周政華

上海建設(shè)國際金融中心，也受制于中國金融改革的步伐

在擁有中國最高的摩天大樓、世界上跑得最快的磁懸浮列車之后，上海又馬不停蹄地奔向下一個(gè)更宏大的目標(biāo)：2020年成為國際金融中心。

誰也不會(huì)懷疑上海的雄心壯志。1949年以前，這里曾經(jīng)是東亞地區(qū)的金融中心?，F(xiàn)在這座城市擁有中國最重要的金融市場——上海證券交易所，已經(jīng)成為中國主板市場，以及銀行間市場、外匯交易中心、期貨交易所等。各類專業(yè)金融業(yè)務(wù)處理機(jī)構(gòu)也大批落戶上海。

“上海將來當(dāng)然要發(fā)展成為紐約、倫敦這樣的全球性國際金融中心?！鄙虾Ｊ薪鹑诜?wù)辦公室主任方星海在去年4月對當(dāng)?shù)孛襟w表示。目前，國際金融中心一般分為全球性和地區(qū)性兩類。前者僅有倫敦和紐約，后者以香港、新加坡、法蘭克福為代表。

這個(gè)目前服務(wù)于中國內(nèi)陸的金融城市，10年后會(huì)成為繼倫敦、紐約第三個(gè)全球金融中心嗎？

受限制于國內(nèi)金融體制改革

“上海成為國際金融中心的路很長，需長期努力?！敝泄采虾Ｊ形瘯浻嵴?月18日接受香港媒體采訪時(shí)候表示，在人民幣還不能國際化的背景下，上海的金融中心仍是以內(nèi)地市場為主。

中國銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在2008年底召開的陸家嘴論壇上，指出了國際金融中心應(yīng)具備四點(diǎn)要素：第一要有國際通用的法律和制度的環(huán)境，第二要有一個(gè)對內(nèi)、對外都十分開放的和比較完善的金融市場體系，第三要有能夠大量、實(shí)時(shí)、客觀反映市場和產(chǎn)品變化信息的良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施，第四要有能夠聚集一流國際金融人才的能力。

劉明康認(rèn)為，就此標(biāo)準(zhǔn)來看，無論上海還是其他中國城市，目前離國際金融中心尚有很大的距離。

人民幣不可自由兌換的局限性，暴露了上海建立國際金融中心過程中，所面臨的一系列僅憑一己之力難以解決的問題。

“建立國際金融中心離不開強(qiáng)大的本國貨幣做支撐?！遍L城偉業(yè)期貨公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲向《中國新聞周刊》表示，倫敦和紐約作為全球金融中心，其本國貨幣英鎊和美元都是通行的國際貨幣，而美元為世界各國主要的外匯儲(chǔ)備貨幣。

上海的國際金融中心建設(shè)步伐，也受制于中國金融改革的步伐。

上海金融與法律研究院研究員李華芳說，人民幣非自由兌換則使得外匯市場的創(chuàng)新受到制約，同時(shí)也影響了資本市場的對外開發(fā)速度與程度，進(jìn)而影響了金融機(jī)構(gòu)拓展國際業(yè)務(wù)的能力和外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入熱情。此外，利率非市場化使得貨幣市場發(fā)展以及以利率水平為標(biāo)的的金融產(chǎn)品創(chuàng)新直接受到約束。

海外輿論一直批評中國金融體制改革緩慢。例如，上海早在2006年，就創(chuàng)建了金融期貨交易所，但迄今仍未交易任何產(chǎn)品，業(yè)界翹首以盼的股指期貨一直難產(chǎn)。此外，雖然監(jiān)管人士幾個(gè)月前就宣布將啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，但迄今毫無進(jìn)展，導(dǎo)致上交所和深交所成為世界上為數(shù)不多的缺乏做空機(jī)制的股市。

回溯到上世紀(jì)30年代，作為當(dāng)時(shí)遠(yuǎn)東金融中心的上海，卻已經(jīng)呈現(xiàn)出高度的國際化和開放性——沒有外匯管制，貨幣自由兌換，投資環(huán)境寬松，并形成了信貸、同業(yè)拆借、票據(jù)、外匯等各類與國際對接的金融市場。

當(dāng)時(shí)，遠(yuǎn)東各地的外商公司股票、債券、中國政府在歐洲市場發(fā)行的金幣公債等都可以在上海的股票交易所上市交易，機(jī)構(gòu)和居民都可以進(jìn)入買賣；上海黃金市場的交易量僅低于倫敦、紐約，而超過巴黎和東京；倫敦白銀市場的定價(jià)經(jīng)常根據(jù)上海銀市的交易狀況調(diào)整.

民國時(shí)期，上海是當(dāng)時(shí)的中央銀行所在地，這里不僅有中國銀行、交通銀行這樣的大型金融企業(yè)，也有“北四行”(金城銀行、鹽業(yè)銀行、中南銀行、大陸銀行)和“南三行”(上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行、浙江興業(yè)銀行、浙江實(shí)業(yè)銀行)這樣的私人銀行和股份制銀行。

這一時(shí)期的上海金融機(jī)構(gòu)對于政府的財(cái)政與全國資金運(yùn)轉(zhuǎn)亦具有支配權(quán)，上海的銀行持有一半以上的政府公債，全國工礦企業(yè)五分之一的信貸資金來自上海。

1949年后，中國的金融決策和管理中心從上海北移到北京。這也是上海當(dāng)前建立國際金融中心面臨的另一外部劣勢。如今，“一行三會(huì)”(中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì))金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、包括四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)的三分之二的中央國有企業(yè)總部均設(shè)在北京。

在2008年5月初，北京市政府以正式文件的形式下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見》，將北京的未來定位為具有國際影響力的金融中心城市。盡管國際上也有金融決策和交易中心相分離的先例，比如紐約和華盛頓之間就是如此。不過，長城偉業(yè)期貨公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲認(rèn)為，北京的這一優(yōu)勢上海短期內(nèi)難以替代。

服務(wù)的挑戰(zhàn)

另一挑戰(zhàn)來自上海政府自身的服務(wù)。

“為什么讓工商局蓋個(gè)章就這么難？”上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧激動(dòng)地說。6月中旬，李振寧的一個(gè)客戶做赴深交所上市前期準(zhǔn)備工作時(shí)，需上海某區(qū)工商局在該企業(yè)的工商執(zhí)照復(fù)印件上加蓋公章。但跑了三趟工商局，章也沒能蓋下來。李振寧在接受《中國新聞周刊》采訪時(shí)表示，行政部門應(yīng)增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高行政效率，去除“官本位”思想。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃亞生在其著作《中國特色資本主義》一書中，這樣描述上海政府之前對待資本的不同態(tài)度，“上海政府對跨國公司大獻(xiàn)殷勤，卻刻意冷落本地的中小企業(yè)。”

民營企業(yè)家也多認(rèn)為，上海應(yīng)該提升營商環(huán)境。

在今年7月18日上海召開的“上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)、建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心咨詢座談會(huì)”上，傳化集團(tuán)有限公司董事長徐冠巨稱，民企進(jìn)入上海門檻較高，讓它們望而卻步。他呼吁上海應(yīng)改變“國強(qiáng)民弱”的格局。德力西集團(tuán)董事長胡成中則認(rèn)為，上海在金融、公共基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的準(zhǔn)入，開放得還不夠。事實(shí)上，就在今年上半年，上海市低調(diào)地將該市大部分民營高速公路收歸國有。

自2006年6月以來，有7000余家民營企業(yè)撤離上海。

上海市外資委2007年針對上海投資環(huán)境進(jìn)行過一項(xiàng)調(diào)查，結(jié)果有超過4成接受調(diào)查公司認(rèn)為法律規(guī)章不健全、政策透明度不夠，是影響上海投資環(huán)境競爭力的最大兩個(gè)問題。

黃亞生認(rèn)為，要想建設(shè)金融中心，上海需要回到一些基本原則上：減少政府干預(yù)，在發(fā)放執(zhí)照、融資和監(jiān)管待遇方面消除對企業(yè)的歧視，然后努力提高監(jiān)管質(zhì)量，抑制腐敗并增加透明度。

輿論也普遍擔(dān)心，上海建設(shè)國際金融中心時(shí)，是否也會(huì)延續(xù)制造業(yè)的“國強(qiáng)民弱”的格局。

作為中國東部的經(jīng)濟(jì)中心城市，上海的發(fā)展一直離不開政府對于外資企業(yè)、特別是國有企業(yè)的支持。上海統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)表明，截至2008年，上海國有經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過1萬億元人民幣，占地區(qū)生產(chǎn)總值約四分之一，貢獻(xiàn)了三分之一的地方財(cái)政收入，上海國資委系統(tǒng)職工平均工資也略高于該市職工平均水平。

在金融領(lǐng)域，上海國資優(yōu)勢更為明顯。如果不算中央級金融企業(yè)，在地方性金融國資中，上海的實(shí)力當(dāng)列全國首位。截至2008年，上海金融國資總資產(chǎn)達(dá)2.4萬億余元，有20多家金融企業(yè)。

此前，上海市政府一直試圖將國資背景的上海國際集團(tuán)打造成金融巨無霸。2000年，上海市曾以行政劃撥的手段，集中了全市金融國資30%的股權(quán)，造就了上海國際集團(tuán)。上海國際集團(tuán)目前控股浦發(fā)銀行、上海證券、上海國際信托公司等，并參股國泰君安、申銀萬國及上海證券等大批金融企業(yè)，牌照門類齊全。

中國首部推進(jìn)國際金融中心建設(shè)的地方性法規(guī)——《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上海金融國資和市屬金融企業(yè)改革發(fā)展的若干意見》日前已獲中共上海市委、市政府原則通過，近期即將正式對外公布。上海市國有資產(chǎn)規(guī)劃投資委員會(huì)委員楊建文在接受《中國新聞周刊》采訪時(shí)表示，改革目標(biāo)是做大做強(qiáng)上海金融國資。

上海市副市長屠光紹曾表示，歡迎外資、外地企業(yè)和民企加入上海金融國資整合。不過，目前民營資本進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)還有各種明的或暗的制度性障礙。盡管2005年，國務(wù)院發(fā)布了“非公經(jīng)濟(jì)36條”，原則上允許民營資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，但并未進(jìn)一步細(xì)化為可操作的條例。目前，政府對外資持股商業(yè)銀行比例上限為20%、券商和基金的上限為33%。上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧說，民營資本進(jìn)入金融業(yè)的市場壁壘比外資更高。