段銀松

摘要:美國次貸危機已經(jīng)演變成為一場大規(guī)模的全球性金融危機，金融危機對我國的危害已經(jīng)從虛擬經(jīng)濟傳導至實體經(jīng)濟。本文分析了美國次債危機的產(chǎn)生及對我國企業(yè)的影響，并提出了一些企業(yè)應對金融危機的財務管理措施。

關鍵詞:金融危機;財務管理;影響;措施

2007年，美國債券市場上爆發(fā)了次級債券危機。作為美國第二大次級抵押貸款企業(yè)，新世紀金融公司提出破產(chǎn)保護申請。新世紀金融公司的危機在市場上產(chǎn)生了多米諾骨牌效應，美國一個個次級抵押貸款公司接連倒下，由此引起整個金融市場的恐慌。愈演愈烈的美國次級債危機由單一國家、單一市場、單一業(yè)務的金融事件迅速向引發(fā)全球金融市場、實體經(jīng)濟動蕩的趨勢演變。伴隨我國融入世界經(jīng)濟步伐的加快和經(jīng)濟開放程度的不斷提高，國際資本市場的風云變幻會對處于經(jīng)濟高速增長的我國產(chǎn)生重要的影響作用。

一、金融危機對企業(yè)的影響

1.對我國金融行業(yè)的影響

中國的金融系統(tǒng)還沒有與世界接軌，貨幣還沒實現(xiàn)可自由兌換，中國的決策者對于購買外國資產(chǎn)一直持非常謹慎的態(tài)度。雖然中國外匯儲備、商業(yè)銀行及個人投資的美元資產(chǎn)在本次危機中一度暴露于風險之中，但總體而言投資損失有限。中國具有龐大的外匯儲備，存在嚴格的資本管制，具有穩(wěn)健的貨幣政策，這就為中國金融行業(yè)筑起了一道“防火墻”，因此金融危機不會對中國金融體系產(chǎn)生較大沖擊。沖擊不大，影響還是存在的，作為企業(yè)融資的集中陣營——銀行，在此次的危機影響下，呈現(xiàn)銀根緊縮的狀態(tài)，在一定程度上地影響了企業(yè)的融資。據(jù)悉，2008年以來廠商普遍感到融資環(huán)境逐漸惡化，銀行不僅提高了融資標準和成本，而且融資額度也隨之降低不少。

2.對外貿(mào)出口行業(yè)的影響

由于外貿(mào)企業(yè)本身的特點，金融危機對我國外貿(mào)企業(yè)的影響比較大。金融危機引發(fā)匯率變化，人民幣升值加速，使本就薄利的出口企業(yè)雪上加霜。首先，人民幣升值加速意味著以美元計價的出口企業(yè)利潤會直接遭受匯兌損失，利潤率不高的中小型出口企業(yè)受沖擊最大，尤其是紡織服裝類企業(yè)。其次，金融危機將使歐美發(fā)達國家增長大幅放緩，有些國家甚至出現(xiàn)負增長。在這種形勢下，對中國商品的進口需求會大幅度萎縮，這對于對外貿(mào)依存度很高的中國來說，貿(mào)易順差增幅放緩甚至負增長。最后，人民幣升值增加了產(chǎn)品的出口成本，出口商的外銷量就會銳減，直接縮減了企業(yè)的盈利空間，企業(yè)受升值的不利影響較大。鑒于對匯率的升降難以把握，外貿(mào)企業(yè)對簽單成交的盈虧性把握不大，導致出口企業(yè)不敢接合同期較長的訂單。

3.對我國實體行業(yè)的影響

汽車和房地產(chǎn)兩大行業(yè)面臨嚴峻考驗。經(jīng)驗表明，當外部經(jīng)濟環(huán)境存在較大不確定性、收入增長低于預期時，消費者一般會改變家庭支出決策，在愈演愈烈的金融危機下，收入降低的消費者的購買能力也大大地下降了。并首先考慮推遲甚至取消汽車、住房等特定產(chǎn)品的購買計劃。金融危機還將會影響受眾心理，任何企業(yè)依靠的都是消費者，金融危機下，消費者會考慮縮減一些消費開支，并控制消費欲望。雖然國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)和汽車行業(yè)的價格都在持續(xù)走低，由于消費者信心不足，即使房價降低老百姓還是觀望的占大多數(shù)，各地政府紛紛出政策救市，但一時也改變不了人們的信心。

而汽車和房地產(chǎn)普遍被視為各地區(qū)的支柱產(chǎn)業(yè)，其對零部件制造、鋼鐵、建材、施工、裝修、維修等上下游行業(yè)的關聯(lián)度甚高，使其財務風險通過上下游傳遞而被放大，形成連鎖反應。

二、金融危機下企業(yè)財務管理的措施

財政部指出，企業(yè)要充分認識加強企業(yè)財務管理的重要意義。越是在特殊困難的時候，越要重視和加強企業(yè)財務管理，始終把加強企業(yè)財務管理放在更加突出的位置。各類企業(yè)應當按照國家統(tǒng)一的財務制度規(guī)定，強化財務管理，切實提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，有效應對國際金融危機，防范企業(yè)財務風險，保持企業(yè)和經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

1.要有效管理資產(chǎn)負債

自金融危機爆發(fā)以來，美國為刺激經(jīng)濟發(fā)展，不斷調(diào)低美元利率，目前美元處在降息通道中，因此企業(yè)可以根據(jù)需要適當調(diào)整外匯資產(chǎn)的規(guī)模和結構：為了規(guī)避長期風險，可以選擇長期美元結構性存款，通過保值增值來達到目的；對于短期風險，可以選擇與比較堅挺的亞洲貨幣掛鉤的雙幣種存款，爭取在短期內(nèi)獲得高收益。在負債方面，可以通過貸款幣種的選擇來降低負債成本。外匯貸款利率較低，但是要承擔匯率風險；人民幣貸款可以鎖定匯率風險，但是貸款利率較高。為了有效地降低負債成本，企業(yè)應根據(jù)自身業(yè)務需要，結合對匯率走勢的判斷，選擇貸款方案。但是，目前對于企業(yè)而言，使用美元融資，其貸款利率將大大優(yōu)于人民幣貸款利率。

2.切實加強金融衍生品投資管理

很多金融衍生工具和衍生產(chǎn)品都具有高收益、高風險特征，收益、風險均呈杠桿倍數(shù)，在此次危機中，盡管次級債規(guī)模相對于美國及全球金融市場而言并不大，但美國的次級貸款債券作為一項金融創(chuàng)新產(chǎn)品，帶有著衍生品的某些性質(zhì)，放大了這種危機。所以這些看似增加財富的新事物往往會掩蓋悄然聚集的風險，對于我們這樣一個處在健全市場體制的過程中的國家來說，對待金融創(chuàng)新工具不僅應看到其對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用，還應看到其蘊涵的風險。在我國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟一體化的形勢下，企業(yè)應加強對國際國內(nèi)經(jīng)濟、金融、市場等形勢的分析判斷，掌握金融創(chuàng)新產(chǎn)品，熟悉市場運行規(guī)則，合理運用金融工具，重點加強對金融衍生品投資的管理。根據(jù)企業(yè)主營業(yè)務發(fā)展需要，審慎從事套期保值等金融衍生品投資，合理選擇交易品種，控制交易數(shù)量和交易期限，嚴格遵守交易規(guī)則，敏銳應對市場變化。要加強外匯資產(chǎn)管理，減少匯兌損失。

3.強化應收賬款和預付賬款管理

隨著金融危機的蔓延，許多企業(yè)的資金出現(xiàn)了流動性危機。對于一些進行出口貿(mào)易的企業(yè)來說，他們與國外企業(yè)進行貿(mào)易的風險正逐漸加大，國外客戶拖欠貨款的可能性也在不斷加大。因此，企業(yè)應當高度重視應收賬款管理，強化合同訂單管理，提高預收賬款比例，減少預付款金額。加強貨款回收管理，落實催收責任，提高應收款周轉速度。強化應收賬款和預付賬款風險預警預報，采取必要的保險或再保險辦法，降低壞賬比例。重點加強國外客戶授信管理，客觀評估國外客戶信用狀況及支付能力，及時調(diào)整出口銷售結算方式，嚴格控制因出口帶來的壞賬風險。

4.加強成本管理和控制

在金融危機的影響下，眾多實體企業(yè)訂單減少、資金短缺、利潤下降。在產(chǎn)品同質(zhì)化日趨嚴重、原料成本日趨上揚的情況下，企業(yè)如何降低企業(yè)成本提高經(jīng)營績效，已經(jīng)成為應對這場金融危機的重中之重。企業(yè)不得不采取各種措施降低成本、并積極尋求新的利潤增長點以求自保，以適應當今危機競爭的微利時代。因此，企業(yè)應嚴格控制企業(yè)成本，推行全面預算管理，強化各項預算定額和費用標準的約束力。重點加強對原材（燃）料及輔助材料的采購管理，妥善處理集中采購與分散采購的關系，努力把原材（燃）料及輔助材料成本控制在預算范圍內(nèi)。大力倡導節(jié)儉意識，盡可能減少非生產(chǎn)性支出，努力降低管理費用。

5.重視現(xiàn)金流管理

充足的現(xiàn)金流是企業(yè)應對金融危機，保持穩(wěn)健經(jīng)營和健康發(fā)展的重要保證。因此，企業(yè)要全面樹立以資金管理為主導的財務管理理念，強化現(xiàn)金流管理意識，高度重視企業(yè)現(xiàn)金流管理。強化資金計劃管理，增加現(xiàn)金流入，控制現(xiàn)金流出，保障資金安全。努力縮短資金循環(huán)周期，防范資金風險，保障資金運轉安全。

三、結束語

企業(yè)財務管理處于企業(yè)管理的中心環(huán)節(jié)，因此，越是在特殊困難的時候，越要重視和加強企業(yè)財務管理，始終把加強企業(yè)財務管理放在更加突出的位置。各類企業(yè)應當強化財務管理，切實提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，有效應對國際金融危機，防范企業(yè)財務風險，保持企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

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