中國外交部副部長何亞非7月5日在羅馬表示，目前學術(shù)界正在討論創(chuàng)立超主權(quán)國際儲備貨幣的設想，但這不是中國政府的立場，美元目前仍是世界上最重要的儲備貨幣，未來幾年里也是如此。

何亞非的表述準確勾勒出了當前國際貨幣體系的真實現(xiàn)狀。作為全球外匯儲備最多的國家，中國面對客觀存在的中、美金融“恐怖平衡”，明智的選擇應該是既要看到美元單極貨幣體系根本性的缺陷，穩(wěn)步推進國際貨幣體系多元化，也要看到現(xiàn)實條件下重大變革階段性的困頓，穩(wěn)妥處理好穩(wěn)定與發(fā)展之間辨證的關(guān)系。

作為學界熱議的話題，超主權(quán)貨幣概念的勃興自有深刻的政、經(jīng)背景，但至為要害的反證則是，其所指向的美元單極貨幣體系先天帶有無法調(diào)和的“特里芬悖論”，即，世界各國為了發(fā)展國際貿(mào)易，必須用美元作為結(jié)算與儲備貨幣，這樣就會導致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國來說就會發(fā)生長期貿(mào)易逆差;而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿(mào)易順差國。眾所周知，時下肆虐全球的國際金融危機正是此悖論矛盾爆發(fā)的真實演繹。

迫于形勢所逼，包括中國在內(nèi)的很多國家紛紛致力于推動國際金融體系改革。在此過程中，創(chuàng)設超主權(quán)貨幣的設想因其具備治本的可能，故格外引人矚目。畢竟，伴隨全球經(jīng)濟一體化程度不斷加深，至少在學術(shù)理論層面，超主權(quán)貨幣描述的愿景最為合意。

但是，冰凍三尺非一日之寒，任何重大變革的推進都不可能一蹴而就，更不用說，重大變革所針對的既有格局本身，也有長期演進的自發(fā)結(jié)果，身處其中的利益主體，或多或少都會帶有因此產(chǎn)生的路徑依賴。譬如說，以中國為首的世界各國共同持有約7萬億美元外匯儲備，其中60%以上為美元資產(chǎn)，再加上目前70%以上的商品貿(mào)易額以及80%以上的金融交易額均以美元計價，因此，無論以何種貨幣取代美元成為全球儲備、結(jié)算新的核心工具，其間必然產(chǎn)生的轉(zhuǎn)換成本非長期攤銷不能承受。

除了成本巨大，超主權(quán)貨幣知易行難的另一重障礙在于效率不確定。原因主要在于:

其一，英鎊、美元等主權(quán)貨幣之所以相繼取代金、銀等非主權(quán)貨幣成為全球儲備、結(jié)算核心工具，是因為近、現(xiàn)代國家中央銀行不僅僅負責幣值的穩(wěn)定，而且還需要以貨幣政策促進經(jīng)濟和就業(yè)增長，就此而論，面對各國政治、經(jīng)濟利益千差萬別，超主權(quán)貨幣如何在全球范圍內(nèi)協(xié)調(diào)貨幣政策殊難想象。

其二，在各國法定貨幣依然流通的條件下，超主權(quán)貨幣與英鎊、美元等一樣，仍然面臨如何保持幣值穩(wěn)定的問題。退一步說，假使全球重新采取固定匯率制度，那么，此固定匯率如何標定?此標定又如何適應不斷變化的現(xiàn)實世界?

以上兩點還只是技術(shù)問題，更為根本性的原因是，作為信用貨幣，超主權(quán)貨幣賴以存在的信用基礎(chǔ)幾近流沙。因此，至少在可預見時期內(nèi)，超主權(quán)貨幣不足以成為美元替代物。目前，包括中國在內(nèi)的世界各國切實可行的策略只能是，穩(wěn)步推進國際貨幣體系多元化的同時，著力保持主要儲備貨幣、尤其是美元匯率的相對穩(wěn)定。