郭國本

一、銀行信用風險存在的成因

信用風險一般是指借款人到期不能或不愿履行借款協(xié)議而致使銀行遭受損失的可能性,實際上是違約風險?；仡櫄v史,從700多年前銀行在地中海畔的佛羅倫薩出現(xiàn)伊始,借款償還中的不確定因素即信用風險就同信貸行為形影不離,信用風險管理亦成為銀行業(yè)的永恒命題。

信息經(jīng)濟學(xué)認為,任何經(jīng)濟交易都存在信息不對稱,信息占優(yōu)的一方就可能以低于社會平均質(zhì)量的標的物進行出售,信息劣勢的一方只能按照社會平均水平對標的物出價。交易雙方經(jīng)過博弈,最終會進一步降低市場上出售商品的質(zhì)量,這就是逆向選擇問題。金融市場上的銀企雙方由于信息不對稱而進行逆向選擇的結(jié)果將降低信貸行為的質(zhì)量;在交易合同或契約簽訂后,一方利用信息優(yōu)勢為自身謀利而損害另一方利益,而利益損害的一方不具有完全信息,很難判斷遭受損失的具體原因,這就是道德風險問題,道德風險的存在導(dǎo)致銀企雙方的投機行為,而借款人的投機行為將是信用風險的直接起因。

銀行與借款人、銀行的委托者(股東)和經(jīng)營者、借款人的股東與經(jīng)營者實際上已經(jīng)構(gòu)成了多重的委托代理關(guān)系。依據(jù)信息經(jīng)濟學(xué)的解釋,在信息不對稱情況下,只要存在委托代理關(guān)系,就存在逆向選擇和道德風險的可能性。如果不存在使委托人和代理人效用趨于一致的制度安排,則代理人就會利用信息優(yōu)勢去追求自身效用最大化,最終損害委托者的利益。在實踐中,企業(yè)和銀行的經(jīng)營者由于獲得獎勵和受到處罰的不對稱性,往往具有把資金投入高風險、高收益行業(yè)的傾向,也是導(dǎo)致信用風險產(chǎn)生的重要原因。

二、銀行信用風險預(yù)警機制應(yīng)滿足的基本功能

對于以風險管理為核心的銀行來說,構(gòu)建一套良好的信用風險預(yù)警機制來識別、度量風險并確定可能的損失成為風險管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。依據(jù)風險產(chǎn)生的成因的經(jīng)濟學(xué)解釋,銀行信用風險預(yù)警機制應(yīng)當具備以下基本功能:

1.有效改善銀企信息不對稱狀況,最大限度降低借款人投機行為的發(fā)生

信用風險產(chǎn)生的根源主要有兩個,一是銀行與借款人之間的信息不對稱,造成銀行不可能用合適的價格(利率)(價格差所帶來的收益足以彌補信用風險所帶來的損失)來對應(yīng)不同的貸款風險;二是銀行內(nèi)部以及銀行與借款人之間委托代理鏈條的存在,銀行無法避免自身管理層和借款人的機會主義行徑。一套良好的信用風險預(yù)警機制,一方面應(yīng)當盡可能的收集借款人、行業(yè)、經(jīng)濟信息,規(guī)范銀行信息收集工作的目標、任務(wù)、程序、內(nèi)容、考核等管理內(nèi)容,提高銀行信息的真實性、及時性、全面性和機制性,必要時可求助于外部中介機構(gòu);另一方面,對內(nèi)要和銀行管理層簽訂完整的契約,規(guī)范各自權(quán)利,改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),完善產(chǎn)權(quán)機制,同時注重對管理層的長期激勵,對外和借款人完善合同等法律關(guān)系的同時,對借款人進行長期評價,注重同對方建立長期的合作關(guān)系。用博弈論的話說,就是要建立重復(fù)博弈來避免交易者的機會主義行為。而長期博弈能夠進行下去的關(guān)鍵是建立一套懲戒機制,并且要使對方相信這套懲戒機制。比如對經(jīng)營者設(shè)立期權(quán)、對借款人實施黑名單制度就是建立重復(fù)博弈的有效手段。

2.應(yīng)把定性和定量分析結(jié)合起來,從制度和技術(shù)兩個層面共同預(yù)防風險

傳統(tǒng)的信用風險預(yù)警主要要靠信貸人員的主觀判斷,如5C要素分析法,目前信用風險分析工具的日益增多又使很多人認為信用風險預(yù)警已經(jīng)成為一門精確的科學(xué),但實際上采取任何一種極端的措施都不能解決好問題。在一個充滿耀眼的但又不完善的模型的世界里,銀行的高級管理者需要協(xié)調(diào)好傳統(tǒng)的管理工具(如稽核、對比、控制等)與模型的關(guān)系。銀行信用風險預(yù)警機制不僅需要構(gòu)成技術(shù)層面的模型,也許更重要的是制度方面的因素。根據(jù)新制度經(jīng)濟學(xué)的解釋,制度不僅僅是對權(quán)利的準確界定,而且還包括一種能夠維護權(quán)利界定的意識形態(tài),具體到風險預(yù)警機制中,可以說就是風險文化。銀行每位職員根據(jù)風險文化都會知道銀行在推崇什么,在反對什么,這樣的風險文化會告訴員工:我們將對表現(xiàn)良好者給予獎賞,但你們一定要按規(guī)則辦事。在國際金融危機的背景下,我國銀行在學(xué)習國際經(jīng)驗構(gòu)建信用風險計量工具的同時,反思本次金融危機的成因,培養(yǎng)自身的風險文化也顯得比以往什么時候都重要。

(1)應(yīng)具有前瞻性,實用性較好,能夠滿足銀行決策需要

銀行信用風險預(yù)警機制應(yīng)當是一個完整的機制,這個機制具有較好的預(yù)測功能,同時具有實用性,操作相對簡單,要求的信息輸入和輸出的結(jié)果都不應(yīng)太復(fù)雜,否則它滿足銀行決策的能力就會大打折扣。風險預(yù)警機制并不一定需要建立復(fù)雜的計算模型,例如傳統(tǒng)的Altman模型就相對簡單,但具有不錯的預(yù)警功能。如果預(yù)警模型要求的數(shù)據(jù)很多而且很難以取得,輸出數(shù)據(jù)難以給人以清晰明了的結(jié)論,那么它的適用性就值得進一步考慮了。

(2)應(yīng)把銀行內(nèi)部控制制度和外部監(jiān)管相結(jié)合

銀行信用風險預(yù)警機制本身就是銀行內(nèi)部控制制度的一部分,如果沒有內(nèi)控制度其他部分的協(xié)助,風險預(yù)警機制既使能夠發(fā)現(xiàn)風險也未必能讓管理者盡快知悉并處理?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅱ》第三稿提出了內(nèi)部評級的資本金計算方法(簡稱“內(nèi)部評級法”)。計算方法分兩步進行:首先是計算每個債項的風險權(quán)重,其次是確定每個債項對應(yīng)的最低資本金規(guī)模,內(nèi)部評級法的關(guān)鍵是確定PD、LGD、EAD以及M等四個輸入?yún)?shù)。實際上信用風險預(yù)警機制輸出結(jié)果中重要的組成部分就是這些數(shù)據(jù),因此預(yù)警機制要符合協(xié)議要求,和外部監(jiān)管要求相對接。

三、信用風險預(yù)警機制的構(gòu)建——制度層面

1.設(shè)立獨立的信用風險管理機構(gòu),培養(yǎng)獨立的信用風險分析人員

將銀行業(yè)務(wù)流程中的業(yè)務(wù)開發(fā)、風險控制、內(nèi)部稽核、貸款決策等崗位相互分離、相互牽制,設(shè)立獨立的信用風險管理部門、培養(yǎng)獨立的信用風險分析人員是健全銀行內(nèi)部控制制度,明確劃分和界定管理層職責的重要舉措。信用風險管理機構(gòu)是運行風險預(yù)警機制的載體,在當前風險管理水平已經(jīng)成為直接決定銀行競爭力強弱的重要因素的情況下,設(shè)立一個獨立于業(yè)務(wù)開發(fā)和貸款決策部門之外信用風險管理機構(gòu)是減弱金融脆弱性的重要制度安排。培養(yǎng)具有獨立地位、熟練掌握信用風險計量技術(shù)的信用風險分析人員則是收集數(shù)據(jù)、構(gòu)建數(shù)量模型及運行預(yù)警機制的基礎(chǔ)。

2.建立信息收集分析制度

建立完善的信用風險預(yù)警機制至少需要兩方面的數(shù)據(jù):一是行業(yè)數(shù)據(jù),不同行業(yè)的發(fā)展前景、市場結(jié)構(gòu)和主要風險因素各不相同,只有通過行業(yè)比較,才能降低銀行和借款人相比的信息劣勢,準確界定特定客戶的信用風險水平;二是客戶數(shù)據(jù),特別重要的是要建立客戶違約數(shù)據(jù)庫,按照《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》建立內(nèi)部評級法的銀行都需要建立自己的風險預(yù)警模型,積累必要的客戶數(shù)據(jù)及客戶違約數(shù)據(jù)是建立這些模型的前提條件。

3.建立健全監(jiān)測檢查制度

要建立健全監(jiān)測檢查制度,定期或隨機了解信用風險預(yù)警過程,防范可能出現(xiàn)的道德風險和操作風險,隨時發(fā)現(xiàn)并解決風險預(yù)警中出現(xiàn)的問題,糾正在數(shù)據(jù)收集、模型構(gòu)建、結(jié)果輸出等方面發(fā)生的差錯,實際上檢測檢查制度就是整個預(yù)警機制中的糾錯制度。

4.形成具有約束力的信用風險文化

一個組織可能會設(shè)立非常復(fù)雜的政策及程序,通過檢查、報告等手段來控制其風險承載,但是如果這個組織缺乏一個良好的風險文化內(nèi)核,所有這些都將是徒有形式,不能發(fā)揮應(yīng)有的效果。信用文化是一種無形的約束,是一種潛在的引導(dǎo)機制。好的信用文化首先要有一個明確的信用目標,即銀行所承擔的風險的安全范圍;其次,還取決于管理者的言傳身教;另外,一個銀行的報酬機制也是營造信用文化的最有效的工具之一。

四、信用風險預(yù)警機制的構(gòu)建——技術(shù)層面

從技術(shù)層面來看,構(gòu)建一個信用風險預(yù)警機制可以嘗試通過以下步驟:

1. 建立客戶數(shù)據(jù)庫和行業(yè)數(shù)據(jù)庫

首先將客戶的基本資料,包括基本情況和主要的財務(wù)數(shù)據(jù)輸入機制,機制應(yīng)自動將需要的數(shù)據(jù)分入客戶和行業(yè)兩個數(shù)據(jù)庫中,當然行業(yè)數(shù)據(jù)庫需要的不僅僅是來自于客戶的數(shù)據(jù),還需要通過其他途徑收集各行各業(yè)的一般信息。

2.鑒別并篩選借款人的財務(wù)數(shù)據(jù)

來自客戶的財務(wù)數(shù)據(jù)需要進一步的評估其真實性,目前銀行主要的鑒別手段是依賴會計師事務(wù)所的審計意見和銀行自身風險分析人員的判斷,如果行業(yè)數(shù)據(jù)庫里面擁有足夠多的數(shù)據(jù)的話,還可以用客戶財務(wù)數(shù)據(jù)和行業(yè)標準財務(wù)數(shù)據(jù)相核對(機制設(shè)計完善的話可以自動進行核對),從而對客戶財務(wù)數(shù)據(jù)進行一定的鑒別。這一步驟一方面需要足夠多的經(jīng)過檢驗的行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù),另一方面要尋找那些能夠代表行業(yè)特征的基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù),以供雙方核對。考慮到預(yù)警機制還有下面一些處理步驟,本步驟不需要設(shè)計的過于復(fù)雜而增加整個機制的成本。

3.利用利用財務(wù)預(yù)警模型進行預(yù)處理

由于信用風險往往最早表現(xiàn)為財務(wù)惡化或財務(wù)困境,因此財務(wù)預(yù)警模型無疑可以將一些財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化趨勢的企業(yè)及早篩選掉,以避免給機制造成過重的負擔。財務(wù)預(yù)警模型中比較著名的是Z值模型。Z值模型由Altman于1968年提出,該模型運用五種財務(wù)比率,通過加權(quán)匯總產(chǎn)生總判別分(Z值),以此來預(yù)測財務(wù)危機:

判別函數(shù)Z=0.012X₁+0.014X₂+0.033X₃+0.006X₄+0.010X₅

其中:X₁=營運資金/資產(chǎn)總額 X₂=留存收益(未分配利潤)/資產(chǎn)總額

X₃=息稅前利潤/資產(chǎn)總額 X₄=股東的權(quán)益資產(chǎn)/負債總額

X₅=銷售額/資產(chǎn)總額

各財務(wù)比率以絕對百分率表示,當Z<2.675時,屬于違約類。對借款企業(yè)利用判別函數(shù)進行計算,并將總分與臨界值比較,低于該值的企業(yè)被歸入不發(fā)放貸款的企業(yè)行列。我國學(xué)者曾用Z值模型檢驗ST 生態(tài)農(nóng)業(yè),發(fā)現(xiàn)模型具有較好的財務(wù)預(yù)測能力。

4.利用信用風險評價模型(外部和內(nèi)部模型均可)預(yù)測借款人的違約概率,根據(jù)銀行的風險偏好程度設(shè)定風險警界線,從而進行有效預(yù)警。

信用風險預(yù)警機制的關(guān)鍵是利用風險評價模型預(yù)測借款人的違約概率,進而根據(jù)銀行的風險偏好程度作出相應(yīng)決策。信用風險判別模型國內(nèi)外已經(jīng)建立了很多,目前國際上應(yīng)用是最有效的、國際金融業(yè)和學(xué)術(shù)界視為主流方法是多變量信用風險判別模型。多變量信用風險判別模型是以特征財務(wù)比率為解釋變量,運用數(shù)量統(tǒng)計方法推導(dǎo)而建立起的標準模型。概括起來有線性概率模型、Logit、Probit模型和判別分析模型。此外以資本市場理論和信息科學(xué)為支撐的一些方法還有期權(quán)定價型的破產(chǎn)模型、債券違約率模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型。我國銀行在數(shù)據(jù)收集方面與模型構(gòu)建需求有一定的差距,此外目前資本市場上資產(chǎn)價格和其內(nèi)在價值并沒有很大程度的吻合,在上述兩個約束條件下,也許采用多變量信用風險判別模型更為有效一些。

5.將沒有通過2、4步驟檢驗的數(shù)據(jù)錄入客戶違約數(shù)據(jù)庫。

構(gòu)建風險預(yù)警機制的關(guān)鍵是建立或引進符合自己銀行需要的風險計量模型,構(gòu)建這些模型的最大困難是缺乏客戶數(shù)據(jù)特別是客戶違約數(shù)據(jù),因此在機制運行的初期可能更多由于機制本身不太完善而需要更多的定性判斷,而經(jīng)過長期運行,在數(shù)據(jù)積累完成后就可以運用這些數(shù)據(jù)來構(gòu)建計量模型,并在實際工作過程中逐步完善。

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(作者單位:國家開發(fā)銀行浙江省分行)