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        喬治·索羅斯 永恒的金融魔力

        2009-12-23 04:45:18
        投資與理財 2009年24期
        關(guān)鍵詞:索羅斯

        曾 晨

        2007年8月17日,美國長島的南安普敦村。華爾街21位最具影響力的投資者齊聚在一棟鄉(xiāng)村別墅中,這是喬治·索羅斯在此的居所。然而,聚餐會的氣氛卻顯得略微緊張——因為大家討論的中心議題是:經(jīng)濟衰退是否將要到來?

        聚餐會之后,與索羅斯有著多年交往的老朋友韋恩在備忘錄上寫道:“得出的結(jié)論是,我們可能會面臨經(jīng)濟減速和市場回落,但是我們不大可能進入經(jīng)濟衰退期或者熊市?!敝挥袃晌蝗耸繉Υ私Y(jié)論持不同觀點,其中之一就是索羅斯。聚餐會結(jié)束之后,他更加確信自己多年以來一直預(yù)測的——也許有些過早——全球金融危機最終開始了。

        我后來看看索羅斯的一系列動作之后,2008年,索羅斯增持了900萬股電子零售商百思買公司的股票,占總股份的2.3%,而在第四季度減持了300萬沃爾瑪公司股票。他還拋售了黑莓手機制造商RIM公司200萬股。截至去年第四季度末,索羅斯基金管理公司管理的資產(chǎn)約210億美元。

        2009年6月,索羅斯訪華后在演講中表示:“我特別對私人股權(quán)感興趣,中國總的前景很好,許多實業(yè)里面會發(fā)生很多兼并,而資本市場能賺大錢的機會就是來自兼并和資產(chǎn)重組?!?/p>

        2009年第三季度,索羅斯增持了大約100萬沃爾瑪股票。此前,索羅斯曾連續(xù)減持這家零售巨頭的股份,至今年第二季度末,一度降至8.97萬股。該季度,索羅斯增持了電信運營商美國電話電報公司股票340萬股至420萬股,增持了Verizon 400萬股至460萬股。購入22.41萬股美國銀行股票以及6.78萬股摩根大通股票。此外,索羅斯還大手筆購人福特汽車公司股票734萬股,并連續(xù)第二個季度減持巴西石油公司股份,減持量達240萬股。截至9月30日,索羅斯在過去的3個月持股總市值增加20億美元至62億美元。

        最近,索羅斯把“金手指”伸向了中國,他“趕潮流”打起了新股,分別斥資2億美元和1億美元申購龍湖地產(chǎn)和民生銀行。在龍湖地產(chǎn)和民生銀行上的兩筆IPO申購,可能是其延續(xù)在新興市場國家布局的戰(zhàn)略之一。

        一戰(zhàn)成名

        1992年9月15日下午5點30分,紐約7大道888號33層,橢圓形的桌子后面,那張高靠背的皮椅中,安然地坐著一位62歲的“老頭”,他透過巨大的玻璃窗,凝視著33層樓下中央公園草地上的松鼠和路上通勤高峰期人們的一舉一動。再次逐鹿這場游戲,并成為其中的一部分,令他興奮不已。

        這是一幢在曼哈頓中心的辦公樓,靠海的另一邊是喧囂的華爾街。他選擇遠離華爾街,因為他用自己的角度看東西。“市場大部分人都是輸家,做大部分人做的事情就得到大部分人的結(jié)果,讓自己能夠有獨特的環(huán)境,獨特的操作思路,就能成為少數(shù)的大贏家?!?/p>

        他的腦子在快速地轉(zhuǎn)動著。坐在那兒,他處之泰然。沒有大戰(zhàn)降臨的戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,沒有辦公室里的來回踱步。每當要有大的動作時,他都會問自己同樣的問題:這種做法對嗎?我會輸?shù)靡粩⊥康貑?

        當晚,他決定大量放空英鎊。他對于屬下德魯肯米勒提出的賣空英鎊計劃非??隙?。他鼓勵這位屬下更大膽一些:“我們要一劍封喉”。德魯肯米勒適時地增加了投資的籌碼,籌碼總額接近100億美元。

        15日當天,英鎊對馬克的比價一路下跌至2,80,雖有消息說英格蘭銀行購入30億英鎊,但仍未能擋住英鎊的跌勢。到傍晚收市時,英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲匯率體系規(guī)定的下限。英鎊已處于退出歐洲匯率體系的邊緣。

        第二天,也就是1992年9月16日,幾個經(jīng)理晚上吃完宵夜在玩牌,累了躺在地毯上睡了。其中一個經(jīng)理突然醒來,看到英鎊價格暴跌了1000多點,用變了調(diào)的聲音把其它幾個人都叫醒。大家以為是電腦價格出錯了,打電話到香港銀行,一問才知道是真的。這個“老頭”和他的屬下掀起拋售英鎊的狂潮,盡管當時英國首相梅杰動用了外匯儲備778億美元中的269億美元干預(yù),同時,一天內(nèi)兩次提高利率,都無濟于事。最后英國首相梅杰宣布退出了歐洲匯率體系,英鎊一夜暴跌了2.7%。

        德魯肯米勒當時非常得意的打電話給“老頭”:“祝賀你!英國政府被你干掉了。我們剛剛賺到了9.85億美元”,也就是說平均從每個英國人身上賺走了12.5英鎊。

        “金融大鱷”出世

        一夜之間,這個“老頭”不僅賺了個缽滿盆盈,事后,他還被英國媒體稱為“打敗英格蘭銀行的人”。他就是金融天才、投資大師喬治·索羅斯,世人稱其為國際金融大鱷。他的屬下德魯肯米勒便是著名的“量子基金”首席投資經(jīng)理,而1992年9月16日則是著名的“黑色星期三”。

        倫敦的《每日電訊》1992年月雙目頭版以巨大的黑體大標題對他作了報道,標題是:“由于英鎊暴跌,我獲利10億美金”。照片上的他面帶微笑,手拿酒杯,導(dǎo)語是:“國際投資商從上個月的貨幣危機中獲利近10億美元”。

        安納托利·凱里斯,倫敦《泰晤士報》的經(jīng)濟學編輯,看到了報紙的標題,感到震驚不已。他打電話給索羅斯求證消息的真實性,并提出想要采訪他。索羅斯認為《泰晤士報》的人去拜訪他是一個好主意。于是,凱里斯去了索羅斯家,索羅斯對他詳細談了他是如何采取對英鎊的突然行動的。在凱里斯看來,1992年10月26日《泰晤士報》刊登的對索羅斯的訪談是其以后作為家喻戶曉的風云人物出現(xiàn)的轉(zhuǎn)折點,“從那次訪談開始,他成為這個國家的一位名人,而在那之前沒有人聽說過他?!?/p>

        凱里斯的文章最后寫道:“喬治·索羅斯是一個很有見識的人,一名慈善家,曾在東歐花了很多時間從事政治和教育性的慈善事業(yè)。他也是世界最大的貨幣交易商。在最終引發(fā)黑色星期三的兩周時間里,索羅斯使英國政府受到了歷史上最殘酷的打擊”。

        在世人眼里,索羅斯身上存在著太多的矛盾和神秘特質(zhì),這也許與他富有傳奇色彩的人生經(jīng)歷有關(guān)。

        索羅斯,1930年出生于匈牙利布達佩斯的一個中上等級的猶太人家庭,他父親是一名律師,對索羅斯的影響極其深遠。他不僅教會了索羅斯要自尊自重、堅強自信,而且向索羅斯灌輸了財富太多對人是一種負擔的觀點。所以,索羅斯在以后的生活中,積極地投人慈善事業(yè)。

        1944年,隨著納粹對布達佩斯的侵略,索羅斯的幸福童年就宣告結(jié)束了,隨全家開始了逃亡生涯。全家憑著父親的精明和堅強,靠假身份證和較多的庇護所才得以躲過那場劫難。這場戰(zhàn)爭給索羅斯上了終生難忘的一課:“冒險是對的,但絕不要冒毀滅性的危險?!彼髁_斯喜歡冒險的投資,享受冒險的快感,但是他很懂得見好就收。

        17歲的索羅斯只身離開匈牙利,準備前往西方國家尋求發(fā)展。生活并不是那么一帆風順。他先去了瑞士的伯爾尼,每天只能靠3英鎊度日,之后又去了倫敦。他原以為在倫敦會有很好的發(fā)展,但很快發(fā)現(xiàn)這種想法是多么的錯誤。他在倫敦一文不名,只能靠打一些零工維持生計。一年以后,他

        決定通過求學來改變自己的境況。求學的道路也不是非常順利,最開始索羅斯只考上了倫敦技工學校。之后他加倍努力,終于,1949年開始進入倫敦經(jīng)濟學院學習。

        在索羅斯求學期間,對他影響最大的要數(shù)英國哲學家卡爾·波普??枴げㄆ展膭钏麌烂C地思考世界運作的方式,并且盡可能地從哲學的角度解釋這個問題。這為索羅斯以后建立金融市場運作的新理論打下了堅實的基礎(chǔ)。

        金融“怪才”

        在曼哈頓中心的辦公室墻上,索羅斯貼了一句標語——“我生來一貧如洗,但決不能死時仍舊貧困潦倒?!?/p>

        這是喬治·索羅斯的信條。

        如今已年屆79歲的他,仍富有令人難以想象的敏銳智慧。他清楚,他將不會死時口袋空空。的確,他辭世之時可能是美國最富有的人士之一。

        在倫敦經(jīng)濟學院學習時,索羅斯“發(fā)現(xiàn)了孤獨”。后來,他成為一名熟練的套匯交易員,再后來,經(jīng)營全球最成功的對沖基金之一。在這一過程中,索羅斯——用一位私募股權(quán)熟人的話來說是一個“有點古怪的人”,無論在華爾街,還是在理論界都是如此。他很多時候都是孤獨地走在前面。

        許多投資者認為金融世界應(yīng)該是有序的,股票的價格也應(yīng)有其固定的邏輯。辨明這種邏輯,你才能發(fā)財。索羅斯則持不同的觀點,他認為金融世界是動蕩的、混亂的。他認為:辨明事理,你才能大撈一筆。如果把金融市場的一舉一動,當作是某個數(shù)學公式中的一部分來把握,是不會奏效的。

        索羅斯深信數(shù)學是不能控制金融市場的,心理因素能夠控制市場,更確切地說,是掌握住群眾的本能才能控制市場。了解群眾何時、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍后,成功的投資者才會走到臺前來。

        這就是索羅斯的“堅果殼”理論。所以,索羅斯不相信價值投資。

        索羅斯認為,在現(xiàn)實世界,從假定完美的認識中可以獲得的任何理論,都是有缺陷的。在現(xiàn)實世界,買或賣的決定的依據(jù),不是古典經(jīng)濟學家的理想,而是人們的期望。并且,在現(xiàn)實世界中,人們對任何事物的認識都是不完全的。這樣的理論,造就了索羅斯獨特犀利的金融投機直覺。他多年的老友、摩根斯旦利資產(chǎn)管理公司老板巴頓·比格斯說:

        “他(索羅斯)對市場有一種令人難以置信的直覺?!?/p>

        索羅斯的賭博出了名,他喜歡雙面下注。他在對宏觀進行分析時,會通過對國際政治、世界各地的金融政策、通貨膨脹的變化、利率和貨幣等因素的預(yù)測,搜尋從中獲利的行業(yè)和公司,在這些股票上做多;而同時,他也找出那些會因此而受損的行業(yè)和公司,大量賣空那些行業(yè)和公司的股票。這樣,一旦他的預(yù)測是正確的,他就會獲得雙份的巨大收益。

        在金融市場中,索羅斯雖然并不遵循常規(guī)行動,但他同樣對市場中的游戲規(guī)則興趣濃厚,只不過他的興趣是在試圖理解這些規(guī)則在何時將發(fā)生變化。

        1969年索羅斯創(chuàng)立的“量子基金”呈量子般的增長,到1980年12月31日為止,索羅斯基金增長3365%,同期標準普爾綜合指數(shù)僅增長47%。迄今為止,索羅斯基金有著平均每年35%的綜合成長率,這個數(shù)字恐怕只有巴菲特等少數(shù)人能夠望其項背。

        在2008年的金融危機中,幾乎三分之二的對沖基金都在損失,而索羅斯旗下的對沖基金卻獲得了驕人的業(yè)績,量子捐贈基金的回報率達到了8%。成功主要在于索羅斯對宏觀形勢的把握比較準確。根據(jù)其旗下的索羅斯基金管理公司今年2月17日提交的文件,該公司在去年第四季度將其持有的巴西石油公司和Potash公司的股票翻了一番。

        哲學家的夢

        索羅斯渴望成為一名哲學家,雖然沒有任何事件激發(fā)索羅斯的哲學興趣,但他卻長時間地保持著這種熱情。1987年,在他出版的《點石成金》一書的導(dǎo)言中,他寫道:“我就有去理解它的強烈激情,并且我把我自己的理解作為需要被理解的中心問題”。

        索羅斯在1944年的經(jīng)歷,為他將要花費自己的一生進行詮釋的概念框架奠定了基礎(chǔ)。他的核心思想是“自反性”。他給出的定義為“參與者的觀點和事件的真實狀態(tài)之間的雙向的反饋環(huán)。人們做出決定的基礎(chǔ)不是他們面臨的真實情況,而是他們對真實情況的理解或者解釋。他們做出的決定會對形勢產(chǎn)生影響,形勢發(fā)生的變化往往又會改變他們對之的理解?!?/p>

        人們經(jīng)常會忽略索羅斯對于自己的經(jīng)濟和哲學理念篤定的態(tài)度,而把大把注意力放在“金融大鱷”的投機“掠奪”中。

        其實,金錢,對于索羅斯來說,其吸引力曾一度極為有限。

        索羅斯認為,金錢能給他提供一個舞臺,使他能夠表達自己的觀點,能夠?qū)憰U釋自己的理論。賺錢,簡單地說,依然可以幫助他成為一位哲學家。

        索羅斯想拯救整個世界,他把自己看作哲學家、思想家、慈善家、政治活動家。甚至在1989年以后,他把自己創(chuàng)建的量子基金交由職業(yè)管理人打理,而把主要精力放在理論研究和慈善公益事業(yè)上。無論如何,這名白手起家的億萬富翁所做的善事是不容抹殺的。例如,他捐獻了5000萬美元以上的資金,用以在受戰(zhàn)爭破壞的波黑采取援助措施和在薩拉熱窩建造一個緊急供水系統(tǒng)。為了防止俄羅斯科學家在蘇聯(lián)解體之后為中東的獨裁者服務(wù),索羅斯承擔了他們中將近三分之一的人的年薪。

        作為投資家,索羅斯經(jīng)常以貨幣為目標,此舉激起了全世界范圍內(nèi)的政治領(lǐng)導(dǎo)人的憤怒。而作為哲學家,他卻在國際主流社會的大局內(nèi)外投入地游走,他對于變革的敏感性和他對于自身所領(lǐng)會到的真理的信仰令他堅定不移。雖然他在參與前蘇聯(lián)集團的政治經(jīng)濟改革過程中遭遇慘敗,但多年以后若再有人回憶歷史,這個“未能實現(xiàn)當哲學家的金融投機家”的哲學領(lǐng)悟也是讓人稱贊的。

        但諾貝爾獎獲得者克魯格曼并不以為然。對于這位被他描述為“可能是有史以來最著名的投機分子”,克氏尖銳地諷刺說,

        “他希望全世界像對待他在金融方面的見解那樣對待他的哲學觀點。”

        索羅斯的一句話也許可以算作對所有質(zhì)疑的回應(yīng):“如果你有藝術(shù)、哲學或科學方面的創(chuàng)造,可以經(jīng)受時間的考驗,那你就幾乎做到了不朽?!?/p>

        魅力索羅斯

        6年前,久經(jīng)沙場的索羅斯決定休息,在其經(jīng)營的量子基金的首席交易員斯坦利·德魯肯米勒離任后,索羅斯將這個基金轉(zhuǎn)化為一個“投資不那么咄咄逼人的工具”,并將之重新命名為“捐贈基金”,而他把主要精力放在了慈善事業(yè)上面。

        2008年的金融危機讓索羅斯意識到,他必須重新回到游戲中去。

        去年冬天,在位于曼哈頓市中心的辦事處會議室中,在一個長達兩小時的會談中,他明確表示:

        “我不想看到我多年積累的財富遭到嚴重的破壞。所以,我回來了,建立了一個宏觀賬戶,用以抵抗我所認為的公司風險敞口?!彼髁_斯稱,這些年來缺乏參與量子基金的投資,這意味他已經(jīng)不再對曾經(jīng)熟悉的公司狀況像以前那樣掌握得一清二楚。“我現(xiàn)在不負責選擇股票,而一些最近發(fā)明的宏觀金融工具我也不熟悉?!?/p>

        在形勢劇變的時候,具有投資家和哲學家雙重身份的索羅斯總是能夠左右逢源,不斷壯大自己的力量。但是,與此同時,他也還保留著一絲局外人的痕跡。人們經(jīng)常用“富有魅力”來描述他,不過,很少有人把這位身體健康、皮膚呈棕褐色、曾兩度離婚的億萬富翁當作情感方面的心腹知己?!叭绻覍τ“途謩萦惺裁聪敕ǎ視宜?wù)撘环?,”韋恩說,“但是,如果我在婚姻方面出現(xiàn)問題的話,我覺得,我是不會去找喬治談?wù)摰?。?/p>

        美國布魯金斯研究院、前美國常務(wù)副國務(wù)卿斯特羅布·塔爾博特說:“他喜歡把自己看作一個局外人,可以不時地進入,包括白宮的總統(tǒng)辦公室,我就曾帶他進去過幾次。但是,僅與有權(quán)勢的人親切交談并不重要?!?/p>

        這位金融大鱷喜歡自稱為哲學家和慈善家,多年來在全球巡回推介的是他頗為深奧的“反身性理論”,金融海嘯后又力倡建立新的世界體系,但他堅持不給投資者們具體操作支招。

        他喜歡做一個激烈市場游戲中的局外人,獨特、犀利、一劍封喉。

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