徐　燕

摘 要:金融風(fēng)險是金融市場和金融活動的內(nèi)在屬性,是金融經(jīng)濟活動的必然伴生物。完善和建立金融風(fēng)險防范機制,促進金融業(yè)和國民經(jīng)濟健康發(fā)展,具有重要的理論和現(xiàn)實意義。文章從我國金融風(fēng)險的現(xiàn)狀出發(fā),對金融風(fēng)險的涵義、特征、原因進行深入分析,提出我國金融風(fēng)險的防范對策與建議。

關(guān)鍵詞:金融風(fēng)險 金融風(fēng)險防范 對策

中圖分類號:F830.99 文獻標(biāo)識碼:A

文章編號:1004-4914(2009)07-038-02

金融風(fēng)險是金融市場和金融活動的內(nèi)在屬性,是金融經(jīng)濟活動的必然伴生物。隨著經(jīng)濟全球化和市場一體化的迅猛發(fā)展,世界各國在金融業(yè)務(wù)、金融政策等方面相互交往和協(xié)調(diào)、相互滲透和擴展、相互競爭和制約已發(fā)展到相當(dāng)水平,金融全球化的趨勢正逐步深化。隨著我國金融業(yè)全面向外資開放的進程步伐加快,金融業(yè)面臨著與發(fā)達國家及跨國金融機構(gòu)全方位的競爭,正處于一個極為重要的轉(zhuǎn)型時期。但由于種種制度上的原因及我國特有的國情,我國的金融業(yè)還沒有徹底完成市場化改革,仍然積累著很多潛在的金融風(fēng)險。面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境,金融風(fēng)險防范問題應(yīng)當(dāng)引起重視。因此,對我國金融風(fēng)險進行細(xì)致的分析,認(rèn)識金融風(fēng)險積累的原因和性質(zhì),完善和建立金融風(fēng)險防范機制,促進金融業(yè)和國民經(jīng)濟健康發(fā)展,具有重要的理論和現(xiàn)實意義。筆者從我國金融風(fēng)險的現(xiàn)狀出發(fā),對金融風(fēng)險的涵義、特征、原因進行深入分析,提出我國金融風(fēng)險的防范對策與建議。

一、金融風(fēng)險概述

(一)定義

金融風(fēng)險是經(jīng)濟主體在金融活動中遭受損失的不確定性或可能性。任何有可能導(dǎo)致企業(yè)或機構(gòu)財務(wù)損失的風(fēng)險。包括三層涵義:一是金融風(fēng)險是與損失聯(lián)系在一起的;二是金融風(fēng)險是進入活動的內(nèi)在屬性;三是金融活動的每一個參與者都是金融風(fēng)險的承擔(dān)者。

(二)特征

1.擴張性。指個別金融機構(gòu)或金融環(huán)節(jié)出現(xiàn)危機并迅速傳染,擴張到其他機構(gòu)或環(huán)節(jié),甚至波及到整個金融體系,嚴(yán)重的會使整個國民經(jīng)濟受影響,轉(zhuǎn)而形成經(jīng)濟危機。1997年的東南亞金融危機就是例證。1997年7月至1998年1月僅半年時間,東南亞國家和地區(qū)造成經(jīng)濟損失就達1000億美元,這些國家和地區(qū)出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退。

2.偶發(fā)性。金融風(fēng)險是否發(fā)生,在何時、何地、因何原因、以何種形式發(fā)生是不可能完全預(yù)見的,其發(fā)生概率、影響范圍、危害程度、損失大小等也不可能事先作出準(zhǔn)確的判斷和評估。

3.周期性。長期來看,金融風(fēng)險一般要經(jīng)歷一個“孕育—積累—爆發(fā)—擴散—逐漸弱化”的過程。

4.破壞性。金融風(fēng)險一旦發(fā)生,不僅使金融業(yè)自身和債權(quán)人蒙受巨大的經(jīng)濟損失,而且往往會波及社會再生產(chǎn)的所有環(huán)節(jié),造成社會巨額的經(jīng)濟損失,甚至危機社會穩(wěn)定,引發(fā)嚴(yán)重的政治危機。

二、金融風(fēng)險在我國的表現(xiàn)、成因

(一)我國目前面臨的主要的金融風(fēng)險

1.銀行業(yè)面臨的主要風(fēng)險。

(1)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)數(shù)額大,比例高。銀行業(yè)的不良資產(chǎn)是我國銀行業(yè)最集中、最突出的金融風(fēng)險,目前國有商業(yè)銀行的不良貸款占全部貸款的余額超過20%。

(2)資本充足率過低,資本金不足。到2006年底,我國資本充足率達標(biāo)的商業(yè)銀行達到100家,達標(biāo)率為67%,還有30%的銀行未達標(biāo),風(fēng)險仍然很嚴(yán)重。

(3)銀行資產(chǎn)的流動性下降,負(fù)債比率過高。保持良好的流動性,是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的一個基本原則。當(dāng)前銀行面臨的流動性風(fēng)險主要體現(xiàn)在對客戶提取現(xiàn)金和支付能力不足。目前商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險雖未顯現(xiàn),但潛在的風(fēng)險依然存在,主要表現(xiàn)在中小金融機構(gòu)上。

(4)銀行監(jiān)管不嚴(yán),導(dǎo)致金融犯罪十分嚴(yán)重。巴林銀行倒閉案以及邯鄲農(nóng)業(yè)銀行特大盜竊案是明證。英國巴林銀行最根本的問題在于交易與清算角色的混淆以及內(nèi)部監(jiān)管的松散及疏忽,造成了巴林銀行倒閉。邯鄲農(nóng)業(yè)銀行特大盜竊案同樣也是內(nèi)部監(jiān)管不嚴(yán)的原因造成的。

2.證券市場的風(fēng)險。從2005年6月開始,境內(nèi)證券市場進入新一輪升值周期。2007年10月,上證指數(shù)達到最高點6241點,市盈率達到67倍。從2008年開始股指大幅度回調(diào),資本市場呈現(xiàn)普漲普跌的局面,主要原因是短期資本跨境流動增強了股市的流動性;另一方面,不同市場在心理層面的聯(lián)動性顯著增強。

帶來的影響:(1)通過財富效應(yīng)影響消費,惡化金融運行的宏觀經(jīng)濟環(huán)境;(2)市場直接融資功能弱化甚至喪失,致使機構(gòu)資金鏈斷裂;(3)資產(chǎn)價值大幅度縮水,惡化機構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu);(4)可能造成非經(jīng)濟風(fēng)險。

3.房地產(chǎn)業(yè)的金融風(fēng)險。目前房地產(chǎn)金融在金融總量中所占的比重比較高,截止到2007年末,全國房地產(chǎn)貸款占全部貸款余額的17.3%,比2005年、2006年分別上漲1.8倍、3.9倍。帶來的風(fēng)險:房地產(chǎn)價格波動引發(fā)的風(fēng)險;供求不協(xié)調(diào)引發(fā)的市場經(jīng)營風(fēng)險;資金來源過于集中引發(fā)的風(fēng)險;期房銷售引發(fā)的相關(guān)風(fēng)險。2008年美國次貸危機是例子。為刺激經(jīng)濟復(fù)蘇,美聯(lián)儲采取了即便定價較高的次級按揭貸款成本也相當(dāng)?shù)?大批信用級別不高的購房者利用次級按揭購買住房。貸款機構(gòu)發(fā)放的按揭,特別是向信用分?jǐn)?shù)較低、收入證明缺失、負(fù)債較重的人提供次級按揭貸款,不必持有到期就可以出售給一些機構(gòu)進行資產(chǎn)證券化,打包成不同等級的按揭抵押證券出售給特殊投資人。隨著2006年房價升值速度放緩,加上利率水平大幅度提高,次級按揭貸款迅速惡化,不良貸款迅速積累。從2007年3月份開始,美國第二大抵押貸款公司因次貸壞帳申請破產(chǎn),其他像美林銀行、花旗銀行等金融機構(gòu)相繼出現(xiàn)危機,導(dǎo)致了一場影響重大且深遠的全球金融危機。

4.當(dāng)前國際金融危機對我國的影響。

(1)金融危機產(chǎn)生的原因:一是金融創(chuàng)新過分強調(diào)利潤和收益,面對風(fēng)險的控制認(rèn)識不足;二是金融監(jiān)管相對滯后;三是不合理的國際貨幣體系助長了美國金融危機;四是美國的宏觀經(jīng)濟政策的失誤。

(2)當(dāng)前金融危機對世界經(jīng)濟的影響:一是美國次貸危機的惡化給全球金融市場帶來巨大沖擊。美國次債及其衍生品的持有者遍及全世界,因此各國股市、債市、匯市及各類相關(guān)衍生品市場等也隨之產(chǎn)生聯(lián)動,形成全球的金融風(fēng)暴。二是信心信用危機嚴(yán)重影響世界經(jīng)濟正常運行。三是實體經(jīng)濟已經(jīng)受到波及,發(fā)達國家經(jīng)濟體就業(yè)、收入、消費、投資、出口等將進一步被波及。四是加大世界經(jīng)濟衰退和全球性大蕭條的風(fēng)險。五是發(fā)展中國家普遍受到波及,未來新興經(jīng)濟體受到打擊的程度比發(fā)達國家經(jīng)濟體要嚴(yán)重。六是全球物價開始回落,通貨緊縮風(fēng)險加大。

(3)金融危機對我國的影響:一是我國金融機構(gòu)對外金融投資蒙受了一定的損失。二是持續(xù)不斷的金融風(fēng)暴可能誘發(fā)股市過度下跌,房地產(chǎn)市場“硬著陸”。三是美元降息將使美元進一步貶值,人民幣升值壓力增大。四是在全球信貸萎縮的環(huán)境下,“熱錢”流出的可能性增大,投資需求減少。五是對外經(jīng)濟面臨巨大挑戰(zhàn),出口存在大幅下滑的風(fēng)險。

(二)我國金融風(fēng)險的成因

1.金融風(fēng)險意識普遍淡漠。我國雖然出現(xiàn)通貨膨脹、利率調(diào)整、股市動蕩等現(xiàn)象,但還未讓人們感到切膚之痛,人們金融風(fēng)險意識普遍淡漠。

2.銀行扮演社會的“穩(wěn)定器”。政府的行政干預(yù)較多,銀行政企不分,銀行產(chǎn)生了很多政策性貸款。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中,國有商業(yè)銀行的資金相當(dāng)長時期內(nèi)被當(dāng)成了“準(zhǔn)財政資金”,用于支持國有企業(yè),由“預(yù)算軟約束”到“信貸軟約束”使大量的國有企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)化為國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),這些大量的不良資產(chǎn)已成為可能影響經(jīng)濟發(fā)展全局的“定時炸彈”。

3.信用體系脆弱,金融信用缺失。信用基礎(chǔ)薄弱,缺乏信用意識,市場信用制度不健全,信用缺失現(xiàn)象嚴(yán)重。

4.金融市場結(jié)構(gòu)不合理。間接融資市場與直接融資市場發(fā)展不協(xié)調(diào),過分依賴銀行的間接融資積累著巨大的金融風(fēng)險,資本市場發(fā)育滯后且存在嚴(yán)重的體制障礙,降低了市場配置資源的效率。

5.金融機構(gòu)自身組織及管理制度存在缺陷。首先,我國金融機構(gòu)監(jiān)管體制是以金融分業(yè)為基礎(chǔ)的法定監(jiān)管為主、自律監(jiān)管為輔的模式,國內(nèi)金融自律監(jiān)管作用相對薄弱,證券交易所和金融行業(yè)協(xié)會組織的自我監(jiān)管作用尚未充分發(fā)揮。其次,從監(jiān)管部門來分,除了有銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會分別監(jiān)管銀行業(yè)、證券市場、保險市場外,還有許多監(jiān)管部門。這種以分業(yè)為基礎(chǔ),多門金融管理模式必然會制約我國金融業(yè)的混業(yè)化經(jīng)營和金融市場的國際化運作。再次,我國金融監(jiān)管本身也存在監(jiān)管經(jīng)驗不足,監(jiān)管內(nèi)容和手段不夠規(guī)范等共性問題,金融信息未能實現(xiàn)共享,監(jiān)管的準(zhǔn)確性、有效性難以保障。

三、應(yīng)采取的對策與措施

1.創(chuàng)造良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境,防范系統(tǒng)性風(fēng)險。抓緊研究制定我國應(yīng)對全球危機和世界經(jīng)濟周期性調(diào)整的總體對策,積極參與全球經(jīng)濟金融事務(wù),推動世界經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展機制建設(shè)。加強國際合作,建立金融危機預(yù)警體系。防范國際金融傳遞性風(fēng)險,努力維護金融穩(wěn)定。建立宏觀經(jīng)濟監(jiān)測系統(tǒng),充分發(fā)揮財政政策、貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控作用。

2.保持政策的連續(xù)性、預(yù)見性,樹立科學(xué)的發(fā)展觀。適時轉(zhuǎn)向“保增長、保穩(wěn)定”的宏觀政策取向,實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策;加大經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級政策調(diào)整,以正面激勵和扶持弱小為主;完善外貿(mào)外資政策。

3.建立良好的企業(yè)經(jīng)營管理體制,提高抗拒風(fēng)險的能力。企業(yè)自我約束機制的建立與強化,必須建立完善的法人機制和確立新的產(chǎn)權(quán)制度。

4.建立健全我國的金融風(fēng)險監(jiān)管體系,形成規(guī)范化管理的新格局。建立完善多元化、全方位的金融監(jiān)管體系;建立健全完備的金融風(fēng)險控制的法律法規(guī)體系;進一步深化金融體制改革,消除金融風(fēng)險賴以滋生的體制性因素。

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(作者單位:湖北師范學(xué)院 湖北黃石 435002)(責(zé)編:呂尚)