美國《福布斯》12月28日（提前出版）文章，原題：中國泡沫 中國經(jīng)濟備受羨慕，這個規(guī)模龐大的經(jīng)濟體仿佛是世界的發(fā)電機和未來的榜樣。但仔細分析，你可能會覺得，當前的中國像極了20年前股票和房地產(chǎn)市場崩盤前夕的日本。投機性借貸和哄抬價格的狂潮正如火如荼。一旦價格暴跌，后果將不堪設想。

凸顯時代特征的跡象包括：官僚機構(gòu)通過給國有企業(yè)施加債務為自己融資；地方政府出售天價土地籌集資本，而買方正是他們擁有的公司；中國的銀行揮霍流動資產(chǎn)的方式令美聯(lián)儲主席伯南克看起來像個吝嗇鬼。“這是一個龐氏騙局……”西北大學中國問題專家維克托·施（音）說。

像美國幾年前的房地產(chǎn)市場一樣，中國的大開發(fā)商高度依賴低利率和不斷上漲的房價。地方政府深陷這種資產(chǎn)泥潭。他們把出售土地作為資金來源的途徑。隨著中國的快速增長和城市化，城市建起大量寫字樓和豪華商場。在離北京不遠的天津，目前的高檔辦公樓大概要1/4個世紀才能全部入住。

唱衰中國的人之前錯了。《中國即將崩潰》一書作者曾警告說末日即將來臨，但迄今尚未應驗。值得一提的是，泡沫的壽命之長出乎許多觀察家的意料。但當泡沫最后破裂時，它通常會造成沉重一擊。

眼下，私人、半私人、國有企業(yè)都想方設法讓當前的繁榮繼續(xù)。據(jù)信，一些資金吃緊的地方政府要求公司預付2010年的公司稅，來彌補今年的預算。你可能以為這種把戲通常只會出現(xiàn)在新澤西或加利福尼亞，而不是據(jù)稱資金充裕的中國。

就像在房地產(chǎn)繁榮的晚期通常呈現(xiàn)的那樣，中國許多投資者似乎已不再把租金收益作為衡量樓房價值的因素。他們追求更大的瘋狂漲價。在北京市中心，辦公樓的價格今年達到每平方英尺400美元——盡管有大量寫字樓根本沒租出去，而且更多的還在建造中?！ㄗ髡呱w迪·愛潑斯坦，汪析譯）