李向陽 衡陽市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

衡陽市中小企業(yè)融資策略淺析

李向陽 衡陽市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

中小企業(yè)融資難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，中小城市的中小企業(yè)融資則更難。本文以衡陽市為例，分析了中小企業(yè)融資難的原因，進(jìn)而提出了如何緩解中小企業(yè)融資難題的對(duì)策建議。

無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。我國(guó)中小企業(yè)在繁榮經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)創(chuàng)新、調(diào)整結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大就業(yè)、改善民生、穩(wěn)定社會(huì)等方面發(fā)揮著越來越大的作用。目前，我國(guó)占全部企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)，創(chuàng)造的GDP占全國(guó)的60%，提供的稅收占50%，外貿(mào)出口占68%，發(fā)明專利占66%，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。

一、中小企業(yè)的地位與作用

近年來，衡陽市中小企業(yè)在實(shí)施工業(yè)興市戰(zhàn)略中的地位和作用日益增強(qiáng)。到2009年末，全市中小工業(yè)企業(yè)已達(dá)5502家，占全部工業(yè)企業(yè)總數(shù)的99.95%，其中規(guī)模中小工業(yè)企業(yè)924戶，占全市規(guī)模工業(yè)企業(yè)99.6%；2009年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值1000億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入950億元；2009年中小企業(yè)生產(chǎn)總值占全市GDP的61.2%；實(shí)繳稅金39.6億元，占全市財(cái)政收入的59%；解決就業(yè)人數(shù)132萬人，占全市從業(yè)人員總數(shù)95%；農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力和城鎮(zhèn)新增就業(yè)中76% 的崗位來自中小企業(yè)；全市約有65%的工業(yè)專利、75%的技術(shù)創(chuàng)新成果、80%的新產(chǎn)品都是由中小企業(yè)完成的。

但是在中小企業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)，各種矛盾也不斷暴露，急需解決，其中，融資問題成了困擾我市中小企業(yè)發(fā)展普遍存在的首要問題，融資困難成為制約我市中小企業(yè)發(fā)展最難突破的“瓶頸”，特別是在2008年以來國(guó)際金融危機(jī)的負(fù)面影響之下，廣大中小企業(yè)首當(dāng)其沖，融資困難尤為凸顯，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨著嚴(yán)峻生死考驗(yàn)。

二、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及成因分析

（一）融資現(xiàn)狀

1、融資渠道狹窄，直接融資很不理想，嚴(yán)重依賴間接融資，發(fā)展主要依靠自身積累。

據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)查，我市中小企業(yè)融資渠道狹窄。雖然我市中小企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來自于業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益，近年來一直保持在60%以上，但由于我市中小企業(yè)規(guī)模不大，效益不高，造成內(nèi)部留存收益少，而直接融資則不到1%，銀行貸款約為20%。

股權(quán)融資門檻很高，盡管國(guó)家開通了中小企業(yè)板，由于上市條件、上市程序等與主板基本相同，并不能真正解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾。衡陽市本土中小企業(yè)上市公司目前只有紫光古漢一家，而紫光古漢新股發(fā)行融資只有6000萬元，相比省內(nèi)其它兩家醫(yī)藥企業(yè)，融資數(shù)額相差甚遠(yuǎn)，其中千金藥業(yè)新股發(fā)行融資41490萬元，九芝堂新股發(fā)行融資36000萬元，九芝堂后來增發(fā)股票融資51000萬元，而紫光古漢近十年來均未能實(shí)現(xiàn)增發(fā)等股權(quán)融資。

債券融資同樣困難重重，至今我市還沒有一家中小企業(yè)發(fā)行債券。由于受發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格控制，特別是對(duì)中小企業(yè)融資額度的要求以及項(xiàng)目的限制，使得這些企業(yè)很難獲批發(fā)行債券。即使獲準(zhǔn)發(fā)行，由于中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)大，投資者購買積極性也不強(qiáng)，獨(dú)立發(fā)行債券融資也未必成功。近年來在深圳、大連等地已開創(chuàng)中小企業(yè)集合債券，目前尚未全面推廣，我市有待借鑒和發(fā)展。

民間借貸、親友借貸、職工內(nèi)部集資等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了較大的作用，但由于制度障礙，致使民間信用體系建設(shè)在我市尚不成熟，有待政府引導(dǎo)和規(guī)范。

銀行貸款成了中小企業(yè)最主要的融資渠道，但銀行對(duì)中小企業(yè)“惜貸”，而且提供的主要是流動(dòng)資金及固定資產(chǎn)更新資金，很少提供長(zhǎng)期信貸。

2、缺少切實(shí)為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和信用體系，貸款受限

我市銀行主要是工行、農(nóng)行、建行、中行四大國(guó)有商業(yè)銀行，民生銀行和招商銀行正在籌建之中，交通銀行、深發(fā)展、中信、浦發(fā)、廣發(fā)、興業(yè)銀行等股份制銀行還沒有在我市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、布置網(wǎng)點(diǎn)，政策性銀行也只有農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行落戶衡陽，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社實(shí)力有限。而商業(yè)銀行為了考慮風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)，瞄準(zhǔn)的是大型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)貸款十分慎重，條件苛刻，嚴(yán)重地限制了中小企業(yè)的融資。于是呈現(xiàn)出一種兩難的尷尬局面，一是銀行有錢不能放貸，一是中小企業(yè)資金短缺，“嗷嗷待哺”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我市中小企業(yè)銀行貸款滿足率不足20%。

在信用擔(dān)保方面，雖然市政府出資建立了擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但目前覆蓋面不廣，力度不夠。我市現(xiàn)有7家擔(dān)保公司，有的實(shí)力不強(qiáng)、資信不足，收費(fèi)高、擔(dān)保倍數(shù)不高；有的也不愿意為成長(zhǎng)中的中小企業(yè)做擔(dān)保。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無法落實(shí)擔(dān)保而遭到拒貸的比例高達(dá)24%。由于信用擔(dān)保體系和監(jiān)管機(jī)制不健全，很多擔(dān)保機(jī)構(gòu)并沒能在中小企業(yè)融資過程中發(fā)揮應(yīng)有的作用。

總之，我市中小企業(yè)普遍缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源，不僅權(quán)益資金的來源極為有限，而且很難獲得長(zhǎng)期債務(wù)的支持。

（二）融資難的原因

中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有政策、體制等外部原因，也有企業(yè)自身內(nèi)部原因。

1、中小企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力弱、信譽(yù)不高

我市中小企業(yè)大多規(guī)模小，總資產(chǎn)不足，特別是固定資產(chǎn)不多，缺少抵押物，貸款抵押擔(dān)保能力不足；有的中小企業(yè)粗放式經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力弱，業(yè)績(jī)不理想，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)；有的中小企業(yè)管理水平不高，對(duì)融資工具了解甚少或利用不善；有的企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，透明度較低，缺乏信用等級(jí)觀念，甚至逃廢銀行債務(wù)，信用等級(jí)較低。過高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題，使得中小企業(yè)難以形成對(duì)信貸資金的吸引力。

2.銀行體系結(jié)構(gòu)不合理及其觀念、機(jī)制影響中小企業(yè)的貸款

我市現(xiàn)有信貸體系以國(guó)有商業(yè)銀行為主體，為中小企業(yè)提供資金的地方性中小銀行相對(duì)不足，也缺乏浦發(fā)、深發(fā)展這樣的股份制銀行。商業(yè)銀行為了把風(fēng)險(xiǎn)控制到最低，追求利潤(rùn)最大化，大多嫌貧愛富。一是由于中小企業(yè)素質(zhì)良莠不齊，銀行怕字當(dāng)先，已形成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，不敢輕易放貸。二是中小企業(yè)一般信貸額度較小，而銀行信貸具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，貸款規(guī)模越大，單位交易成本越小，做一單大企業(yè)貸款所得收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出中小企業(yè)的數(shù)倍。三是銀行內(nèi)部的激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制制度也影響對(duì)中小企業(yè)放貸的積極性。四是銀行自身在機(jī)構(gòu)設(shè)置、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信用評(píng)級(jí)等方面已難以適應(yīng)中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的特殊需求。

3.信用擔(dān)保機(jī)制不健全，缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償制度

我市雖然成立了7家擔(dān)保公司，但擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍規(guī)模小，實(shí)力不足，難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要，而且擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散及損失分擔(dān)與補(bǔ)償制度尚未形成，使得擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用能力均受到很大制約，擔(dān)保公司防范風(fēng)險(xiǎn)的能力弱。另外，國(guó)家對(duì)信用擔(dān)保相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)滯后，也在一定程度上影響了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。

4、資本市場(chǎng)門檻較高，國(guó)家政策支持力度不夠

我國(guó)資本市場(chǎng)還處于發(fā)展階段，企業(yè)上市門檻較高，融資條件十分嚴(yán)格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足廣大中小企業(yè)的融資需求。外部環(huán)境中，缺乏一個(gè)完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。《中小企業(yè)促進(jìn)法》雖然頒布實(shí)施了，但仍需要一系列配套法規(guī)政策條例來細(xì)化。目前我國(guó)既缺乏相關(guān)的信用法律制度，也未建立起全社會(huì)統(tǒng)一的企業(yè)與個(gè)人誠(chéng)信系統(tǒng)，還缺乏統(tǒng)一權(quán)威管理部門，導(dǎo)致相關(guān)政策缺乏有效協(xié)調(diào)和銜接，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)行秩序混亂，支持中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的法律制度缺乏，制約了中小企業(yè)的融資。

三、關(guān)于緩解我市中小企業(yè)融資難的政策建議

中小企業(yè)融資難題，需要政府、監(jiān)管當(dāng)局、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)本身以及社會(huì)各界的共同努力。只有通過多方聯(lián)動(dòng)，才能為中小企業(yè)營(yíng)造一個(gè)適宜的信貸環(huán)境。為促進(jìn)我市中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，緩解融資難問題，特提出如下政策建議。

1.完善政府調(diào)控職能

通過政府這只“有形的手”去引導(dǎo)或牽動(dòng)市場(chǎng)這只“無形的手”。政府通過財(cái)稅經(jīng)濟(jì)杠桿作用，運(yùn)用財(cái)政貼息和稅收優(yōu)惠政策，設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金等措施扶持中小企業(yè)發(fā)展，緩解中小企業(yè)融資難的問題。雖然我市在市經(jīng)委設(shè)置了中小企業(yè)科、中小企業(yè)服務(wù)中心及其領(lǐng)導(dǎo)小組，但人員有限、經(jīng)費(fèi)不足，還需要加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)，加大資金投入，盡快形成“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、上下貫通、高效透明、協(xié)調(diào)一致”的管理體制，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的綜合指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、督查和監(jiān)管，為中小企業(yè)提供全方位的功能完善的服務(wù)。進(jìn)一步完善衡陽市中小企業(yè)網(wǎng)、衡陽企業(yè)網(wǎng)信息平臺(tái)，整合信息資源，強(qiáng)化服務(wù)功能。構(gòu)建長(zhǎng)效銀企對(duì)接平臺(tái)，加強(qiáng)銀政企信息交流，共同研究特色的金融產(chǎn)品和銀企合作機(jī)制，降低銀行的搜索客戶以及貸款決策成本，逐步建立政府、企業(yè)、銀行、證券、保險(xiǎn)之間的聯(lián)系溝通協(xié)調(diào)機(jī)制、信息共享機(jī)制以及中小企業(yè)信息發(fā)布機(jī)制，最終建立起支持中小企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。

2、擴(kuò)大企業(yè)融資視野

目前中小企業(yè)融資分為內(nèi)部融資和外部融資兩種方式。內(nèi)部融資是以企業(yè)留存的稅后利潤(rùn)和計(jì)提折舊形成的資金作為資金來源。由于中小企業(yè)規(guī)模不大，效益不佳，這部分資金來源很少。中小企業(yè)發(fā)展所需資金80%以上靠外部融資獲得，而銀行貸款成為中小企業(yè)外部融資的主要方式，因此中小企業(yè)除向工行、農(nóng)行、中行、建行四大國(guó)有商業(yè)銀行貸款外，中小企業(yè)應(yīng)擴(kuò)大融資視野，積極引進(jìn)股份制商業(yè)銀行落戶衡陽，向股份制商業(yè)銀行貸款。隨著我省長(zhǎng)株潭一體化、“3+5”城市圈的形成，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與周邊地區(qū)的合作與交流，融入武廣高鐵沿線經(jīng)濟(jì)圈，積極向長(zhǎng)沙、廣州等地融資，并學(xué)習(xí)他們的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)我市中小企業(yè)快速發(fā)展。

3、創(chuàng)新?lián)I(yè)務(wù)品種

在常規(guī)融資方式不足的情況下，中小企業(yè)應(yīng)創(chuàng)新融資方式，創(chuàng)新?lián)I(yè)務(wù)品種。中小企業(yè)可以通過融資租賃方式租用設(shè)備，這樣用少量的保證金就能使用設(shè)備，使資金在流動(dòng)中增值而不是沉淀到固定資產(chǎn)投資中。銀行可以通過企業(yè)應(yīng)收帳款擔(dān)保、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押擔(dān)保、無形資產(chǎn)抵押擔(dān)保等更多適合于中小企業(yè)融資擔(dān)保品種，緩解中小企業(yè)融資難問題。

4、規(guī)范民間借貸行為

民間融資行為是中國(guó)國(guó)情下的特殊產(chǎn)物。一方面商業(yè)銀行貸款難，另一方面民間資本存量大，而中小企業(yè)資金需求大，為緩解供需矛盾，政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，允許適度發(fā)展民間貸款，規(guī)范民間借款行為，防止非法集資行為發(fā)生。銀行可以通過委托貸款的形式，將中小企業(yè)從民間借貸的資金存入銀行，由銀行通過貸款的形式發(fā)放給企業(yè)，這樣既規(guī)范了民間的借貸行為，同時(shí)也為中小企業(yè)提供了資金保障。

5、鼓勵(lì)企業(yè)直接融資

從國(guó)際國(guó)內(nèi)實(shí)踐來看，通過資本市場(chǎng)直接融資是一條有效途徑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)外企業(yè)直接融資占70%。我國(guó)要不斷完善創(chuàng)新多層次的資本市場(chǎng)，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、區(qū)域性小額資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)等，培育多元化的融資市場(chǎng)體系。政府應(yīng)鼓勵(lì)中小企業(yè)到境內(nèi)外上市，支持中小企業(yè)發(fā)行債券，加快建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資渠道，鼓勵(lì)創(chuàng)建專業(yè)的投資公司或設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)基金，支持中小企業(yè)發(fā)展。

6.提高企業(yè)自身素質(zhì)

解決融資難題，中小企業(yè)必須練好內(nèi)功，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，培育品牌，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高管理水平，積極開拓市場(chǎng)，健全財(cái)務(wù)制度，遵循誠(chéng)信原則，努力提升自己的實(shí)力和信譽(yù)度，不斷增強(qiáng)自身的融資能力。

總之，破解中小企業(yè)融資難是一個(gè)艱巨的系統(tǒng)工程，但我們相信有了政府的高度重視，相關(guān)各方的協(xié)同努力，中小企業(yè)融資難的問題一定能夠得到有效的解決，中小企業(yè)一定能夠渡過難關(guān)，走出困境，為促進(jìn)衡陽經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)和諧做出更大的貢獻(xiàn)。

10.3969/j.issn.1001-8972.2010.11.071

李向陽，MBA碩士， 衡陽市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)工會(huì)主席。

中小企業(yè); 融資; 策略