林冬平

一、項(xiàng)目情況與市場(chǎng)需求現(xiàn)狀與分析

1.項(xiàng)目情況介紹

隨著某集團(tuán)啤酒的生產(chǎn)規(guī)模發(fā)展，該公司計(jì)劃投資1.5億元，建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)千升的灌裝生產(chǎn)基地；產(chǎn)品銷售主要目標(biāo)是珠三角市場(chǎng)，并輻射鄰近省市地區(qū)。

該項(xiàng)目主要包括三個(gè)生產(chǎn)車間：1、濾酒、清酒間；2、包裝間；3、成品酒庫(kù)。四個(gè)公用工程：1、氣體站；2、冷凍站；3、鍋爐房；4、變電站。

2.市場(chǎng)需求現(xiàn)狀與分析

隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人民的生活水平不斷提高，啤酒的消費(fèi)需求也越來(lái)越大。自從2002年中國(guó)啤酒的產(chǎn)銷量超過(guò)美國(guó)，我國(guó)一直是世界第一啤酒生產(chǎn)大國(guó)，產(chǎn)銷量保持每年大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

表1 2000年—2008年中國(guó)啤酒產(chǎn)銷量

表2 2000年—2008年中國(guó)啤酒市場(chǎng)人均消費(fèi)量

由上述圖表可以看出我國(guó)的啤酒工業(yè)目前仍然處于發(fā)展上升的時(shí)期，啤酒行業(yè)擁有廣闊的市場(chǎng)。我國(guó)年人均啤酒消費(fèi)量較世界平均水平30公升還有一定距離，而歐美國(guó)家年人均啤酒消費(fèi)量已超過(guò)80公升，其中，啤酒消費(fèi)大國(guó)捷克、愛(ài)爾蘭、德國(guó)人均消費(fèi)分別超過(guò)159、135、117公升（中國(guó)啤酒協(xié)會(huì)，2008），與這些國(guó)家相比較，結(jié)合國(guó)人的消費(fèi)習(xí)慣，我國(guó)的啤酒行業(yè)還有很大的發(fā)展空間。

為了更進(jìn)一步研究我國(guó)在未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)展與啤酒工業(yè)的產(chǎn)銷量的關(guān)系，本文試用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行分析。根據(jù)表3及圖1、圖2中的2000年至2009年的中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP；百億元）和中國(guó)啤酒年產(chǎn)量（萬(wàn)千升）（廣東省統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，2009.12）（中國(guó)啤酒協(xié)會(huì)，2009），中可以看出我國(guó)的GDP與啤酒年產(chǎn)量是正相關(guān)的，近似線性相關(guān)的關(guān)系，試運(yùn)用回歸分析模型，對(duì)2010年至2014年的中國(guó)啤酒年產(chǎn)量進(jìn)行預(yù)測(cè)：

圖1 2000年至2009年中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值及國(guó)內(nèi)啤酒總產(chǎn)量趨勢(shì)

圖2 國(guó)民生產(chǎn)總值與國(guó)內(nèi)啤酒年產(chǎn)量關(guān)系

表3 2000年至2009年的中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值和中國(guó)啤酒年產(chǎn)量

回歸系數(shù)：

將a，b帶入直線方程式：

預(yù)計(jì)我國(guó)2010至2014年的GDP每年按8%的比例增長(zhǎng)，則得出我國(guó)啤酒年產(chǎn)量如表4：

表4 預(yù)測(cè)2010年至2014年中國(guó)啤酒年產(chǎn)量

由上表可以看出我國(guó)的啤酒年產(chǎn)量在未來(lái)5年內(nèi)保持200－300萬(wàn)千升的增長(zhǎng)量，這無(wú)疑對(duì)某啤酒集團(tuán)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。如果不抓住這個(gè)發(fā)展機(jī)遇，該集團(tuán)將不能跟上我國(guó)啤酒行業(yè)發(fā)展的步伐，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拋在后面。

并且，由表4可以看出，本項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后，銷售是不成問(wèn)題的?，F(xiàn)將表4的結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)誤差檢驗(yàn)和方差分析，結(jié)果屬于可接受范圍。

表5 預(yù)測(cè)誤差檢驗(yàn)

表6 方差分析

二、啤酒生產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估

1.投資總估算

該項(xiàng)目投資包括建設(shè)投資（生產(chǎn)設(shè)備投資、廠房、辦公樓、土地使用權(quán)、開(kāi)辦費(fèi)用投資等）、流動(dòng)資金投資。項(xiàng)目總投資17768.25萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資估算16578.57萬(wàn)元，流動(dòng)資金1189.68萬(wàn)元。

2.投資來(lái)源

建設(shè)投資和流動(dòng)資金全部由某啤酒集團(tuán)公司自籌。建設(shè)投資16578.57萬(wàn)元，將分9個(gè)月投入。

3.項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算

該項(xiàng)目為年產(chǎn)20萬(wàn)千升啤酒灌裝生產(chǎn)工程項(xiàng)目，其中瓶裝啤酒（綜合—紙箱）：5萬(wàn)KL/年；瓶裝啤酒（綜合—塑箱）：15萬(wàn)KL/年。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，第一年按達(dá)到生產(chǎn)能力的85%計(jì)算，第二年開(kāi)始按達(dá)到生產(chǎn)能力的100%計(jì)算；計(jì)劃建設(shè)期為9個(gè)月；采用人民幣作為記賬貨幣；運(yùn)行經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)以15年進(jìn)行估算。

3.1 產(chǎn)品成本費(fèi)用估算基礎(chǔ)

（1）該項(xiàng)目成本中各物料消耗定額是參照集團(tuán)公司本部工藝物料消耗定額。

（2）各項(xiàng)物料價(jià)格考慮到物料來(lái)源而定的到廠不含稅價(jià)。

（3）員工平均工資按目前該投資地區(qū)平均工資2300元/月.人計(jì)算。

（4）固定資產(chǎn)折舊按平均年限法計(jì)算折舊，綜合平均折舊年限為15年，（設(shè)備12年，電子設(shè)備5年，房屋25年），預(yù)計(jì)殘值率5%，無(wú)形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)按10年攤銷。

（5）總成本費(fèi)用由生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用組成?？偝杀酒渌M(fèi)用項(xiàng)中已包括部分制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用，達(dá)產(chǎn)年的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用分別按銷售收入的6%和8%計(jì)算。

按以上成本費(fèi)用估算基礎(chǔ)估算出總成本費(fèi)用1-10年每年為49951.13萬(wàn)元，11-15年每年總成本費(fèi)用為49619.48萬(wàn)元。

3.2 產(chǎn)品銷售收入和稅金估算

（1）銷售價(jià)格：瓶裝啤酒（紙箱）平均不含稅價(jià)為2820.51元/KL；瓶裝啤酒（塑箱）平均不含稅價(jià)為2570.51元/KL。

（2）年銷售收入（達(dá)產(chǎn)年）為52660.26萬(wàn)元。

（3）稅率：除消費(fèi)稅已由集團(tuán)本部征收不用交之外，其余按國(guó)家規(guī)定征收。

（4）稅金：年稅金總額為2249.44萬(wàn)元（不含所得稅）。其中年均銷售稅金：204.49萬(wàn)元；年均增值稅：2044.95萬(wàn)元。

3.3 利潤(rùn)估算

根據(jù)以上銷售收入和銷售稅金和總成本費(fèi)用估算可估算出該項(xiàng)目利潤(rùn)（所得稅稅率25%，企業(yè)在稅后利潤(rùn)中提取10%的盈余公積金和10%的公益金）。該項(xiàng)目利潤(rùn)總額1-10年每年為2502.57萬(wàn)元，11-15年每年為2834.22萬(wàn)元。

因此可計(jì)算出年均利稅總額為4785.70萬(wàn)元；其中年均利潤(rùn)總額：2536.25萬(wàn)元。年稅金總額：2249.44萬(wàn)元（不含所得稅）。年均所得稅為634.06萬(wàn)元。年均稅后利潤(rùn)為1902.19萬(wàn)元。

3.4 現(xiàn)金流量估算

根據(jù)收入、成本費(fèi)用數(shù)據(jù)，可計(jì)算出該項(xiàng)目現(xiàn)金流入與流出的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況。

3.5 資產(chǎn)負(fù)債表估算

根據(jù)利潤(rùn)、現(xiàn)金流量，估算出該項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債情況。

4.財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算及評(píng)價(jià)

4.1 盈利能力分析：財(cái)務(wù)盈利能力分析包括靜態(tài)盈利能力和動(dòng)態(tài)盈利能力分析。

（1）靜態(tài)盈利能力指標(biāo)分析及評(píng)價(jià)

1）投資利潤(rùn)率表示全部投資所獲得利潤(rùn)的能力。根據(jù)項(xiàng)目平均年利潤(rùn)總額和總投資估算該項(xiàng)目投資利潤(rùn)率為14.27%。

2）投資利稅率表示全部投資所獲得利稅的能力。根據(jù)項(xiàng)目平均年利稅總額和總投資估算投資利稅率為26.93%。

3）資本收益率表示自有資金（資本金）所獲得利潤(rùn)的能力。根據(jù)項(xiàng)目平均稅后利潤(rùn)和資本金估算資本收益率為10.70%。

以上指標(biāo)均反映出項(xiàng)目所獲利能力和資本增值幅度的百分比。靜態(tài)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)在項(xiàng)目評(píng)估中的作用為：這些效益指標(biāo)一般要高于或等于同行業(yè)的平均效益指標(biāo)，從而有利于作出選擇這一項(xiàng)目的決策。啤酒項(xiàng)目同行業(yè)的基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率為10%，基準(zhǔn)投資利稅率為20.92%，（資料來(lái)源：中國(guó)釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)組編.《中國(guó)啤酒工業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》2008年）而該項(xiàng)目投資利潤(rùn)率14.27%，投資利稅率26.93%，因此從啤酒項(xiàng)目投資靜態(tài)盈利能力指標(biāo)來(lái)看，該項(xiàng)目高于同行業(yè)的平均效益指標(biāo)。

（2）動(dòng)態(tài)盈利能力指標(biāo)分析及評(píng)價(jià)

現(xiàn)金流量估算計(jì)算出以下財(cái)務(wù)指標(biāo)：所得稅前 所得稅后

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%） 18.59% 14.87%

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic＝10%）（萬(wàn)元） 10165.06 5549.44

投資回收期（包括建設(shè)期年） 5.9 6.86

項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期為15年，在此期間，企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率所得稅后為14.87%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所得稅后為5549.44萬(wàn)元，投資回收期所得稅后為6.86年（含建設(shè)期），不含建設(shè)期6.11年。從結(jié)果看，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于啤酒項(xiàng)目同行業(yè)的基準(zhǔn)收益率10%，盈利能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所得稅后為正值，表明項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以接受的。

4.2 償付能力分析

該項(xiàng)目?jī)敻赌芰χ饕獜耐顿Y回收期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率進(jìn)行分析。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率主要是衡量該項(xiàng)目負(fù)債水平的高低，從資產(chǎn)負(fù)債表中計(jì)算出項(xiàng)目1-15年資產(chǎn)負(fù)債率為33%—40%，從結(jié)果中看出，資產(chǎn)負(fù)債率先增后減，表明項(xiàng)目的凈資產(chǎn)可抵補(bǔ)負(fù)債，對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度高、風(fēng)險(xiǎn)少。

（2）流動(dòng)比率是衡量該項(xiàng)目某一時(shí)點(diǎn)償付將到期債務(wù)的能力，從資產(chǎn)負(fù)債表中計(jì)算出項(xiàng)目1-15年流動(dòng)比率為114%—291%。

（3）速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，從資產(chǎn)負(fù)債表中計(jì)算出項(xiàng)目1-15年速動(dòng)比率為61%—238%。

從結(jié)果中看出，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩項(xiàng)比率逐年增加，說(shuō)明企業(yè)擁有的營(yíng)運(yùn)資金多，可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大、短期償債能力強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度高。

通過(guò)以上分析可看出，在計(jì)算期內(nèi)，各年能收支平衡，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度逐年減少，償債能力加快，資產(chǎn)負(fù)債率先增后減，而流動(dòng)比率、速度比率逐年增加，表明該項(xiàng)目的凈資產(chǎn)能夠抵補(bǔ)負(fù)債，償債能力強(qiáng)。

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4.3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

從上表該項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)基準(zhǔn)指標(biāo)比較可以看出，該項(xiàng)目高于同行業(yè)的平均效益指標(biāo)。從結(jié)果看，該項(xiàng)目盈利能力較強(qiáng)，項(xiàng)目的債權(quán)有較大保障，表明項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以接受的。

通過(guò)以上分析計(jì)算整個(gè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，以及預(yù)測(cè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益良好。從投資角度看，該項(xiàng)目投入的資金逐步回收，可增強(qiáng)投資者的投資信心。

該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，能有效地增強(qiáng)了公司在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力而且對(duì)地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加稅源，帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)的發(fā)展、增加就業(yè)等，將會(huì)做出較大的貢獻(xiàn)。該項(xiàng)目有良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。因此，該項(xiàng)目的建設(shè)在經(jīng)濟(jì)上是可行的。