黃　卉　門　明

摘要：常用的投資評價(jià)理論一現(xiàn)金流貼現(xiàn)法忽略了決策中的靈活性，把決策看成是一個(gè)靜止的過程。實(shí)物期權(quán)方法為投資決策提供了一個(gè)全新的視野，它把金融期權(quán)的思想運(yùn)用到實(shí)物資產(chǎn)的評價(jià)中，充分考慮到?jīng)Q策過程中的管理柔性，以一種動態(tài)的方法來評價(jià)整個(gè)項(xiàng)目。運(yùn)用Black－seholes模型和二叉樹模型來評價(jià)具體案例的投資價(jià)值，突出了實(shí)物期權(quán)方法相對于傳統(tǒng)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的不同和改進(jìn)，說明了實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的選擇和應(yīng)用，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

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