劉泓毅　何莎莎

對(duì)于基金管理公司來(lái)說(shuō)，最核心的要素就是建立一支行之有效的基金管理團(tuán)隊(duì)，不但能審時(shí)、度勢(shì)、閱人，更要有對(duì)行業(yè)前瞻的把握。邱崑，作為中小企業(yè)協(xié)會(huì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作部的負(fù)責(zé)人，最早介入中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的籌建工作，從請(qǐng)賢士到找錢不惜余力地奔走著。

問(wèn)：你作為中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作部的負(fù)責(zé)人，對(duì)于中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的籌建工作十分了解，現(xiàn)在這個(gè)基金的籌備進(jìn)行到什么階段了?

答：目前我們的前期準(zhǔn)備工作還在陸續(xù)展開之中，一些類似于投資管理協(xié)議這樣的準(zhǔn)備文件還在準(zhǔn)備之中。因?yàn)檫@支基金是中國(guó)第一支面對(duì)中小企業(yè)的人民幣FOF基金，因此，很多行事方式是需要借鑒國(guó)外的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)并且結(jié)合本土投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)思考的，我們需要研究一些國(guó)外的FOF基金投資案例，還需要對(duì)我們招募的子基金做全面的研究?，F(xiàn)在前期資料基本準(zhǔn)備妥當(dāng)，募集的工作也已經(jīng)開始展開。

問(wèn)：中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金最大的優(yōu)勢(shì)就是有中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)的平臺(tái)，那么具體來(lái)說(shuō)，協(xié)會(huì)在基金的發(fā)展中能夠起到什么作用?

答：隨著近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，全國(guó)涌現(xiàn)出大批具有成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性的中小企業(yè)。盡管現(xiàn)在各省政府都在積極創(chuàng)建創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，但是大多數(shù)都還是只限于支持當(dāng)?shù)氐膭?chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展和當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的發(fā)展。我們?cè)?jīng)走訪過(guò)東北中小企業(yè)局。當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)局有三五億元的資金，也希望與我們的基金合作，所以我認(rèn)為，協(xié)會(huì)發(fā)起中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金是全國(guó)范圍投資的，也進(jìn)一步加深了我們整合全國(guó)基金形成一盤棋的愿望。

問(wèn)：中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有什么意義和作用?

答：中國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金母基金的模式填補(bǔ)了中國(guó)股權(quán)基金結(jié)構(gòu)上的空白，也有利于推動(dòng)本土化的私募股權(quán)基金的發(fā)展，是非常具有劃時(shí)代意義的，因此基金設(shè)立的過(guò)程、相關(guān)細(xì)節(jié)以及基金的架構(gòu)，將對(duì)未來(lái)中國(guó)人民幣FOF基金樹立一個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。除此之外，中國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的設(shè)立也提高了金融合作基金的標(biāo)準(zhǔn)。我們所選擇的管理基金是經(jīng)過(guò)非常詳細(xì)調(diào)查的，而我們的這種調(diào)查也促使他們?cè)谄綍r(shí)操作中更具有規(guī)范性。另外，中國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的設(shè)立對(duì)于產(chǎn)業(yè)也有一定的意義。由于中小企業(yè)協(xié)會(huì)有著數(shù)以萬(wàn)計(jì)的項(xiàng)目源，在推薦這些項(xiàng)目源的時(shí)候，如果在行業(yè)或者企業(yè)信息上有所偏重，那么這也從宏觀角度引導(dǎo)了基金的發(fā)展方向和投資的方向，因此說(shuō)對(duì)于一個(gè)行業(yè)的投資具有非常深遠(yuǎn)的意義。

問(wèn)：中國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的設(shè)立是很有意義的，但是如果你們募集到了資金完全可以自己去進(jìn)行直接投資，獲得更大的回報(bào)，那么為什么要采取母基金的形式?

答：投資本身是一個(gè)非常專業(yè)的工作，如果讓我們直接去面對(duì)企業(yè)，那么每年上百家優(yōu)秀的企業(yè)我們無(wú)法一一照顧到，畢竟我們的團(tuán)隊(duì)還是有限的，因此將專業(yè)投資的部分外包出去，專業(yè)的基金管理公司能夠?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展提供更多的增值服務(wù)，我認(rèn)為這是最好的方式。我們的基金采用母基金的方式將直接投資的業(yè)務(wù)委托給股權(quán)投資公司去做，所以說(shuō)我們的投資人可以用同樣額度的基金投資到更多的優(yōu)質(zhì)基金去，從而提高投資收益，并降低風(fēng)險(xiǎn)。投資母基金的原因主要有幾方面。第一，F(xiàn)OF基金是私募股權(quán)基金的最高形式，也是非常專業(yè)的?，F(xiàn)在大家逐漸認(rèn)識(shí)到了，直接投資是一個(gè)專業(yè)性非常強(qiáng)的工作，需要有一個(gè)非常豐富投資經(jīng)驗(yàn)的專職團(tuán)隊(duì)來(lái)完成，而投資到不同的基金中更是一門藝術(shù)，不但要了解過(guò)往的業(yè)績(jī)，還要經(jīng)過(guò)復(fù)雜的調(diào)查程序。優(yōu)質(zhì)的基金都有很高的進(jìn)入壁壘，每個(gè)優(yōu)質(zhì)的基金都會(huì)存在超額認(rèn)購(gòu)的情況，尤其對(duì)于一個(gè)新的投資者，常常會(huì)發(fā)現(xiàn)他們看好的基金往往投不進(jìn)去。第二，投資基金還有一個(gè)分散投資的優(yōu)勢(shì)，一份投資額度可以分散到更多的優(yōu)質(zhì)基金中。比如許多優(yōu)質(zhì)基金每份至少為1000萬(wàn)元人民幣，用同樣的投資額進(jìn)入一個(gè)更安全的基金投資組合，只有通過(guò)投資到母基金中才可以做到。

問(wèn)：FOF基金的形式確實(shí)能夠避免直接投資的風(fēng)險(xiǎn)，但是投資基金也是有一些風(fēng)險(xiǎn)存在的，那么中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理呢?

答：作為一支母基金，我們希望以穩(wěn)健的投資模式進(jìn)行，投資集中于成熟的基金管理公司，重點(diǎn)關(guān)注在行業(yè)內(nèi)有良好信譽(yù)、優(yōu)良業(yè)績(jī)，并且具有成長(zhǎng)潛力的行業(yè)領(lǐng)軍團(tuán)隊(duì)。我們所投資的基金管理公司需要在所處的投資領(lǐng)域中有穩(wěn)定的、不斷增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，團(tuán)隊(duì)要相對(duì)比較穩(wěn)定，領(lǐng)軍人物需要有五至十年以上的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。另外，我們通過(guò)投資組合來(lái)平衡收益。