“以前做項目，有《京都議定書》的約束，能看見整個行業(yè)未來?，F(xiàn)在做什么?整個行業(yè)又開始非常彷徨?！睏钪橇几嬖V《瞭望東方周刊》。

作為國內(nèi)CDM項目中介機(jī)構(gòu)一致人和國際環(huán)境科技有限公司的總經(jīng)理，楊智良從哥本哈根回來后，不停地與數(shù)以百計的國內(nèi)CDM項目業(yè)主溝通后期投資策略。

CDM(Clean Development Mechanism)是清潔發(fā)展機(jī)制的簡稱，為《京都議定書》引人的靈活履約機(jī)制，允許發(fā)達(dá)國家通過購買發(fā)展中國家的減排項目所產(chǎn)生的減排數(shù)額來履行減排量。

國家發(fā)展改革委氣候司1月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年12月底，中國正式批準(zhǔn)2327個CDM項目。但獲聯(lián)合國EB(清潔發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會)核證的項目增加緩慢，僅有702個項目注冊。

哥本哈根氣候會議之后，CDM的買家?guī)缀跆幱谕ｎD狀態(tài)，碳交易量和交易價格都在下降。1月19日，CER(核證減排量，只有EB頒發(fā)了CER證書之后，減排指標(biāo)CER才能在國際碳市場上交易)的價格由去年的13歐元跌到了11.91歐元。

CDM是一種基于市場手段來推動低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段，然而始終參與這一議題的哥本哈根氣候會議中國代表團(tuán)成員段茂盛透露：“這可能是共識最少的議題之一，其他議題不管怎么樣，基本上到哥本哈根時，都有談判的基礎(chǔ)案文。而這個議題大家根本就沒有—致意見。”

“后《京都議定書》的不確定，是碳市場最大的風(fēng)險?！盢GO“氣候組織”提供給本刊的《從商業(yè)角度看2012年后碳市場調(diào)查報告》說。

變數(shù)

中國風(fēng)電項目產(chǎn)出的CER，一直被一級市場買家看好并愿意支付高價。但2009年，中國提交的近百個風(fēng)電項目中，僅10個左右成功注冊。更讓業(yè)界震驚的是，2009年12月4目的EB51次會議上，中國50個風(fēng)電項目中，有10個項目被拒，近30個項目被要求進(jìn)一步審核或修改。

“這對產(chǎn)業(yè)會有重大影響，因為可再生能源的共性是相同的?！笨ū灸茉赐顿Y咨詢有限公司CDM項目經(jīng)理張飛達(dá)對本刊記者說。

“水電和風(fēng)電項目的方法學(xué)很類似。2008年，水電項目占我國CDM項目的三分之一，被批準(zhǔn)的國內(nèi)風(fēng)電項目和水電項目合起來占到全部CDM項目的一半以上。”北京計鵬信息咨詢有限公司風(fēng)電行業(yè)分析師王淑娟對《瞭望東方周刊》說。2009年12月24日，國家發(fā)改委最新批準(zhǔn)了48個CDM項目，其中風(fēng)電項目占到17個，水電項目為15個。

美國遠(yuǎn)見氣候咨詢公司經(jīng)理李月說，EB已對中國的水電CDM項目以同樣的問題開始“發(fā)難”。

我國可再生能源CDM項目占到被批準(zhǔn)國內(nèi)項目的三分之二，中國資源利用協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會的劉穎同樣擔(dān)心，風(fēng)電水電遇到的問題，會擴(kuò)展到其他類型的項目上。

之前按照技術(shù)測算，我國CDM項目的最大潛力在電力行業(yè)，能夠提供的減排量占到總潛力的一半以上。然而按照不久前公布的新的減排基準(zhǔn)線，單位發(fā)電量的減排量平均減少了92％。

CDM項目必須通過認(rèn)證才能進(jìn)行交易?！板e過了項目開發(fā)的黃金期(項目立項階段)，項目就一文不值了?！比鹭S華庭國際咨詢有限公司合伙人賈輝說。

按照《京都議定書》，發(fā)達(dá)國家承擔(dān)減排義務(wù)的第一個承諾期是2008～2012年，因此，CDM項目必須在2012年底之前取得認(rèn)證?！斑@部分的量不做出來就廢了?！贝筇齐娏DM項目辦公室主任唐人虎說。

2012年后的碳市場如何變化，CDM機(jī)制是否存在或者以何種形式存在?一個不明確的未來極大地打擊了各家機(jī)構(gòu)繼續(xù)參與CDM的積極性，導(dǎo)致投資處于保守觀望狀態(tài)，造成了目前很多項目停滯不前?！皻夂蚪M織”的報告說。

劉穎向本刊證實(shí)了這點(diǎn)，“我們目前的策略是做好現(xiàn)有的項目，盡快提交注冊。市場那邊就會弱化一些，不急于去開發(fā)?！?/p>

許多業(yè)內(nèi)人士告訴本刊記者，2009年，年底和年初市場環(huán)境冰火兩重天。雖說遭遇金融危機(jī)，但CDM項目在年初依然火熱，咨詢公司都忙著投標(biāo)，有些業(yè)主單位一次能推出10個項目?！岸缃?，大家沒有獲得可以參與到大規(guī)模投標(biāo)項目的信息。”劉穎說。

模式之困

CDM在中國采取雙邊開發(fā)機(jī)制，最初，還有項目業(yè)主承擔(dān)一部分前期設(shè)計、包裝，注冊費(fèi)用。但由于市場火爆，絕大多數(shù)都由買家承擔(dān)了前期費(fèi)用。

一個年減排量10萬噸的風(fēng)電的注冊成本是75萬人民幣左右，根據(jù)目前已注冊成功的項目測算，加上咨詢公司的費(fèi)用，在中國前期開發(fā)CDM項目的費(fèi)用大致在70萬～150萬之間。

“雙邊開發(fā)，中國業(yè)主和買家之間就相當(dāng)于簽訂了一個遠(yuǎn)期的OTC，像賣樓花似的?！眲Ⅸi說，這也就是為什么中國的CER價格低于歐洲市場的價格，買家當(dāng)然不會出比現(xiàn)貨更高的價格。

“在業(yè)務(wù)發(fā)展的初期，采用雙邊是正確的，但帶來的弊端是永遠(yuǎn)與市場人為隔離，永遠(yuǎn)要依靠國際買家?！眹H碳指標(biāo)買家排名第一的英國益可環(huán)境國際金融集團(tuán)中國公司董事長何曉松說，有必要積極探討單邊的可能性。印度與中國的最大不同，就是他們的項目多采用單邊形式。

單邊形式，即由業(yè)主自己承擔(dān)前期開發(fā)費(fèi)用的項目，把注冊成功的CDM項目所產(chǎn)生的CER存儲起來，以供未來使用或出售，借此控制市場波動和降低減排成本。

本刊記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2009年12月底，發(fā)改委通過的48個項目中只有4個單邊項目。

據(jù)悉，大唐集團(tuán)單邊項目的售價比普通雙邊項目的售價高20％～40％。

未來市場空間

碳市場在中國一度是暴利行業(yè)。大批買家扎進(jìn)中國。張飛達(dá)曾經(jīng)做過統(tǒng)計，市面上出現(xiàn)過的開發(fā)機(jī)構(gòu)、買家有300個。高暢把買家分為3類，銀行、投行中間商和最終用戶買家。

2008年市場火爆之時，一噸CER的價格，國內(nèi)和歐洲市場之間有近20歐元的價差。不僅投行在投機(jī)，一些中介機(jī)構(gòu)也在國外注冊，以買家的身份來持有自己開發(fā)的碳資產(chǎn)。

“各種來歷的買家很多，打著購買碳資產(chǎn)的名義來，實(shí)際上背后的資產(chǎn)并不多?！睆堬w達(dá)說，雷曼做過一個公式，把碳基金的資本金拿出來，除以它自己擁有的碳資產(chǎn)，就會發(fā)現(xiàn)，每個碳資產(chǎn)下面只有0.1美元。

金融危機(jī)襲來，那些國際買家全轉(zhuǎn)身了?！袄茁沽?，花旗不干了。有好多銀行把這個部門砍掉了?！?/p>

“真正處于活躍狀態(tài)，每年至少有4到5個項目交易完成的國際買家不到30個，項目總體數(shù)量超過20個的買家，不到30家?！睆堬w達(dá)說。

2008年至2012年，發(fā)達(dá)國家溫室氣體的減排量比1990年基礎(chǔ)上平均減少52％，CDM市場是按照《京都議定書》對發(fā)達(dá)國家締約方規(guī)定的2012年的這個減排量化指標(biāo)產(chǎn)生的。

“這樣測算下來，2012年之前“京都”機(jī)制下的中國碳市的空間(潛力)大約是1O億噸左右，占所有CDM減排量的40％～50％?！鄙綎|CDM技術(shù)中心的劉文正告訴《瞭望東方周刊》。

而從現(xiàn)在到2012年，僅僅剩下40個月的時間，中國能提供的CER量將大大降低。王淑娟說，一是新減排基準(zhǔn)線變更。和2008年底公布的數(shù)字相比，單位發(fā)電量平均減少了92％，未來的簽發(fā)量也會減少92％。二是項目注冊流程越來越長，風(fēng)險加大。業(yè)內(nèi)認(rèn)可的注冊年限平均為18個月，而現(xiàn)在由于項目被復(fù)審、被拒的幾率大大增加，因此有60％的項目都無法在產(chǎn)生減排量之前簽發(fā)。

而作為當(dāng)前最大的CER市場，歐盟尚未確定哪些來自中國的水電項目碳信用額可在2012年之后用于其排放交易體系。

“不管明年年底達(dá)成什么，這個事還是要做。所有國家都不反對碳市場。你的指標(biāo)只要拿到手里，將來肯定會升值，但什么時候升值，就說不好了?！倍蚊⒄f。