1867年，在巴黎舉辦了一個貨幣改革的國際會議，推動國際貨幣標(biāo)準(zhǔn)由金銀復(fù)本位制向金本位制轉(zhuǎn)變。這項貨幣改革措施在1910年被英國和法國進(jìn)一步推動，最終除中國以外主要的大國都實(shí)行了金本位制。1890到1930年間，白銀貶值促進(jìn)了中國的出口，推動了長江三角洲地區(qū)的工業(yè)化進(jìn)程，一些中國銀行和外資銀行開始在貿(mào)易融資領(lǐng)域大量開展業(yè)務(wù)，并廣泛進(jìn)行白銀外匯交易。

從1929-1931年，世界上大多數(shù)國家都處于“大蕭條”中。這些國家采用金本位制，貨幣供應(yīng)量增長有限，加上貿(mào)易赤字帶來黃金外流，導(dǎo)致了通貨緊縮。而中國由于采用銀本位，剛開始并沒有通貨緊縮。1931年9月以后，大多數(shù)國家放棄了金本位制，并且使貨幣貶值以提高本國在貿(mào)易中的競爭力。這樣，中國堅持銀本位，白銀對其他國家貨幣急劇升值。升值的后果是白銀大量外流、貿(mào)易赤字和國內(nèi)通貨緊縮。白銀外流意味著貨幣供應(yīng)量下降，銀行必須回收國內(nèi)的貸款，這個過程加劇了危機(jī)。上海的房地產(chǎn)業(yè)因流動性不足，陷入了危機(jī)，并導(dǎo)致銀行業(yè)出現(xiàn)整體性危機(jī)。堅持銀本位制度使得中國在“大蕭條”中承受了更大的損失。因?yàn)橹袊疅o法控制國際上白銀的供給和需求，致使國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長和投資完全取決于國際銀價。

在1934年的銀行危機(jī)以后，國民黨政府不得不改革貨幣制度，放棄了銀本位制，建立中央銀行，但是并沒有把中國貨幣和英鎊、美元或日元掛鉤，更沒有引進(jìn)外匯控制機(jī)制。這是一個根本性的錯誤，一旦抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)，幣值就不能保持穩(wěn)定，帶來高通貨膨脹，最終將嚴(yán)重?fù)p害政府的信用。

從中國近代貨幣制度的選擇中，可以吸取重要的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教訓(xùn)。國家需要有獨(dú)立自主的政策工具，以維護(hù)國內(nèi)的財政貨幣政策的連續(xù)與穩(wěn)定。從中國歷史上采用銀本位制付出的代價來看，一個國家不能實(shí)行自己無法控制的貨幣制度。進(jìn)而言之，由一個全球央行統(tǒng)一制定一種“世界貨幣”標(biāo)準(zhǔn)，會更有利于其成員國保持本國貨幣的穩(wěn)定性嗎?這仍然是一個很值得深思的問題。