摘要:合作性金融與商業(yè)性金融、政策性金融一起構(gòu)成了當(dāng)今的金融體系。經(jīng)過一百多年的發(fā)展，與最初形成的時候相比合作金融已經(jīng)出現(xiàn)了很多本質(zhì)性的變遷。而這些變遷及趨勢，對于我國合作金融改革與發(fā)展有著重要的啟示。

關(guān)鍵詞:合作金融;制度變遷;并購

中圖分類號:F831.6 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號:1002—2589(2009)22—0101—02

合作金融作為金融體系中不可或缺的一部分，經(jīng)過一百多年的發(fā)展，各種類型的合作性金融組織已經(jīng)遍及全世界。無論在發(fā)達(dá)的西方資本主義國家，還是在發(fā)展中國家，信用合作運動都有了長足的發(fā)展。全球共96個國家擁有信用合作機構(gòu)，共有17 738萬成員。在北美和加勒比地區(qū)，其滲透率達(dá)到40%以上，合作金融服務(wù)涉及到總?cè)丝诘?/3以上。這些地區(qū)中，美國、加拿大的信用合作社最為發(fā)達(dá)。而在歐洲，合作金融發(fā)展最強大的是愛爾蘭。最近十年來，各國的合作性金融體系和合作金融機構(gòu)在發(fā)展中出現(xiàn)了一些明顯的新趨勢。

一、國際上合作金融發(fā)展的新趨勢

1.業(yè)務(wù)逐漸綜合化

最近十多年間，金融市場發(fā)生了許多變化，這其中包括合作銀行與商業(yè)銀行的服務(wù)已無差異，還有很多信用社也從經(jīng)營非常單一的民間機構(gòu)演進(jìn)成了全方位服務(wù)的零售存款機構(gòu)。

例如在北美，信用社與銀行提供的產(chǎn)品已經(jīng)基本相同，抵押、汽車貸款、 企業(yè)貸款、信用卡、支票和儲蓄賬戶、保險和證券產(chǎn)品以及其它傳統(tǒng)的銀行業(yè)產(chǎn)品，這些都與社區(qū)銀行或中型銀行的業(yè)務(wù)并無差別。根據(jù)NCUA的資料，美國30%的信用社都提供某些類型的小企業(yè)服務(wù)，從企業(yè)支票賬戶到現(xiàn)金管理。例如，美國信用社除了為社員提供住房貸款(占全美信用社貸款總額的34%，占全美住房貸款總額的1.24%)和汽車貸款(占全美信用社貸款總額的40%，占全美汽車貸款總額的22.4%)以外，還向社員提供股票、年金、基金和財務(wù)計劃等投資服務(wù)。美國信用社的企業(yè)貸款僅占其貸款總額的1%，農(nóng)業(yè)貸款僅占0.02%。貸款和投資分別為美國信用社創(chuàng)造了68.9%和21.1%的收入份額。除貸款、投資兩大主業(yè)外，美國信用社還為社員提供保險、信用卡、電子商務(wù)、網(wǎng)上銀行等服務(wù)。

越來越多的信用合作機構(gòu)為了滿足發(fā)展的需要，而針對成員和非成員設(shè)計了比商業(yè)銀行更有吸引力的服務(wù)項目?？v觀合作金融機構(gòu)的發(fā)展歷史，可以說就是業(yè)務(wù)不斷擴展與創(chuàng)新的歷史，從最初的簡單的成員存儲，到現(xiàn)在的與商業(yè)銀行幾無差異、甚至更有競爭力的全方位服務(wù)。

2.資金來源市場化

合作性金融機構(gòu)的最初資金來源主要是成員儲蓄、公積金和再投資的積累，其發(fā)展之路就是激勵或吸引成員把資金再投資。近些年，隨著競爭日益激烈，合作性金融機構(gòu)也創(chuàng)新了一些融資途徑和方式，這些新的資本化策略是與通過并購的國際化策略密切相關(guān)的，把合作邏輯與資本化邏輯結(jié)合起來。

20世紀(jì)80年代，合作銀行應(yīng)對于新的資本率的要求，創(chuàng)造了B股，它不同于普通股份又不同于成員資格股，B股投資者僅僅是基于每年度的財務(wù)狀況提供有限的回報，但不擁有投票權(quán)。法國國民互助信貸銀行， 加拿大加鼎銀行和比利時席拉銀行，都創(chuàng)建了不同形式的B股。法國國民互助信貸銀行在信貸放松管制的框架下采納了這一創(chuàng)新，成員必須在原有的借貸需求基礎(chǔ)上多貸5%，而這一部分以B股形式再投資于本行。加拿大加鼎銀行分配B股是受了州政府的財政激勵，比利時席拉銀行是根據(jù)公司發(fā)展需要逐步推出的，并承諾較高的利率水平。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行及其各個組成部分無疑是最擅長利用政府途徑的機構(gòu)，于20世紀(jì)80年代末和20世紀(jì)90年代初獲取了額外股權(quán)資金。1988年幾家區(qū)域性分支機構(gòu)，為獲取必要的資本金而利用了一種新的融資形式——發(fā)行合作社投資憑證。CA的所有區(qū)域機構(gòu)中有18家利用金融市場發(fā)行了合作投資憑證，總計發(fā)行額達(dá)30億歐元。

20世紀(jì)90年代有些合作銀行開始對于以債券作為財務(wù)杠桿更感興趣。在國際金融市場上大規(guī)模利用混合證券是新近出現(xiàn)的，合作機構(gòu)幾乎沒有先例。拉博銀行利用主要評級機構(gòu)給出的杰出的評級發(fā)行了兩種混合證券。第一次是1999年11月，總額6.5億歐元，一級資本無投票權(quán)的永久性優(yōu)先債券，固定收益率為7%。然后在2000年6月，僅向內(nèi)部員工和當(dāng)?shù)貢T信用社發(fā)行了成員憑證，價值10億歐元，收益率是可變累積的，高于荷蘭政府十年期債券收益率1%。這些成功的經(jīng)歷對于其它合作機構(gòu)是極大的鼓勵。

3.并購?fù)苿右?guī)?；?/p>

從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)角度來看，并購可以認(rèn)為是社會效率損失與成本效率獲取之間進(jìn)行交換的一場巨大實驗。社會效率損失主要指集中度的加強可以強化續(xù)存公司的市場能力，同時導(dǎo)致較高的貸款和服務(wù)價格，這方面的最好案例是在德國發(fā)生的主要合作銀行之間的并購。至于成本效率的提高是指，大規(guī)模的生產(chǎn)、更融洽的合作、管理質(zhì)量的加強都會導(dǎo)致并購后的銀行獲取更高的成本效率。歐洲的合作銀行業(yè)近幾十年出現(xiàn)了與商業(yè)銀行同樣的并購潮。

由于20世紀(jì)中勞動力和資本的靈活性提高，零售銀行業(yè)的競爭加劇，導(dǎo)致了合作銀行之間為了獲取效率而進(jìn)行了不同形式的合并。在當(dāng)?shù)胤秶鷥?nèi)合并，在芬蘭、荷蘭和德國，表現(xiàn)為當(dāng)?shù)胤种C構(gòu)或銀行之間的兼并。區(qū)域范圍合并，主要是發(fā)生在三級體系的國家里，如法國。而中央級合并，如荷蘭的雷發(fā)巽銀行和Boerenleen bank合并成拉博銀行，城市信用合作社(也稱人民銀行)和雷發(fā)巽銀行以及其相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施合并，還有比利時的KBC將Cera合并。

4.機構(gòu)發(fā)展國際化

無論是合作銀行還是信用合作社，最初大多是在金融業(yè)不發(fā)達(dá)的農(nóng)村地區(qū)產(chǎn)生，服務(wù)于被商業(yè)性金融業(yè)所忽視或排除的群體，但是近年來隨著商業(yè)性金融經(jīng)營地域范圍的擴展，空白區(qū)域逐漸縮小或消失，合作金融受到了極大的挑戰(zhàn)和沖擊。因此，合作金融機構(gòu)也出現(xiàn)了聯(lián)合、擴張和國際化的發(fā)展傾向。

與合作原則相一致，單個銀行之間開始相互合作，分享資源，以致出現(xiàn)了許多區(qū)域性和中央性的合作銀行，當(dāng)?shù)氐你y行開始提供更為一體化的服務(wù)，在共同的名稱下經(jīng)營。與商業(yè)銀行一樣，合作銀行從純粹零售和小企業(yè)銀行轉(zhuǎn)化成企業(yè)的、機構(gòu)的銀行，越來越多地進(jìn)入資本市場融資而非僅僅依賴于成員存款。一些合作銀行擴張經(jīng)營范圍已經(jīng)超越了本地市場，國際化現(xiàn)象十分普遍。例如，法國的農(nóng)業(yè)信貸銀行已經(jīng)在60多個國家開展業(yè)務(wù)，德國的雷發(fā)巽國際集團已在中東歐的18個國家經(jīng)營。

傳統(tǒng)的地方、區(qū)域、全國三級體制已經(jīng)發(fā)生了變化。一些銀行沒有國家或區(qū)域?qū)哟?，還有一些采用了其它模式，例如，區(qū)域性協(xié)會提供咨詢建議和審計，而其它的一些區(qū)域機構(gòu)發(fā)揮全國性作用，提供產(chǎn)品和營銷支持，流動和風(fēng)險管理及IT服務(wù)。

二、對我國的啟示

我國城市中的弱勢群體和廣大農(nóng)村地區(qū)存在的金融供求失衡問題不容忽視。而合作金融本身具有的不同于商業(yè)性金融的非盈利特性與這一供求缺口的特質(zhì)具有極高的吻合度。作為一種內(nèi)生性的制度安排，在合作金融的發(fā)展進(jìn)程中，政府的支持及引導(dǎo)應(yīng)當(dāng)適度。就我國農(nóng)村金融體系的現(xiàn)狀而言，制度失靈與市場失靈共同存在，需要政府的引導(dǎo)與規(guī)制，而促進(jìn)合作金融機構(gòu)的健康發(fā)展是當(dāng)前一條切實可行的措施。因此，農(nóng)村信用合作社的改革進(jìn)程中，必須體現(xiàn)這一原則。

民間互助性金融組織在滿足農(nóng)村市場的資金需求和防止資金外流方面可以起到十分關(guān)鍵的作用。體現(xiàn)了合作金融最本質(zhì)的互助、合作原則，可以維持其內(nèi)生性的發(fā)展路徑，避免政策性強制干預(yù)。

我國的合作金融體系中，各種機構(gòu)發(fā)展歷程、形成原因及初始狀態(tài)、所在地區(qū)的經(jīng)濟社會背景都存在著明顯的差異，應(yīng)允許其選擇各自的最優(yōu)發(fā)展路徑，才能保證整個合作金融體系的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

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[2]FFIEC. Authentication in an Internet Banking Environment， October 12， 2005. http://www.ffiec.gov.

(責(zé)任編輯/ 姜超)