周小川：中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在與金融危機(jī)抗?fàn)庪A段

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前表示，總體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了回暖跡象，但目前仍然處在與金融危機(jī)的抗?fàn)庪A段。

周小川說(shuō)，去年，中國(guó)宏觀調(diào)控的主要任務(wù)是防通脹，到去年年中情況發(fā)生變化，政府在9月份及時(shí)進(jìn)行政策調(diào)整，并于11月份正式宣布采取積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，避免了經(jīng)濟(jì)快速下滑。

在談到金融危機(jī)的影響時(shí)，周小川說(shuō)，新興市場(chǎng)國(guó)家有一些投資投向了有毒資產(chǎn)，但投資量不大，所受沖擊不是特別嚴(yán)重。但金融危機(jī)直接影響到消費(fèi)者和商業(yè)經(jīng)營(yíng)的信心。此次危機(jī)的傳導(dǎo)跟過(guò)去不太一樣，過(guò)去主要是通過(guò)資金或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，而這次則直接通過(guò)信心就可以影響到金融市場(chǎng)。另外，由于工業(yè)化國(guó)家出現(xiàn)衰退所導(dǎo)致的對(duì)進(jìn)口商品的需求減弱，金融危機(jī)也通過(guò)出口環(huán)節(jié)對(duì)新興市場(chǎng)的很多國(guó)家產(chǎn)生了很大影響。

周小川說(shuō)，這一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的另一個(gè)特點(diǎn)是，全球化的發(fā)展使很多新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)出口的依賴度大大提高，這些國(guó)家由于外需下降而受沖擊較大。

周小川認(rèn)為，新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)該采取措施最大限度地減少國(guó)際金融危機(jī)的影響，保持正增長(zhǎng)。同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)該從此次危機(jī)中吸取更多的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，使自身的金融體系更加強(qiáng)壯，更具免疫力?！?/p>

夏斌：人民幣區(qū)域化絕不是資本項(xiàng)下馬上徹底放開(kāi)

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌日前稱，未來(lái)十年乃至二十年，整個(gè)國(guó)際貨幣體系仍然是一極多元的體系，人民幣區(qū)域化的路線絕不是資本項(xiàng)下馬上徹底放開(kāi)，而是漸進(jìn)、有序地開(kāi)放戰(zhàn)略。

夏斌指出，美元的主體地位在短期內(nèi)不會(huì)輕易被撼動(dòng)，因?yàn)榻鹑谪泿诺匚坏拇_立離不開(kāi)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的支撐，1859～1918年，美國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值從不到20億美元上升至840億美元，黃金儲(chǔ)備從占全球儲(chǔ)備總量的17%上升至59%，貿(mào)易量則從4%上升至39.2%，隨著貿(mào)易量的大幅增加，美元才取代英鎊成為主導(dǎo)貨幣。

夏斌稱，就人民幣走出國(guó)門(mén)而言，首先不是某些人所說(shuō)的人民幣走出去第一個(gè)好處是鑄幣稅，鑄幣稅僅僅是一個(gè)國(guó)家貨幣走出去之后的結(jié)果。中國(guó)要持續(xù)穩(wěn)定的崛起，首要問(wèn)題是保證匯率能夠相對(duì)穩(wěn)定，保持比較好的環(huán)境，讓中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易得以迅速發(fā)展。

“要明確中國(guó)目前需要的是什么？中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步增長(zhǎng)，對(duì)資源的需求越來(lái)越大，但目前一些大宗商品資源的定價(jià)權(quán)不為中國(guó)金融期貨市場(chǎng)所能決定。所以在中國(guó)和平崛起的過(guò)程中，應(yīng)該有更多的大宗材料、商品的定價(jià)權(quán)，這是人民幣逐步走出去的一個(gè)重大目的?！霸诖饲疤嵯拢纫蚧暮锰?，又要防止在動(dòng)蕩環(huán)境中全球化導(dǎo)致的負(fù)面影響。這決定了人民幣區(qū)域化的路線絕對(duì)不是資本項(xiàng)下馬上徹底放開(kāi)，而是漸進(jìn)、有序地開(kāi)放戰(zhàn)略。”□

戴相龍：銀行貸款的超大量增長(zhǎng)難以為繼

全國(guó)社?；鹄硎麻L(zhǎng)戴相龍日前表示，中國(guó)社會(huì)資本形成能力下降，難以支撐銀行貸款的超大量增長(zhǎng)，繼續(xù)下去就會(huì)帶來(lái)很大的金融隱患。

戴相龍指出，我國(guó)銀行貸款的超大量增長(zhǎng)難以為繼。“現(xiàn)在中央銀行說(shuō)要保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，我理解就是不能過(guò)多增長(zhǎng)、保持穩(wěn)定、逐步增長(zhǎng)。有人理解持續(xù)增長(zhǎng)的意思是還按照這個(gè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，這個(gè)理解可能錯(cuò)了。”

戴相龍說(shuō)，并不是商業(yè)銀行沒(méi)有錢(qián)，也不是中央銀行不允許增加貸款，而是因?yàn)橥赓Y的減少、資本市場(chǎng)融資的減少、企業(yè)利潤(rùn)的減少，令中國(guó)社會(huì)資本形成能力下降，難以支撐我們貸款超大量增長(zhǎng)。

戴相龍進(jìn)一步指出，下一步有兩個(gè)可能：第一，貸款超大量增長(zhǎng)難以繼續(xù)；第二，如果繼續(xù)這樣增長(zhǎng)下去就會(huì)帶來(lái)很大的金融隱患，或者不良貸款大量增長(zhǎng)。因?yàn)?，這些貸款主要貸給了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而這些項(xiàng)目是用土地出讓的受益來(lái)做資本金，來(lái)還貸款、擔(dān)保，“甚至有的地方，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)經(jīng)濟(jì)師，審計(jì)的時(shí)候把這個(gè)作為關(guān)注貸款來(lái)看待?！薄?/p>

易綱：六方面入手促進(jìn)公司債市場(chǎng)發(fā)展

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱日前在中英公司債券市場(chǎng)論壇上指出，我國(guó)公司債市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，要不斷提高風(fēng)險(xiǎn)處置和管理能力，促進(jìn)市場(chǎng)互聯(lián)互通，促進(jìn)公司債市場(chǎng)發(fā)展。

一是增加市場(chǎng)透明度，加強(qiáng)債券發(fā)行主體的信息披露。二是推動(dòng)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)于債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)定位和作用等問(wèn)題的研究。三是培育合格的機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在管理風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)等方面的優(yōu)勢(shì)。四是加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善公司債券的發(fā)行、承銷(xiāo)、托管和清算等環(huán)節(jié)。五是加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，監(jiān)管者要不斷向市場(chǎng)學(xué)習(xí)，既要避免因監(jiān)管過(guò)度而產(chǎn)生金融壓抑，束縛市場(chǎng)的發(fā)展；又要避免過(guò)分相信市場(chǎng)的公司治理結(jié)構(gòu)和股東的約束力，導(dǎo)致監(jiān)管不到位。六是促進(jìn)市場(chǎng)互聯(lián)互通，即在債券市場(chǎng)內(nèi)部如場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)，以及債券市場(chǎng)與其他衍生產(chǎn)品市場(chǎng)如債券、期貨、掉期、衍生品等之間的互聯(lián)互通。市場(chǎng)投資主體可以根據(jù)需要，自主選擇發(fā)行、交易、托管和清算場(chǎng)所。□

曹鳳岐：謹(jǐn)防創(chuàng)業(yè)板成為第二個(gè)中小企業(yè)板

北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳歧日前在相關(guān)論壇上表示，應(yīng)盡快把創(chuàng)業(yè)板做起來(lái)，讓優(yōu)秀的企業(yè)有上市的機(jī)會(huì)，但是一定不能把創(chuàng)業(yè)板辦成第二個(gè)中小企業(yè)板。

曹鳳岐認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板不同于中小企業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板是解決自主創(chuàng)新企業(yè)、高技術(shù)企業(yè)、高成長(zhǎng)企業(yè)上市融資的渠道。

曹鳳岐指出，中國(guó)推出中小企業(yè)板，是不得已而為之。深圳交易所2000年10月停止主板交易就是為創(chuàng)業(yè)板作準(zhǔn)備，但是創(chuàng)業(yè)板遲遲未能推出，以至于深圳的市場(chǎng)萎縮，最后推出了中小企業(yè)板。然而，直到今天，中小企業(yè)板只有不到200家企業(yè)。

曹鳳岐表示，在創(chuàng)業(yè)板的問(wèn)題上有關(guān)部門(mén)也要自主創(chuàng)新。目前的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該再降低，審批也要迅速，要批量上市。他建議證監(jiān)會(huì)可以將審核工作交給中介機(jī)構(gòu)、交易所、投資者和企業(yè)去做，證監(jiān)會(huì)只要保有最終否決權(quán)即可。□