嚴(yán)　彥

“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板將會(huì)是世界上最成功的創(chuàng)業(yè)板。”深圳市東方富海投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱為東方富海)董事長(zhǎng)陳瑋開門見山表達(dá)了自己對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的看法。

“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板是在總結(jié)世界各國(guó)創(chuàng)業(yè)板的成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)基礎(chǔ)上創(chuàng)立的，因此在立板理念上頗為優(yōu)越。鼓勵(lì)創(chuàng)新和提倡盈利的上市門檻，將有助于提高創(chuàng)業(yè)板上市公司的健康性和成長(zhǎng)性?！标惉|表示，“創(chuàng)業(yè)板的成立，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)的引導(dǎo)示范性作用也很重要?！?/p>

陳瑋看好創(chuàng)業(yè)板但并非盲目樂觀，“中國(guó)中小板市場(chǎng)的成熟與穩(wěn)定、中國(guó)資本市場(chǎng)資金量的充裕，以及股民的活躍程度和上市企業(yè)的質(zhì)量等因素，都為創(chuàng)業(yè)板的成功提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！?/p>

當(dāng)然，凡事都具有兩面性，陳瑋也指出了目前創(chuàng)業(yè)板存在的一些問題。“首先，第一批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家企業(yè)所謂‘二高六新的特征不太明顯。相比而言，中小板的特征則比較明顯，規(guī)模和收益也相對(duì)較大。所以創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展思路應(yīng)該更加清晰一些，定位更加明確一點(diǎn)，警惕變成另一個(gè)中小板?！标惉|嚴(yán)肅地表示，“其次，要警惕創(chuàng)業(yè)板市盈率偏高的問題，這個(gè)問題的主要原因就是供需矛盾，管理層應(yīng)該大力鼓勵(lì)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，令創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)形成一定的數(shù)量和規(guī)模，這樣市盈率也會(huì)相對(duì)合理，不會(huì)出現(xiàn)所謂暴漲暴跌的現(xiàn)象?！标惉|強(qiáng)調(diào)在創(chuàng)業(yè)板開板之初，這些問題需要提高警惕。

作為有著10多年創(chuàng)投經(jīng)驗(yàn)的資深本土vc來(lái)說，陳瑋可謂見證了創(chuàng)業(yè)板十年來(lái)的艱苦歷程，但他對(duì)創(chuàng)業(yè)板卻從未失去過信心。陳瑋透露，在未來(lái)兩年內(nèi)，東方富海大概將有七八個(gè)項(xiàng)目選擇在創(chuàng)業(yè)板推出。其中最典型的要數(shù)海格物流了。

海格物流是一家提供綜合物流方案，全程照顧客戶物流需求的第四方物流公司，東方富海曾在2008年初投資1500萬(wàn)元?！昂８裎锪魇且粋€(gè)新業(yè)態(tài)的企業(yè)，具有‘二高六新的特點(diǎn)，因此投資的時(shí)候就把目標(biāo)定在了創(chuàng)業(yè)板?！标惉|表示。

“創(chuàng)業(yè)板企業(yè)普遍擁有成長(zhǎng)快、管理薄弱和財(cái)務(wù)不規(guī)范等特點(diǎn)，這些新業(yè)態(tài)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)要求更高?！标惉|說道，“這就要求機(jī)構(gòu)投資者提供更多的增值服務(wù)，因此投資機(jī)構(gòu)的投資管理能力也成為創(chuàng)投急需補(bǔ)習(xí)的課程?！?/p>

雖然對(duì)于創(chuàng)業(yè)板抱著很大的期望和關(guān)注，但是作為投資人的陳瑋還是很冷靜，“作為投資人，我們不能因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的推出而一窩蜂扎入到Pre-IPO的項(xiàng)目中，投資者應(yīng)該把更多的注意力放在比較早期的項(xiàng)目上。為早期企業(yè)提供增值服務(wù)，這樣才可能培養(yǎng)出有持續(xù)盈利能力的公司。”陳瑋分析說，“現(xiàn)在上市的28家公司中，有一家是1999年就引入了風(fēng)險(xiǎn)投資，按照發(fā)行市盈率來(lái)算已經(jīng)賺了27倍．而其他只有3-5倍。所以從這角度來(lái)講，投資者進(jìn)入得越早，提供的服務(wù)越多，最后的收益也會(huì)相對(duì)好一些?！?/p>

“盡管這些企業(yè)具有‘二高六新特點(diǎn)，不確定性還很大，容易漲得快也跌得快，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)很顯然高于主板和中小板。”陳瑋告誡投資者，在憧憬創(chuàng)業(yè)板“前程似錦”的同時(shí)，也不能忽視了其風(fēng)險(xiǎn)性。