李波濤

業(yè)內(nèi)人士表示，熊市中對基金業(yè)績影響較大的是資產(chǎn)配置，而股市復(fù)蘇震蕩過程中，獲取超額收益的能力又顯得至關(guān)重要。

“去年你是天王，今年我是至尊”。在短短兩個多星期內(nèi)，滬指反彈逼近2400點的急速攀升過程里，基金凈值收益間的分化也日漸明顯。農(nóng)歷新年后第二個交易周周漲幅最大的股票型基金同增幅最小的差距達(dá)8.40％。與此同時，去年成立的次新基金表現(xiàn)也參差不齊，在華夏策略、信誠盛世藍(lán)籌等收益率超過20％的同時，仍有部分基金徘徊在面值之下。

風(fēng)險與收益共舞

值得關(guān)注的是，新增貸款的爆炸性增長無法持續(xù)，股市未來進(jìn)一步的走勢還依賴于上市公司一季報數(shù)據(jù)的出爐。無論是GDP、CPI、PPI等宏觀層面，還是企業(yè)利潤水平、工業(yè)增加值水平等微觀層面，對于中國而言，都是過去十年來最差的一年。在宏觀、微觀都不佳的背景下，股市很難出現(xiàn)趨勢性上漲。因此，這波行情仍是熊市反彈，全年表現(xiàn)將以反復(fù)震蕩為主，但非系統(tǒng)性的結(jié)構(gòu)性機(jī)會或?qū)⒊掷m(xù)存在。

信誠基金管理有限公司股票投資總監(jiān)黃小堅先生指出，今年將是機(jī)會和風(fēng)險并存的一年，隨著市場調(diào)整的深入，將更加考驗基金公司的股票投資能力和風(fēng)險控制水平。

回想近兩年來市場跌宕起伏，明星基金“你方唱罷，我方登場”，鮮有穩(wěn)扎穩(wěn)打的常勝將軍。為此，業(yè)內(nèi)人士表示，熊市中對基金業(yè)績影響較大的是資產(chǎn)配置，而股市復(fù)蘇過程中，獲取超額收益的能力又顯得至關(guān)重要，因此在牛熊交替中長期保持較好的業(yè)績水準(zhǔn)才是基金公司優(yōu)秀管理能力的較佳體現(xiàn)。

大潮退去看誰在裸泳

“從基金評價的角度看，基金業(yè)績的長期表現(xiàn)主要受到基金管理公司風(fēng)險控制能力和投研實力兩方面因素的影響。不同的市場環(huán)境中，獲取超額收益和風(fēng)險防范這兩方面因素可能對基金業(yè)績的影響力不同，但是從一個較長的時間跨度看，以上兩方面的能力共同決定了基金投資的業(yè)績。”黃小堅告訴記者。

正如巴菲特的名言，當(dāng)大潮退去的時候，我們才能知道誰在“裸泳”。當(dāng)市場環(huán)境好時，如2007年，蹩腳的基金也能渾水摸魚，求得正收益，此時，投資者很難區(qū)分優(yōu)秀基金和低劣基金。而經(jīng)過2008年慘痛下跌的洗禮，投資管理能力弱的基金將暴露無遺。在2009年復(fù)雜的市場環(huán)境下，基金的業(yè)績將再次可能分化。一部分基金能抓住機(jī)會，賺取超額收益，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長大潮退去，那些有機(jī)增長的優(yōu)秀公司將浮現(xiàn)出來，這時候需要基金經(jīng)理有發(fā)現(xiàn)的慧眼，而錯過良機(jī)的基金業(yè)績將很難翻身。

如果07年波瀾壯闊的牛市將基金公司股票投資能力體現(xiàn)得淋漓盡致的話，那2008年的牛熊轉(zhuǎn)換則將其風(fēng)險控制水平暴露無遺。黃小堅表示，對于偏股型基金來說，2009年將是機(jī)會和風(fēng)險并存的一年，只有投資能力和風(fēng)控水平俱佳的基金管理人，才能為投資者保駕護(hù)航。

根據(jù)銀河證券對目前市場上運(yùn)作的59家基金管理公司的分析，2008年以來投資管理能力突出的基金管理公司大部分具備扎實的投研功底和完善的風(fēng)險控制流程。作為基金業(yè)的后起之秀，信誠基金在最近兩年的行情中體現(xiàn)出較好的成長性。

據(jù)悉，成立于2005年9月的信誠基金，由中信集團(tuán)旗下中信信托、英國保誠集團(tuán)和中新創(chuàng)投共同投資，秉承了中信對本土市場的深刻理解和充沛資源，以及英國保誠在國際資產(chǎn)管理領(lǐng)域的成功經(jīng)驗，迄今已經(jīng)經(jīng)歷了牛熊兩市的洗禮，期間針對不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景和市場運(yùn)作規(guī)律，信誠基金在基金管理的實際操作中已經(jīng)摸索出一套行之有效的資產(chǎn)管理方法，這種時間上的先發(fā)優(yōu)勢為該公司提供了寶貴的競爭優(yōu)勢。截至2008年12月31日，信誠基金管理公司管理基金資產(chǎn)凈值93.94億元，份額規(guī)模132.18億份，共管理有3只股票投資方向基金，1只債券投資方向基金。目前正在發(fā)行第二只債券型基金——信誠經(jīng)典優(yōu)債，這是一只純債券型基金，風(fēng)險更低，收益更趨穩(wěn)定。