蔡恩澤

2009年5月1 至3日,股神巴菲特麾下哈撒韋公司一年一度的股東大會又一次在奧馬哈如期舉行,這個被譽(yù)為“資本家的搖滾音樂會”的主角——巴菲特再一次成為全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)人物。他的光芒依舊照耀著無數(shù)投資者的掘金之路。

奧馬哈小鎮(zhèn)的驕傲

與其他成功的投資者先外出打拼、然后衣錦還鄉(xiāng)所不同的是,78歲高齡的巴菲特自1956年創(chuàng)立他的伯克希爾·哈撒韋公司以來,一直廝守著他的故鄉(xiāng)——位于美國內(nèi)布拉斯加州的小鎮(zhèn)——奧馬哈城。

即便沃倫·巴菲特現(xiàn)在生意遍布全球,但這里始終是巴菲特的總部。因此,奧馬哈因巴菲特而神秘,更因巴菲特而驕傲。

每年的奧馬哈朝圣之旅是全世界投資者最為渴望的觀光行程。有人專程趕來看看自己籃子里的“雞蛋”——哈撒韋股票是否安全;有人不遠(yuǎn)萬里而來就是想親眼目睹78歲的巴菲特和他很少拋頭露面的搭檔、85歲的副主席芒格這兩位魅力老人的風(fēng)采;有人專門來聽巴菲特和芒格的笑話和幽默而圖個快樂;還有人帶著小孩子來,讓他們從小接受理財教育,汲取世界最成功投資者的智慧。

多次蟬聯(lián)全球首富桂冠的比爾·蓋茨也承認(rèn)自己是個“巴菲特迷”。

巴菲特家族的事業(yè)要從巴菲特爺爺?shù)臓敔斊鹱匪荨?867年,巴菲特爺爺?shù)臓敔斚つ帷ぐ头铺匾驗椴粷M意賣命在祖父農(nóng)場里干活,每天卻只獲得50美分的工錢,便毅然駕著馬車從長島來到美國剛開始開發(fā)的奧馬哈城。兩年后,悉尼·巴菲特開了自己的雜貨店。

一個特別有趣而真實(shí)的笑話是,巴菲特生不逢時,他在母親腹中受孕那一年1929年,正值紐約股市崩盤,從那時起至1932年,紐約股票價格跌掉六分之一以上,全美證券貶值總計840億美元。不過,這倒霉的“生世”并不影響他后來成為全球最偉大的投資家。

少年巴菲特與其他人家的孩子別無二致,同樣在臟兮兮的水塘里玩小紙船,同樣在街上參與一群野孩子打架。但慈祥而嚴(yán)厲的母親時常乘巴菲特玩得興致正濃的時候?qū)⑵浣谢丶摇?/p>

令人嘆服的是,這個體重6磅、早產(chǎn)5周的小男孩降生到世上以來,似乎對數(shù)字就有一種本能的迫切渴望,坐在朋友家的門廊前,靜看門前的車水馬龍,記下過往車輛的車牌號碼。

當(dāng)大多數(shù)孩子對“公司”這個名詞十分陌生時,巴菲特就從身為股票經(jīng)紀(jì)人的父親手里搞來成卷的股票行情機(jī)紙帶,把它們鋪在地上,用標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)來試著解讀這些報價數(shù)字。

他也會來到賽馬場,趴在扔滿票根的地上,把那些被撕破丟棄的票根翻過來,時常能意外地發(fā)現(xiàn)一些中了獎但又被誤扔掉的賽馬券。

在酷暑難耐的內(nèi)布拉斯加,巴菲特頂著烈日,來到奧馬哈鄉(xiāng)村俱樂部,給大款們當(dāng)高爾夫球童,每天掙3美元。

如今,當(dāng)年巴菲特通過資本市場的長袖善舞,由一家紡織行業(yè)的上市公司變身而來的公司——伯克希爾·哈撒韋,成為一家具有深遠(yuǎn)影響的投資控股公司,在全世界所有保險公司中,股東凈資產(chǎn)名列第一;在《財富》2008年500強(qiáng)中,哈撒韋排名第三十。哈撒韋已經(jīng)成為一家擁有股票、債券、現(xiàn)金和白銀的保險王國,同時它還有許多實(shí)業(yè)公司。

截至2008年財務(wù)年度,哈撒韋攤薄后的每股收益高達(dá)3224美元,每股凈資產(chǎn)高達(dá)70532美元,每股現(xiàn)金流量高達(dá)16439美元,長期保持美國第一高價股的地位。而最輝煌的2001年時,哈撒韋公司的股票每股9萬美元,令人咋舌。

盡管巴菲特的光芒照耀著全球投資者,但他從不鋒芒畢露,處世十分低調(diào),生活更是非常儉樸。他唯一的“奢侈”是喜歡喝可樂,以至于他的妻子戲稱嗜喝可樂的巴菲特血管里流的是可樂而不是血。

價值投資理念的光芒

2000年開始建造并于2003年落成的奧馬哈體育館——奎斯特中心(Qwest Center)鮮有客滿的時候,但是哈撒韋公司的股東大會卻給它帶來爆棚。

哈撒韋股東大會最精彩的環(huán)節(jié)是巴菲特在奧馬哈體育館回答來自全世界股東的提問。而提問的核心問題則是一成不變的老話題——巴菲特賺錢的秘訣。

巴菲特是有史以來最偉大的投資家,他依靠股票、外匯市場的投資,成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。他倡導(dǎo)的價值投資理論風(fēng)靡世界。

價值投資并不復(fù)雜,巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn):把股票看成許多微型的商業(yè)單元;把市場波動看作你的朋友而非敵人;購買股票的價格應(yīng)低于你所能承受的價位。

事實(shí)上,掌握這些理念并不困難,但很少有人能像巴菲特一樣數(shù)十年如一日地堅持下去。巴菲特似乎從不試圖通過股票賺錢,他購買股票的基礎(chǔ)是:假設(shè)次日關(guān)閉股市、或在五年之內(nèi)不再重新開放。

在價值投資理論看來,一旦看到市場波動而認(rèn)為有利可圖就蠢蠢欲動,投資就變成了投機(jī),沒有什么比賭博心態(tài)更影響投資。

巴菲特認(rèn)為沒有什么比股市大崩潰更能令資金縮水。因此,他雖然無法預(yù)測股市,但他知道可以控制自己。20世紀(jì)60年代,電子股風(fēng)靡華爾街。聰明的投資者如菲利浦、費(fèi)雪在20世紀(jì)50年代便開始長期投資。但炒股票的人到10年后才知道這是好東西。短期來看,時勢造英雄,當(dāng)時確實(shí)有些基金經(jīng)理因投資電子股而變得大紅大紫。這些基金經(jīng)理的成績遠(yuǎn)勝于巴菲特。但巴菲特卻不參與這種投機(jī)。

他認(rèn)為:“如果對于投資決策來說,某種我不了解的技術(shù)是至關(guān)重要的話, 我們就不進(jìn)入這場交易之中。我對半導(dǎo)體和集成電路的了解并不多。”因此,40多年前,巴菲特沒有卷入電子股的投機(jī)浪潮;正像40多年后的今天,巴菲特也沒有卷入互聯(lián)網(wǎng)的狂熱之中。

巴菲特還說,“投資的精髓,不管你是看公司還是股票,要看企業(yè)的本身,看這個公司將來五年十年的發(fā)展,看你對公司的業(yè)務(wù)了解多少,看管理層是否喜歡并且信任,如果股票價格合適你就持有?！?/p>

巴菲特的投資大手筆令投資同行們嘆為觀止。

2005年5月24日,巴菲特哈撒韋公司旗下的中部美洲能源控股公司(MidAmerican Energy)以94億美元向蘇格蘭電力公司收購美國西北地區(qū)最大的電力供應(yīng)商太平洋公司。

2008年9月23日,巴菲特出重拳抄底轉(zhuǎn)型之后的高盛集團(tuán),向其投資50億美元。

正是巴菲特的理智投資,1956年買入該公司1萬美元股票,至今它大約是2.7億美元,增值27000倍。

但巴菲特畢竟是人不是神,他也有走麥城的時候。憑巴菲特一個人的能力無法戰(zhàn)勝金融危機(jī)下的市場陰霾。

2008年年末,巴菲特遺憾地宣布,哈撒韋公司虧損高達(dá)115億美元。一年虧損9.6%。他遭遇了執(zhí)掌哈撒韋公司44年以來最嚴(yán)重的一次虧損。

今年5月8日哈撒韋公司公布的財務(wù)報告也顯示,由于衍生品合約交易損失、對康菲石油公司重大投資損失及整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟的不利影響,該公司2009年第一季度凈虧損15.3億美元,合每股虧損990美元,這也是哈撒韋公司自2001年第三季度以來首次蒙受季度虧損。

雖然巴菲特執(zhí)掌的哈撒韋公司同樣沒有逃脫金融風(fēng)暴的影響,但相對于美國經(jīng)濟(jì)的總體滑坡而言,他的業(yè)績?nèi)匀恢档梅Q道。時至今日,從長計議,投資領(lǐng)域內(nèi)巴菲特與另一股神索羅斯仍然是并駕齊驅(qū)的兩匹老馬。人們在此次股東大會上看到危急中的巴菲特表現(xiàn)得依然氣定神閑。

心儀中國市場

今年的年會有一個不同以往的安排,一向低調(diào)的巴菲特特別邀請到了全球6家媒體,在年會正式開始之前對他進(jìn)行專訪。特別讓CCTV高興的是,在一再熱情和誠懇地邀請之下,巴菲特答應(yīng),專門拿出15分鐘的時間來接待中央電視臺經(jīng)濟(jì)半小時記者。

分析人士認(rèn)為,在所有媒體當(dāng)中,巴菲特表現(xiàn)出了對中央電視臺,來自中國媒體的青睞,在某種程度上也說明,將來他會把更多地目光投向中國。

這樣的猜測得到股東大會現(xiàn)場提問環(huán)節(jié)的證實(shí)。

和國內(nèi)上市公司股東大會管理層演講,只留少許時間解答股東問題不同,哈撒韋股東大會的正文部分是股東提問環(huán)節(jié),這一環(huán)節(jié)一般要持續(xù)數(shù)小時之久。巴菲特在這里說出的許多語錄,都被投資者奉為經(jīng)典。

哈撒韋股東大會的股東提問采取隨機(jī)抽簽的方式,來自中國上海一名王姓投資者有幸抽簽抽中,成為哈撒韋股東大會歷史上首位發(fā)問的中國投資者。

他問:“今后有沒有打算在中國投資。對中國2萬億美元的外匯儲備怎么看?”

巴菲特回答:“中國的市場非常大,如果不繼續(xù)在中國投資是很奇怪的事情?！?/p>

一位美國投資者也拋出一個跟中國有關(guān)的問題。他問:“公司對比亞迪的投資更像風(fēng)險投資,不像價值投資。”

巴菲特的搭檔芒格解釋道:“看好比亞迪有兩個原因。第一,比亞迪并不是從零起步,比亞迪擁有17000人的研發(fā)力量。第二,比亞迪過去在電池領(lǐng)域做到了全球最大,我相信在電動車領(lǐng)域也能成功?！?/p>

今年的年會開始前,巴菲特親自來到比亞迪展臺,和芒格一起試駕比亞迪的最新電動車。

面對CCTV的攝像機(jī)鏡頭,巴菲特侃侃而談,他說:“中國有一個很棒的未來,中國的發(fā)展,就像一個人的成長和釋放出潛能,中國正在成長,還會不斷地更加成長,他只是剛剛開始,我會告訴所有中國人,你們都很幸運(yùn),活在現(xiàn)在這個時代里,比100年或者200年前前好多了,有很多很好的機(jī)會,經(jīng)濟(jì)會不停發(fā)展,中國在世界地位會不停上升,中國在世界舞臺上越來越重要,去年在北京舉辦的奧運(yùn)會,真是難以置信的好,沒有人會比它更好,世界正在發(fā)現(xiàn)中國,中國也在發(fā)現(xiàn)世界?！?/p>

當(dāng)CCTV記者問及巴菲特對中國市場有什么期待時,巴菲特滿懷深情地說道:“中國很有潛力,我希望把潛力變成事實(shí),在下一個一百年里,中國將成為一個更加繁榮昌盛的國家,我希望中國總是一路成功,發(fā)展得越來越快?！?/p>