有關(guān)輸入性通脹的預(yù)警愈演愈烈，由于美元霸權(quán)和全球化因素，人們普遍認(rèn)為最大的隱患在于美元的貶值預(yù)期。

為應(yīng)對(duì)危機(jī)，美國(guó)采取了定量寬松貨幣政策，美元貶值似已成定局，現(xiàn)在人們最大的疑問(wèn)在于:美元貶值會(huì)達(dá)到什么程度，美國(guó)政府允許它貶到什么程度，美國(guó)貨幣政策如何調(diào)整，我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)?

分階段有策略的貶值

“美元貶值已經(jīng)出現(xiàn)，第二季度美元指數(shù)貶了將近6%，而未來(lái)美元的貶值可能會(huì)相對(duì)的擴(kuò)大和進(jìn)一步加快。因?yàn)槊涝档募夹g(shù)周期時(shí)間太長(zhǎng)了，將近十個(gè)月，它一定會(huì)用貶值來(lái)應(yīng)對(duì)，這個(gè)來(lái)自于兩個(gè)階段的阻力，第一階段4月20號(hào)G20會(huì)議，美元從貶值又升值。最近的一次是因?yàn)榻鸫u四國(guó)會(huì)議，金磚四國(guó)也在提出新的貨幣組合，也是在抗衡美元的霸權(quán)，在這兩輪波動(dòng)當(dāng)中，美元徘徊在80點(diǎn)和79點(diǎn)之間。美國(guó)人不能做到一榮俱榮，但是美國(guó)人會(huì)防止一損俱損?！?中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師、研究員譚雅玲這樣告訴《小康#8226;財(cái)智》記者，“不能一概而論認(rèn)為美元是升值，也不能一概而論認(rèn)為美元是貶值，美元的升值和貶值是有階段有步驟的，這恰恰是她保護(hù)自己和調(diào)整全球的一個(gè)非常重要的策略和戰(zhàn)略的規(guī)劃，所以美國(guó)針對(duì)危機(jī)調(diào)整、借危機(jī)調(diào)整的戰(zhàn)略和策略是非常值得其他國(guó)家關(guān)注的?！?/p>

美國(guó)占據(jù)政策調(diào)整的主動(dòng)

6月下旬，備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在一片熱議聲中落下帷幕，美聯(lián)儲(chǔ)最終決定將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在歷史最低點(diǎn)的0%至0.25%不變，并表示將推進(jìn)3000億美元美國(guó)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。此消息一經(jīng)發(fā)布，一些專家就對(duì)美國(guó)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債可能引發(fā)通貨膨脹提出警告，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)就是要制造通貨膨脹，對(duì)抗通貨緊縮，避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰退。

“美國(guó)需要的是強(qiáng)勢(shì)美元的政策和弱勢(shì)美元的策略，我們應(yīng)該這樣去理解美元的這樣一個(gè)狀態(tài)?！弊T雅玲稱。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些好轉(zhuǎn)反彈的跡象，為了保護(hù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的嫩芽，美國(guó)需要繼續(xù)保持較為寬松的貨幣政策，提供充足的流動(dòng)性，但是美國(guó)也需要通過(guò)樹(shù)立強(qiáng)勢(shì)美元的形象，維護(hù)美元霸權(quán)的地位，保持其國(guó)家信用。

譚雅玲認(rèn)為，美國(guó)的貨幣政策在今年肯定會(huì)調(diào)整。首先，從2001年到2003年和2004年到2007年的情況看，它的低點(diǎn)盤(pán)整持續(xù)時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，會(huì)主動(dòng)去調(diào)整，而現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了這樣的輿論，并且輿論的聲音非常明顯;其次，目前的通脹指標(biāo)仍在它的預(yù)定指標(biāo)之內(nèi)，它的政策調(diào)整非常主動(dòng)，未來(lái)通脹壓力也比其他國(guó)家小。

“從4月2號(hào)20國(guó)集團(tuán)會(huì)議和6月17日金磚四國(guó)的會(huì)議與美元走勢(shì)之間的變化看，美元更為主動(dòng)，全世界更為被動(dòng)，因?yàn)槊涝担蠹以诮邮?，美元貶值，大家也要接受，所以應(yīng)該從現(xiàn)實(shí)、從基礎(chǔ)、從長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃去考量應(yīng)對(duì)美元的戰(zhàn)略。”

需要反思的應(yīng)對(duì)策略

談起應(yīng)對(duì)策略問(wèn)題時(shí)，譚雅玲稱，從匯率的角度看，我們應(yīng)對(duì)美元貶值的手段存在一些問(wèn)題。首先，我們的匯率水平并不是反映我們的企業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)力的需求，而是走向了單邊的升值;其次，我們的匯率改革只是停留在價(jià)格上，而這個(gè)價(jià)格是單邊的，中國(guó)到底應(yīng)該選擇什么樣的價(jià)格水平值得我們關(guān)注;再次，應(yīng)該從制度建設(shè)上加緊改革，而不是簡(jiǎn)單的短期行為，簡(jiǎn)單盲從地去認(rèn)定價(jià)格;最后，我們的貨幣政策對(duì)應(yīng)當(dāng)中主要在用利率，卻從來(lái)沒(méi)有使用匯率。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在應(yīng)該是有一些問(wèn)題，是有很大壓力，但是它的匯率沒(méi)有實(shí)現(xiàn)對(duì)它的保護(hù)和實(shí)現(xiàn)對(duì)自己有利的調(diào)整，相反單邊的這種升值給我們帶來(lái)的是損失、是傷害，我們的政策值得反思。”譚雅玲說(shuō)。