王紅敏 郭清漫

王紅敏 郭清漫

(鄭煤集團(tuán)公司,河南 鄭州 450000)

中圖分類號:F275文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1673-0992(2009)09-074-01

一、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的類型及特征

企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇,決定著企業(yè)財務(wù)資源配置的取向和模式,影響著企業(yè)理財活動的行為與效率。 負(fù)債?收益?分配不同,戰(zhàn)略有著不同的選擇。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略具體有以下三種類型:

1.擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。

2.穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。

3.防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。它是以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。

二、財務(wù)戰(zhàn)略的基本性質(zhì)

財務(wù)戰(zhàn)略的基本性質(zhì)體現(xiàn)在:

1.支持性。從財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略的關(guān)系看,財務(wù)戰(zhàn)略不僅表現(xiàn)為它從屬于公司戰(zhàn)略,更是公司戰(zhàn)略的執(zhí)行系統(tǒng),全面支持公司戰(zhàn)略的制定與實施。

2.互逆性。財務(wù)戰(zhàn)略對公司經(jīng)營戰(zhàn)略的支持作用在不同時期有不同的支持力度與作用方式。

3.動態(tài)性。財務(wù)戰(zhàn)略必須保持動態(tài)的調(diào)整過程。財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實施和外部環(huán)境緊密關(guān)聯(lián),即財務(wù)戰(zhàn)略是環(huán)境分析的結(jié)果。

三、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容主要包括籌資、投資及收益分配。因此,企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究的重點應(yīng)是籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略及收益分配戰(zhàn)略。

(一)籌資戰(zhàn)略 籌資戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢,適應(yīng)企業(yè)整體戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略的要求,對企業(yè)的籌資目標(biāo)、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進(jìn)行長期的、系統(tǒng)的謀劃。此外,企業(yè)還應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略需求不斷拓寬融資渠道,對籌資進(jìn)行合理搭配,采用不同的籌資方式進(jìn)行最佳組合,以構(gòu)筑既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求又適應(yīng)外部環(huán)境變化的籌資戰(zhàn)略。

(二)投資戰(zhàn)略 投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標(biāo)、原則、規(guī)模、方式等重大問題。它把資金投放與企業(yè)整體戰(zhàn)略緊密結(jié)合,并要求企業(yè)的資金投放要很好地理解和執(zhí)行企業(yè)戰(zhàn)略。

(三)收益分配戰(zhàn)略 本來企業(yè)的收益應(yīng)在其利益相關(guān)者之間進(jìn)行分配,包括債權(quán)人、企業(yè)員工、國家與股東。然而前三者對收益的分配大都比較固定,只有股東對收益的分配富有彈性,所以股利戰(zhàn)略也就成為收益分配戰(zhàn)略的重點。股利戰(zhàn)略要解決的主要問題是確定股利戰(zhàn)略目標(biāo)、是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大問題。

四、財務(wù)戰(zhàn)略成功實施應(yīng)考慮的關(guān)鍵因素

(一)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng) 從風(fēng)險的觀點看,財務(wù)戰(zhàn)略所蘊含的財務(wù)風(fēng)險應(yīng)與經(jīng)濟(jì)周期波動所造成的經(jīng)營風(fēng)險相適應(yīng)。因此,企業(yè)通過制定和選擇富有彈性的財務(wù)戰(zhàn)略,來抵御大起大落的經(jīng)濟(jì)震蕩?？傊?企業(yè)財務(wù)管理人員要跟蹤時局的變化,對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。要關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)政策,深刻領(lǐng)會國家的經(jīng)濟(jì)政策,特別是產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等對企業(yè)財務(wù)活動可能造成的影響。

(二)財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng) 在企業(yè)發(fā)展的歷程中,一般要經(jīng)過初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期和衰退期四個階段。不同的發(fā)展階段,企業(yè)經(jīng)營重點、經(jīng)營風(fēng)險都不同,應(yīng)該有不同的財務(wù)戰(zhàn)略與之相適應(yīng)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)分析所處的發(fā)展階段,采取相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略。在初創(chuàng)階段,企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域的不確定性較強,大量的資金需求應(yīng)盡量通過權(quán)益資金滿足,股利政策一般采用非現(xiàn)金股利政策。在擴(kuò)張期,雖然現(xiàn)金需求量也大,但它是以較低幅度增長的,有規(guī)則的風(fēng)險仍然很高,股利政策一般可以考慮適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股利政策。因此,在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期現(xiàn)金需求量有所減少,一些企業(yè)可能有現(xiàn)金結(jié)余,有規(guī)則的財務(wù)風(fēng)險降低,股利政策一般是現(xiàn)金股利政策。一般采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期現(xiàn)金需求量持續(xù)減少,最后經(jīng)受虧損,有規(guī)則的風(fēng)險降低,股利政策一般采用高現(xiàn)金股利政策,在衰退期企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。

(三)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與公司治理結(jié)構(gòu)相適應(yīng) 良好的公司治理結(jié)構(gòu)是保障財務(wù)戰(zhàn)略有效實施的關(guān)鍵。如果公司沒有有效的治理結(jié)構(gòu)、激勵機制等機制,則無法保證財務(wù)戰(zhàn)略的實施。

(四)財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的方式客觀上要求實現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉(zhuǎn)變。為適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變,財務(wù)戰(zhàn)略需要從兩個方面進(jìn)行調(diào)整。一方面,調(diào)整企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略,加大基礎(chǔ)項目的投資力度; 另一方面,加大財務(wù)制度創(chuàng)新力度。

五、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實施

(一)財務(wù)戰(zhàn)略的制定程序 作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的一個子系統(tǒng)——財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實施,除考慮企業(yè)內(nèi)外環(huán)境外,還要著重考慮企業(yè)整體戰(zhàn)略要求。 從上述程序可以看出,制定財務(wù)戰(zhàn)略首先要對財務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境進(jìn)行分析,即要收集各環(huán)境的信息及其變化過程與規(guī)律,分析預(yù)測環(huán)境的未來狀況及其對資金流動所產(chǎn)生的重大影響,如影響的性質(zhì)、程度、時間等;其次,要分析企業(yè)自身的財務(wù)能力,并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求,編制、設(shè)計具體財務(wù)戰(zhàn)略方案;最后,通過對各戰(zhàn)略方案的評價,選出滿意的方案。

(二)財務(wù)戰(zhàn)略的實施與控制 財務(wù)戰(zhàn)略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰(zhàn)略原則,以此為指導(dǎo)思想,評價各分期目標(biāo)實現(xiàn)情況,進(jìn)行有效的控制。制定與實施前,除了考慮財務(wù)戰(zhàn)略要求,還得關(guān)注組織情況,即建立健全有效的戰(zhàn)略實施的組織體系,動員全體職工參加,這是確保戰(zhàn)略目標(biāo)得以實現(xiàn)的組織保證;同時明確不同戰(zhàn)略階段的控制標(biāo)準(zhǔn),將一些戰(zhàn)略原則予以具體化。 在進(jìn)行具體的戰(zhàn)略控制時,要遵循以下原則:

1.優(yōu)先原則。對財務(wù)戰(zhàn)略中重大問題優(yōu)先安排,重點解決。

2.自控原則。戰(zhàn)略實施的控制要以責(zé)任單位與人員自我控制為主,這有利于發(fā)揮其主動性與創(chuàng)造性。

3.靈活性原則。盡量采用經(jīng)濟(jì)有效的方法迅速解決實施中出現(xiàn)的問題。

4.適時適度原則。要善于分析問題,及時反饋信息,及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。實施過程中努力確保各項工作同步進(jìn)行,進(jìn)度差別不大,從而利于內(nèi)部協(xié)調(diào)。 此外,財務(wù)戰(zhàn)略實施完畢后,應(yīng)對其實施進(jìn)行評價,這是回頭分析企業(yè)的預(yù)測、決策能力的很好途徑,同時也為以后發(fā)展積累管理經(jīng)驗,吸取教訓(xùn),為下一步財務(wù)戰(zhàn)略管理奠定基礎(chǔ)。 通過對企業(yè)內(nèi)外環(huán)境分析并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求,它提高了企業(yè)財務(wù)能力,即提高了企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)對環(huán)境的適應(yīng)性;財務(wù)戰(zhàn)略注重系統(tǒng)性分析,這提高了企業(yè)整體協(xié)調(diào)性,從而提高了企業(yè)的協(xié)同效應(yīng);財務(wù)戰(zhàn)略著眼于長遠(yuǎn)利益與整體績效,有助于創(chuàng)造并維持企業(yè)的財務(wù)優(yōu)勢,進(jìn)而創(chuàng)造并保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

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