孔祥毅

“明清中國金融革命及其貨幣商人”之四：

明清中國貨幣商人創(chuàng)造了多種金融機構(gòu)和金融工具，這是與他們的業(yè)務(wù)創(chuàng)新同時進行的，是明清商業(yè)革命的必然結(jié)果。明朝中后期，貨幣商人已經(jīng)經(jīng)營貨幣兌換、貨幣借貸等業(yè)務(wù)，有的也兼做一點匯兌業(yè)務(wù)。到清代，歷經(jīng)康熙、雍正、乾隆幾朝，貨幣商人的金融業(yè)務(wù)隨著商品交換的擴大而迅速發(fā)展，已呈“滿園春色關(guān)不住”之勢，開始走向近代金融業(yè)。

貨幣兌換貸款融資

明代新的金融機構(gòu)是錢莊，它們主要是經(jīng)營貨幣兌換業(yè)務(wù)。歷史上，銀行業(yè)一般都從貨幣兌換業(yè)務(wù)開始，中外如此。因為商品交易最初遇到的問題便是貨幣雜亂，不便交易，需要兌換服務(wù)。貨幣兌換業(yè)務(wù)的發(fā)展，使貨幣商人集中了大量錢財，有了對熟悉的客戶提供貸款的可能，漸漸地貸款越來越多。

清代，在當鋪、錢莊之外，又有賬莊、印局、票號等機構(gòu)，都向社會提供借貸。它們的貸款對象主要有兩種人：一種是候選官吏和政府機構(gòu)。據(jù)《明實錄·明武宗實錄》卷四十六正德四年正月記載：“先是，諸司官朝覲至京，畏覲虐焰，恐罹禍，各斂銀賄之，每省至二萬兩。往往貸于京師富家，復(fù)任之日，取官庫之貯倍償之，其名為‘京債?！币簿褪恰肮倮魝?。除“京債”外，票號還直接為清政府和各省地方官府融資，如1894年（清光緒二十年）8月，因為“征兵購械，需款浩繁”，戶部向京城銀號、票號借銀100萬兩，備充餉需。接著戶部制定《息借商款章程》，要各省息借商款，解部備用，漢口日昌票號曾為湖北省提供借款140萬兩，廣州源豐潤票號為政府提供借款10萬兩，江西則由蔚長厚、天順祥兩票號存儲匯交，立摺計數(shù)。另一種是商人。各地商人不僅活躍于當?shù)丶信c城鎮(zhèn)貿(mào)易，更重要的是異地販運貿(mào)易越走越遠，越做越大，支付手段的需求也越來越多，貨幣融資與信用需求越來越突出。當時金融機構(gòu)放款多為信用放款，偶有擔保放款，抵押放款更是少見。信用放款的前提條件是需要對借款人的信用熟悉，所以賬莊、錢莊、票號等金融機構(gòu)經(jīng)常派出“跑街”，主動發(fā)現(xiàn)客戶。如果對客戶的信用不能把握，貨幣商人常常采取兩種辦法化解信貸風(fēng)險：一是介紹放款，即由借款人尋找一位金融機構(gòu)熟悉的有信譽的商號出面介紹，保證借款人到期履約，借款人到期不能履約時介紹人承擔經(jīng)濟責(zé)任，相當于現(xiàn)在的擔保貸款；二是抵押放款，借款人將自己的貴重物品抵押于金融機構(gòu)，取得借款。放款利息高低不等，票號利息低于錢莊、賬局，通常月息3～5厘。

但是，早期貨幣商人的存款業(yè)務(wù)并不發(fā)達，有錢人把自己的錢交給不相識的人保管是不放心的。存款業(yè)務(wù)發(fā)展遲于貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，似乎是中外銀行業(yè)發(fā)展面臨的共同問題。16～17世紀，英國倫敦商民不把錢存在金融機構(gòu)，而是放在堅固的倫敦塔，以獲得政府保護，誰知1640年政府竟挪用了這些存款，所以人們普遍喜歡私藏。18世紀，在中國，也只有資本雄厚、規(guī)模較大的錢莊、銀號，才有人敢于存款。19世紀，票號存款業(yè)務(wù)遠遠超過其他金融企業(yè)，其存款中商款較少，官款較多。原因在于官款有兩種，一種是地方政府公款，多為上解款項，上解多請票號匯兌，不足數(shù)額常常請票號墊匯，故將公款存于票號甚為方便；另一種是官員個人私蓄，由于票號資本雄厚，存款安全，官吏調(diào)動比較頻繁，無論遷至何地，票號都可以通過廣布各地的分支機構(gòu)隨時匯轉(zhuǎn)，在轉(zhuǎn)任時若遇旅費短缺，票號亦可隨時予以借款支持，此種便利，使官吏與票號的關(guān)系甚為密切。票號吸收個人存款時，一般只寫一憑折，按月計息，月息2～4厘不等。存款分定期與活期兩種，定期有3月、6月、1年等幾種期限。

順匯逆匯抽疲轉(zhuǎn)快

明代中后期，隨著商業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)有了異地款項匯兌的要求，但均為有異地分支機構(gòu)的殷實商號兼辦。清代北方統(tǒng)一，商品流通范圍擴大，異地匯款需求增加，但各地用來權(quán)衡銀兩輕重的平砝并不統(tǒng)一，官衡有庫平、關(guān)平、漕平等，市衡則各地區(qū)各行業(yè)自立標準，名目繁多，往往一個商埠就有幾十種平砝。票號辦理異地銀兩匯兌，首先要解決的就是平砝之間的差異問題。為此，票號商人創(chuàng)置了自己的天平砝碼，簡稱“本平”，與各地平砝折合，固定比率，不僅便利了存放款和匯兌業(yè)務(wù)的開展，而且使其總分號賬務(wù)的記錄及匯總有了一個統(tǒng)一的單位，便于及時掌握資產(chǎn)、負債情況，解決了記賬核算的技術(shù)障礙，成為票號的記賬貨幣。

票號異地款項匯兌，最初只有順匯，甲地先收款，乙地后付出。后來發(fā)現(xiàn)有的分號收匯多，庫存現(xiàn)銀亦多；有的分號付匯多，庫存現(xiàn)銀常常短缺，甚至不能付匯。為了平衡現(xiàn)銀擺布，他們創(chuàng)造了“逆匯”，改變先收匯后付匯的順序，由乙地分號主動聯(lián)系需要在甲地購貨的客戶，允其在甲地先付出、乙地后收進，謂之“逆匯”，亦稱“倒匯”。當時的《東方雜志》稱，“中國此種匯兌，向所未有，至近年與外國通商，關(guān)系密切，內(nèi)地市場間之貿(mào)易隨之而盛，匯兌之種類不得不因之變化?！箙R之手續(xù)亦別無煩累……有信用之商人立一匯票，交于票號，票號即買取之，送交收匯地之支店，索取現(xiàn)金?！蹦鎱R的意義不僅僅是平衡現(xiàn)銀布局，同時也是存款、放款、匯款的結(jié)合，能夠擴大利潤來源。如果是甲地分號先付款，乙地分號后收款，是匯兌與貸款結(jié)合；如果是乙地分號先收款，甲地分號后付款，是匯兌與存款結(jié)合。此種逆匯，不僅收取匯費，還計利息。這種財務(wù)創(chuàng)新，一方面滿足了商人異地采購急需款項的需求，另一方面減少了票號資金閑置，增加了利潤收入，同時也減少了異地現(xiàn)銀調(diào)動運送的麻煩，是票號“酌盈濟虛，抽疲轉(zhuǎn)快”的技術(shù)創(chuàng)新。

以票代銀票據(jù)流通

明清社會通用的貨幣是白銀與銅錢，常常由于貨幣供應(yīng)不足，使商號流動資金短缺，商人們只有依靠“信用貸貨”和“信用貸款”來解決。信用貸貨就是商品賒銷，空口無憑，需要立約為憑，創(chuàng)造了商業(yè)票據(jù)融資制度。信用貸款是向錢莊、賬局、票號等金融機構(gòu)貸款。商人所使用的票據(jù)因出票程序與兌付方式不同，種類較多。清代前期的票據(jù)，大概是由于晉商最為活躍的原因，在山西流通的票據(jù)花樣最多，有憑貼、兌貼、上貼、上票、壺瓶貼、期貼等等，大大緩解了流通中貨幣數(shù)量不足與商品流通發(fā)展的矛盾。票據(jù)有一定的期限，未到期之前不能兌付，但是可以由持票人背書轉(zhuǎn)讓。除背書轉(zhuǎn)讓外，有的也可以提前支取，但是持票人需要承擔一定的費用，作為貼費。票號的匯兌有見票即付或見票過幾日再付兩種，如果匯票已到，而商定的兌付時間未到，則不能提款，如果一定要提前支取，就交納一定的貼費，猶如今天的票據(jù)貼現(xiàn)。

轉(zhuǎn)賬結(jié)算銀行清算

大體在17～18世紀，中國金融業(yè)已經(jīng)有了轉(zhuǎn)賬結(jié)算、銀行軋差清算的金融技術(shù)。最早的轉(zhuǎn)賬結(jié)算由山西貨幣商人首創(chuàng)。一般是付款商號開出憑帖，相當于支票，持票人可以轉(zhuǎn)賬，亦可以提現(xiàn)，現(xiàn)款限期在一月以內(nèi)的又叫“點個兒現(xiàn)銀”。假如商號甲無錢購貨，經(jīng)與錢莊乙商議，允許代理，商號甲便可以向商號丁購貨，商號丁與錢莊丙有往來，錢莊乙便通知錢莊丙，聲明商號甲已有存款，商號丁便可以放心地發(fā)貨，無需現(xiàn)款，僅在甲、乙、丙、丁之間劃撥轉(zhuǎn)賬。但這種憑帖，只能相互間輾轉(zhuǎn)劃撥，不可提現(xiàn)。

轉(zhuǎn)賬結(jié)算的結(jié)果，形成了各金融機構(gòu)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，需要進行銀行間債權(quán)債務(wù)清算。這里有兩種情況：

第一種是系統(tǒng)內(nèi)清算，如票號各地分支機構(gòu)把相互之間在一定時間內(nèi)發(fā)生的匯兌差額，以“月清、年結(jié)”兩種賬，向總號報賬，月賬、年賬均以“收匯”和“交匯”兩項分列，既有細數(shù)，又有合計數(shù)，分別按與各分號和總號業(yè)務(wù)清列?？偺柺盏綀髞淼那遒~，核對無誤后，將“月清”收匯和交匯差額分別記入各分號與總號的往來賬，收大于交，差額為分號收存總號款項數(shù)，交大于收，差額為總號短欠分號款項數(shù)，互不計息。全號實行統(tǒng)一核算。這種辦法是現(xiàn)代銀行清算相互軋差辦法之源。

第二種是各金融機構(gòu)債權(quán)債務(wù)清償，錢業(yè)商會規(guī)定定期“訂卯”，相互沖銷，差額清結(jié)。“訂卯”由錢業(yè)商會組織，具體做法是，在規(guī)定時間，各錢商齊集錢業(yè)商會，“會同總領(lǐng)，舉行總核對”，相互軋差。“如甲號以過撥結(jié)果存有乙號之款，乙號不愿存放，則提出另兌丙號收存，甲號如無實現(xiàn)指向，可以轉(zhuǎn)撥別號，則本標騾期（月標），營業(yè)立呈險象”，即出現(xiàn)信用危險，各金融機構(gòu)就拒絕與之往來。所以，金融機構(gòu)放款多，收款少，不良資產(chǎn)過多，不能誠信經(jīng)營，在訂卯時周轉(zhuǎn)不靈，無法應(yīng)付，往往因之倒閉。因而在訂卯以前，收付銀錢項目，必須有切實的抵備，保持信用。而且，在訂卯時相互核對賬目，發(fā)現(xiàn)錯誤，比如空過賬目，核對出來以后，還可以收回，不生效力，謂之回賬。如果登賬疏忽，找不到錯付原因，則不可回賬，其損失自然由登賬疏忽者負責(zé)。當然，撥兌賬款也有“面撥”，即當事人直接到錢莊當面通知轉(zhuǎn)賬。一般面撥是不能回賬的。16世紀意大利商人的轉(zhuǎn)賬結(jié)算，最初只有面撥，亦無回賬之習(xí)慣。訂卯的意義，在于使金融機構(gòu)每月軋實一次債權(quán)債務(wù)，可以預(yù)防隨意轉(zhuǎn)撥，外強內(nèi)空，資不抵債，是金融機構(gòu)防范風(fēng)險的一種方法。銀行間清算以白銀十兩或制錢十吊為起點，以下則是現(xiàn)銀現(xiàn)錢清理。

拆借市場調(diào)劑頭寸

清代金融機構(gòu)同業(yè)之間的短期資金交易市場，與轉(zhuǎn)賬結(jié)算制度基本同時出現(xiàn)。《綏遠通志稿》說，“為便利計，故有錢市之設(shè)，按市面之需要，定銀分及匯水之價格，自昔至今，一仍舊貫?！磕杲?jīng)由綏省輸出貨物，貿(mào)易總額不下二千余萬兩，匯兌頻繁，金融流通，錢市發(fā)達?！碑敃r，“商家買賣銀錢，向例均在市口交易，每日清晨錢行商販，集合于指定地點，不論以錢易銀，以銀易錢，均系實現(xiàn)行市，逐日報告官廳備查，各錢行抽收牙傭，均遵章領(lǐng)有部頒牙帖，入民國后，相沿未改，謂之錢市”。貨幣商人在這里相互拆借，調(diào)劑頭寸。

這項工作的組織，由金融業(yè)行會負責(zé)。在歸化城就是寶豐社?！督椷h通志稿》記載：“清代歸化城商賈有十二行，相傳由都統(tǒng)丹津從山西北京招致而來，成立市面商業(yè)?！鋾r市面現(xiàn)銀現(xiàn)錢充實流通，不窮于用，銀錢兩業(yè)遂占全市之重心，而操其計盈，總握其權(quán)，為百業(yè)周轉(zhuǎn)之樞紐者，厥為寶豐社。社之組設(shè)起于何時，今無可考，在有清一代始終為商業(yè)金融之總匯。”

由于錢市活躍，轉(zhuǎn)賬結(jié)算通行，寶豐社作為錢業(yè)之行會，“大有輔佐各商之力”。“平日行市松緊，各商號毫無把握，遇有銀錢漲落，寶豐社具有獨霸行市之權(quán)?！笨梢娊鹑跇I(yè)行會已經(jīng)能夠控制金融市場。

代辦代理貨幣掉期

清代貨幣商人特別是資本雄厚、信譽卓著的票號，業(yè)務(wù)不斷開拓創(chuàng)新，至19世紀后半期，已經(jīng)開始辦理委托代理業(yè)務(wù)，如代辦捐納印結(jié)、代理地方官府金庫等中間業(yè)務(wù)。錢莊、銀號也常常辦理為客戶代收貨款、代墊稅款、代發(fā)股票債券等中間業(yè)務(wù)。

代辦捐納籌款。太平天國進占南京后，切斷了清政府南方諸省的稅收收入上解，政府收入銳減，支出劇增，為解財政之困，最后想出了賣官鬻爵，捐納籌餉的辦法。當時規(guī)定捐官納銀，在省則交省庫，在京則交戶部，省庫繳戶部或其他用款地點，因為票號壟斷異地款項匯兌，此項業(yè)務(wù)亦由票號辦理。票號利用分支機構(gòu)的便利，招攬捐納事項，代辦甚至代墊捐款匯兌，同時代辦捐官手續(xù)文書諸事宜，票號遂成為清政府捐納籌款的代辦機構(gòu)。

代理地方金庫。清政府與一些地方政府雖然也辦有官錢局，但票號抓住捐納籌餉為政府融資的機遇，拓展自己的業(yè)務(wù)，步步深入，逐步代理地方財政金庫。最初僅僅是少數(shù)省關(guān)，以后相互效尤，大多交由票號代理。當時《申報》評論說：“無論交庫，交內(nèi)務(wù)府、督撫委員起解，皆改現(xiàn)銀為款票，到京之后，實銀上兌或嫌不便，或銀未備足，亦只以匯票交納，幾令商人掌庫藏之盈虧矣?！?900年“庚子事變”，慈禧太后與光緒帝逃出北京，經(jīng)太原時住山西巡撫衙門，慈禧宴請駐太原各票號經(jīng)理，并請求借款。大德恒票號慷慨應(yīng)允借銀四十萬兩，各票號全力承辦皇帝太后西逃財政事務(wù)。

認購和推銷“昭信股票”。1898年，清政府以鹽稅為擔保，發(fā)行“昭信股票”，并把推銷股票的任務(wù)交給了百川通、新泰厚、志成信、存義公、永隆泰5家票號和恒和、恒典、恒利、恒源4家錢莊。當時在京城的48家票號，每家認購股票1萬兩，共計48萬兩。但由于流弊太多，社會抨擊，股票被迫在同年停止了發(fā)行。其他錢莊、銀號亦有代辦企業(yè)股票的事項。

貨幣掉期業(yè)務(wù)萌芽。19世紀80～90年代，貨幣市場和匯兌行市出現(xiàn)后，即因各地白銀成色和平砝不同，付款地點不同，匯票在交易中出現(xiàn)了價格差異，匯兌行市圍繞各地白銀價差、銀根松緊，在平價加減匯費的范圍內(nèi)浮動。票號業(yè)務(wù)記錄中有“貼咱”和“貼伊”等項目，當是票號在做白銀的“調(diào)期”業(yè)務(wù)。

鏢局標期信約公履

商品交易與金融交易中的債權(quán)債務(wù)清償，像如今的“三角債”，是一個重要的社會問題。清代貨幣商人創(chuàng)造了通過“過標”實現(xiàn)經(jīng)濟合約公履的制度。商會根據(jù)鏢局押運商品與現(xiàn)銀的距離遠近，決定各地標期時日，再按照標期的時間長短和標內(nèi)標外的信用合約，決定利率高低，稱為標利。標期有年標，季標(一年內(nèi)有春標、夏標、秋標、冬標四標)，月標（亦稱騾標）之分。

到達標期，謂之“過標”，仍由會館或商會負責(zé)。那天，運載現(xiàn)銀的標車到達，一般是在下午時分，夕陽西斜，押解現(xiàn)銀的鏢車接近城門時，便鳴火槍一聲，趕車人高揚長鞭，人歡馬叫，高喊而入，絡(luò)繹不絕。商會組織商號和金融機構(gòu)籌措資金，聘請梨園優(yōu)伶到城中的財神廟或關(guān)帝廟唱戲三天，娛樂慶賀，并祈求神靈保佑，發(fā)財致富，吉利平安。隨后在三天之內(nèi)清償債務(wù)，第一天清償銀兩債務(wù)，第二天清償制錢債務(wù)，第三天金融業(yè)相互軋差清算，到此“過標”即算結(jié)束。標期來臨，猶如“過節(jié)”，亦如“過關(guān)”，關(guān)系到所有商號資金供求和資產(chǎn)負債能否平衡，是企業(yè)興衰存亡的關(guān)鍵時刻，金融業(yè)或者一般商號無不重視。不論是信用貸貨，還是信用貸款、介紹貸款，其貨款清償和借貸，都按約定標期履行清債之責(zé)任。至標而不能履行清償債務(wù)者，謂之“頂標”，一經(jīng)頂標，債權(quán)者立刻停止再借再賒，沒有人與之交往，就可能成為倒閉之商號。但是居民住戶賒欠商家之賬，則于標后逐漸清收，不以過標之日為嚴限。民戶欠項，每到過標，多數(shù)先付半數(shù)，等到年終，才全部清償。商人對住戶之所以能夠這樣寬松，主要是由于商號采購辦貨付款期限較長，有較大的回旋余地。

現(xiàn)銀交付的標期，最初是由于山西商人對蒙古和俄羅斯貿(mào)易引起的。因為對蒙古、俄羅斯貿(mào)易的中心在外蒙古的庫倫，而長城關(guān)口張家口（東口）和殺虎口（西口）是通往庫倫和烏里亞蘇臺、新疆等西北方向的關(guān)口。在口外交易，以貨易貨，依靠東口、西口的金融機構(gòu)為之融通，販運商人相互訂立合同，每年總結(jié)賬一次，以鏢局運送現(xiàn)銀交付，因此有一年一次的標期，按返程標建立歸標。另外有些商人不出庫倫貿(mào)易，僅從內(nèi)地運貨到東口、西口，期限較短，那么歸還現(xiàn)銀的標期，一年分為春、夏、秋、冬四標。簡言之，標期是中國北方社會信約的公履期。

票號、賬局商人的借貸利息，隨制錢銀兩、標期長短、信用高低等不同差別較大。通常有以下幾種情況：第一，無息借墊。商號與住戶在金融機構(gòu)的存款，謂之“浮事”。金融機構(gòu)對于“浮事”,一般都要付息，存入銀兩利率高，存入制錢利率低。各商號平時在錢莊支付銀錢，如果發(fā)生欠項，即出現(xiàn)透支，可以在月底清償，月內(nèi)透支可以免加利息，如果拖至下月，必須支付利息。第二，滿加利。商號和住戶在金融機構(gòu)的“浮事”，如果遇到季標、月標，本商號存款不足支付，必須向金融機構(gòu)借用銀兩，此時利息較高，要在既定的銀兩借貸利率基礎(chǔ)之上臨時議加若干，謂之滿加利。由于市場銀根經(jīng)常變動，某季標內(nèi)的3個月中，每日有每日的滿加利行市，甚至每日有早、午、晚三次行市。滿加利的高低，每天都由銀行業(yè)商會決定，既隨距離標期遠近有升降，也按市場銀根松緊而漲落。比如，秋冬糧食上市，需要款項緊急，市面上資金緊張，但歸標時間臨近，故滿加利并不因此而降低；春季銀根松，款項需求比較少，雖標期還比較遠，可是滿加利反而低?？梢姡x上滿加利是以借款時間為期限，實際上是按標歸現(xiàn)為標準。第三，長年利。長年利因為是跨標的，每標標利都會有些變化，要考慮到年內(nèi)標利的實際情況，所以要重新開出，并不固定。第四，月息。月息也是按標開盤，歸還期限以標期為準。第五，短期利。短期利息計算分為兩種：一種是按當?shù)丶Z標確定，糧標20天為一期，所以短期利以20天為限。這期間如果某日沒有交易則停開利率，那么商號借款利率就按前一天行市執(zhí)行。另一種是按5天、10天、15天、20天確定利率，也有按一二天確定利率的。

縱觀清代借貸利率高低漲落，一般決定于以下因素：一是銀根松緊不同，銀根愈緊則滿加利率愈高；二是標期內(nèi)外不同，標內(nèi)利率低，標外利率高；三是銀錢借貸不同，銀兩借貸利率高，制錢借貸利率低；四是商號住戶不同，住戶欠款按標清償歸還并不嚴格，但年底必清，利率不變，商號則以月或者以標清償，越標加息，商號利重而住戶利輕。□