銷合同資料證明其真實交易關系或債權債務關系，無法辦理貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)，為企業(yè)、銀行理解不同，變通操作，甚至進行違法違規(guī)活動留下了隱患。

現(xiàn)行法規(guī)制度對票據(jù)行為的規(guī)范和約束能力不健全。資金流轉及結算行為隨經濟交易方式的發(fā)展而不斷發(fā)生變化，但現(xiàn)行法律制度對上述行為缺乏有效的規(guī)范與約束，造成一些票據(jù)詐騙案件中的犯罪嫌疑人未得到應有制裁。

二、促進我國商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展的對策

（一）加大商業(yè)票據(jù)的宣傳力度

一是通過已使用商業(yè)票據(jù)企業(yè)的現(xiàn)身說法，提高企業(yè)對商業(yè)承兌匯票的認識，使更多的企業(yè)和金融部門了解和重視商業(yè)承兌匯票，積極使用和認可商業(yè)票據(jù)。二是銀行不定期舉辦商業(yè)票據(jù)業(yè)務發(fā)展座談會，及時與企業(yè)溝通票據(jù)業(yè)務管理和發(fā)展信息，增強人們對票據(jù)業(yè)務的認識和信心。

（二）加強風險彌補意識和風險轉移組織的建設

成立票據(jù)風險基金。信用較好的企業(yè)經有關管理部門的資格認定，交納一定比例或數(shù)額的資金組成票據(jù)風險基金。票據(jù)風險基金用于基金參與者發(fā)行票據(jù)的違約支付，即一旦參加基金的企業(yè)不能履行票據(jù)義務，即由基金對票據(jù)權利人進行補償?；鹂梢孕磐蟹绞轿衅渌麢C構管理，也可以由企業(yè)自己參加、自己管理。票據(jù)風險基金的作用主要體現(xiàn)在兩個方面：一是通過資格認定，確定只有參加票據(jù)基金的企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票具有安全性，從源頭上保證票據(jù)的信用。二是采取一些懲罰措施保證票據(jù)的信用。如簽發(fā)票據(jù)的企業(yè)到期違約，不支付資金，基金可在其交納份額中扣除，嚴重者取消其參加基金的資格。各企業(yè)為維護自己在基金中的資格，必然會謹守信用。

培育票據(jù)市場中介機構，使市場參與者降低尋找成本，提高市場效率。其次，中介機構的存在，有利于形成公平的市場價格。再次，市場中介專業(yè)化提供市場所需多種服務，如代理發(fā)行、包銷、承銷各種票券，為企業(yè)和金融機構各種短期債權提供各種組合便利，承擔流通、兌付、咨詢等各項與票據(jù)市場相關的業(yè)務，為市場充分發(fā)揮各項功能提供基礎。

（三）加大商業(yè)票據(jù)業(yè)務投資，提高票據(jù)鑒別能力

商業(yè)票據(jù)具有時空跨度大、資金額度大等特點，容易成為竊取、騙取資金犯罪分子涉獵的目標。商業(yè)票據(jù)防偽反假除了認真貫徹規(guī)章制度外，銀行必須加強商業(yè)票據(jù)防偽反假的技術措施：用圖形掃描儀或數(shù)碼相機采集和積累商業(yè)票據(jù)信息，建立業(yè)務信息庫；積極使用網絡信息傳遞商業(yè)票據(jù)業(yè)務信息；設計與開發(fā)鑒別票面真?zhèn)蔚能浖绦?，使之成為鑒別票面真?zhèn)蔚募夹g保障。最后對信息采集、使用、輸出、輸入要有技術上和制度上的管理措施。不同部門的信息交流和使用應由人民銀行作出具體規(guī)定，破除行業(yè)壁壘，疏通商業(yè)票據(jù)防偽反假的渠道，讓商業(yè)票據(jù)業(yè)務信息充分合理地發(fā)揮使用效應。通過加強商業(yè)票據(jù)防偽反假的技術措施，形成社會有關行業(yè)商業(yè)票據(jù)防偽反假的信息網絡，堵住假票，防止詐騙，共同防范票據(jù)風險。

（四）完善商業(yè)銀行內部控制，強化票據(jù)流程管理

加強商業(yè)銀行內部制度建設，對現(xiàn)有票據(jù)業(yè)務管理制度進行梳理和診斷，建立和完善票據(jù)業(yè)務內部管理制度和相應的操作流程，加強對票據(jù)業(yè)務流程中關鍵節(jié)點的管理和控制，形成對票據(jù)業(yè)務風險的事前預警、事中控制、事后監(jiān)督和稽核。要加強對企業(yè)的發(fā)展前景、經營狀況、資信狀況的調查分析，進行有效的風險預控；還要建立完善的查票、驗票、簽票、資料審查、業(yè)務審批等操作流程，認真審核票據(jù)要素的相關性和真實性。

隨著高科技犯罪的逐漸升級，金融詐騙手段越來越高明。因此，在風險防范上我們應該具有一定的科學性。從國際經驗來看，票據(jù)市場電子化和電子票據(jù)是票據(jù)市場發(fā)展的必然趨勢。因此，應在不斷培訓人員鑒別真?zhèn)渭夹g的基礎上，進一步完善電子防偽技術，設計開發(fā)出能高質量快速度的跟上票據(jù)業(yè)務發(fā)展的軟件，使之成為鑒別票據(jù)真?zhèn)蔚募夹g保障。

（五）建立完善信用評級制度，有效過濾風險

國際上一些商業(yè)票據(jù)市場發(fā)達的國家都建有一些專門的信用評級機構，如美國的標準普爾公司和穆迪公司。我國應建立和完善國家級權威性的信用等級評估機構和制度，對發(fā)行商業(yè)票據(jù)的公司進行嚴格的信用評級，大力發(fā)展商業(yè)承兌匯票業(yè)務。商業(yè)票據(jù)發(fā)行公司的信用等級高低直接關系到投資品質量和風險大小，關系到票據(jù)能否順暢地流通和轉讓。商業(yè)票據(jù)評級在有效識別風險方面發(fā)揮積極而重要的作用。必要的情況下，可考慮開放國內信用評估市場，邀請國外知名度高、信譽好的信用評估機構對我國的商業(yè)票據(jù)發(fā)行人進行信用評級，規(guī)范和促進我國國內信用評估，規(guī)范和促進我國國內信用評估機構的成長。

（六）商業(yè)銀行應積極參與商業(yè)票據(jù)發(fā)行

商業(yè)票據(jù)的順利發(fā)行通常會有商業(yè)銀行的信用額度支持，這既可以提高商業(yè)票據(jù)的信用等級，也可以保持良好的銀企關系，有利于雙方的利益。隨著我國部分規(guī)模較大、質量較高的企業(yè)逐步采用商業(yè)票據(jù)發(fā)行來籌集資金，我國的商業(yè)銀行也應該改變服務理念，從提供貸款向提供支持服務轉變，應該抓住機會，積極參與到票據(jù)市場的發(fā)展中來，借鑒海外商業(yè)銀行的成功經驗，為票據(jù)發(fā)行者提供一定的貸款承諾或者信用額度，建立良好的銀企關系，以挽留優(yōu)質客戶，并在今后的發(fā)展中尋找更好的合作機會。

（七）大膽創(chuàng)新，積極開發(fā)商業(yè)票據(jù)業(yè)務新品種

自2002年來，我國票據(jù)業(yè)務創(chuàng)新初見端倪，先后出現(xiàn)了企業(yè)貼現(xiàn)回購、商業(yè)匯票保證、貸款協(xié)議回購等。另外，還有些商業(yè)銀行正積極試辦融資租賃協(xié)議回購等各種金融資產票據(jù)化業(yè)務?？梢灶A見一旦我國商業(yè)本票立法，票據(jù)創(chuàng)新必將成為金融業(yè)務中最活躍的金融工具。

（八）實行差別利率，構建多層次的票據(jù)利率體系

票據(jù)市場是貨幣市場的一個重要子市場，其價格能靈敏的反映貨幣市場的資金供求情況，因而具有基準利率的作用。而目前我國票據(jù)市場仍實行管制利率，金融機構只能在規(guī)定的浮動范圍內調整貼現(xiàn)利率和轉貼現(xiàn)率，利率的行政管制人為的限制了票據(jù)市場的發(fā)展，利率不能發(fā)揮杠桿作用。因此，要改革票據(jù)市場的價格形成機制。在票據(jù)市場利率尚未市場化之前，應逐步放寬利率浮動范圍，推行差別利率，待票據(jù)市場發(fā)展到一定階段，再完全放開利率管制，以資金的市場供求決定票據(jù)利率，從而進一步促進票據(jù)市場的發(fā)展。

（九）完善我國《票據(jù)法》等法律法規(guī)

《票據(jù)法》自1996年1月1日正式實施以來，距今已有十幾年時間，其間我國經濟金融環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，其內容已顯現(xiàn)出諸多局限性和不適應性，已不能適應我國市場經濟發(fā)展的需要。因此，應從市場經濟的實際出發(fā)，適應經濟的發(fā)展和科技的創(chuàng)新，制定出更加完善的票據(jù)法以引導票據(jù)市場朝著規(guī)范、高效的方向發(fā)展。