趙　迪

王亞偉一直被看作公募基金經(jīng)理的代表，其以理念獨立、策略獨到、選股獨特而著稱，業(yè)績也比較穩(wěn)定優(yōu)良。不過，當我們在年末盤點過去12個月的投資業(yè)績時，發(fā)現(xiàn)在2009年私募基金的佼佼者仍然遠遠超越了王亞偉的投資業(yè)績。

在過去的12個月中，共有12只私募陽光化產(chǎn)品的收益率超過了“最牛公募基金經(jīng)理”王亞偉創(chuàng)造的115％的投資業(yè)績。

我們關(guān)注的業(yè)績對比時間為過去的12個月：滬深300指數(shù)從去年11月初的最低點1606點，反彈至今年的11月30日收盤的3511點，漲幅為111％，翻了一番多。

根據(jù)深圳金融顧問協(xié)會的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在340個非結(jié)構(gòu)化的私募陽光產(chǎn)品中，存續(xù)期在一年以上的產(chǎn)品共有174個，整體的平均收益為56％，這一最新統(tǒng)計的結(jié)果顯示私募平均業(yè)績與滬深300的差距有所縮小。且跟以往不同的是，最新統(tǒng)計的近十二個月陽光私募產(chǎn)品的收益全部實現(xiàn)正收益。

可以看到，以滬深300作為比較基準，則同期王亞偉創(chuàng)造的115％的投資回報率是略微跑贏了大盤的。王亞偉代表了公募基金的領(lǐng)先水平，這說明在去除指數(shù)基金后，在公募基金中的偏股型基金跑贏大盤的比例也很低。

實際上，這一情況在私募基金中也是普遍的，能夠跑贏大盤的私募基金所占比重也非常小：盡管在這次統(tǒng)計的340個非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品近12個月全部實現(xiàn)正收益。但是，這些產(chǎn)品的絕大多數(shù)都會跑輸大盤，存續(xù)期一年以上的產(chǎn)品的平均收益率56％也遠低于大盤漲幅。而174個存續(xù)期超過一年的產(chǎn)品，跑贏大盤的只有16個產(chǎn)品，占比為9.2％。

不過，私募基金管理人中仍涌現(xiàn)了較多的優(yōu)秀者，他們不僅跑贏了大盤，還超越了王亞偉。統(tǒng)計的174個產(chǎn)品中共有12只(占6.8％)跑贏了王亞偉。新價值的羅偉廣以180.71％的收益率排在第一位，把王亞偉遠遠的甩在了后面。排在第二名是“尚雅4期”，它的收益率為16859％。第三名是“開寶1期”，收益率為148.11％。這些私募基金管理人都在相當程度上超越了王亞偉。

由于近一年的A股可以定義為小牛市行情，這決定了激進的私募管理人只要能抓住這波行情，就可以取得豐厚收益。而如果在小牛市行情中采取過多的觀望和猶豫態(tài)度，必然會在一定程度上影響收益率。所以一年以來私募陽光產(chǎn)品的收益情況基本可以定義為“激進者靠前，穩(wěn)健者居后”

以排名靠前的私募為例，新價值的羅偉廣、尚雅的石波、開寶的葉猷建、混沌的葛衛(wèi)東等，在這輪行情中賺得盤滿缽滿，他們的操作風格相對激進。而相比之下，武當?shù)奶飿s華、星石的江暉、民森的蔡明等投資管理人，由于有一定的公募背景，他們的投資管理以出色的風控及穩(wěn)健盈利水平著稱，這使得他們的業(yè)績在這波行情中表現(xiàn)相對平穩(wěn)。

從另外一個角度來看，由于較為穩(wěn)健的投資管理人在2008年的凈值損失幅度較小，他們很多產(chǎn)品的凈值基本保持在高位，在2008年調(diào)整的后期保持的倉位也相對較低，這使得他們在市場回暖初期的凈值回升幅度沒有投資風格激進的私募管理人那么高。不過，階段性收益率的排名只能作為一個參考，部分投資穩(wěn)健的私募管理人在2009年保持著持續(xù)的絕對正收益，并在2009年使他們管理的資金保持著不斷創(chuàng)新高的走勢。