中小企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資好比戀愛(ài)的雙方，互相選擇很重要

如果把中小企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資看作戀愛(ài)的雙方，那么互相的選擇很重要。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何選擇最適合自己的風(fēng)投，往往決定了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展走向，甚至決定了企業(yè)的興衰。而對(duì)于風(fēng)投來(lái)說(shuō)，選錯(cuò)了企業(yè)意味著投資的失敗，投資的資金將不會(huì)有回報(bào)。

風(fēng)投：創(chuàng)業(yè)者和團(tuán)隊(duì)素質(zhì)很重要

中小企業(yè)的資金緊缺在當(dāng)前是突出問(wèn)題，銀行貸款雖然相對(duì)成本比較低，但銀行貸款要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把安全性放在第一位，中小企業(yè)往往很難得到它。而風(fēng)險(xiǎn)投資是一種昂貴的資金來(lái)源，但卻是許多中小企業(yè)渴望得到的資金來(lái)源。

風(fēng)險(xiǎn)投資的概念，簡(jiǎn)而言之，就是在企業(yè)很小的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資投入一部分資金換得企業(yè)的一部分股權(quán)，幫助企業(yè)做大，企業(yè)發(fā)展到一定程度，無(wú)論是否上市，風(fēng)投都可以賣(mài)掉手中的股權(quán)，獲得增值的收益。具體地說(shuō)，當(dāng)一家企業(yè)市值100萬(wàn)元的時(shí)候，風(fēng)投以每股1元的價(jià)格購(gòu)進(jìn)價(jià)值30萬(wàn)元的股份；當(dāng)企業(yè)市值達(dá)到1億元的時(shí)候，風(fēng)投手中的30萬(wàn)元就變成了3000萬(wàn)元，如果風(fēng)投認(rèn)為已經(jīng)達(dá)到了自己的期望值，就可能以3000萬(wàn)元賣(mài)掉手中的股權(quán)，獲得收益。

當(dāng)前，中國(guó)的中小企業(yè)風(fēng)起云涌，風(fēng)投究竟會(huì)看上那些企業(yè)，一些風(fēng)險(xiǎn)投資人日前紛紛表示，未來(lái)十年，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)TMT、消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)的企業(yè)很重視，這些行業(yè)的企業(yè)將有更廣闊的投資市場(chǎng)。德同資本創(chuàng)始管理合伙人邵俊說(shuō)，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資的熱點(diǎn)在TMT行業(yè)，尤其是電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)，此外，環(huán)保、節(jié)能、新能源領(lǐng)域也是風(fēng)投的重點(diǎn)。

廣東新價(jià)值投資公司投資總監(jiān)羅偉廣表示，在眾多的新興產(chǎn)業(yè)中，第一個(gè)看好3G。3G是一個(gè)跨時(shí)代的東西，它會(huì)改變很多東西。但這個(gè)行業(yè)中，100家企業(yè)可能死掉99家，但是無(wú)所謂，他們就要在行業(yè)中找到那家有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。第二，比較看好電動(dòng)車(chē)。因?yàn)橹袊?guó)比較缺石油，從戰(zhàn)略來(lái)看中國(guó)肯定要發(fā)展電動(dòng)車(chē)。第三，比較看好太陽(yáng)能。他們現(xiàn)在投了一些公司，以前是多晶硅，后來(lái)是薄膜，現(xiàn)在是聚光發(fā)電，太陽(yáng)能企業(yè)還是有比較大的投資前景。

IDG資本副董事長(zhǎng)熊曉鴿也認(rèn)為，首先，互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)還是個(gè)很年輕的行業(yè)，有很多新的技術(shù)需要繼續(xù)發(fā)展，比如3G就擁有廣闊的市場(chǎng)。TMT行業(yè)在中國(guó)還有很大的成長(zhǎng)的空間。其次，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)會(huì)有更廣闊的市場(chǎng)。美國(guó)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)占GDP的60％多，中國(guó)才占到30％左右。而且中國(guó)政府還有政策上的支持，所以，這也是個(gè)巨大的投資市場(chǎng)。另外，綠色科技在中國(guó)也將大有可為，重要的是風(fēng)投怎么樣掌握進(jìn)入的時(shí)間、火候，怎么樣看待低碳經(jīng)濟(jì)的價(jià)值。

在風(fēng)投確定了企業(yè)的投資方向之后，對(duì)于企業(yè)的選擇會(huì)注重哪些方面，北極光風(fēng)險(xiǎn)投資公司董事總經(jīng)理鄧鋒說(shuō)，創(chuàng)業(yè)者和團(tuán)隊(duì)素質(zhì)很重要。

鄧鋒說(shuō)，“我要求被投團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人要有經(jīng)驗(yàn)、有經(jīng)歷，投資理念、價(jià)值觀和我們基本相同，此外創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該具備理想、責(zé)任心和胸懷?！彼f(shuō)，只要有理想就有行動(dòng)的可能，責(zé)任心對(duì)企業(yè)的重要性不言而喻，同時(shí)，是否有著寬廣的胸懷也十分重要?！拔页３?wèn)一些敏感問(wèn)題，如果這位創(chuàng)業(yè)者馬上跳起來(lái)，說(shuō)明他心胸太狹窄，這樣的人辦企業(yè)，通常沒(méi)有胸襟任用強(qiáng)于自己的優(yōu)秀人才，也很難包容員工的過(guò)錯(cuò)?！绷硗?，還要看創(chuàng)業(yè)者是不是總是隨身帶著秘書(shū)，是不是離了秘書(shū)什么都做不了，創(chuàng)業(yè)者與團(tuán)隊(duì)成員之間如何交流，關(guān)鍵是看他會(huì)怎樣花風(fēng)投的錢(qián)。

經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎認(rèn)為，有三類(lèi)公司VC是不會(huì)投資的，第一，市場(chǎng)空間有限的公司，也即“做不大”的公司。這種公司非常普遍，這類(lèi)公司處在一個(gè)市場(chǎng)空間有限或者細(xì)分市場(chǎng)里面，這類(lèi)公司由于市場(chǎng)實(shí)在太小，VC賺不到錢(qián)，所以沒(méi)有投資興趣。第二，發(fā)展節(jié)奏較慢的公司。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資基金是有存續(xù)期的，最長(zhǎng)也不過(guò)十幾年，所以節(jié)奏太慢VC就無(wú)法參與了。第三，股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜的公司，如公司的操盤(pán)手根本沒(méi)有股份或者股份很少，公司大股東則完全不參與日常管理，或者是被一家大機(jī)構(gòu)參股，這個(gè)大機(jī)構(gòu)的決策流程很慢、市場(chǎng)化程度很低等等。早期投資，風(fēng)投希望事情越簡(jiǎn)單越好，因?yàn)樗豆窘窈笠^(guò)的坎還有很多很多，起跑時(shí)包袱太多的企業(yè)就盡量不考慮了。

企業(yè)：給錢(qián)多的不一定是最好的

風(fēng)投在選擇企業(yè)的同時(shí)，企業(yè)也在選擇風(fēng)投，企業(yè)在選擇風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)應(yīng)該著重于哪些方面，鄧鋒說(shuō)，企業(yè)除了要從風(fēng)投那里找到錢(qián)，還要看風(fēng)投有多大的資源，有多大的品牌，最關(guān)鍵的是看人，看真正與企業(yè)對(duì)接的人是否能與創(chuàng)業(yè)者達(dá)成一致，是不是有共同的概念。企業(yè)如果選錯(cuò)了股權(quán)融資，就像和自己不愛(ài)的人結(jié)婚一樣會(huì)很難受。因此企業(yè)家一定要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資做調(diào)查，給錢(qián)最多的不一定是最好的。

什么樣的VC獲企業(yè)青睞，張穎說(shuō)，第一，要理解和尊重創(chuàng)業(yè)者，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)實(shí)在是太難了，有時(shí)需要砸鍋賣(mài)鐵，有時(shí)需要低三下四，有時(shí)需要你長(zhǎng)期忍受孤獨(dú)且沒(méi)有人理解。這些人應(yīng)該獲得所有人的理解和尊重，當(dāng)然也包括VC。這種理解和尊重，首先是“人與人”之間的樸素感情，其次是一個(gè)“專業(yè)人士對(duì)專業(yè)人士”之間的職業(yè)情懷。講講很容易，但做到太難了，好的VC應(yīng)該更多耐心去仔細(xì)聆聽(tīng)并盡可能再多給創(chuàng)業(yè)者提供一些有價(jià)值的建議。

第二，不亂來(lái)、不攪局。VC作為一家初創(chuàng)型企業(yè)的早期投資人，其實(shí)是享有很多“特權(quán)”的。一個(gè)好Vc要時(shí)刻明白自己的行為邊界在什么地方。什么時(shí)候該走近，什么時(shí)候該走遠(yuǎn)，什么時(shí)候該發(fā)表觀點(diǎn)，什么時(shí)候該仔細(xì)聆聽(tīng)。對(duì)于一些有投資機(jī)會(huì)的企業(yè)，企業(yè)也總是考量這些vc的過(guò)往業(yè)績(jī)和聲譽(yù)、同企業(yè)打交道的方式方法等。這時(shí)往往能看出哪些VC在幫忙，哪些在幫倒忙。

第三，能在關(guān)鍵時(shí)刻幫大忙。做風(fēng)險(xiǎn)投資不像二級(jí)市場(chǎng)投資，已上市企業(yè)大多已經(jīng)相對(duì)成熟、穩(wěn)定，投資者能夠提供的價(jià)值相對(duì)有限。而做Vc則需要在某些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上幫大忙，這些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)包括后續(xù)融資、企業(yè)戰(zhàn)略討論、核心人才的招募和資本市場(chǎng)退出等，這些大忙是真正需要vc出力的。

第四，心態(tài)好、有耐心。如果能準(zhǔn)確地把vc投資一家企業(yè)想成一次馬拉松長(zhǎng)跑比賽，那么心態(tài)和耐心的問(wèn)題就有答案了。馬拉松的路很長(zhǎng)，馬拉松運(yùn)動(dòng)員也不會(huì)在乎目前的名次，因?yàn)榇蟛糠竹R拉松比賽的冠軍都是在后程，甚至最后幾公里才脫穎而出的。VC也一樣，平和的心態(tài)和必要的耐心是需要的，這種情緒反過(guò)來(lái)也會(huì)影響創(chuàng)業(yè)者，讓他走得更穩(wěn)。

“另外，企業(yè)在確定了選擇風(fēng)投后，企業(yè)首次接觸風(fēng)投的時(shí)機(jī)點(diǎn)很重要?！编囦h說(shuō)，風(fēng)投往往有很多客戶，企業(yè)一定要等到時(shí)機(jī)差不多的時(shí)候再與風(fēng)投接觸，一旦不被看好，往往可能在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)再獲得第二次與對(duì)方接觸的機(jī)會(huì)。

鄧鋒說(shuō)，時(shí)機(jī)合適時(shí)的企業(yè)接觸風(fēng)投，一定要準(zhǔn)備好一份商業(yè)計(jì)劃書(shū)，其中應(yīng)該重點(diǎn)介紹自己的團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的創(chuàng)新點(diǎn)，如果已做了一些產(chǎn)品，至少要有市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告，商業(yè)計(jì)劃書(shū)不需要特別長(zhǎng)，早期企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)有20-30頁(yè)就足夠。另外，商業(yè)計(jì)劃書(shū)送達(dá)的方式也很重要，僅僅靠電子郵件可能還不夠，要盡可能請(qǐng)一些朋友或者通過(guò)其他關(guān)系介紹創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)投直接面談，要注意在交談中風(fēng)投關(guān)注什么，就要著力在哪方面進(jìn)行介紹與解答。