封　清

“騙局”是貪婪和監(jiān)管的一面鏡子。仔細照,都可找到想要的答案。

“麥氏騙局”司法裁決于2009年6月29日一錘定音:紐約南區(qū)聯(lián)邦法院對涉案金額超過600億美元,對11項犯罪指控供認不諱的伯納德?麥道夫判處150年監(jiān)禁,現(xiàn)年71歲的他將在監(jiān)獄中度過余生?！胞準向_局”與發(fā)生在1919年由意大利投機商人查爾斯?龐齊編制的“龐氏騙局”相隔整整90年。

麥道夫財富帝國的建造和毀滅充滿了戲劇性,這種戲劇性夾雜著難以置信的謊言?！胞準嫌Ｊ健本褪峭ǔＶv的“老鼠會”:后面的投資者給前面的投資人埋單,向投資者支付并不存在的錢,聽起來像個神話。但,這個神話一直延續(xù)了30年。2008年12月初,終止這個神話的事件發(fā)生了:客戶要求贖回70億美元投資,而此時麥道夫已出現(xiàn)資金嚴重周轉(zhuǎn)不靈,無奈之下,向兒子和盤托出“一切只是巨大的謊言”,當晚,麥道夫被兒子告發(fā),12月10日被捕。

謊言戳穿,神話破滅。然而,他身后留下一串謎團。

為何投資者被騙

“麥氏騙局”事發(fā)后,美國媒體陸續(xù)披露麥道夫金融詐騙案牽扯的機構(gòu)和名人及他們的損失。

2008年12月16日,一家美國媒體披露了部分受牽扯的機構(gòu)及損失金額:金門資產(chǎn)管理公司35億美元、西班牙桑坦德銀行31億美元、Access公司14億美元、匯豐控股10億美元、巴黎百富勤4.7億美元、巴黎銀行4.68億美元、菲克斯資產(chǎn)管理公司4億美元、野村證券3.02億美元、馬克西姆資產(chǎn)管理公司2.8億美元、瑞士金融業(yè)50億美元、國際奧委會4.8億美元,主要機構(gòu)損失就高達170億美元左右。

2009年2月3日,西班牙一家律師事務所根據(jù)對全球30家代理此案受害者的律師事務所提供的數(shù)字得出,全球受害者至少有300萬人。這當中有世界頂尖人物——斯皮爾伯格、歐萊雅女掌門利利雅娜-貝當古、西班牙億萬女富豪阿莉西亞?科普洛維茨和梅迪西銀行董事長松雅?柯恩。麥道夫的姐姐桑德拉?維納也在其中。

麥道夫?qū)蛻袈暦Q的交易組合有三類,通過這三類組合實現(xiàn)10%的回報率。一是買入頭寸是標普100中的30至35只與股票走勢關聯(lián)度最高的成分股,即類似于國內(nèi)的指數(shù)基金;二是賣出持有股票的看漲期權(quán),鎖定股票的最大利潤,并在上漲行情中通過期權(quán)溢價獲取額外投資收益;三是買入看跌期權(quán),控制股票的投資風險。這種策略在牛市效果很好,因為看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的比例比較平衡,不會出現(xiàn)單邊看跌的情形,從而可以博取穩(wěn)定的收益。

正是依靠這種簡單的投資策略作為幌子,麥道夫執(zhí)掌的對沖基金吸引了數(shù)百億的投資。1982-1992年,標準普爾500指數(shù)的平均年回報是16.3%,而麥道夫基金每年回報是13.5%-20%,在10年的時間歷經(jīng)股市波動而每年均能保持穩(wěn)定的回報。

“基金公司正確的市場操作和交易員卓越的能力可能造就高回報,但保持多年來沒有波動的穩(wěn)定回報幾乎是不可能?！泵绹鸾?jīng)理坦言。

是什么如此吸引他們?又是什么讓贏得他們的如此信任?“穩(wěn)定在10%左右的長期投資回報率,是機構(gòu)和名人被騙30年的秘訣。”一位知情人講道,“當貪婪無限膨脹時,人就像白癡”。

為何監(jiān)管者被騙

麥道夫,這位美國納斯達克股票市場公司前董事會主席,在美國證券交易委員會監(jiān)管下(SEC)行騙30年,不是沒有人質(zhì)疑。這期間,揭發(fā)他“回報率與市場走勢不符”不乏其人。

“自從1999年開始,美國證券交易委員會就陸續(xù)收到一些指控,但是沒能跟進調(diào)查。對于SEC的多次失職,我感到非常遺憾”。美國證券交易委員會主席考克斯說?？伎怂勾朔捵C實了揭發(fā)人Harry?Markopolos的說法?！拔遗c麥道夫是競爭對手,從1999年就開始向美國證券交易委員會遞交署名檢舉信,但一直沒有回音。為此,我開始長達9年的舉報工作”。

《華爾街日報》曾在1992年對麥道夫所管理資金及投資策略予以質(zhì)疑。麥道夫則回應:1982年到1992年,標準普爾500指數(shù)的年均收益是16.3%,而他提供的收益為13.5%-20%,“如果有人覺得在10多年時間里能夠追上標普的收益是一件了不起的事情,我會很吃驚。”

隨后《巴倫周刊》的報道,援引三位權(quán)威投行的期權(quán)策略師稱,對其投資模型進行反向工程演繹并不能得到如此出色的收益數(shù)據(jù)。

“麥氏騙局”大白天下后,人們驚奇地發(fā)現(xiàn),麥道夫聘請的審計公司是Friehling&Horowitz,這家公司位于紐約郊區(qū),辦公室“比一間臥室稍大”,只有三名員工,即合伙人、一位秘書以及一名會計師。據(jù)彭博新聞社報道,自麥道夫2006年注冊對沖基金以來,監(jiān)管部門就沒有檢查過他的賬本。

華盛頓智庫加圖研究所信息政策研究中心主任哈珀(Jim?Harper)表示:“這起案件不是發(fā)生在沒有監(jiān)管的情況下,它是在被監(jiān)管的環(huán)境下發(fā)生的。當然,還有投資者的漫不經(jīng)心和不負責任,因為他們覺得,有SEC管著呢,沒什么好擔心的。”哈珀表示,正是SEC給投資者提供這種盲目的信心和錯誤的信息,讓麥道夫成為“信心戰(zhàn)勝一切”這場游戲的贏家。

1999年,美國國會通過以允許金融混合經(jīng)營為核心的《金融服務現(xiàn)代化法案》取代《1933年銀行法》,正式取消了對商業(yè)銀行和投資銀行進行分業(yè)經(jīng)營的限制性條件。2000年美國國會通過《商品期貨交易現(xiàn)代化法案》,規(guī)定非在柜臺交易的商品,不受商品交易委員會的監(jiān)管。這兩項法案為投機、金融衍生產(chǎn)品膨脹創(chuàng)造了條件。就像為“自由投資行為”開了一扇門。

為何錢不見了

被詐騙的錢究竟到哪里去了?麥道夫一家的確過著奢侈的生活。他們在曼哈頓、長島,以及佛羅里達的棕櫚灘都有房產(chǎn),還擁有游艇和不計其數(shù)的奢侈品。但就算將這些財產(chǎn)都加起來,也不過8.26億美金,其中還有7億是已經(jīng)形同廢紙的公司股份。

幕后可能另有“高人”。據(jù)美國微軟全國廣播公司6月28日報道,最新調(diào)查發(fā)現(xiàn),麥道夫可能做了別人的“替死鬼”,最大受益者并不是他,而是一個名叫杰弗里?皮考爾的私人投資者。檢方人員正在對其進行調(diào)查。

慈善家杰弗里?皮考爾現(xiàn)年67歲,曾做過會計和律師,隨后投資醫(yī)療工業(yè)獲利甚豐。此前,他稱自己及其基金會是“麥氏騙局”的最大受害者。但事實并非如此,皮考爾與麥道夫關系“不一般”。皮考爾慈善基金會資金大量增長得益于麥道夫的投資,麥道夫本人還是皮考爾基金會的托管人之一。最近,檢方獲得了皮考爾1995年12月到2008年12月間的賬戶記錄,皮考爾及其家人從麥道夫的諸多賬戶中獲得高達51億美元的資金。從1996年開始,皮考爾每季度初都能獲得高達3.3億美元的收入,2003年收入高達10億美元。不過,現(xiàn)在檢方還不清楚皮考爾的慈善機構(gòu)在麥道夫騙局中起著什么樣的作用,也不知道他從麥道夫騙局中獲益的51億美元又去了哪里。

2009年4月23日,彭博新聞社有一則報道:“美參院批準成立委員會調(diào)查美國金融危機起因,模式將參照9?11事件的調(diào)查。該委員會將有10名成員,均為來自不同界別的專家。委員會將于2010年底提交最終報告”。

報告截止時間與“龐氏騙局”發(fā)生時間相隔91年。