摘要：首批銀行系金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張，對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用進(jìn)一步顯現(xiàn)。然而。高速擴(kuò)張的銀行系金融租賃公司在經(jīng)營理念、市場定位、行業(yè)集中度、資產(chǎn)流動性、租賃模式等方面存在的風(fēng)險隱患值得關(guān)注。排除風(fēng)險隱患。引導(dǎo)融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，銀行系金融租賃公司的經(jīng)營理念要由資金引導(dǎo)型向物權(quán)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)換，市場定位要向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜，行業(yè)選擇要走差異化發(fā)展道路.要把握租賃資產(chǎn)出／入口提高資產(chǎn)流動性，同時還要創(chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)實現(xiàn)租賃模式多樣化。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；金融租賃；中小企業(yè)融資；風(fēng)險管理

中圖分類號：F832

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1673－0461(2010)04－0069－03

2009年，在國家實施適度寬松貨幣政策和積極財政政策背景下，國內(nèi)首批5家銀行系金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模呈高速擴(kuò)張態(tài)勢，其中招銀租賃資產(chǎn)增速最快為295.3％，建信租賃資產(chǎn)增速最慢也達(dá)到67.7％。銀行系金融租賃在拉動社會投資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、活躍金融市場、優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)等方面的作用進(jìn)一步增強(qiáng)。然而。高速擴(kuò)張的銀行系金融租賃公司在經(jīng)營理念、市場定位、行業(yè)集中度、資產(chǎn)流動性、租賃模式等方面存在的風(fēng)險隱患值得關(guān)注。理性分析銀行系金融租賃的潛在風(fēng)險并采取相應(yīng)對策，對于銀行系金融租賃公司的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、銀行系金融租賃發(fā)展概況

現(xiàn)代融資租賃源于20世紀(jì)50年代的美國，經(jīng)過近60年的發(fā)展已成為與銀行信貸、直接融資、信托、保險并列的五大金融形式之一。我國的融資租賃始于上世紀(jì)改革開放初期，1980年中國民航在中國國際信托投資公司推動下，與美國漢諾威爾制造租賃公司和美國勞埃得銀行合作，利用跨國節(jié)稅杠桿租賃方式從美國租進(jìn)第一架波音747SP飛機(jī)，標(biāo)志著我國融資租賃的開端。此后，國內(nèi)從事融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)根據(jù)監(jiān)管部門不同分為兩類，一類是由外經(jīng)貿(mào)委(現(xiàn)由商務(wù)部)批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資租賃公司，另一類是由人民銀行(現(xiàn)由銀監(jiān)會)批準(zhǔn)設(shè)立的金融租賃公司。

國內(nèi)商業(yè)銀行從1986年開始介入這一領(lǐng)域，然而由于風(fēng)險意識差、疏于管理，金融租賃很快走向歧途，1997年受東南亞金融危機(jī)影響金融租賃遭遇第一次行業(yè)危機(jī)，銀行按照政府要求退出金融租賃行業(yè)。2000年以后，國家相繼完善了租賃的四大支柱(法律、監(jiān)管、會計準(zhǔn)則、稅收)。銀監(jiān)會于2007年修訂(淦融租賃公司管理辦法》，重啟了銀行系金融租賃試點工作。工行、交行、民生、建行、招行相繼組建金融租賃公司，國家開發(fā)銀行通過對原深圳金融租賃有限公司進(jìn)行股權(quán)重組并增資變更設(shè)立金融租賃公司。

中國銀行業(yè)協(xié)會金融租賃專業(yè)委員會發(fā)布統(tǒng)計顯示，截至2009年底，銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)?？傆?507.3億元，全年實現(xiàn)營業(yè)收入77.79億元，利潤總額22.36億元，分別比2008年增長了120％、80％、61％。2010年信貸新增規(guī)?？s小，這將給金融租賃公司帶來更大機(jī)遇，但高速擴(kuò)張下的風(fēng)險隱患值得關(guān)注。

二、銀行系金融租賃潛在的風(fēng)險隱患

試點工作開展三年來，銀行系金融租賃公司在經(jīng)營中的風(fēng)險隱患，主要體現(xiàn)在經(jīng)營理念錯位、市場定位偏頗、行業(yè)集中度過高、資產(chǎn)流動性不足、融資租賃模式單一等方面。

(一)經(jīng)營理念錯位

從媒體報道看，現(xiàn)有銀行系金融租賃公司在宣傳自身優(yōu)勢時，多側(cè)重于股東銀行實力雄厚、所選行業(yè)潛力巨大、或是公司老總經(jīng)驗豐富，而沒有側(cè)重于自身租賃資產(chǎn)的流動性。這反映出銀行系金融租賃公司在經(jīng)營理念上還沒有擺脫轉(zhuǎn)貸思維，沒有把金融租賃公司真正定位成租賃公司，而是將金融租賃看作是銀行貸款的補充或資金投放的備選項。經(jīng)營理念錯位的另一反映，就是現(xiàn)有銀行系金融租賃公司的金融租賃業(yè)務(wù)主要是售后回租，而售后回租實際上類似于銀行貸款，難以發(fā)揮租賃業(yè)務(wù)中物權(quán)保護(hù)債權(quán)的優(yōu)勢，在風(fēng)險防控上也難免出現(xiàn)漏洞。相應(yīng)地在服務(wù)定價上，往往把利率作為賣點，把應(yīng)得的服務(wù)收益、管理收益都拋在一邊，致使租賃業(yè)務(wù)整體盈利水平低下，不利于銀行系金融租賃的持續(xù)發(fā)展。

(二)市場定位偏頗

融資租賃天生具備為中小企業(yè)服務(wù)的基因，因為融資租賃在結(jié)構(gòu)設(shè)計和資產(chǎn)管理中利用物權(quán)保護(hù)債權(quán)，從而降低了對承租企業(yè)信用的過度要求。在國外融資租賃已成為中小企業(yè)融資的主渠道之一，而國內(nèi)的銀行系金融租賃公司與商業(yè)銀行一樣，將市場定位于銀行競爭非常激烈的大型國有企業(yè)或地方政府融資平臺，沒能發(fā)揮中小企業(yè)融資主渠道作用。作為新成立的金融租賃公司，依靠雄厚資本實力和豐富客戶資源，快速擴(kuò)大市場份額，為公司生存和發(fā)展奠定一定基礎(chǔ)是可以理解的，但是長此以往就失去了金融租賃在中小企業(yè)市場的優(yōu)勢，失去了租賃業(yè)務(wù)長期發(fā)展的基礎(chǔ)，對國家、對社會，對就業(yè)的貢獻(xiàn)率不大，甚至租賃行業(yè)發(fā)展都要成問題。

(三)行業(yè)集中度過高

在行業(yè)選擇上，國內(nèi)的銀行系金融租賃公司都不約而同將目標(biāo)鎖定在航空、船舶、電力、礦產(chǎn)等大型設(shè)備行業(yè)。這些行業(yè)租賃運作模式相對成熟，對金融租賃需求旺盛，未來現(xiàn)金流狀況良好，且行業(yè)中的企業(yè)規(guī)模普遍較大，有一定的壟斷性，因此受到銀行系金融租賃公司的追捧。然而，這些行業(yè)設(shè)備單體價值偏大，資產(chǎn)處置時流動性差，且多數(shù)是典型的周期行業(yè)，與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連，隨經(jīng)濟(jì)形勢大起大落，無論是設(shè)備自身的價格還是基于設(shè)備產(chǎn)生的租金收入都難以預(yù)測。2009年國際金融危機(jī)所引起的經(jīng)濟(jì)下行，對我國航空、船舶、電力、礦產(chǎn)行業(yè)的不利影響就是明顯例證。行業(yè)集中的局面反映出銀行系金融租賃公司對目標(biāo)客戶的細(xì)分研究不足，對我國租賃市場的潛力挖掘不夠。盲目追求優(yōu)質(zhì)客戶，必然導(dǎo)致金融租賃公司惡性競爭，降低議價能力，縮小利潤空間，增加系統(tǒng)性風(fēng)險。

(四)資產(chǎn)流動性不足

銀行直接開辦融資租賃業(yè)務(wù)與出資設(shè)立金融租賃公司是兩碼事，距離國務(wù)院非公36條中“鼓勵金融機(jī)構(gòu)開辦融資租賃”還有一步之遙。銀行系金融租賃公司并非由于其股東是銀行，資金來源就可以源源不斷。對于新成立的銀行系金融租賃公司來說，雖然資本雄厚，但再融資同樣是個難題。根據(jù)《金融租賃公司管理辦法》，銀行系金融租賃公司主要有如下融資渠道：吸收股東1年期(含)以上定期存款、經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行金融債券和同業(yè)拆借。但實際上，定期存款只限定于控股銀行以外的小股東，小股東獲取定期存款收益，而租賃收益與存款收益之間的差額利潤多被控股銀行獲取，對小股東缺乏有效激勵；發(fā)行金融債券，可否發(fā)行、發(fā)行多少由人民銀行決定，且需要累計三年的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)，銀行系金融租賃公司發(fā)行金融債券只具有了一半可能；而同業(yè)拆借只能作為頭寸調(diào)節(jié)的臨時工具，難以解決金融租賃的資金來源問題。再者，流動性不僅指快速融資的便利，更為重要的是租賃資產(chǎn)的流動性，亦即回收租金的保障或證券化轉(zhuǎn)讓租賃資產(chǎn)的便利。當(dāng)前保理、資產(chǎn)證券化、物權(quán)轉(zhuǎn)讓等渠道不暢，對于資產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張的銀行系金融租賃公司，流動性明顯不足。

(五)融資租賃模式單一

由于創(chuàng)新成本較高，現(xiàn)有銀行系金融租賃公司同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重、租賃模式單一，主要以售后回租(sale-leasebaek)業(yè)務(wù)為主，僅有少量直接租賃業(yè)務(wù)(direct lease)。售后回租雖然可以盤活承租人的固定資產(chǎn)，優(yōu)化其流動性指標(biāo)，但在性質(zhì)上類似銀行貸款。實際操作中，金融租賃公司除了買入承租人的設(shè)備外，還要求承租人提供抵押。繳交保證金和手續(xù)費，利率通常會在銀行同期基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮，審查標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)流程都采用銀行既有的貸款評價體系。與銀行貸款相比，承租人通過售后回租融資，成本較高且同樣要求抵押，只有受政策約束難以獲得銀行貸款的項目和企業(yè)(如地方政府融資平臺)才會考慮融資租賃。2010年信貸規(guī)模受限，銀監(jiān)會將嚴(yán)格控制未按規(guī).定條件和程序?qū)徟蚝藴?zhǔn)的項目及耗能、污染、存在安全隱患或健康風(fēng)險的企業(yè)。因此，2010年售后回租業(yè)務(wù)將會更具市場需求，金融租賃公司將面臨客戶質(zhì)量下降的風(fēng)險。鑒于金融租賃公司的資金成本要高于銀行，一味去做售后回租業(yè)務(wù)可能將其置于危險境地。

三、銀行系金融租賃的風(fēng)險管理

排除上述風(fēng)險隱患，引導(dǎo)融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，要求銀行系金融租賃公司從辦銀行的慣性思維中解脫出來，經(jīng)營理念由資金引導(dǎo)型向物權(quán)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)換，市場定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜，行業(yè)選擇走差異化發(fā)展道路，把握租賃資產(chǎn)出從口提高資產(chǎn)流動性，同時還要創(chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)實現(xiàn)租賃模式多樣化。

(一)經(jīng)營理念由資金引導(dǎo)型向物權(quán)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)換

融資租賃是金融和貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)物，通過融物的方式達(dá)到融資的目的，在操作中擔(dān)當(dāng)?shù)氖谴沓鲑Y、代理購買的角色。將融資租賃作為轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)的資金引導(dǎo)型經(jīng)營理念，難以發(fā)揮物權(quán)對債權(quán)的保障作用，可能造成融資租賃行業(yè)一陣爆發(fā)后迅速回歸原點。正確的經(jīng)營理念是融資租賃行業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，也是金融租賃公司健康成長的前提。租賃公司靠租賃關(guān)系生存，銀行靠信貸關(guān)系生存，租賃公司與商業(yè)銀行的經(jīng)營基礎(chǔ)不同，所依據(jù)的法律關(guān)系不一樣，經(jīng)營理念就應(yīng)當(dāng)有所差異。金融租賃公司應(yīng)確立物權(quán)引導(dǎo)型經(jīng)營理念，重視物權(quán)管理和處置，將租賃物的退出市場、租賃物的保值曲線、租賃物的融資租賃適應(yīng)性、租賃物的產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)以及廠商對租賃物的回購承諾作為開展融資租賃業(yè)務(wù)的重要標(biāo)準(zhǔn)，在“融物”的基礎(chǔ)上做“融資”，按照租賃行業(yè)的特點對租期安排、租金定價及租后管理進(jìn)行系統(tǒng)化控制，把握租賃業(yè)的“融物”核心，實現(xiàn)金融租賃公司的專業(yè)化經(jīng)營。

(二)市場定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜

融資租賃在支持中小企業(yè)方面有著天然優(yōu)勢。與銀行貸款相比，融資租賃通過融物方式實現(xiàn)融資，避免信貸資金挪用，操作方式靈活，綜合控制力強(qiáng)。如果企業(yè)發(fā)生支付危機(jī)，租賃資產(chǎn)可被出租人安全收回，因此對中小企業(yè)信用要求較低。借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，國內(nèi)銀行系金融租賃公司應(yīng)結(jié)合自身特點，立足控股銀行的客戶資源，牢牢把握中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，刺激投資、帶動消費、促進(jìn)就業(yè)，把市場定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜。

(三)行業(yè)選擇走差異化發(fā)展道路

在選擇租賃行業(yè)時應(yīng)采取差異化策略，避免租賃項目的投向、投量過多地集中于個別行業(yè)，保持行業(yè)類別適度多元化，以分散租賃資產(chǎn)的行業(yè)風(fēng)險，謀求租賃資產(chǎn)風(fēng)險最小化。近年來，交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、電力、水利以及公共設(shè)施業(yè)等多個行業(yè)的固定資產(chǎn)和技術(shù)改造投資日益增加，股份制、外商投資、民營、個體私營等多種經(jīng)濟(jì)成分在我國國民經(jīng)濟(jì)中的占比不斷提高，這些行業(yè)和企業(yè)都有可能采用融資租賃方式租入設(shè)備。銀行系金融租賃公司應(yīng)根據(jù)行業(yè)發(fā)展前景及具體項目、企業(yè)還貸能力和風(fēng)險管控水平等指標(biāo)，多元化篩選優(yōu)勢行業(yè)，按照客戶所在主要行業(yè)及特點，分行業(yè)、分項目、分企業(yè)研究制定并細(xì)化操作辦法，提高對所選行業(yè)內(nèi)項目和企業(yè)的租賃資產(chǎn)管理能力，拓寬融資租賃發(fā)揮作用的領(lǐng)域，進(jìn)一步增強(qiáng)金融租賃公司的市場競爭力。

(四)把握租賃資產(chǎn)出口/入口，提高資產(chǎn)流動性

在現(xiàn)有法律環(huán)境下，銀行系金融租賃公司要拓寬資金來源渠道，必須把握租賃資產(chǎn)出口/入口，提高資產(chǎn)流動性。除了吸收股東1年期(含)以上定期存款、向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)放金融債券、同業(yè)拆借、向銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收租賃款外，更重要的是租賃物品殘值變賣及處理，也就是租賃物轉(zhuǎn)讓。在設(shè)計租賃產(chǎn)品時就要考慮將其做成適合交易的金融產(chǎn)品，考慮租賃物的流動性，而不是僅僅考慮眼前的業(yè)務(wù)操作便利。要能適應(yīng)政策環(huán)境變化，為租賃產(chǎn)品進(jìn)入金融市場、擴(kuò)大流動性預(yù)留接口，在適當(dāng)時機(jī)探索不同方式將租賃資產(chǎn)證券化。對巨額采購飛機(jī)、大型設(shè)備的金融租賃項目，發(fā)行以項目資產(chǎn)支持的商業(yè)租賃合約證券(ABCP，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù))；對于中小企業(yè)的金融租賃資產(chǎn)可以匯集成資產(chǎn)池，打包信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)對租賃資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性安排，在全國銀行間債券市場上發(fā)行ABS資產(chǎn)支持證券進(jìn)行交易，實現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和風(fēng)險隔離，克服租賃業(yè)務(wù)資金回收期長的弱點，通過轉(zhuǎn)讓和處理租賃物，提高資產(chǎn)流動性。

(五)創(chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)租賃模式多樣化

租賃模式是結(jié)構(gòu)設(shè)計與風(fēng)險控制的有機(jī)統(tǒng)一，對于防控租賃風(fēng)險、拓展租賃渠道具有重要意義。創(chuàng)新租賃模式需要緊緊跟隨市場需求的變化，針對特定市場需求，結(jié)合租賃公司經(jīng)營優(yōu)勢，設(shè)計恰當(dāng)?shù)淖赓U結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資金的有效投放與安全收回。銀行系金融租賃公司資本實力雄厚，借助于母行的客戶資源、網(wǎng)點資源、風(fēng)險管控體系，具有租賃模式創(chuàng)新的優(yōu)勢，應(yīng)當(dāng)在融資租賃模式創(chuàng)新方面發(fā)揮先導(dǎo)作用。當(dāng)前銀行系金融租賃公司的規(guī)模擴(kuò)張主要采取售后回租業(yè)務(wù)模式。與售后回租相比，直接租賃更能體現(xiàn)租賃業(yè)務(wù)區(qū)別于銀行貸款的本質(zhì)特征，在防止企業(yè)挪用資金、避免與銀行競爭、變現(xiàn)租賃物等方面有著獨特的優(yōu)勢。因此，銀行系金融租賃公司應(yīng)該以直接租賃為主流業(yè)務(wù)，在做好直接租賃的基礎(chǔ)上創(chuàng)新融資租賃模式，逐步形成系統(tǒng)化的租賃產(chǎn)品及流程化的產(chǎn)品營銷與管理體系，創(chuàng)出各具特色的租賃品牌，引導(dǎo)我國融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。