摘 要：為什么中央銀行在制定貨幣政策時往往是比較謹(jǐn)慎或保守的?從具體的貨幣政策規(guī)則的經(jīng)驗估計如泰勒規(guī)則看，這些貨幣政策比具體經(jīng)濟(jì)模型所要求的最優(yōu)貨幣政策更為保守。本文從模型不確定性及決策者對不確定性態(tài)度變化的角度，運用美聯(lián)儲數(shù)據(jù)進(jìn)行實證來解釋這一現(xiàn)象。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，若與降低利率的變動相比，央行更為關(guān)心產(chǎn)出缺口的穩(wěn)定性，則央行對模型不確定呈厭惡或呈中性將會大大降低泰勒規(guī)則中的反應(yīng)系數(shù)，隨之產(chǎn)生較為保守的貨幣政策，若央行對不確定性呈偏好，則產(chǎn)生較為積極的貨幣政策。

關(guān)鍵詞：模型不確定性；不確定性厭惡程度；損失函數(shù)；最優(yōu)貨幣政策規(guī)則

中圖分類號：F822

文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A

文章編號：1003—7217(2010)01—0018—05

注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文”