張桂萍

【關鍵詞】次貸危機 貨幣政策

一、制定長遠而穩(wěn)健的貨幣政策

引起美國次貸危機的直接原因是美國利率的突然上升和住房市場持續(xù)降溫。而利率上升和住房市場持續(xù)降溫卻始于美聯(lián)儲的貨幣政策改變。為了刺激疲軟的美國經(jīng)濟從2001年1月開始美聯(lián)儲將美國的基準利率不斷下調(diào),持續(xù)降低的利率導致房價的不斷上漲,刺激了次級貸款的發(fā)放。2004年6月以后,美聯(lián)儲轉而實行緊縮的貨幣政策,此后連續(xù)17個月加息,至2007年1月利率達到5.25%,房價開始出現(xiàn)下降的趨勢。應當看到,正是因為美國在過低利率水平上停留了太長的時間,之后又持續(xù)加息,造成了宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定,從而埋下了次貸危機的導火索。我國貨幣政策的目標是維持幣值穩(wěn)定并以此促進經(jīng)濟增長。在制定貨幣政策時,要長遠的考量經(jīng)濟發(fā)展的形勢。

二、加強銀行管理

1.提高銀行風險防范意識,完善風險防范制度。美國次貸危機產(chǎn)生的一個重要原因是金融機構風險防范意識的淡薄,銀行為了追求利潤,不惜降低放貸標準,這一點我國金融機構應引以為戒。住房信貸、住房抵押消費貸款增長很快,極易出現(xiàn)銀行追求利潤、忽視風險的非審慎的經(jīng)營行為,一旦市場形勢出現(xiàn)扭轉,可能對銀行的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響。美國次貸危機表明,房價的快速上漲往往會掩蓋大量的信用風險和操作風險。我國銀行必須高度重視房地產(chǎn)市場發(fā)展中的各類風險,加強金融機構的內(nèi)部風險控制制度建設,提高金融機構的自身風險管理能力。并有針對性地加強對金融機構的外部監(jiān)管。同時,監(jiān)管部門要加強對重點領域、重點機構的監(jiān)管,防范局部風險向系統(tǒng)性風險轉化。

2.不斷完善銀行信貸資產(chǎn)結構,分散風險。在當前房地產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展、風險不斷積聚的形勢下,我國銀行業(yè)面臨的最大風險就是房地產(chǎn)貸款在信貸資產(chǎn)中比重過大,一旦市場形勢出現(xiàn)逆轉,各銀行將不可避免地出現(xiàn)大量壞賬,損失將極為慘重。當今之計,各銀行機構應積極采取各種措施和手段,盡快收回有可能出現(xiàn)風險的房地產(chǎn)貸款,尤其是資質(zhì)、實力較弱的房地產(chǎn)開發(fā)商的貸款,降低房地產(chǎn)貸款在信貸資產(chǎn)中的比例,“將雞蛋分散在多個籃子中”,以分散風險。

三、完善金融監(jiān)管

金融監(jiān)管的漏洞為次貸危機發(fā)生和擴展起到了推波助瀾的作用。如果金融監(jiān)管到位,危機可能不會發(fā)生或者不會擴大到目前的這種規(guī)模。為了應對類似次貸危機的突發(fā)金融風險,應該進一步完善中央銀行與銀監(jiān)會等金融監(jiān)管機構的實時信息交換機制和維護金融穩(wěn)定的預警機制。這樣,中央銀行才能防患于未然,在金融風險突然出現(xiàn)時,及時對金融機構實施救助,維護金融穩(wěn)定。此外,在構建存款保險機制時,中央銀行應該占據(jù)特殊地位。從這次美國次貸危機來看,在危機發(fā)生時,中央銀行也是站在第一線的。

在當前金融體系高度融合的情況下,金融監(jiān)管需要多方面的專家。金融監(jiān)管當局應當對金融市場參與者的各種信號進行實時綜合分析,增強預見性。如果美聯(lián)儲或其他銀行監(jiān)管機構能夠在幾年前意識到次貸的風險,采取措施,控制其發(fā)展,可能就不會發(fā)生這次危機。