阮嫻靜　楊　青

摘要:清潔技術產業(yè)已成為我國風險投資基金的熱門投資領域,當前我國清潔技術產業(yè)風險投資呈現(xiàn)出投資增長迅速、覆蓋行業(yè)全面、地域分布廣泛和投資成效初顯等特點,同時存在著風險投資認知度低、投資熱點領域有待突破、政策風險大以及企業(yè)同質化發(fā)展等問題,如何解決這些問題成為制約清潔技術產業(yè)風險投資發(fā)展的關鍵。

關鍵詞:清潔技術;清潔技術產業(yè);風險投資

中圖分類號:F830.59 文獻標識碼:A

The Status Quo and Countermeasures of Venture Capital in Clean-Technology Industry in China

RUAN Xian-jing,YANG Qing

(School of Management, Wuhan University of Technology, Wuhan 430070, China)

Abstract:Clean-technology industry has become top investment fields of venture capital funds in China. Venture capital of clean-technology industry has many features, such as rapid growth of capital amount, overall industrial coverage, wide regional distribution and gigantic investment effect. Whereas, it still has many problems that restrict its development, which are lower cognition degree of venture capital, the limitations of the top investment fields, the higher policy risks and the homogenization of enterprises, etc. How to solve these questions is the key to development of venture capital in clean-technology industry.

Key words:clean technology;clean-technology industry;venture capital

一、清潔技術產業(yè)風險投資的現(xiàn)狀

(一)風險投資活動剛剛起步,但增長迅速

風險投資進入中國的歷史并不久,清潔技術產業(yè)從最初單純的“環(huán)保技術”發(fā)展到如今包括前端/末端治理在內的新產品綜合服務時間也不長,二者的結合則更晚。目前,清潔技術產業(yè)風險投資雖已有成功案例,但整體上還處于起步階段。然而,近年來清潔技術產業(yè)風險投資迅猛發(fā)展的勢頭卻令人不容輕視,據清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據顯示[1],2006至2008年中國的清潔技術市場投資年均增長率為67.0%。投資案例數(shù)從2007年的20筆激增到2008年的55筆,增長了175.0%;投資金額從2007年的5.90億美元增長為2008年的13.00億美元,同比增長120.3%,也是2006年投資額的178.7%。這些數(shù)據表明,即使是在中國風險投資市場受全球經濟危機影響進入調整階段、整體上升趨勢放緩的環(huán)境下,即使是在2009年一季度美國風險投資額創(chuàng)12年以來最低的形勢下,中國清潔技術風險投資市場仍保持了逆市增長的態(tài)勢,并且增長速度仍在不斷擴大,清科預計2009年全國的清潔技術投資總額將超過20億美元,表現(xiàn)十分搶眼。

(二)風險投資覆蓋行業(yè)全面,但相對集中

清科研究中心統(tǒng)計指出,2006-2008年中國清潔技術行業(yè)投資覆蓋了九個一級行業(yè),然而九個行業(yè)的投資并不是均衡發(fā)展,而是相對集中在新能源領域。在投資額上,新能源占了中國清潔技術市場總投資的69.8%,為16.46億美元;在投資案例數(shù)量上則占到38.6%,為39筆。隨著全球對新能源市場需求增長以及中國為保護環(huán)境而實施的限制措施的出臺,新能源“一枝獨秀”的格局還將繼續(xù)得到保持,預計2009年新能源行業(yè)的VC/PE投資將由2008年的11.67億增至15億美元。新能源之所以能夠在投資排行榜上持續(xù)保持明顯優(yōu)勢的領先地位,主要受益于中國政府在政策上的一系列推動與刺激。

(三)風險投資地域分布廣泛,但差異較大

近三年來,全國有18個省級地區(qū)均出現(xiàn)了清潔技術市場的投資案例,其地域分布的廣泛性顯示了各地地方政府對清潔技術產業(yè)的支持和關注。長三角屬于第一梯隊,環(huán)渤海地區(qū)為第二梯隊,中西部地區(qū)位于第三梯隊,第三梯隊的投資項目數(shù)和投資額與第一梯隊差距在一倍以上,追趕第一梯隊的道路還是相當?shù)拈L。值得我們注意的是,經濟相對較為發(fā)達的華南卻在排名中遠遠落后,這與“經濟越發(fā)達,越注重環(huán)?！钡睦砟钏坪醪幌鄬?。

(四)風險投資成效初步顯現(xiàn),但歷程艱難

目前,雖然清潔技術產業(yè)風險投資的時間不長,但已出現(xiàn)不少成功上市案例。自2005年無錫尚德成功在紐約交易所上市引起業(yè)內轟動以來,已有28家中國企業(yè)在海內外各市場上市,其中17家有VC/PE投資機構的支持,并且這種上市的步伐在國內宏觀政策、投資機構對清潔技術市場的推動下仍在加快。境外的香港主板、紐約交易所、NASDAQ、新加坡主板和倫交所AIM是中國清潔技術公司最受青睞的市場,同時隨著國內創(chuàng)業(yè)板的即將推出,中國清潔技術企業(yè)也逐漸回到國內證券交易市場尋求融資。但仔細分析這些成功上市案例,其經歷的過程并不輕松,與IT、通訊等行業(yè)的發(fā)展歷程相比更加艱難。

二、清潔技術產業(yè)風險投資存在的問題

(一)清潔技術企業(yè)與風險投資缺乏相互了解

一方面,很多清潔技術企業(yè)對風險投資缺乏足夠的認知度?；蚴遣恢獣燥L險投資,在企業(yè)發(fā)展、資金匱乏時只能緩慢發(fā)展;或是認為風險投資很神秘,溝通引入門檻高,不知如何接觸;或是缺乏分享的觀念,認為風險投資是來奪取企業(yè)控制權,對其產生誤解,不愿引入;亦或是沒有分清風險投資與一般貸款的區(qū)別,不愿意接受監(jiān)督和管理。另一方面,風險投資對于清潔技術這一朝陽產業(yè),雖然具有較高的認可度,表現(xiàn)出濃厚的興趣,但除了少數(shù)專業(yè)或長期關注清潔技術的投資機構,許多投資者對這一領域其實并不真正十分熟悉了解,有的只是一種投資的感覺和沖動,整個機構還處于學習期。

(二)風險投資熱點領域尚有待突破

如前所述,新能源領域是當前中國清潔技術產業(yè)風險投資當之無愧的熱點領域,其中又以太陽能為最盛。然而,在滾燙的太陽能背后,其發(fā)展趨勢和潛力到底如何,值得深思。研究數(shù)據表明[2],國內晶體硅太陽能電池企業(yè)已達近百家,預期過剩產能將有百萬千瓦。產能的過剩,市場的萎縮,供需關系的逆轉,太陽能項目高回報的時期已經過去,未來該領域的回報極有可能回歸傳統(tǒng)行業(yè),項目成長性和投資收益都會下降。因此,清潔技術風險投資目前的熱點領域在高增長、高權重、高關注度之下,暗藏的是危機和風險,至少短期內投資擴能的風險很大。

(三)清潔技術產業(yè)風險投資面臨政策扶持風險

清潔技術行業(yè)之所以成為投資熱點,主要是因為政府在政策上的推動刺激了中國清潔技術行業(yè)發(fā)展的速度。但是,目前中國公民和企業(yè)的環(huán)保意識還不是很強,清潔生活、生產的理念尚未完全建立,清潔技術產品市場尚未充分成熟,清潔技術的發(fā)展并非市場主導型而是政策推動型,受政策面影響很大,有的企業(yè)的生存法則完全是基于政府對環(huán)保節(jié)能的支持,以獲得政府補貼立足市場。在當前中國清潔技術發(fā)展規(guī)劃滯后、成果轉化和工程化的宏觀調控力度缺乏、行業(yè)重視程度和支持力度不足等政策風險下,尤其是在經濟危機之下,可能出現(xiàn)某些地方政府為保持經濟的發(fā)展而暫緩、放松實施有關環(huán)保節(jié)能政策,這都將給發(fā)展中的清潔技術產業(yè)及其風險投資造成很大沖擊。

(四)風險投資受到企業(yè)良莠不齊、同質化干擾

清潔技術產業(yè)的蓬勃發(fā)展吸引了眾多企業(yè)投身其中,往往一個企業(yè)的成功就會帶領一批企業(yè)跟進。但不可否認的是其背后有著數(shù)量更為龐大的企業(yè)只是盯著巨大的利潤,既沒有掌握核心技術開發(fā)前瞻性產品,又沒有注重提高技術水平,以投機的心態(tài)跟風搶進,損害了整個行業(yè)產品的可信度和品牌形象,造成行業(yè)企業(yè)雖數(shù)量眾多但良莠不齊、同質化發(fā)展的問題,為風險投資目標的正確選擇和判斷造成了干擾。

三、清潔技術產業(yè)風險投資的對策

(一)實現(xiàn)清潔技術產業(yè)與風險投資的良好結合

在清潔技術企業(yè)中大力推廣介紹風險投資概念常識和金融理論,端正企業(yè)家對企業(yè)控制權與企業(yè)發(fā)展關系的正確認識,著力培養(yǎng)企業(yè)家分享觀念、合作意識,重點是提高創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家對風險投資的認知度和接受度。因此,要發(fā)揮政府的引導作用,要發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的組織作用,要發(fā)揮中介機構的橋梁作用,要發(fā)揮高新區(qū)的平臺作用,通過調整高新區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略、提供經貿服務、利用區(qū)域優(yōu)勢、建立專項基金等方式,搞好潛力項目和企業(yè)的幫扶、展示和推介,促進風險投資對清潔技術企業(yè)的深入了解,以實現(xiàn)清潔技術產業(yè)與風險投資的良好結合。

(二)提倡技術創(chuàng)新,強化競爭力與持久力

持續(xù)的技術創(chuàng)新活動是清潔技術企業(yè)獲取風險投資并保持市場優(yōu)勢和競爭強勢的重要手段。實現(xiàn)清潔技術產業(yè)持續(xù)技術創(chuàng)新,一是要加大政府技術創(chuàng)新扶持力度,通過制訂政策法規(guī)和規(guī)劃辦法來引導、通過實施稅收優(yōu)惠手段來鼓勵、通過設立專項基金來支持、通過實行國家獎勵制度來激勵技術創(chuàng)新,調動清潔技術全行業(yè)開展技術創(chuàng)新的自覺性和積極性。二是要推動技術創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)展,針對清潔技術產業(yè)綜合性強,行業(yè)跨度大,單個企業(yè)獨立進行技術創(chuàng)新難度大的特點,注重依托高新區(qū)優(yōu)勢,以產業(yè)聯(lián)盟和聯(lián)合體的模式,整合技術資源,支持聯(lián)合攻關,通過共同承接國家清潔技術領域專項研究課題、共同與國際著名研發(fā)機構聯(lián)合研發(fā)等途徑,增強全行業(yè)技術創(chuàng)新的整體合力[3]。三是要搭建技術創(chuàng)新服務平臺,以企業(yè)、大學、科研院所的研發(fā)資源為基礎,吸收相關行業(yè)協(xié)會、產業(yè)促進機構、中介組織參與,建立和完善一系列專業(yè)性較強的清潔技術研發(fā)公共服務平臺,為清潔技術產業(yè)技術創(chuàng)新和發(fā)展提供直接或間接的公共技術服務[4]。四是要提升技術創(chuàng)新水平,建立國家清潔技術創(chuàng)新體系,規(guī)范新技術研究方向,在原有太陽能等熱點領域有所突破,在水/污水處理等其他領域有所發(fā)展,避免重復研發(fā)、低層次研發(fā),力求探索研發(fā)一批具有國際先進水平的清潔技術,培育產業(yè)發(fā)展新興增長點和風險投資項目。

(三)推進產業(yè)化進程,風險投資的政策風險

充分的產業(yè)化、市場化是降低清潔技術產業(yè)風險投資政策風險的有效手段。推進清潔技術產業(yè)化進程,首先要完善清潔技術產業(yè)政策體系,通過加大財政政策向清潔技術產業(yè)的傾斜力度,推動清潔技術企業(yè)稅收優(yōu)惠政策,實行企業(yè)清潔生產獎勵政策等,滿足清潔技術產業(yè)化對政策支持的需求。其次要抓好清潔技術產研結合,通過制定有利于產研結合的政策制度、組建企業(yè)與科研機構的產研聯(lián)合體、設立產研專項基金、完善知識產權參與分配機制等,提高產研結合層次,豐富產研結合形式,實現(xiàn)科技鏈與產業(yè)鏈的優(yōu)勢互補、緊密結合,有效推動科技成果轉化,以科技力推動產業(yè)化。再次要發(fā)揮風險投資在清潔技術產業(yè)化進程中的作用,鼓勵風險投資機構積極參與企業(yè)的經營管理,隨時了解清潔技術產業(yè)的開發(fā)進程和市場動態(tài)信息,充分利用其廣泛的社會關系網絡和豐富的產業(yè)化管理經驗,為清潔技術產品的開發(fā)和占領市場鋪路。此外,要培養(yǎng)清潔技術產品市場,利用政府采購開辟產業(yè)化初期市場,盡快制定相關政府采購政策,明確規(guī)定政府各部門應優(yōu)先采購本國清潔技術產品和服務[5],通過市場需求拉動產業(yè)化。最后,還要在清潔技術產業(yè)化進程中不斷優(yōu)化調整產業(yè)布局和結構,避免產業(yè)趨同發(fā)展、惡性競爭和爭搶資源,破壞清潔技術產業(yè)健康發(fā)展和風險投入安全。

(四)完善運作機制,提高科學效用

完善清潔技術產業(yè)風險投資運作機制,一是拓寬清潔技術風險投資資金來源,在現(xiàn)有國家出資、國際風險資本的基礎上,鼓勵企業(yè)集團、上市公司參與清潔技術風險投資,適度放寬保險、養(yǎng)老基金投入限制,允許民間資本自由進入清潔技術開發(fā)領域,實現(xiàn)清潔技術產業(yè)風險投資主體的多元化,擴大風險投資資金規(guī)模,保證產業(yè)發(fā)展充足資金。二是創(chuàng)新清潔技術風險投資模式,積極探索并推動環(huán)保項目的BOT(建設—經營—移交)或準BOT模式、節(jié)能項目的EMC(合同能源管理)模式[6]、借鑒國際上流行的PPP模式(政府主導、民間參與、專業(yè)管理的基金管理模式)等,促進技術—資本—市場聯(lián)動,將清潔技術產業(yè)風險投資由政府啟動型轉為民間發(fā)動型。三是加強清潔技術產業(yè)風險投資評價,制定一套嚴格的項目評估、選擇程序,建立風險投資咨詢管理公司和企業(yè)財務顧問公司等專業(yè)市場媒介機構,對風險投資項目嚴格把關,減少清潔技術產業(yè)風險投資的風險程度,提高投資質量,避免盲目投資和熱錢涌入對行業(yè)健康發(fā)展的沖擊。四是完善清潔技術產業(yè)風險投資退出機制,主要通過建立和完善國內二板市場,活躍地方產權交易市場和技術交易市場,加快建設全國性產權交易市場,鼓勵清潔技術企業(yè)在條件成熟時進行股權轉讓、回購與并購等途徑,促使風險投資在清潔技術產業(yè)內完成資本循環(huán),實現(xiàn)清潔技術產業(yè)和風險投資的雙贏。

(五)創(chuàng)造寬松環(huán)境,促進健康發(fā)展

一是要營造制度支持環(huán)境,加強清潔技術產業(yè)與風險投資兩方面的政策環(huán)境建設和法律環(huán)境建設,明確、引導、規(guī)范和保護清潔技術產業(yè)風險投資活動。二是要營造人才支持環(huán)境,培養(yǎng)一批懂得清潔技術發(fā)展,熟悉風險投資金融知識,掌握企業(yè)管理經驗,知曉法律規(guī)范常識的專業(yè)人才和復合型人才。三是要重點抓好示范性的高新區(qū)建設,充分利用高新區(qū)風險投資可以排除非法律因素干擾、享有相關稅收等政策優(yōu)惠、強大的人才源和技術源、完善的技術發(fā)展與投資服務保障體系等優(yōu)勢,便于風險投資與清潔技術產業(yè)的協(xié)調,以示范工程帶動產業(yè)風險投資發(fā)展。

參考文獻:

[1] 清科研究中心.2008年中國清潔技術行業(yè)投資研究報告[EB/OL].http://research.zero2ipo.com.cn/research/2009227154129.shtml.

[2] 胡寒.清潔技術投資何時是良機[J].中國科技財富,2009(3):83-85.

[3] 陳雪蓮.中國清潔技術產業(yè)發(fā)展模式與措施建議[J].企業(yè)研究報告,2008(8).

[4] 長城戰(zhàn)略咨詢.清潔技術產業(yè)的興起與發(fā)展[J].新材料產業(yè),2008(10):75-77.

[5] 羅錚.發(fā)展我國風險投資業(yè)的對策建議[J].商業(yè)研究,2002(8):4-6.

[6] 張佳星.中關村清潔技術——新興的前沿產業(yè)[J].中國民營科技與經濟,2008(4):24-25.

(責任編輯:石樹文)