[摘要] 隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，稅制改革作為積極促進和推動經(jīng)濟發(fā)展的宏觀調(diào)控手段也在緊鑼密鼓的進行著，特別是近五年間，稅制改革與中國整體經(jīng)濟的改革幾乎同步進行。本文從新稅制改革入手，通過回顧和比較與外資并購活動有關(guān)的新稅制改革內(nèi)容，分析和探討了新稅制改革對外資并購的影響，并提出在新稅制改革的情況下外資并購的主要動機正在發(fā)生微妙的變化，即外資并購的稅收協(xié)同效應(yīng)已不斷弱化，并購行為逐步擺脫了急功近利的投機動機，在并購企業(yè)的選擇方面更注重產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局和全球化的戰(zhàn)略布局。

[關(guān)鍵詞] 新稅制改革外資并購影響對策

一、近五年稅制改革的回顧

為積極推動和支持我國改革開放的發(fā)展，不斷完善我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進我國經(jīng)濟的發(fā)展，國家稅務(wù)總局加快了我國稅制改革的步伐。2004年到2009年，為減輕農(nóng)民負擔(dān)開展了農(nóng)業(yè)稅改革，分地區(qū)的減征或免征了農(nóng)業(yè)稅。2004年，在振興東北老工業(yè)政策的推動下，開始在東北三省試行增值稅改革，擴大進項稅抵扣范圍。2009年，全國范圍內(nèi)開始實行國際通用的消費型增值稅稅制，即在計算增值額時允許把當(dāng)期購買的固定資產(chǎn)價值在當(dāng)期商品或勞務(wù)的銷售額中全部予以抵扣。2004年，為了鼓勵出口，保證國內(nèi)市場供應(yīng)，適當(dāng)抑制高耗能、高污染和資源型貨物出口，改革出口退稅機制，適當(dāng)降低出口退稅率，增加進口稅稅目，由原來的7445調(diào)整為2008年的7758個，增加313個;進口關(guān)稅的算術(shù)平均稅率則從2003年的11.3% 降至2007年、2008年的9.8%，降幅為13.3%。從2005年到2008年，先后三次調(diào)整了個人所得稅的稅基。從2005年到2007年，實施資源稅改革，分期分批地提高了應(yīng)稅產(chǎn)品的稅額標(biāo)準(zhǔn)。從2005年到2008年為宏觀調(diào)控股票市場，四次調(diào)整證券(股票)交易印花稅的稅率或征收方式。2006年，實施消費稅改革，調(diào)整消費稅稅目和稅率;新列了高爾夫球及球具、高檔手表、游艇、木制一次性筷子、實木地板稅目，取消護膚護發(fā)品稅目。2007年，實行城鎮(zhèn)土地使用稅稅制改革，擴大了納稅人的范圍，開始對外商投資企業(yè)、外國企業(yè)和外國人征稅，同時提高了稅額標(biāo)準(zhǔn)，每平方米應(yīng)稅土地的最高稅額標(biāo)準(zhǔn)由每年10元提高到30元。2007年，實行車船稅稅制改革，簡化了稅制，實現(xiàn)了中外企業(yè)、個人平等納稅，納稅范圍增加了外商投資企業(yè)、外國企業(yè)和外國人。2008年，為促進企業(yè)發(fā)展和公平競爭，實施企業(yè)所得稅改革，完成了內(nèi)資企業(yè)所得稅與外資企業(yè)所得稅的合并，并降低企業(yè)所得稅稅率，調(diào)整了部分企業(yè)所得稅的優(yōu)惠條件。2008年，實行耕地占用稅稅制改革，納稅人的范圍擴大到外商投資企業(yè)、外國企業(yè)和外國人征稅;大幅度地提高了稅額標(biāo)準(zhǔn)，每平方米應(yīng)稅土地的最高稅額標(biāo)準(zhǔn)從10元提高到50元，并有加征的規(guī)定;同時調(diào)整了免稅、減稅項目。

通過對近五年稅制改革的回顧，我們不難發(fā)現(xiàn)，我國新稅制改革中有許多改革措施都與外資企業(yè)有關(guān)。新稅制改革作為經(jīng)營決策的一項重要的外部因素，在影響外資企業(yè)的同時，也在很大程度上影響跨國公司在中國實行外資并購的決策和我國企業(yè)接收外資并購的決策。以下將對外資投資方式的選擇，外資并購企業(yè)的類型和行業(yè)選擇，外資并購的稅收協(xié)同效應(yīng)的弱化等方面，闡述并分析新稅制改革對外資并購行為的影響。

二、新稅制改革對外資并購的影響

中國加入WTO以后，容量大且具有廣闊發(fā)展前景的中國市場正在成為跨國公司競爭的熱點，外商對華直接投資呈現(xiàn)出新的特點，外資并購也出現(xiàn)日益增強的趨勢。新稅制改革前，我國為了能夠創(chuàng)造一個良好的引進外資的國內(nèi)外部環(huán)境，在稅制政策方面制定了許多優(yōu)惠政策，如對外資企業(yè)征收低稅率的企業(yè)所得稅，免征城鎮(zhèn)土地使用稅，免征車船使用稅，免征耕地占用稅等。舊稅制的推動力的確促進了外商投資，特別是以并購方式實現(xiàn)外商投資，外資并購案例和并購資金的數(shù)量均呈現(xiàn)明顯上升趨勢。在外資并購決策過程中，本土國家的稅制政策作為外商投資應(yīng)考慮的重要外部環(huán)境因素，我國的新稅制改革必然會對外資并購產(chǎn)生一定的影響。

1.新稅制改革消弱外資并購的投資形式，綠地投資的投資形式的優(yōu)勢凸現(xiàn)出來。從跨國公司對華投資的投資形式分析，新增值稅稅制改革，由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為國際通用的消費型增值稅，消費型增值稅在計算增值額時允許把當(dāng)期購買的固定資產(chǎn)價值在當(dāng)期商品或勞務(wù)的銷售額中全部予以抵扣，跨國公司可以通過綠地投資的方式在我國進行投資，組建資金密集型企業(yè)和技術(shù)密集型企業(yè)，同時可以享受消費型增值稅帶來的稅賦減免。而通過外資并購的形式進行外商投資卻享受不到消費型增值稅帶來的稅賦減免。消費型增值稅比生產(chǎn)型增值稅擴大了抵扣范圍，跨國公司設(shè)備投資的NPV(凈現(xiàn)值)和mR(內(nèi)含報酬率)值會比在生產(chǎn)型增值稅條件下有所提高，投資周期會明顯縮短，使跨國公司的綠地投資能夠有效地降低投資成本，獲得額外收益。

2.新稅制改革影響外商投資在投資行業(yè)和投資類型的選擇。新增值稅稅制更有利于資金密集型企業(yè)和技術(shù)密集型企業(yè)，該類企業(yè)可以通過購置固定資產(chǎn)來減少稅賦?？鐕驹趯θA投資的企業(yè)類型的選擇方面，由勞動密集型企業(yè)向資金密集型企業(yè)和技術(shù)密集型企業(yè)轉(zhuǎn)變。新企業(yè)所得稅稅制對國家需要重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)15%的優(yōu)惠稅率，影響跨國公司對高新技術(shù)企業(yè)的并購決策。跨國公司可以充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，利用新稅制改革實現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠杠桿效應(yīng)。新消費稅稅制增加了高爾夫球及球具、高檔手表、游艇、木制一次性筷子、實木地板五項稅目，取消低中檔護膚護發(fā)品稅目，影響跨國公司對準(zhǔn)備投資這五項新增稅目的行業(yè)的決策。

3.新稅制改革增加跨國公司在華投資的經(jīng)營成本，削弱外商投資優(yōu)勢，減緩了跨國公司在華進行并購?fù)顿Y的步伐。跨國公司在中國通過并購建立外資企業(yè)，新所得稅法、新城鎮(zhèn)土地使用稅、新車船稅、新耕地占用稅逐步取消了外資企業(yè)的低稅率、減免稅賦的優(yōu)惠政策，在華投資的外資企業(yè)在經(jīng)營過程中必然會增加經(jīng)營成本。外資企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)放在一個起跑線上進行公平的競爭，原有的稅收優(yōu)勢削弱，減緩了跨國公司在華進行并購?fù)顿Y的步伐。

4.新稅制改革使本土企業(yè)通過外資并購實現(xiàn)獲得外商投資的稅收協(xié)同效應(yīng)逐步弱化。從本土企業(yè)被外資并購的角度分析，通過對我國國內(nèi)眾多外資并購案例的分析，不難看出，我國企業(yè)在決策被外資并購的主要動因之一就是本土企業(yè)可以通過外國資金的注入將自己變成外資企業(yè)。本土汽車車牌由藍底白字換成白底黑資，不僅僅是換了車牌的顏色，該企業(yè)每年的車船使用稅也獲得了減免，外資并購的稅收協(xié)同效應(yīng)可見一斑。例如，2000年原樂百氏總裁何伯權(quán)決定接受法國達能集團的并購計劃的原因之一便是樂百氏與法國達能的總體合資可以使原樂百氏每年的所得稅減少上千萬元。當(dāng)新《企業(yè)所得稅法》開始實施，實現(xiàn)了稅法統(tǒng)一、計稅依據(jù)統(tǒng)一，優(yōu)惠政策統(tǒng)一和稅率統(tǒng)一的時候，本土企業(yè)通過外資并購實現(xiàn)稅收協(xié)同效應(yīng)逐步失去了應(yīng)有的光環(huán)。外資并購的稅收協(xié)同效應(yīng)在新稅制改革中逐步弱化。

三、在新稅制改革下外資進行有效并購的對策

規(guī)范、公平的稅收制度是經(jīng)濟健康、穩(wěn)定發(fā)展的保證。隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，稅制改革的步伐將不斷加快，跨國公司在華的并購的外部環(huán)境也在不斷變幻。面對多變的國際環(huán)境和本土環(huán)境，跨國公司的并購活動應(yīng)逐漸擺脫投機并購的短視行為，將中國的并購活動納入跨國公司全球化的戰(zhàn)略布局中。在并購企業(yè)的選擇方面，充分發(fā)揮跨國公司的資金優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，并進行有效的稅務(wù)籌劃。在公平的競爭環(huán)境中，建立并購后企業(yè)的核心競爭力。

1.擺脫投機的短視行為，注重投資的戰(zhàn)略布局。在外商投資過程中，特別視通過外資并購方式在中國投資的跨國公司在中國投資的一個重要的動因就是投機。當(dāng)外資認為目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)價值被低估的時候，就通過并購取得目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)或部分股權(quán)，再到產(chǎn)權(quán)市場上出售，從而賺取其中的差額利潤。當(dāng)新稅制改革提高了目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)價值，或增加了跨國企業(yè)的投機風(fēng)險，將阻礙外商投資決策。對于一個擁有全球四分之一人口的大市場，跨國企業(yè)在中國的投資活動具有全球性的戰(zhàn)略意義。面對中國新形式下的新稅制改革，跨國公司的投資理念應(yīng)擺脫投機的想法，拒絕短視的投機行為，更多的是考慮跨國公司在中國大市場以及全球市場投資的戰(zhàn)略布局，最終實現(xiàn)股東權(quán)益最大化。

2.建立體現(xiàn)跨國公司優(yōu)勢和特色的稅務(wù)籌劃方案。首先，通過并購具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠的企業(yè)，實現(xiàn)并購后企業(yè)的稅務(wù)籌劃。例如，跨國公司通過并購國家需要重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)所得稅15%的優(yōu)惠稅率。其次，發(fā)揮跨國公司資金優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，并購資金密集型企業(yè)和技術(shù)密集型企業(yè)，充分獲得消費型增值稅的稅賦減免。第三，通過多個企業(yè)的并購，在企業(yè)間關(guān)聯(lián)交易活動實現(xiàn)企業(yè)所得稅的“特別納稅調(diào)整”，利用成本分?jǐn)傇瓌t進行稅務(wù)籌劃。

3.在公平的競爭環(huán)境中建立外資并購企業(yè)的核心競爭力。面對中國新形式下的新稅制改革，在一個公平的稅制環(huán)境下開展競爭，推動和發(fā)揮跨國公司在中國建立核心競爭力?？偨Y(jié)世界著名企業(yè)的長壽秘訣， 幾乎無一不是因其擁有強大的核心競爭力而在市場中“永葆青春”的。核心競爭力是一個企業(yè)制勝的根本和獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢基因。企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵是要求企業(yè)達到“一組先進的技術(shù)的和諧組合”，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部技能的協(xié)同與整合。對于具有多個下屬企業(yè)的跨國公司來說，在多變的競爭環(huán)境中，如何快速、有效的將跨國企業(yè)的核心競爭力引入的被并購企業(yè)，并且是被并購企業(yè)的核心競爭力發(fā)揮到最大，成為外資并購成敗的重要因素。

四、總結(jié)

新稅制改革給外資并購行為帶來了機遇也帶來了挑戰(zhàn)，外資并購理念隨國際經(jīng)濟發(fā)展、中國經(jīng)濟發(fā)展以及中國稅制改革等宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化在不斷的更新。外資并購的投機動機和協(xié)同效應(yīng)動機隨著規(guī)范、公平的競爭環(huán)境的建立而逐步淡化。在公平的外部競爭環(huán)境中，外資企業(yè)的內(nèi)在優(yōu)勢能夠更加凸顯出來，外資企業(yè)堅實的核心競爭力能夠應(yīng)變不斷變幻的外部環(huán)境。通過外資并購活動跨國公司的投資行為對于本土企業(yè)更具有吸引力。對于跨國公司在進行并購時，也逐步擺脫了急功近利的投機動機，在并購企業(yè)的選擇方面更更看重企業(yè)的長遠發(fā)展和對跨國公司全球戰(zhàn)略布局作用。

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