當經(jīng)濟刺激政策逐漸退出之后，經(jīng)濟態(tài)勢又會怎樣?

2010年1月21日，國家統(tǒng)計局舉行新聞發(fā)布會，發(fā)布2009年全年的系列國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)。從已經(jīng)公布出來的數(shù)據(jù)來看，各方面都比較令人滿意，甚至振奮人心：2009年CPI和PPI基本處于低位運行，同比增長率均呈現(xiàn)負數(shù)；PMI連續(xù)幾個月都在50％以上，甚至達到56％的水平……

“保八”的目標已經(jīng)完成，這成為金融危機之下令人欣喜的一大成就。所有的情況，都表明中國經(jīng)濟最壞的日子確實已經(jīng)過去。然而，這些成就在一定程度上都依賴政府大規(guī)模的投資。當經(jīng)濟刺激政策逐漸退出之后，經(jīng)濟態(tài)勢又會怎樣?

形勢好轉(zhuǎn)

2009年上半年，全社會的固定資產(chǎn)投資達到91000多億元人民幣，比2008年同期增長了33.5％，增速比上年同期快了7.2個百分點，為中國經(jīng)濟復蘇奠定了一個良好的基礎。

按產(chǎn)業(yè)來分，第一產(chǎn)業(yè)上半年投資增長68.9％，農(nóng)業(yè)受到了充分重視；第二產(chǎn)業(yè)投資增長速度相對于其他兩個產(chǎn)業(yè)較慢；服務業(yè)(第三產(chǎn)業(yè))也得到了長足的進步，增長達到6.6％。這是政府在有意識地促增長、調(diào)結構，結構也確實發(fā)生了一些比較正面的變化。

在地區(qū)分布上，本輪政府投資政策中西部地區(qū)受惠較多。全球金融危機主要影響的是一些外向型經(jīng)濟，廣東和長三角沿海一帶外向型經(jīng)濟相對比較發(fā)達，所以受到影響相對較大。從某種意義上說，這也對中西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展、縮小東部和西部地區(qū)的經(jīng)濟差距提供了一個契機。

與此同時，中國的市場信心也在不斷地恢復，不斷地趨于穩(wěn)定。出口也逐漸地出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，盡管有大幅度的下降，但是降幅在收窄。2009年三、四季度，GDP增長非常強勁，房地產(chǎn)市場和股票市場、資本市場也出現(xiàn)了相當?shù)姆睒s。

實際上，中國的經(jīng)濟已經(jīng)走出了低谷，走上了復蘇的道路。從目前已經(jīng)看到的各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)、經(jīng)濟信號來看，可以說是復雜紛呈，既有很多利好的消息，也有很多利空的消息。

利好的消息包括比如說美國二手房交易出現(xiàn)一定的反彈，全球的股市開始走向繁榮。美國的股市在第一季度大概大漲了8％，中國股市表現(xiàn)更為亮麗，有很多很好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

當然，從失業(yè)這一數(shù)據(jù)來看，目前的情況還不是非常樂觀。所以從某種意義上來說，這些復雜的甚至有的時候相互矛盾的信息，反映了一個基本的事實，就是現(xiàn)在的經(jīng)濟已經(jīng)從快速下滑逐漸趨于穩(wěn)定，所以有些先行指標可能已經(jīng)好轉(zhuǎn)，有些指標可能相對的滯后。從這些意義上來講，全球經(jīng)濟可能在2010年能逐漸地走向復蘇。

還是調(diào)結構

實際上，2008年保增長是放在第一位的。2009年有所改變，叫做調(diào)結構，或者叫做促轉(zhuǎn)變。調(diào)結構在2008年其實已經(jīng)提到，我們可以看到，這些年中央政府在宏觀政策方面，基本上是保持一個持續(xù)性、連續(xù)性和穩(wěn)定性，目的是為了推動中國經(jīng)濟可持續(xù)地平穩(wěn)發(fā)展。

一講到調(diào)結構，很多人就想到經(jīng)濟結構。但是我認為促轉(zhuǎn)變不單單涉及到產(chǎn)業(yè)結構的問題，也包含增長方式的轉(zhuǎn)變，例如產(chǎn)業(yè)升級、提升附加值、提升創(chuàng)新能力，同樣牽涉到整個經(jīng)濟布局的變化，需求結構的變化。

對于當前的中國經(jīng)濟，經(jīng)濟結構的調(diào)整是一項重要任務。從對外需的過度依賴轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需外需均衡發(fā)展，特別是消費需求、投資需求等均衡發(fā)展。

從長期來看，首先是產(chǎn)能嚴重過剩，這是中國經(jīng)濟現(xiàn)在一個很大的毛病。鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過?？赡軙_到30％。這輪經(jīng)濟刺激之后，中國產(chǎn)能過剩的問題可能會變得更加嚴重。產(chǎn)能過剩問題在投資的推動之下，可能會表現(xiàn)得更加突出，所以我對未來外需的發(fā)展持保留的態(tài)度。

關于出口，我相信2010年的外貿(mào)形勢一定會比2009年好，因為不僅是中國經(jīng)濟在復蘇，全球經(jīng)濟也正在走出低谷。但要想出口恢復到2007年這樣一個增長水平，這個預期也不切合實際。不過從長遠來看，對外貿(mào)易依舊會對中國的經(jīng)濟增長作出比較大的貢獻，但是我們不得不越來越多地考慮依靠內(nèi)需來拉動中國的經(jīng)濟增長，因為長期寄希望于巨大的順差來拉動中國的經(jīng)濟增長這本身就是不可持續(xù)的。

根本原因還在于，中國的經(jīng)濟總量在這些年已經(jīng)有了很大的增加，當我們的經(jīng)濟總量增加之后，作為一個經(jīng)濟大國，我們的增長模式需要發(fā)生變化。因為如果順差在我們的GDP中占的比重過大，意味著逆差在別人的經(jīng)濟中占的比重很大，顯然會加大各種各樣的貿(mào)易摩擦，而且是不可持續(xù)的。

在2009年內(nèi)需啟動的過程中，采購指數(shù)，包括信貸規(guī)模的擴張，某種意義上都跟政府的一些刺激措施有著很大的關系。但是這種政府的刺激、外來的刺激永遠是短暫的。如何讓中國的企業(yè)自身恢復發(fā)展的能力，實現(xiàn)可持續(xù)的增長，還有著非常艱巨的挑戰(zhàn)。

內(nèi)需分為投資需求和消費需求，以前一直是投資需求占的比重偏大，消費需求顯得相對不足，現(xiàn)在同時要注重消費的發(fā)展，所以促進民間消費的增長，也會成為2010年中國經(jīng)濟工作的一個重要方面。

“2010年，9％”

由于受全球金融危機影響，2009年CPI和PPI基本處于低位運行，同比增長率均呈現(xiàn)負數(shù)。而就目前情況來看，CPI和PPI連續(xù)幾個月環(huán)比出現(xiàn)比較明顯上漲。從2010年全年來看，CPI漲幅將加大，可能接近5％的水平，出現(xiàn)比較明顯的物價上漲，但并非嚴重的通貨膨脹。

整體上看，2009年我國信貸發(fā)放規(guī)模是前高后低。由于2009年是非常時期，采取了一系列刺激方案；同時，經(jīng)濟規(guī)模在增加。因此，2010年新增貸款增長的額度可能接近或略低于2009年總體水平，信貸規(guī)?；驎_到8～9萬億元。

對于貨幣政策，2010年利率或?qū)⒂兴险{(diào)；而對于房價的調(diào)控、稅收政策的調(diào)控力度更大。央行可以根據(jù)具體經(jīng)濟形勢及時調(diào)整利率，但相對溫和，利率的調(diào)整不會被當作宏觀政策不穩(wěn)定。而稅率政策調(diào)整的震動通常比較大，因此稅率不可能經(jīng)常調(diào)整，以保持宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性。

我認為2010年的信貸新增總量可能會維持在8萬億元左右的目標。從信貸規(guī)模來看，2009年累計新增貸款10萬億元，我估計2010年比2009年略少或者持平。

對于2010年的經(jīng)濟增長形勢，我們應該持樂觀的態(tài)度。預計2010年GDP增速能夠達到9％左右。刺激性方案不可能永久持續(xù)下去，民間投資或?qū)⒅饾u復蘇；消費增長態(tài)勢值得欣慰；而出口形勢2010年也會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。盡管與2007年相比，出口增長幅度依然有較大差距，但2010年GDP達到9％的增長速度問題不是很大。同時由于轉(zhuǎn)型的需求，投資、消費和外貿(mào)平衡增長，將是大勢所趨。

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