湯雅婷

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巴菲特從不愿意推薦任何股票和基金，指數(shù)基金是唯一的例外。從1993年到2009年，巴菲特9次推薦指數(shù)基金?！肮缮瘛毙叛龅倪@個(gè)真理，今年上半年也在中國顯靈了。

指數(shù)基金穩(wěn)坐上半年業(yè)績冠軍寶座

“只賺指數(shù)不賺錢”，這是股民和基民們對今年上半年的投資最常見的總結(jié)。相反，買了指數(shù)基金的投資者正在“偷著樂”，因?yàn)樗麄冇行摇白病鄙狭私衲晟习肽陿I(yè)績最好的基金品種。

據(jù)銀河證券基金研究中心7月3日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的平均業(yè)績是50.79％，而標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)基金和增強(qiáng)指數(shù)基金的平均業(yè)績分別達(dá)到66.45％和72.31％。

何謂“指數(shù)基金”

指數(shù)基金是指購買該指數(shù)包含的證券市場中的全部或部分證券的基金，主要有兩個(gè)大類：ETF(交易型開放式指數(shù)基金)和傳統(tǒng)指數(shù)基金。

交易方式上，ETF與股票一樣，只要有證券賬戶，就可隨時(shí)買賣，交易價(jià)依市價(jià)實(shí)時(shí)變動(dòng)。而傳統(tǒng)指數(shù)基金和其他開放式基金相同，是通過銀行、券商、基金公司直銷網(wǎng)點(diǎn)等方式申購贖回，進(jìn)出的價(jià)格以當(dāng)日基金單位凈值為準(zhǔn)。

管理方式上，ETF屬“被動(dòng)式管理”，ETF管理人不會主動(dòng)選股，指數(shù)的成分股就是ETF持股對象。其重點(diǎn)不是打敗指數(shù)，而是追蹤指數(shù)，使投資人安心地賺取指數(shù)的報(bào)酬率。

指數(shù)基金的優(yōu)點(diǎn)1費(fèi)用低廉。主要包括管理費(fèi)用、交易成本和銷售費(fèi)用三個(gè)方面。由于指數(shù)基金采取持有策略，不用經(jīng)常換股，這些費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于積極管理的基金，這個(gè)差異有時(shí)達(dá)到了1％～3％。雖然從絕對額上看這是一個(gè)很小的數(shù)字，但是由于復(fù)利效應(yīng)的存在，在一個(gè)較長的時(shí)期里累積的結(jié)果將對基金收益產(chǎn)生巨大影響。

2分散和防范風(fēng)險(xiǎn)。一方面，由于指數(shù)基金廣泛地分散投資，任何單個(gè)股票的波動(dòng)都不會對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成影響，從而分散風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)方面，由于指數(shù)基金所釘住的指數(shù)一般都具有較長的歷史可以追蹤，因此，在一定程度上指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)測的。

3監(jiān)控較少。由于運(yùn)作指數(shù)基金不用進(jìn)行主動(dòng)的投資決策，所以基金管理人基本上不需要對基金的表現(xiàn)進(jìn)行監(jiān)控。指數(shù)基金管理人的主要任務(wù)是監(jiān)控對應(yīng)指數(shù)的變化，以保證指數(shù)基金的組合構(gòu)成與之相適應(yīng)。

指數(shù)基金的三種投資方法

根據(jù)指數(shù)基金的鮮明特征，在目前的市場狀況下，指數(shù)基金可以被靈活應(yīng)用于三大投資功能。其一，把指數(shù)基金作為交易工具，把握階段性投資機(jī)會。

對于那些試圖把握投資機(jī)會，但又希望回避全年風(fēng)險(xiǎn)的積極投資者而言，根據(jù)對階段性行情的判斷進(jìn)行靈活操作是可行的。而指數(shù)基金是擬合指數(shù)的投資工具，在股市上漲期間漲幅居前，這就使得指數(shù)基金成為把握上漲波段的最佳投資品種。

在市場上漲階段中，也有少數(shù)主動(dòng)型基金漲幅可能超越指數(shù)基金，但選擇這些基金的難度要大許多，而且這些基金的名單也并不穩(wěn)定。

把指數(shù)基金作為交易型配置工具，最佳的選擇是可交易的指數(shù)基金，以ETF為主。

其二，指數(shù)基金更重要和基本的功能是作為長期戰(zhàn)略性配置工具。

對普通投資者而言，基金組合的“核心+衛(wèi)星”配置策略比較容易理解，也易于操作：只要確定未來市場處在中長期上升趨勢中，那么就可以確定性地持有部分指數(shù)基金作為核心配置。這部分配置資產(chǎn)的長期預(yù)期收益有很大的可能會超過70％～80％的主動(dòng)型基金。而基金組合中另外的靈活配置部分，則可根據(jù)投資者需要靈活投資于主動(dòng)型基金。

其三，指數(shù)基金是基金定投的優(yōu)選品種。對于多數(shù)投資者來說，并不提倡通過指數(shù)基金進(jìn)行短期波段操作，因?yàn)闇?zhǔn)確選時(shí)有很大的難度。而對于長期戰(zhàn)略配置，投資者可以在震蕩下跌時(shí)逐步建倉，或采取定投的方式配置指數(shù)基金。當(dāng)然，指數(shù)基金在基金組合中的配置比例也不宜過高，積極型投資者配置比例不超過40％，而穩(wěn)健型投資者配置比例應(yīng)小于20％。

但是，必須警惕的是，指數(shù)基金是把“雙刃劍”。在牛市里上漲速度快，但當(dāng)市場下跌時(shí)，指數(shù)基金也會完全復(fù)制指數(shù)的下跌，其波動(dòng)和下跌速度可能快于倉位更輕的基金。