進(jìn)入2010年二季度以后的各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩趨勢(shì)，但通脹壓力依然。

從大行們各有側(cè)重的分析來(lái)看，二季度似乎成為經(jīng)濟(jì)從過(guò)熱到開(kāi)始降溫，

政策出臺(tái)從密集到放緩的轉(zhuǎn)折時(shí)期。

安信證券高善文

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

2009年下半年以來(lái)，美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)效率的快速增長(zhǎng)是一個(gè)短周期現(xiàn)象，在此背景下，美元匯率在前一段時(shí)間的反彈也屬于周期性的恢復(fù)。低端勞動(dòng)力工資快速上漲，表明人民幣實(shí)際有效匯率在快速升值，也暗示中國(guó)在低端出口領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在快速下降。然而，考慮到目前的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，人民幣與美元在近期脫鉤，并重新步入緩步升值通道的可能性非常大。

中信證券諸建芳

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

2010年4月工業(yè)生產(chǎn)同比增速有所回落，未來(lái)工業(yè)同比增速將有所下降，這大體上可以反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在二季度有所放緩。預(yù)計(jì)CPI上升的勢(shì)頭將保持到三季度末，PPI二季度將到達(dá)高點(diǎn)。二季度是政策密集出臺(tái)的時(shí)期，有加息的可能。人民幣對(duì)美元可能先貶后升，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元全年將升值3-5%。2010年下半年政策出臺(tái)將放慢節(jié)奏。

申銀萬(wàn)國(guó)袁宜

首席策略分析師

小盤股在經(jīng)歷了差不多半年的瘋狂后，在2010年4月下旬以暴跌的形式實(shí)現(xiàn)了短暫的所謂風(fēng)格轉(zhuǎn)換。然而，大盤股何時(shí)崛起，這樣的風(fēng)格轉(zhuǎn)換想必更為人期待。筆者認(rèn)為，以金融、地產(chǎn)和投資品產(chǎn)業(yè)鏈公司為主的大盤股，其估值受到密集的緊縮政策的壓制，因而，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始降溫的時(shí)候，伴隨著緊縮密集期的過(guò)去，大盤股將迎來(lái)估值修復(fù)的時(shí)機(jī)。

瑞銀證券汪濤

中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎在最近幾個(gè)季度呈現(xiàn)出了“泡沫化”特征。近期房地產(chǎn)政策的目標(biāo)是穩(wěn)定房?jī)r(jià)，大城市的成交量已經(jīng)出現(xiàn)下降，

2010 年下半年可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格和新開(kāi)工面積雙跌的情況，全國(guó)范圍內(nèi)房?jī)r(jià)大幅下跌的情況不會(huì)出現(xiàn)。另外，我們不認(rèn)為建設(shè)活動(dòng)或整體GDP增長(zhǎng)處在崩盤的邊緣，也不認(rèn)為房地產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的下調(diào)、或銀行體系正在面臨巨大的問(wèn)題。

中信建投證券周金濤

研究發(fā)展部執(zhí)行總經(jīng)理

2010年二季度是全球經(jīng)濟(jì)被動(dòng)型庫(kù)存周期復(fù)蘇的最高點(diǎn)，也是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的終結(jié)時(shí)刻。處于大拐點(diǎn)之后階段的中國(guó)，將進(jìn)入一個(gè)尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的過(guò)程。而刺激政策將把中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)投資的依賴推升到極致，這是逆工業(yè)化規(guī)律的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)這種逆工業(yè)化規(guī)律增長(zhǎng)副作用的消化以及尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)交織在一起，就構(gòu)成了大拐點(diǎn)之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本特征。

興業(yè)銀行魯政委

資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家

希臘危機(jī)令市場(chǎng)預(yù)感“二次探底”寒潮襲來(lái)，我們認(rèn)為此次歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將是可控的，從對(duì)金融市場(chǎng)的影響來(lái)說(shuō)，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的繼續(xù)，該危機(jī)的影響最遲會(huì)在2年內(nèi)消弭，最早則可能在1年內(nèi)就會(huì)消退?！?010 年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》的字里行間透露出人民銀行自身強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，我們繼續(xù)維持年初做出的“6-9月央行可能啟動(dòng)首次加息、年內(nèi)最多加息1 次”的判斷。