萬 軍

隨著金融危機的不斷深化，人們越來越清楚地認識到，虛擬經濟脫離實體經濟的過度膨脹是本次金融危機最重要的根源之一。實體經濟收縮和虛擬經濟膨脹的二律背反發(fā)展到一定的程度，最終導致了虛擬經濟泡沫的破裂，不僅重創(chuàng)了金融機構和資本市場，還進一步導致了實體經濟的衰退。

在各國政府的共同努力和相互協(xié)調之下，目前世界經濟已經出現(xiàn)了止跌回穩(wěn)的跡象，但這并不意味著經濟就此踏上了復蘇的坦途。作為世界上最大的經濟體，美國經濟的復蘇對于世界經濟的復蘇至關重要。如果說以金融服務業(yè)和房地產服務業(yè)的快速增長為特征的虛擬經濟繁榮是近年來美國經濟擴張的主要動力，那么金融危機的爆發(fā)和蔓延意味著通過發(fā)展虛擬經濟拉動經濟增長的模式已經難以為繼。

美國政府的金融救市政策和金融機構的去杠桿化進程表明，至少在可預見的未來，美國的虛擬經濟不大可能恢復到金融危機前的水平。如果以重振虛擬經濟作為推動經濟復蘇的著力點，只會導致資產泡沫的死灰復燃和通脹預期的卷土重來，使各國政府推動經濟復蘇的努力功虧一簣。

推動經濟復蘇的引擎只能存在于實體經濟之中。正如不久前美國《商業(yè)周刊》一篇文章中所指出的，經濟的真正復蘇有賴于企業(yè)資本支出的穩(wěn)定增長，直到企業(yè)開始再度擴張，經濟才會出現(xiàn)明顯好轉。只有企業(yè)的投資開始增長，居民的消費開始增加，實體經濟開始活躍，經濟運行才可能實實在在地重拾升途。

事實上，金融危機爆發(fā)以來各國的經濟政策也是體現(xiàn)了這一邏輯。各國最初的救市政策主要針對金融領域，力圖盡快恢復金融穩(wěn)定，使虛擬經濟回到為實體經濟提供融資和規(guī)避風險的本位，在此基礎上，各國進一步的政策則試圖通過財政政策和貨幣政策來刺激實體經濟的復蘇。從目前的情況來看，這些政策已經初見成效。

擴張性的經濟政策可以阻止實體經濟的不斷下滑，但推動實體經濟持續(xù)增長的動力只能來自于創(chuàng)新。金融危機在導致實體經濟巨幅波動的同時，也為產業(yè)創(chuàng)新提供了溫床。知識創(chuàng)新和技術進步有可能使產業(yè)部門出現(xiàn)“創(chuàng)造性的毀滅”，在舊產業(yè)部門的衰退和新產業(yè)部門的誕生中為未來的經濟增長提供新的動力。歷史上每一次大的經濟危機都會孕育出一些新的市場潛力巨大的產業(yè)部門，并拉動新一輪的經濟增長。

美國政府深諳此道，在面臨百年不遇的金融危機的沖擊下，奧巴馬政府仍然主張向新能源領域投入巨額研發(fā)資金，如果這一計劃最終順利實現(xiàn)，可能又將催生一個引領世界經濟發(fā)展方向的新興主導產業(yè)部門。

中國的經濟結構和發(fā)達國家有很大的不同。作為一個仍處在工業(yè)化中后期的發(fā)展中國家，以制造業(yè)為代表的實體經濟是中國經濟的核心。由于金融業(yè)的發(fā)展嚴重滯后于中國經濟的發(fā)展，因此，中國的虛擬經濟仍然有很大的發(fā)展空間。

但我們應當吸取發(fā)達國家在金融危機中暴露出來的教訓，虛擬經濟的適度發(fā)展不能以實體經濟的止步不前甚至規(guī)模收縮為代價。制造業(yè)是物質財富積累的基礎，工業(yè)生產是綜合國力的支柱。對于中國來說，離開了物質生產部門的持續(xù)發(fā)展，國家強盛和人民富裕都只能是空中樓閣?！ㄗ髡呤侵袊鐣茖W院世界經濟與政治研究所副研究員。）