我仍然看漲美國股市，預(yù)測道瓊斯指數(shù)將漲至18000點(diǎn)，但是現(xiàn)在有兩件事情令我比較擔(dān)憂：勞動(dòng)力市場有欠活躍，以及商品價(jià)格上漲。大宗商品成本的突然上漲有可能推翻我的預(yù)測。

我們看到原油價(jià)格已經(jīng)開始上漲，我們都知道這是什么原因，主要是烏克蘭危機(jī)有可能引發(fā)戰(zhàn)爭帶來的威脅。在整體經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，現(xiàn)在的商品價(jià)格走勢超出了我的預(yù)期，如果它仍然繼續(xù)上漲，不僅逐步縮減將繼續(xù)，而且美聯(lián)儲(chǔ)將可能會(huì)加快逐步縮減的步伐。

問題是美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松計(jì)劃，以及它的超低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，兩者都依賴于低通脹，如果上漲的能源價(jià)格突然刺激了通脹，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)被迫撤出量化寬松，繼而潛在地帶來利率上升并傷及市場。如果我們看到一些商品價(jià)格仍然保持良好的上漲勢頭，美聯(lián)儲(chǔ)將做好準(zhǔn)備削減量化寬松并且提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率。

基于這些原因，上漲的商品價(jià)格對我構(gòu)成困擾。另一個(gè)困擾因素也是和上漲的成本有關(guān)，那就是勞動(dòng)力市場。

當(dāng)很多人抱怨人為地壓低失業(yè)率是因?yàn)閯趧?dòng)力人口的低參與率，失業(yè)率下降這聽上去似乎是好消息，但是這意味著如果公司需要額外招收員工，他們需要提高薪水，這將嚴(yán)重影響支撐股價(jià)的企業(yè)利潤。

避開這些問題不談，我仍然建議投資者購買股票，因?yàn)槲覀兛赡苷幵诘谒幕蛘叩谖遢喤Ｊ兄小?/p>